Рисунок 3. Методы финансового анализа
Вертикальный анализ, при котором выявляется влияние каждой позиции
на итоговый результат (показатель), его доля в суммарном показателе. Главная
цель вертикального анализа - отражение структуры средств предприятия и
источников их формирования в разрезе удельного веса по отдельным статьям
отчетности в итоговом показателе (валюте баланса)
15
;
горизонтальный анализ, при котором происходит сравнение каждой
позиции с предыдущим периодом либо с базисным. Реализуется путем
построения аналитических таблиц, в которых отражаются отклонения
показателя отчетного периода от предыдущего (или базисного) в абсолютном
выражении и относительные темпы роста (прироста) показателя. Значительным
15
Любушин Н. П. Экономический анализ: учебник для вузов / Н. П. Любушин. – М.: Юнити-Дана, 2016. - 576 с
недостатком горизонтального анализа является подверженность влиянию
инфляции показателей анализа, поэтому при высоких инфляционных темпах
ценность его результатов заметно снижается
16
;
трендовый анализ, заключающийся в сравнении каждой позиции
отчетности с рядом предшествующих периодов и определении тренда -
основной тенденции динамики показателя. Этот анализ основан на расчете
относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет от уровня
базисного года
17
;
анализ на основе расчета и сопоставления относительных показателей
– финансовых коэффициентов,
сравнительный анализ, который представляет собой как
внутрихозяйственный анализ, заключающийся в сравнении показателей
различных подразделений, цехов, филиалов и т. д. предприятия, так и
межхозяйственный анализ сравнения показателей данного предприятия со
среднеотраслевыми показателями других предприятий;
факторный анализ, заключающийся в определении влияния отдельных
факторов на результирующий показатель при помощи детерминированных и
стохастических моделей;
анализ на основе математических моделей.
Данные методы используются главным образом при «чтении»
бухгалтерской отчетности в качестве первичного этапа анализа. Кроме того, в
ходе анализа используются такие стандартные приемы как сводка,
группировка, прием разниц, прием сравнения и другие.
Методика представляет собой комплекс определенных аналитических
процедур, структурируемых в соответствие с установленными целями и
задачами анализа, при котором используются определенные критерии и
16
Толпегина О.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник для бакалавров /
О.А.Толпегина, Н.А. Толпегина. – М.; Издательство Юрайт, 2016. – 672с.
17
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций [Текст] / А.Д.
Шеремет, Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2017. – С.116.
нормативы для проведения сравнения с целью принятия управленческих
решений
18
.
Методика подразумевает использование множества приемов и методов
анализа (как стандартных, так и специфических) аналитиками для достижения
поставленных целей анализа. Проблема оценки и анализа финансового
состояния является актуальной на современном этапе развития экономики, о
чем свидетельствует большое разнообразие методик проведения анализа. Одни
авторы в своих методиках придерживаются необходимости использования
небольшого количества финансовых показателей, другие – считают
необходимым использование системы многокритериальных показателей,
максимально отражающих практически каждый аспект финансового состояния
предприятия и его деятельности
19
.
Использование слишком большого числа показателей, на наш взгляд,
зачастую ведет к необоснованному усложнению анализа и не всегда
способствует его результативности. Методики анализа финансового состояния
разрабатываются как отечественными, так и зарубежными авторами.
Недостаток зарубежных методик заключается в том, что они в большинстве
своем они не подходят для анализа российских предприятий, так как не
учитывают особенности специфики российской экономики. В связи с этим,
целесообразным в рамках данной работы проводить анализ финансового
состояния на основе методик, разработанных отечественными авторами,
адаптированными под российскую действительность
20
.
Рассмотрим основные подходы к анализу, предложенные
отечественными авторами. Методика анализа финансового состояния
коммерческого предприятия В. В. Ковалева заключается в использовании
стандартизированного подхода к анализу предприятия, по шаблону.
В рамках данной методики выделяется экспресс-анализ и углубленный
анализ, в ходе которого можно выделить следующие этапы: анализ
18
Батьковский И.А. Анализ финансового состояния предприятий // Экономический анализ: теория и практика,
2017, № 31, с.18-25
19
Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное
пособие. - М.: ИНФРА-М, 2017. - 215 с.
20
Гинзбург А.И. Экономический анализ: Учебник. - СПб.: Питер, 2017. - 448 с.
ликвидности и платежеспособности, анализ финансовой устойчивости, анализ
и расчет коэффициентов деловой активности, исследование рентабельности и
рыночной активности. Данная методика не предполагает анализ вероятности
наступления банкротства и не использует факторный анализ причин,
повлиявших на финансовое состояние
21
.
