ценах), себестоимости проданной продукции, управленческих и коммерческих
расходов и т.д.
Расчет влияния факторов на прибыль от продаж и чистую прибыль
представлен в таблице 9.
Таблица 9
Расчет влияния факторов на прибыль от продаж и чистую прибыль
ООО «РЕГИОН СТРОЙ МОНТАЖ»
Показатель (фактор)
Изменение прибыли за счет влияния фактора по
периодам, тыс. руб.
2017 г. к 2016 г.
2018 г. к 2017 г.
Выручка от продажи
продукции в сопоставимых
ценах (объем продаж)
1078,24
998,64
Изменение цен на
проданную продукцию
+189,89
+269,50
Себестоимость проданной
продукции
1275,73
2036,02
Коммерческие расходы
-
-
Управленческие расходы
-
344,86
Суммарное влияние
факторов на прибыль от
продаж
-10
-236
Прочие доходы и расходы
+12
+13
Изменение отложенных
налоговые активы и
обязательства
-
-
Текущий налог на прибыль
+17
-38
Прочее
-
-
Суммарное влияние
факторов на чистую
прибыль
-39
-211
Таким образом, исходя из полученных расчетов, можно сделать вывод,
что в 2017 г. влияние совокупности факторов на прибыль от продаж привело к
ее снижению на 10 тыс. руб., а чистая прибыль вследствие влияния
определенных факторов уменьшилась на 39 тыс. руб. Если говорить о прибыли,
то ее росту способствовал рост цен на продукцию предприятия. Себестоимость
этих услуг наоборот, снижала прибыль от продаж.
В 2018 г. по сравнению с 2016 г. у предприятия ухудшилось финансовое
состояние, и чистая прибыль уменьшилась на 211 тыс. руб. по сравнению с
2017 г., появились управленческие расходы.
Показатели рентабельности характеризуют прибыльность предприятия и
определяются соотношением прибыли и затрат, активов или выручки.
Анализ показателей рентабельности ООО «РЕГИОН СТРОЙ
МОНТАЖ» за 2016 – 2018 гг. представлен в таблице 10.
Таблица 10
Анализ показателей рентабельности ООО «РЕГИОН СТРОЙ
МОНТАЖ»
Показатель
Значение по периодам
Тенденция
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Рентабельность
активов
45,9
21,5
19,3
Ухудшение
Рентабельность
продаж
44,7
7,76
8,8
Ухудшение
37,9
5,3
7,3
Ухудшение
Рентабельность
собственного
капитала
93,4
46,9
25,8
Ухудшение
Рентабельность активов определяется соотношением прибыли и
активов. Рентабельность активов в 2016 - 2018 гг. уменьшилась с 45,9 % до 19,3
%, это произошло за счет увеличения валюты баланса, а именно за счет
увеличения внеоборотных активов. Рентабельность продаж может быть
определена отношением прибыли от продажи продукции или чистой прибыли к
выручке от продажи продукции.
В первом случае рентабельность продаж резко снизилась в 2016 - 2017
гг., вследствие уменьшения прибыли от продаж на 1,2 % и увеличения выручки
от продажи продукции на 154,5 %.
Но, не смотря на отрицательную динамику, рентабельность продаж
снизилась и стала в 2017 – 2018 гг. невысокая, вероятно, это свидетельствует о
необходимости пересмотра предприятием цен на услуги, работу, продукцию и,
возможно, усиление контроля за использованием ресурсов. При расчете
рентабельности продаж по чистой прибыли наблюдается отрицательная
динамика, в 2018 г. ее значение 7,3 %, что связано со снижением чистой
прибыли предприятия на 30,3 % по сравнению с 2017 г.
Показатель рентабельности собственного капитала предприятия за
рассматриваемый период резко снизился, так, по состояние на 2016 г. каждый
рубль приносил 93,4 руб., а в 2018 г. приходится 25,8 руб. чистой прибыли на
один рубль собственных средств, что говорит о низкой эффективности
использования капитала.
Выводы по главе 2:
Во второй главе бакалаврской работы был проведен анализ финансового
состояния ООО «РЕГИОН СТРОЙ МОНТАЖ». Предварительный обзор
основных экономических показателей за три года выявил, что ООО «РЕГИОН
СТРОЙ МОНТАЖ» работает нестабильно, финансируется за счет собственных
средств и большая часть имущества образована запасами материалов и
дебиторской задолженностью. Дальнейшая оценка была направлена на
выявление причин сложившейся ситуации и включала анализ ресурсов, затрат,
результативности деятельности и финансового состояния.
