57
3) Коэффициент автономии (финансовой независимости) – это
отношение собственных средств к валюте баланса предприятия.
По этому показателю судят, насколько предприятие независимо от
заемного капитала. Коэффициент автономии является наиболее общим
показателем финансовой устойчивости предприятия.
Оптимальное значение данного коэффициента – 50%, то есть
желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех
средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы
чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть
компенсирован собственностью предприятия. Рост этого коэффициента
говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия.
4) Коэффициент финансовой устойчивости – это отношение итога
собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса
предприятия.
Долгосрочные заемные средства (включая долгосрочные кредиты)
вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия,
поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным
источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой
устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его
заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов
является признаком устойчивого финансового состояния предприятия
Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8-0,9.
5) Коэффициент маневренности собственных источников – это
отношение его собственных оборотных средств к сумме источников
собственных средств:
Коэффициент маневренности собственных источников показывает
величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб.
собственного капитала. Этот показатель по своей сути близок к показателям
ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает
информативность первого показателя.
58
Коэффициент маневренности собственных источников указывает на
степень мобильности (гибкости) использования собственных средств, то
есть, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях
иммобильного характера и дает возможность маневрировать средствами
предприятия .
Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом
является гарантией устойчивой кредитной политике. Высокое значение
коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое
состояния компании, а также убеждает в том, что управляющие
предприятием проставляют достаточную гибкость в использовании
собственных средств.
В числителе показателя – собственные оборотные средства, поэтому в
целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего
роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом
собственных источников средств. Зависимость можно определить и исходя
из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем
меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль
источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению
основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному
их росту) не всегда целесообразно.
В соответствии с Приказом Минэкономики № 118 от 01.10.97 года
установлено нормативное значение данного коэффициента: 0,2 – 0,5. Чем
ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей
финансового маневра у предприятия.
6) Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств – это
отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу:
Чистый оборотный капитал – это текущие активы, которыми
располагает компания после погашения текущих обязательств. Стандарта по
данному коэффициенту нет.
59
7) Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными
источниками – это отношение собственных оборотных средств к оборотным
активам. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за
счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных.
В соответствии с Приказом Минэкономики № 118 установлено
нормативное значение данного коэффициента: нижняя граница – 0,1 .
При показателе ниже значения 0,1 структура баланса признается
неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. Более высокая
величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом
состоянии организации, о её возможности проводить независимую
финансовую политику.
Уровень показателя обеспеченности материальных запасов
собственными оборотными средствами оценивается, прежде всего, в
зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина
значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные
средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, то есть
показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у
предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления
деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет
признаком хорошего финансового состояния предприятия.
В числителе показателя – собственные оборотные средства, поэтому в
целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего
роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом
материальных запасов.
Анализ результатов оценки финансовой устойчивости предприятия
можно увидеть в таблице 8.
60
Таблица 8.
Оценка финансовой устойчивости ЗАО МПЗ «Кнакер»
Показатели
Номе
р
строк
и
Сумма тыс. руб.
Измене
ние
2014 к
2013,
тыс.
руб.
(+,-)
Измене
ние
2014 к
2012,
тыс.
руб.
(+,-)
2012
2013
2014
1
2
3
4
5
6
7
Источники
формирования
собственных
оборотных
средств (стр 490
баланса)
01
1 376
1 891
1 972
81
596
Внеоборотные
активы (стр.190
баланса)
02
186
1 328
1 954
626
1 768
Средства
приравненные к
собственным
средствам
(стр.630+640+65
0-216 баланса)
03
-78
-207
-111
96
-33
Наличие
собственных
оборотных
средств (стр.01-
стр.02-стр.03)
04
1 268
770
129
-641
-1 139
Наличие
собственных и
долгосрочных
заемных
источников
формирования
средств (стр.04)
05
1 268
770
129
-641
-1 139
Краткосрочные
заемные средства
(стр.690 баланса)
06
15 360
22 457
30 754
8 297
15 394
Величина
источников
формирования
запасов
(стр.05+стр.06)
07
16 628
23 227
30 883
7 656
14 255
Общая величина
запасов по
бухгалтерскому
балансу (стр.210)
08
13 117
15 919
12 396
-3 523
-721
61
Продолжение таблицы 8
Показатели
Номе
р
строк
и
Сумма тыс. руб.