В методике, предложенной Г. В. Савицкой, в качестве основных
характеристик для анализа финансового состояния выделяются две –
платежеспособность и финансовая устойчивость
22
. При этом финансовая
устойчивость, по мнению автора, отражает внутреннюю сторону финансовой
деятельности предприятия, в то время как платежеспособность
рассматривается как внешнее проявление сложившегося финансового
состояния.
Методика предполагает анализ источников формирования капитала, а
также его размещения и общую оценку имущественного состояния
предприятия; анализ эффективности использования и интенсивности капитала;
анализ обеспеченности фирмы собственным оборотным капиталом; анализ
платежеспособности и финансовой устойчивости (финансовой прочности).
Кроме того, в качестве заключительного этапа проведения анализа
предполагается проведение диагностики вероятности наступления
несостоятельности.
Методика, предложенная авторами Н.В. Войтоловским и А. П.
Калининой, предполагает оценку финансовой устойчивости, а также выявление
факторов, оказавших воздействие на финансовое состояние предприятия и
разработку рекомендаций разработке управленческих решений на основе
полученной информации
23
. Методика предполагает расчет показателей
эффективности использования оборотных активов, показателей
платежеспособности и ликвидности, анализ денежных потоков и чистых
активов, а также анализ финансовой устойчивости.
21
Пласкова Н.С. Стратегический и текущий экономический анализ: Учебник. – М.: Эксмо, 2016. – 640 с.
22
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. М.: ИНФРА - М, 2013. С. 287357.
23
Комплексный экономический анализ коммерческих организаций / под ред. Н. В. Войтоловского, А. П.
Калининой. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2014. 264 с.
Методика, изложенная А. Д. Шеремет и Е. В. Негашевым, в качестве
основных блоков анализа предполагает определение соотношения (структуры)
активов и пассивов предприятия; анализ финансовой устойчивости, анализ
ликвидности и платежеспособности; анализ движения денежных средств и
анализ неплатежеспособности организации
24
. Кроме того, авторами даются
методические рекомендации по проведению анализа для неплатежеспособных
предприятий.
В основу методики Н. П. Любушина положен коэффициентный метод,
согласно которому анализ большей частью строится на расчете относительных
показателей
25
. Методика анализа основывается на расчете показателей
платежеспособности, кредитоспособности, обеспеченности предприятия
финансовыми ресурсами, а также анализе финансовой устойчивости
предприятия. Кроме того, методика предполагает оценку сбалансированности
доходов и расходов, средств (активов) и их источников формирования
(пассивов), анализ денежных потоков. Недостатком методики можно считать
отсутствие учета факторов, оказывающих влияние на финансовое состояние
компании
26
.
Кроме авторских методик существуют официальные методики и
рекомендации по проведению анализа финансового состояния предприятия в
Российской Федерации. Главным нормативным документом, в котором
изложена информация по проведению анализа финансового состояния
предприятия, является Федеральный закон от 27 сентября 2002 г. № 127 «О
несостоятельности (банкротстве)», в котором указаны основные признаки и
показатели для признания предприятия банкротом
27
. Также ряд методических
постановлений для проведения анализа и порядок расчета показателей
финансового состояния содержится в приках и постановлениях Правительства
24
Шеремет А. Д. Методика финансового анализа / Р. С. Сайфулин, Е. В. Негашев. М.: ИНФРА- М, 2015. С.
131203.
25
Любушин Н.П., Бабичева Н.Э. Финансовый анализ: Учебник - М.: Эксмо, 2016. - 336 с.
26
Гончаров А.И. Оценка платежеспособности предприятия: проблема эффективности критериев //
Экономический анализ: теория и практика, № 3, 2015. - С.38-44.
27
О несостоятельности (банкротстве): [Электронный ресурс] : федер. закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ ( в ред. от
03 июля 2016 г. ) // КонсультантПлюс : справ. правовая система. Версия Проф. Электрон. дан. М., 2017. Доступ
из локальной сети Науч. б-ки Том. гос. ун-та.
РФ, Минэкономразвития и Минфина (например, Приказ Минэкономразвития
«О методике проведения ФНС учета и анализа финансового состояния и
платежеспособности стратегических предприятий»)
28
.
Учитывая широкое разнообразие различных подходов к анализу
финансового состояния предприятия, стоит отметить, что каждый из них
обладает как сильными, так и слабыми сторонами. При проведении анализа
нельзя отдавать полное предпочтение какой-либо одной методике, так как
универсального подхода к анализу финансового состояния до сих пор не
выработано. Кроме того, каждое предприятие представляет собой уникальную
единицу, обладающую конкретными специфическим чертами, которые
значительно рознятся у предприятий разной организационной формы,
занимающихся разными видами деятельности и принадлежащих к разным
отраслям экономики
29
.