У ООО «РЕГИОН СТРОЙ МОНТАЖ» неустойчивое финансовое
состояние, т.е. у предприятия нарушена платежеспособность, но сохраняется
возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников
собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.
В 2018 г. ситуация меняется и у предприятия происходит абсолютная
финансовая устойчивость, т.е. предприятие не зависит от кредиторов, запасы и
затраты полностью покрываются собственными ресурсами. По всем
коэффициентам ликвидности просматривается отрицательная тенденция.
Своему нормативному значению в 2016 г. соответствовали коэффициент
текущей и абсолютной ликвидности, в 2017 г. ситуация ухудшилась и
соответствие нормативным значениям сохранилось только у коэффициента
текущей ликвидности.
В 2018 г. ситуация изменилась и соответствие нормативному значению
просматривалось только у коэффициента срочной ликвидности. Следовательно,
можно сделать вывод об ухудшении ликвидности активов предприятия. В 2016
г. предприятие вложило 70,0 % собственного капитала на финансирование
оборотных средств, на 2018 г. данный показатель значительно увеличился, и
составил 95,0 % собственного капитала, что говорит об ухудшении финансовой
устойчивости предприятия.
Большая часть показателей финансовой устойчивости имеют
положительную динамику, что говорит об улучшении финансовой
устойчивости предприятия. За 2016 - 2017 гг. рентабельность собственного
капитала предприятия снизилась на 75,41%. При этом наибольшее влияние на
снижение коэффициента рентабельности собственного капитала оказало
снижение рентабельности продаж по чистой прибыли. В 2017 – 2018 гг.
рентабельность собственного капитала выросла на 24,93%, наибольшее
влияние оказал рост оборачиваемости активов. В итоге суммарное уменьшение
рентабельности собственного капитала за 2016 - 2018 гг. составило 50,48%.
Глава 3. Разработка мероприятий по улучшению финансового
состояния ООО «РЕГИОН СТРОЙ МОНТАЖ»
3.1. Направления улучшения финансового состояния предприятия
Проведенный анализ финансового положения ООО «РЕГИОН СТРОЙ
МОНТАЖ» показал, что работа предприятия ухудшилась за 2018 г., по
сравнению с предыдущими годами, и его рентабельность, деловая активность,
финансовая устойчивость, платежеспособность и ликвидность имеют
отрицательную динамику. Предприятие не обладает достаточной величиной
собственного капитала, ему грозит банкротство, у него отсутствуют
краткосрочные кредиты, снизилась рентабельность основной деятельности в
2018 г. по сравнению с 2016 г. на составила 8,8%.
Анализ финансовых результатов показал, что за рассматриваемый
период выручка от реализации продукции выросла на 4796 тыс. руб. или на 3,6
% (по состоянию на 2018 г.). В то же время себестоимость увечилась на 4687
тыс. руб., при этом темп изменения себестоимости ниже темпа изменения
выручки, и составил 5,62 % (по состоянию на 2018 г.). В свою очередь к росту
валовой прибыли привело то, что рост выручки выше, чем рост себестоимости.
Следует отметить, что в 2018 г. произошло увеличение управленческих
расходов на – 345,0 %, что повлияло на снижение прибыли от продаж на 236
тыс. руб. В связи с тем, что на предприятии наблюдается отрицательная
динамика прибыли от продаж, динамика прибыли до налогообложения и
чистой прибыли также отрицательна. В абсолютном выражении за
анализируемый период чистая прибыль снизилась на 211 тыс. руб. и по
состоянию на 2018 г. составила 485 тыс. руб.
Главная задача дальнейшей финансово-хозяйственной деятельности
предприятия заключается в улучшении финансового состояния и
платежеспособности предприятия, повышении темпов роста и прибыли, а
также устранение текущих проблем в течение отчетного года, связанных с
нехваткой денежных средств для покрытия кредиторской задолженности,
ростом дебиторской задолженности и увеличению периода ее погашения.
Мероприятия по улучшению финансового состояния ООО «РЕГИОН
СТРОЙ МОНТАЖ» на 2019 год представлены в таблице 11.
