47
Анализ данных таблицы 4 показывает, что прирост имущества
предприятия в рассматриваемом периоде осуществлялся за счет увеличения
заемного капитала на 8297 тыс.руб. и за счет незначительного увеличения
собственного капитала на 81 тыс.руб.
Величина заемного капитала в источниках предприятия в отчетном
периоде составляет 93,97%, а собственных средств всего 6,03%. Увеличение
объемов заемного капитала произошло за счет увеличения кредиторской
задолженности на 9932 тыс.руб. и, как следствие, ее удельного веса в
заемном капитале, что в отчетном году составило 78,41%. Увеличение
удельного веса кредиторской задолженности влияет на повышение
значимости краткосрочных займов и кредитов при финансировании
оборотных средств.
При рассмотрении динамики и структуры капитала, источников
средств для его формирования, выделяется часть активов предприятия,
которая образована за счет инвестированных в них собственных средств. Их
называют чистые активы, они определяются по данным баланса путем
вычитания из суммы активов предприятия, суммы его обязательств. Порядок
определения их величины регламентируется Минфином РФ и Федеральной
комиссией по рынку ценных бумаг. [7].
Таблица 5
Расчет чистых активов ЗАО МПЗ «Кнакер»
Наименование
показателя
Код строки
по балансу
2012
2013
2014
1
2
3
4
5
Основные средства
120
118
1 260
1 954
Незавершенное
строительство
130
68
68
0
Запасы
210
13 117
15 919
12 396
Дебиторская
задолженность
230+(240-
задолженность
по взносам в
уставный
капитал)
3 391
6 708
16 914
48
Продолжение таблицы 5
Наименование
показателя
Код строки
по балансу
2012
2013
2014
1
2
3
4
5
Краткосрочные
финансовые вложения
250-
выкупленные
акции
0
0
610
Денежные средства
260
33
220
674
Прочие оборотные
активы
270
0
100
100
Итого активов (сумма п
1-7)
-
16 727
24 275
32 648
Целевое
финансирование
450
0
1
2
заемные средства
510+610
3 536
8 274
6 639
Кредиторская
задолженность
520+620
11 824
14 183
24 115
Итого пассивов (сумма
п 9-11)
-
15 360
22 458
30 756,00
Стоимость чистых
активов ( п 8 -12)
-
1 367
1 817
1 892
В соответствии с установленным порядком, произведен расчет чистых
активов (таблица 5), из которого видно, что чистые активы в отчетном году
увеличились по сравнению с предшествующим годом на 75 тыс.руб., а по
сравнению с базовым годом на 525 тыс.руб. Если смотреть в процентах то
чистые активы в отчетном году увеличились на 4,13% по отношению к
предыдущему году и на 38,41% по отношению в базовому году. Не смотря на
то, что произошло увеличение чистых активов предприятия, это не говорит о
улучшении финансового состояния. Так как произошло увеличение
кредиторской задолженности на 9932 тыс.руб. Сумма активов в основном
увеличилась за счет увеличений дебиторской задолженности, которая в
отчетном году составила 16914 тыс.руб.
2.2.3 Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными
средствами и эффективности их использования.
Оборотные средства (оборотный капитал) – это средства,
49
совершающие оборот (деньги →средства производства →деньги) в течение
года или одного производственного цикла. Они обеспечивают непрерывность
производственного процесса и включают денежные средства, необходимые
предприятию для создания производственного запаса на складах и в
производстве, для расчетов с поставщиками, бюджетом, для выплаты
заработной платы и других целей.
Оборотные средства постоянно находятся в движении, т.е. совершают
кругооборот. Из сферы обращения они переходят в сферу производства и т.
д. кругооборот денежных средств начинается с момента оплаты
материальных и других видов ресурсов, необходимых производству. И
заканчивается возвратом этих затрат в виде выручки от продажи продукции.
Затем денежные средства используются для организации нового оборота.
При диагностике финансового состояния любого предприятия одним
из критериев успешного хозяйствования является его обеспеченность
собственными оборотными средствами. Законом РФ «О несостоятельности
(банкротстве) предприятий» за нижний предел обеспеченности принят
уровень 10% от общей величины оборотных средств. [7].
Для оценки обеспеченности предприятия собственным оборотным
капиталом на покрытие запасов, задолженностей, выплату заработанной
платы и для изучения факторов, оказавших влияние на их изменение,
составим аналитическую форму в виде таблицы 6.
Расчетные данные таблицы 6 показывают, что за анализируемый
период предприятие улучшило свое состояние по недостатку источников
оборотных средств. В базовом периоде (2007) недостаток составлял 66286
тыс.руб., а в отчетном году недостаток оборотных средств составил 3233
тыс.руб. Это снижение прежде всего связано с большим снижением
кредиторской задолженности за товары, работы, услуги.