В целом интегральный подход к методике анализа финансового
состояния выглядит следующим образом
30
:
построение аналитического баланса предприятия и оценка
имущественного положения, анализ структуры капитала на основе проведения
горизонтального и вертикального анализа баланса;
анализ и оценка финансового положения предприятия, который
включает в себя: анализ ликвидности и платежеспособности; анализ
финансовой устойчивости;
анализ движения денежных средств;
анализ результативности деятельности предприятия на основе анализа
деловой активности и анализа рентабельности финансово-хозяйственной
деятельности предприятия;
оценка вероятности наступления банкротства.
28
Об утверждении Методики проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового
состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций: [Электронный ресурс] : приказ
Минэкономразвития РФ от от 21.04.2006 N 104 (ред. от 13.12.2011) // КонсультантПлюс : справ. правовая
система. Версия Проф. Электрон. дан. М., 2017. Доступ из локальной сети Науч. б-ки Том. гос. ун-та.
29
Чечевицына Л.H. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник - Ростов н/Д: Феникс, 2016. – 378
с.
30
Черногорский С.А. Основы финансового анализа: учебник - М.: Герда, 2016. – 176 с.
Что же касается непосредственно методики проведения анализа
финансового состояния, то его условно можно разделить на три уровня: оценка
активов и пассивов, комплексный анализ активов и пассивов, а также анализ
финансовой отчетности и бухгалтерского баланса предприятия (табл. 1)
31
.
Каждому уровню соответствует по два направления анализа, каждый из
которых характеризуется системой показателей, конкретизирующих,
расширяющих и дополняющих отдельные направления. Аналитик вправе
самостоятельно выбирать те показатели для анализа, которые наиболее точно
соответствуют сложившимся на предприятии объективным особенностям,
отражая наиболее существенные на текущий момент стороны его
деятельности
32
.
Таблица 1
Методика проведения анализа финансового состояния предприятия
Направление анализа
Сущность направления
Основные показатели,
используемые при
данном направлении
1 УРОВЕНЬ: Анализ активов и пассивов предприятия
Оценка имущественного
состояния
Дает обобщающую
стоимостную оценку
средств, числящихся на его
балансе (активов).
стоимость имущества
предприятия; стоимость
основных средств;
стоимость оборотных
активов; коэффициент
износа основных средств;
коэффициент годности
основных средств; доля
оборотных активов в
имуществе; коэффициент
мобильных активов
33
.
Оценка финансовой
независимости
Определяется
эффективность
формирования,
распределения и
использования финансовых
ресурсов.
коэффициент автономии;
коэффициент концентрации
заемного капитала;
коэффициент финансовой
стабильности; показатель
финансового левериджа;
коэффициент концентрации
стабильных источников
финансирования.
2 УРОВЕНЬ. Комплексный анализ активов и пассивов предприятия
Оценка ликвидности
Проверяется способность
предприятия
трансформировать свои
активы в денежные
коэффициент текущей
ликвидности; коэффициент
быстрой ликвидности;
коэффициент абсолютной
31
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций [Текст] / А.Д.
Шеремет, Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2017. – С.116.
32
Сафонова Н. С., Блажевич О. Г., Бондарь А. П. Методические особенности оценки ликвидности и
платежеспособности предприятия // Бюллетень науки и практики. Электрон. журн. 2016. №5 (6). С. 434–440.
33
Блажевич О. Г., Мрищук В. Д. Сущность оборотных активов и повышение эффективности их использования
на предприятии // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. 2016. №1 (34). С. 27–35.
средства для покрытия всех
необходимых платежей по
мере наступления их срока
ликвидности; коэффициент
собственной
платежеспособности.
Оценка финансовой
устойчивости
Определяется степень
обеспечения запасов и
затрат источниками средств
для их формирования.
инвестированные
оборотные средства;
коэффициент обеспечения
оборотных активов
инвестированным
капиталом; коэффициент
обеспечения оборотных
активов собственными
средствами; маневренность
рабочего капитала;
маневренность
собственного капитала
34
.
3 УРОВЕНЬ. Комплексный анализ финансовых результатов, активов и пассивов
предприятия
Оценка рентабельности
Проводится с целью
выявления общего
финансового состояния
предприятия.
рентабельность активов
предприятия;
рентабельность
собственного капитала;
рентабельность продаж
(реализации);
рентабельность
производства.