Таблица 11
Мероприятия по улучшению финансового состояния ООО «РЕГИОН
СТРОЙ МОНТАЖ» на 2019 год
Состав мероприятий
Внутренний эффект получаемый
предприятием
Оптимизация структуры капитала
Повышение в стоимости имущества доли
собственного капитала, увеличение
источников собственных средств
Усиление работы по взысканию
дебиторской задолженности
Повышение доли денежных средств,
ускорения оборачиваемости оборотных
средств, рост обеспеченности оборотными
средствами
1) Оптимизация структуры капитала. Главная цель ООО «РЕГИОН
СТРОЙ МОНТАЖ» в современных условиях - получение максимальной
прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски
резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную
задачу управленца. Очевидно, что от эффективности управления финансовыми
ресурсами и предприятием целиком и полностью зависит результат
деятельности предприятия в целом. Если дела на предприятии идут самотеком,
а стиль управления в новых рыночных условиях не меняется, то борьба за
выживание становится непрерывной.
В современных условиях главными задачами развития экономики
является повышение эффективности производства. Оптимальная структура
капитала является главным условием устойчивого развития любой
организации. Большинство авторов выделяют три метода оптимизации
структуры капитала. (рисунок 7).
Рисунок 7. Методы оптимизации структуры капитала
Множественность критериев оптимизации структуры заемного капитала
побуждает владельцев организаций избирать самый эффективный вариант на
основании своих субъективных отношений. Структура капитала влияет на
коэффициент рентабельности активов и собственного капитала, определяет
систему коэффициентов финансовой стойкости и платежеспособности,
формирует соотношение уровня прибыльности и риска в процессе развития
организации.
Для наглядности все подходы к финансированию активов организации с
точки зрения финансовых рисков представлены в таблице 12.
Таблица 12
Способы финансирования активов при проведении оптимизации
структуры капитала по критерию минимизации финансового риска
Группа активов
Подход к финансированию активов
консервативный
умеренный
агрессивный
Внеоборотные
20% - ЗК 80% - СК
30% - ЗК 70% - СК
40% - ЗК 60% - СК
активы
Постоянная часть
оборотных активов
100% - СК
20% - ЗК 80% - СК
50% - ЗК 50% - СК
Переменная часть
оборотных активов
50% - КЗ 50% - СК
100% - КЗ
100% - КЗ
В отличие от постоянной чисти оборотных активов, переменная
изменяется в зависимости от изменений условий производства, объемов
реализации, сезонности и других факторов. Финансирование переменной части
оборотных активов осуществляется в основном за счет краткосрочных заемных
средств, однако при консервативном подходе, частично используются средства
собственного капитала.
На степень финансового риска указывает уровень финансового
левериджа: чем выше сумма процентов к выплате, тем меньше чистая прибыль
и чем выше уровень финансового левериджа, тем выше финансовый риск
организации.
На основе данных таблицы 13, рассчитаем величину заемных средств,
необходимых ООО «РЕГИОН СТРОЙ МОНТАЖ» для финансирования
различных частей его активов с целью минимизации финансовых рисков и
максимизации прибыли, используя все три подхода.
Таблица 13
Данные для определения оптимальной структуры капитала ООО
«РЕГИОН СТРОЙ МОНТАЖ» в 2018 г
Показатель
Значение, тыс. руб.
Собственный капитал, тыс. руб.
1881
Заемный капитал, тыс. руб.
633
Внеоборотные активы, тыс. руб.
100
Оборотные активы, тыс. руб., в т. ч.
2514
Вариационная часть оборотных активов,
тыс. руб.
1121
Исходя из агрессивной модели финансирования текущих активов,
источниками покрытия внеоборотных активов и постоянной части текущих
активов являются долгосрочные пассивы, что представляет собой их
минимальный размер, необходимый для нормальной хозяйственной
деятельности. Такой подход подразумевает наличие до 40% внеоборотных
активов и до 50% постоянной части оборотного капитала, а финансирование
всей переменной части оборотных активов осуществляется за счет
привлеченных заемных средств.
Исходя из агрессивного подхода сумма заемного капитала будет
составлять 2418 тыс. руб. (0,4 × 100+ 0,5 × 2514 (постоянна часть оборотных
активов) + 1121), его удельный вес в общей сумме капитала –53,33%.
При умеренном (компромиссном) подходе предполагается до 30%
внеоборотных активов, до 20% постоянной части оборотных активов, и вся
переменная часть оборотных активов должна быть сформирована за счет
заемного капитала, а остальная часть активов – за счет собственного капитала.
При умеренном подходе потребность в заемном капитале составит 1653,8 тыс.
руб. (0,3 × 100 + 0,2 × 2514 + 1121), его удельный вес в общей сумме капитала -
36,59%.
Консервативный подход предусматривает финансирование до 20%
внеоборотных активов и до 50% переменности части оборотных средств за счет
привлеченных заемных средств. Формирование остальной части активов
осуществляется за счет собственного капитала. При таком подходе организации
необходим заемный капитал в сумме 580,5 тыс. руб. (0,2 × 100+ 0,5 × 1121), что
составит 29,34% от общей суммы капитала.