В отчетном периоде произошло снижение собственных оборотных
средств с 1268 тыс.руб. до 129 тыс.руб., так же произошло снижение запасов.
50
Таблица 6
Обеспеченность предприятия собственными оборотными
средствами
Показатели
Номер
строки
Код
строки
по
балансу
Сумма тыс. руб.
Изменение
2014 к
2013, тыс.
руб. (+,-)
Изменение
2014 к
2012, тыс.
руб. (+,-)
2012
2013
2014
1
2
3
4
5
6
7
8
Наличие
собственных
оборотных
средств
01
из таб. 4
1 268
770
129
-641
-1 139
Запасы
02
210
13 117
15 919
12 396
-3 523
-721
Дебиторская
задолженность
покупателей за
товары, работы
и услуги
03
241
2 370
6 468
7 685
1 217
5 315
Итого:
(стр.02+стр.03)
04
х
15 487
22 387
20 081
-2 306
4 594
Кредиторская
задолженность
за товары,
работы и
услуги
05
621
80 505
12 412
23 185
10 773
-57 320
Итого: (стр.05)
06
х
80 505
12 412
23 185
10 773
-57 320
Запасы и
затраты, не
прокредито-
ванные банком
(стр.04-стр.06)
07
х
-65 018
9 975
-3 104
-13 079
61 914
Излишек (+),
недостаток (-)
собственных
оборотных
средств для
покрытия
запасов, затрат
и кредиторской
задолженности
(стр.01-стр.07)
08
х
-66 286
-9 205
-3 233
5 972
63 053,
Данный анализ показал, что у предприятия недостаток собственных
оборотных средств, что является фактором неустойчивого финансового
положения. Но если взять во внимание положительную тенденцию по
снижению недостатка оборотных средств, то можно сделать вывод, что через
несколько лет у предприятия появится излишек по собственным оборотным
51
средствам и предприятие выйдет из финансовой неустойчивости.
В современных условиях хозяйствования у предприятий основным
источником пополнения собственных оборотных средств является
получаемая ими прибыль, а также прирост капитала за счет эмиссионного
дохода акционерного общества (суммы, полученные сверх номинальной
стоимости акций или дооценки внеоборотных активов, переоценки фондов),
резервного капитала и других источников.
Финансовое положение предприятия непосредственно зависит от того,
насколько быстро средства, вложенные в актив, превращаются в реальные
деньги. [7].
Эффективность использования оборотного капитала характеризуется
следующими показателями.
Коэффициент оборачиваемости показывает число оборотов,
совершенных оборотными средствами за отчетный период:
К
об
=
В
О
с.с.
где В – выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг за минусом
налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных
платежей;
О
с.с.
– средняя стоимость оборотных средств за анализируемый период
(год).
Коэффициент оборачиваемости можно также интерпретировать как
размер выручки от продаж в расчете на 1 руб. авансированных в
производство оборотных средств.
Длительность одного оборота в днях, отражает время, в течение
которого оборотные средства принимают денежную форму за счет продажи
продукции (работ, услуг) в анализируемом периоде:
Д
о
=
О
с.с.
Д
В
где Д
о
- число дней в отчетном периоде (год – 360, квартал – 90, месяц –
30).
52
Коэффициент закрепления оборотных средств показывает величину
оборотных средств на 1 руб. проданной продукции:
К
зо
=
О
с.с.
В
Показатели оборачиваемости оборотных средств рассчитывают по
данным формы №1 «Бухгалтерский баланс» и формы №2 «Отчет о прибылях
и убытках». Среднюю стоимость оборотных средств за год определяют как
среднюю арифметическую величину на начало и конец года.
Анализ эффективности использования оборотных средств на
предприятии рассчитан в таблице 7.
Таблица 7.
Эффективность использования оборотных средств
Показатели
Номер
строки
Сумма тыс. руб.
Изменение
2014 к
2013, тыс.
руб. (+,-)
Изменение
2014 к
2012, тыс.
руб. (+,-)
2012
2013
2014
1
2
3
4
5
6
7
Выручка от продаж
товаров, продукции,
работ, услуг за
минусом НДС, тыс
руб (форма 2)
01
60 717
70 347
101 146
30 799
40 429
Число дней в
отчетном периоде
02
360
360
360
0
0
Однодневная
продажа продукции
работ, услуг, тыс.
руб. (стр.01 : стр.02)
03
168,66
195,41
280,96
85,55
112,30
Средняя стоимость
остатков оборотных
средств, тыс. руб.
04
16 551
23 020
30 772
7 752
14 221
Коэффициент
оборачиваемости
оборотных средств
(стр.01 : стр.04)
05
3,67
3,06
3,29
0,23
-0,38
Коэффициент
закрепления
оборотных средств
(стр.04 : стр.01)
06
0,27
0,33
0,30
-0,02
0,03
Длительность одного
оборота средств в
днях (стр.04 : стр.03)
07
98,13
117,80
109,52
-8,28
11,39
53
Продолжение таблицы 7.
Показатели
Номер
строки
Сумма тыс. руб.
Изменение
2014 к
2013, тыс.
руб. (+,-)
Изменение
2014 к
2012, тыс.
руб. (+,-)
2012
2013
2014
1
2
3
4
5
6
7
Сумма
высвобожденных (-)
или дополнительно
привлеченных (+)
всех оборотных
средств по
сравнению с
базисным годом,
тыс.руб. (стр.07,
гр.05 х стр.03,гр.4)
08
-
-
-
-2 326,51
1 921,14
Анализ таблицы 7 показал, что несмотря на увеличение объемов
проданной продукции, что в 2009 составил 101146 тыс.руб., предприятие за
отчетный год не имеет заметного улучшения показателей использования
оборотных средств. При повышении средней стоимости остатков оборотных
средств на 7752 тыс.руб. по отношению к 2008 году, коэффициент их
оборачиваемости увеличился на 0,23 пункта; длительность одного оборота
снизилась на 8,28 дней, что привело к условному высвобождению оборотных
средств на сумму 2326 тыс.руб.
Если сравнивать коэффициент оборачиваемости с базисным годом, то
произошло снижение коэффициента на 0,38 пункта, а по сравнению с
прошлым годом произошло его увеличение на 0,23 пункта.
Также можно отметить, что на оборачиваемость оборотных средств
положительным образом повлияло и увеличение однодневной продажи на
85,55 тыс.руб.
Для уточнения какие именно факторы повлияли на эффективность
использования оборотных средств, а именно на коэффициент
оборачиваемости оборотных средств, используем метод цепных подстановок.
Данный метод поможет определить какой фактор и как повлиял на
коэффициент оборачиваемости.
54
К
об
=
3,29 - 3,67 = - 0,38
К
об
=
101146
= 6,11
16551
К
об1
=
6,11 - 3,67 = + 2,44
К
об2
=
3,29 - 6,11 = - 2,82
К
об
=
К
об1
+ К
об2
= + 2,44 + ( - 2,82) = - 0,38
Полученные расчетные данные показали, что при сохранении
стоимости оборотных средств на уровне базисного года предприятие могло
бы увеличить коэффициент оборачиваемости на 2,44. Однако произошло
увеличение стоимости оборотных средств на 85,92% и составила 30772
тыс.руб. Это увеличение отрицательно повлияло на коэффициент
оборачиваемости, в связи с этим он снизился в отчетном году на 0,38 пункта
по сравнению с базисным годом.
2.3. Диагностика финансовой устойчивости предприятия.
2.3.1 Диагностика показателей финансовой устойчивости.
Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой
финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной
экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет
преимущество перед другими предприятиями того же профиля и
привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в
подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с
государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в
бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и
служащим, дивиденды – акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов
и уплату процентов по ним.
Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от
неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем
меньше риск оказаться на краю банкротства.
55
По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых
ситуаций:
1) Абсолютная устойчивость финансового состояния – предприятие не
зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются
собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая
устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип
финансовой устойчивости.
2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия,
гарантирующая его платежеспособность – предприятие использует все
источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты
3) Неустойчивое финансовое состояние предприятия – сопряженное с
нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется
возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников
собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости
запасов.
4) Кризисное финансовое состояние – при котором предприятие
находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные
средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости
собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность
организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по
взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже
его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и
платежей) и прочие краткосрочные пассивы. При кризисном и неустойчивом
финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем
обоснованного снижения уровня запасов и затрат.
В международной практике и в настоящее время в практике
прогрессивных российских фирм проводят относительную оценку
финансовой устойчивости организации с помощью финансовых
коэффициентов.
Финансовая устойчивость по этой методике характеризуется:
56
1) соотношением собственных и заемных средств;
2) темпами накопления собственных источников;
3) соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств;
4) обеспечением материальных оборотных средств собственными
источниками.
При анализе финансового состояния применяют систему следующих
показателей финансовой устойчивости предприятия:
1) Коэффициент финансового риска (коэффициент задолженности,
соотношения заемных и собственных средств, рычага) – это отношение
заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных
средств предприятие привлекло на рубль собственных.
Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной
практикой – 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то
финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия
достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности
и специфики отрасли, к которой относится предприятие.
Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости
предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном
смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет
возможность получения кредита.
2) Коэффициент долга (индекс финансовой напряженности) – это
отношение заемных средств к валюте баланса.
Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию
нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга:
если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция
укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более
привлекательным для деловых партнеров.
Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно
быть меньше или равно 0,4.