Оценка деловой активности
Характеризует
предпринимательскую
деятельность предприятия,
а также эффективность
использования имеющихся
ресурсов.
оборачиваемость
собственного капитала;
оборачиваемость
совокупного капитала;
оборачиваемость
мобильных активов;
продолжительность
операционного цикла;
продолжительность
финансового цикла.
Комплексная оценка финансового положения предприятия – это
достаточно объемный процесс анализа его финансового состояния,
необходимость которого предопределяется множеством задач, основная из
которых – выявление недостатков в финансово – экономической деятельности
организации и поиск путей улучшения ее финансового положения.
В процессе финансового анализа применяются методы совместно с
приемами. Приемы финансового анализа подразделяются на традиционные и
математические.
1. Традиционные приемы включают
прием сравнения;
прием относительных величин;
34
Буркальцева Д. Д., Блажевич О. Г., Чередниченко М. С. Оценка финансовой устойчивости бизнеса:
теоретические аспекты // ScienceTime. 2016. №5 (29). С. 96–102.
индексный метод;
метод группировки;
расчет средней величины;
балансовый метод;
методы элиминирования.
2. Математические приемы основаны на математических вычислениях.
К таким приемам относятся:
линейное программирование;
сетевые графики;
математические модели;
корреляционно-регрессионный анализ
35
.
Наиболее универсальным приемом анализа является сравнение. С
помощью него оценивается любой показатель по отношению к другому. При
этом анализа фактический (т.е. отчет) показатель сравнивается с базисным
показателем (план или факт прошлого периода). Сравнивать можно только
сопоставимые величины по методике исчисления, структуре, сроках и условиях
работы. Путем сводки из материалов составляются аналитические таблицы,
которые позволяют делать необходимые сопоставления и выводы.
С помощью аналитических группировок выявляется взаимосвязь между
различными экономическими явлениями и показателями, определяют влияние
важных факторов и обнаруживают закономерности и тенденции в процессах.
При группировке показатели объединяют по определенному признаку в
группы.
Благодаря группировке совокупные явления расчленяют на отдельные
составляющие, что позволяет выявить характерные закономерности. В
процессе анализа часто требуется рассчитать средние показатели. Их можно
получить благодаря группировке качественно однородных данных. Для
финансового анализа используют не только абсолютные данные, но и
относительные величины в виде процентов, коэффициентов, индексов. Они
35
Системы и методы финансового анализа [Электронный ресурс]. URL: http://www.grandars.ru/student/fin-
m/finansovyy-analiz.html (дата обращения 19.07.2019)
позволяют глубже изучить количественные и качественные изменения
анализируемых показателей.
При анализе показателей баланса пользуются балансовой увязкой.
Обобщение результатов анализа влияния отдельных факторов на изучаемый
показатель также оформляется балансовыми расчетами и таблицами. Если
между показателями финансовой деятельности существует математическую
зависимость, однако ее невозможно определить прямым подсчетом, то ее
измеряют при помощи приемов элиминирования. Методы элиминирования
основаны на исключении посредством раздельного применения
воздействующих факторов на обобщающий показатель. Элиминирование
представляет собой логический прием, в процессе которого последовательно
выделяют влияние одного фактора за другим и исключается действие всех
оставшихся факторов
36
.
В пункте 1.2 были рассмотрены методы финансового анализа
организации. Методы финансового анализа можно разделить на шесть видов:
вертикальный анализ, горизонтальный анализ, сравнительный анализ,
интегральный анализ, трендовый анализ, метод коэффициентов. В процессе
финансового анализа применяются методы совместно с приемами. Приемы
финансового анализа подразделяются на традиционные и математические.
Традиционные приемы включают прием сравнения; прием относительных
величин; индексный метод; метод группировки; расчет средней величины;
балансовый метод; методы элиминирования. Математические приемы
основаны на математических вычислениях. К таким приемам относятся:
линейное программирование; сетевые графики; математические модели;
корреляционно-регрессионный анализ.
1.3. Основные направления и источники информации для анализа
финансового состояния предприятия
Анализ финансового состояния невозможен без определенной
информационной базы, обеспечивающей достоверное и объективное отражение
36
Белоножкова Е.Ю., Игнатенко А.А. Управление дебиторской задолженностью [Текст] // Проблемы
современной экономики: материалы Междунар. науч. конф. (г. Челябинск, декабрь 2011 г.). — Челябинск: Два
комсомольца, 2011. — С. 88-90. [Электронный ресурс]. URL: https://moluch.ru/conf/econ/archive/12/1426/ (дата
обращения: 15.07.2019).