Минимальный финансовый риск присущ консервативному подходу, при
котором доля заемного капитала не превышает 29,34%. Так как, у ООО
«РЕГИОН СТРОЙ МОНТАЖ» в отчетном периоде средняя величина заемных
средств была выше и составила 54,9%, что говорит о переходе на
консервативный подход финансирования активов.
Очевидным является тот факт, что перечисленные критерии
определения оптимальной структуры собственных и привлеченных
финансовых ресурсов является по-своему важным в процессе формирования
структуры капитала организации, однако наиболее значимым фактором,
который характеризует эффективность использования вложенных собственных
ресурсов, является рентабельность капитала, поскольку способность капитала
приносить доход является наиболее важной его характеристикой.
Таким образом, основным критерием определения оптимальной
структуры капитала организации является такое соотношение между
собственными и привлеченными финансовыми ресурсами, которые при учете
особенностей функционирования дадут ему возможность максимизировать
рентабельность собственных ресурсов, проще говоря, получить максимальную
прибыль за счет авансированных в организацию средств.
В мировой практике для повышения эффективности использования
собственного капитала нередко привлекают заемные средства, однако, это
целесообразно, когда рентабельность активов превышает средневзвешенную
цену заемного капитала (положительный дифференциал эффекта финансового
рычага (ЭФР)). В таком случае выгодно будет повысить плечо финансового
рычага, т.е. долю заемного капитала.
Определим соотношение собственного и заемного капитала, при
котором будет достигнуто наибольшее значение эффекта финансового рычага и
соответственно максимальная рентабельность собственного капитала при
неизменном уровне рентабельности активов (19,3%) -таблица 14.
Объем привлекаемого заемного капитала (в форме банковских кредитов)
при выполнении многовариантных расчетов варьируется в пределах изменения
коэффициента финансового рычага от 0 до 1,5 с шагом в 0,25.
Таблица 14
Формирование оптимальной структуры капитала
Показатель
Варианты расчета
1
2
3
4
5
6
7
Собственный
капитал, тыс.
руб.
1881
1881
1881
1881
1881
1881
1881
Прогнозная
сумма заемного
капитала, тыс.
руб.
633
640
650
812
1016
1270
1587
Капитал всего,
тыс. руб.
2514
2521
2531
2693
2897
3151
3468
Коэфф.
финансового
левериджа
0,33
0,34
0,35
0,43
0,54
0,67
0,84
Уд. вес
капитала, %
0
60,58
55,15
49,59
44,04
38,63
33,49
Валовая
рентабельность
активов, %
19,37
19,37
19,37
19,37
19,37
19,37
19,37
Ставка процента
по кредиту с
учетом риска, %
12
12
13
14
15
16
17
Сумма валовой
прибыли без
процентов за
кредит, тыс.
руб.
13801
2279
2504
2784
3135
3574
4122
Сумма
уплачиваемых
процентов за
кредит, тыс.
руб.
0
959
103
111
119
127
135
Валовая
прибыль с
учетом
процентов за
кредит, тыс.
руб.
931
935
939
941
945
950
966
Ставка налога
на прибыль
(дробью)
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2
0,2
Налог на
прибыль, тыс.
руб.
186
186
187
188
189
189
192
Чистая прибыль,
остающейся в
распоряжении,
тыс. руб.
745
749
752
723
756
761
774
ROE, %
13,82
19,63
19,55
19,37
19,10
18,76
18,37
ЭФР, %
0
5,82
5,74
5,55
5,28
4,95
4,56
Как видно из таблицы 14 максимальная рентабельность собственного
капитала (19,63%) достигается при 2 варианте расчета, когда доля заемных
источников в структуре всего капитала составляет (100-60,58) = 39,42%. При
данном варианте наблюдается максимальная величина ЭФР +5,82%.
Дальнейшее увеличение доли заемного капитала вызывает снижение
ЭФР, т.к. становится отрицательным дифференциал, в результате происходит
снижение рентабельности собственного капитала. Однако при рассмотренной
ситуации организации необходимо увеличивать прибыль, чтобы поддерживать
уровень рентабельности активов на заданном уровне.
2) Усиление работы по взысканию дебиторской задолженности. Для
того, чтобы повысить эффективность управления дебиторской
задолженностью, воспользуемся методом ABC-анализа и разделим
организации-дебиторы на группы по величине удельного веса дебиторской
задолженности.