Измене
ние
2014 к
2013,
тыс.
руб.
(+,-)
Измене
ние
2014 к
2012,
тыс.
руб.
(+,-)
2012
2013
2014
1
2
3
4
5
6
7
Излишек (+),
недостаток (-)
собственных
оборотных
средств (стр.04-
стр.08)
09
-11
849
-15 149
-12 267
2 882
-418
Излишек (+),
недостаток (-)
собственных и
долгосрочных
заемных
источников
формирования
запасов (стр.06-
стр.09)
10
-11
849,
-15 149
-12 267
2 882
-418
Излишек (+),
недостаток (-)
общей величины
основных
источников
формирования
запасов (стр.07-
стр.08)
11
3 511
7 308
18 487
11 179
14 976
Проведя анализ можно сделать вывод, что основную часть финансов
предприятия составляет заемный капитал, это говорит о неустойчивом
финансовом положении, хотя общая величина источников формирования
запасов в отчетном году увеличилась на 7656 тыс.руб. по отношению к
предыдущему году. Еще одним показателем неустойчивого финансового
положения является недостаток источников собственных оборотных средств.
Недостаток собственных оборотных средств в отчетном году составил 12267
тыс.руб., но это меньше чем недостаток в предыдущем годе на 2882 тыс.руб.
62
Общая величина основных источников превосходит объемы запасов и в
отчетном году составляет 18487 тыс.руб. и это есть резервы доведения
перспективной финансовой устойчивости до уровня нормальной.
Одних этих показателей не хватает для анализа финансового состояния
предприятия. Нужно также рассчитать коэффициенты финансовой
устойчивости, о которых говорилось ранее.
Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если
не менее 50% финансовых ресурсов покрывается его собственными
ресурсами.
Динамику и расчет коэффициентов финансовой устойчивости
предприятия можно увидеть в таблице 9.
Таблица 9.
Динамика показателей финансовой устойчивости
предприятия
Показатели
Алгоритм расчета
по балансу
Граничные
значения
2012
2013
2014
Изменение
2014 к
2013 (+,-)
Изменение
2014 к
2012 (+,-)
1
2
3
4
5
6
7
8
Коэффициент
автономии
стр.490
К
а
> 0,5
0,082
0,078
0,060
-0,017
-0,022
стр.700
Коэффициент
соотношения
заемных и
собственных
средств
(стр.590+690)
Кзс < 1,0
11,163
11,876
15,595
3,720
4,433
стр.490
Коэффициент
маневренности
стр.490-стр.190
К
м
> 0,5
0,865
0,298
0,009
-0,289
-0,856
стр.490
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
стр.490-стр.190
К
oc
> 0,3
0,072
0,024
0,001
-0,024
-0,071
стр.290
Коэффициент
реальных
активов в
имуществе
предприятия
стр.(110+120+211+213)
К
ра
≥ 0,5
0,680
0,600
0,244
-0,356
-0,436
стр.300
63
Данные таблицы еще раз показывают, что у предприятия неустойчивое
финансовое состояние. Коэффициент соотношения заемных средств и так
был большой, а в отчетном периоде он увеличился на 3,72 пункта. Данный
коэффициент говорит о том, что финансовая автономность и устойчивость
предприятия достигла критической точки.
Коэффициент маневренности почти равен 0 и составляет 0,009, это на
0,289 меньше чем в предыдущем году и на 0,856 стал меньше чем в базисном
году. Уменьшение коэффициента маневренности собственного капитала
свидетельствует о вложении собственных средств в трудноликвидные активы
и формирование оборотных средств за счет заемных.
Коэффициент автономии также очень низкий. В отчетном периоде он
составил 0,06 пунктов.
Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия снизился на
0,436 пункта по сравнению с базисным годом и составил 0,244 пункта.
Снижение коэффициента реальных активов в имуществе предприятии
говорит о снижении производственного потенциала предприятия.
По сравнению с базисным годом, в отчетном году все коэффициенты
не соответствуют нормам, хотя в базисном году коэффициент маневренности
и коэффициент реальных активов превышал норму. Эти данные говорят о
том, что у предприятия ухудшилась финансовая устойчивость
2.3.2 Диагностика платежеспособности и ликвидности.
Одним из показателей, характеризующих финансовое положение
предприятия, является его платежеспособность, под которой понимается
способность предприятия своевременно и полностью рассчитываться по
своим обязательствам, т.е. возможность денежными ресурсами своевременно
погашать свои платежные обязательства. Следовательно, платежеспособным
является то предприятие, у которого актив больше, чем внешних
обязательств.
При оценки платежеспособности, прежде всего, важно уяснить, в какой
мере все оборотные активы предприятия перекрывают имеющуюся
64
задолженность (общий коэффициент покрытия); в какой степени эту
задолженность сложно покрыть без привлечения материальных оборотных
средств, т.е. за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений
и средств в расчетах (промежуточный коэффициент покрытия) и, наконец,
какую часть краткосрочной задолженности реально погасить самой
мобильной суммой активов – денежными средствами и краткосрочными
финансовыми вложениями (коэффициент абсолютной ликвидности).
Оценка платежеспособности производится по данным баланса на
основе расчета следующих показателей:
Величина собственного оборотного капитала;
Соотношение оборотного капитала и краткосрочных обязательств
(коэффициенты ликвидности - определяющие квоту оборотных средств, т.е.
оптимальный размер оборотных средств);
Соотношение заемного и собственного капитала;
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;
Коэффициент обеспеченности процентов по кредитам;
Коэффициент платежной готовности (платежеспособности) и др.
Одним из наиболее важных аспектов анализа финансового положения
организации по данным бухгалтерского баланса является оценка
ликвидности ее активов и платежеспособности.
В общепринятом смысле ликвидность — это способность ценностей
превращаться в деньги (наиболее ликвидные активы). Уровень ликвидности
активов характеризуется суммой денежных средств, которую можно
получить от их продажи, и временем, которое для этого необходимо. Умение
организации в оптимальные сроки превращать в деньги свои активы, не
поступаясь их ценой, характеризует высокий уровень ее ликвидности.
Поскольку для организации деньги выполняют, как правило, одну функцию,
являясь лишь средством платежа, то поддержание достаточного уровня
ликвидности заключается в формировании оптимальной структуры вложений
капитала в активы, обеспечивающей приток денежных средств за счет
65
продажи активов (товаров, продукции и т.п.) с целью погашения
обязательств по мере наступления установленных сроков. Вместе с тем
ликвидность и платежеспособность не тождественные понятия. Так,
рассчитываемые по данным бухгалтерского баланса показатели ликвидности
могут свидетельствовать об их удовлетворительном уровне, но, по существу,
организация может иметь просроченные обязательства в связи с замедлением
непосредственного денежного оборота, если в составе оборотных активов
имеются неликвидные материальные запасы, просроченная дебиторская
задолженность.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств
организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует
сроку погашения обязательств. Уровень ликвидности баланса определяется
сравнением статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и
пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты (погашения
задолженности).
Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем
соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой
необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную)
платежеспособность.
Текущая платежеспособность определяется на дату составления
баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет
просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим
расчетам.
Перспективная платежеспособность определяется на конкретную
предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со
срочными первоочередными обязательствами предприятия на эту дату.
Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у
предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения
своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель
платежеспособности предприятия.
66
Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле
К
тл
=
А
1
+ А
2
+ А
3
П
1
+ П
2
где К
тл
– коэффициент текущей ликвидности;
А
1
– наиболее ликвидные активы;
А
2
– быстро реализуемые активы;
А
3
– медленно реализуемые активы;
П
1
– наиболее срочные обязательства;
П
2
– краткосрочные пассивы;
В мировой практике значение этого коэффициента находится в
диапазоне 1-2. Существуют обстоятельства, при которых значение этого
показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей
ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном
использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей
ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.
Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической
оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают
его краткосрочную задолженность.
Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле
К
бл
=
А
1
+ А
2
П
1
+ П
2
где К
бл
– коэффициент быстрой ликвидности
В ликвидные активы предприятия включаются все оборотные активы
предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Данный
показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть
погашена за счет наиболее ликвидных активов. Рекомендуемое значение
данного показателя от 0,7- 0,8 до 1,5.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть
кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле