24
круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных
в результате его функционирования.
Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при по-
мощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения
анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффектив-
ность и доходность, перспективы развития. Основная цель финансового анали-
за – оценка финансового состояния предприятия и выявление возможностей его
улучшения с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое со-
стояние предприятия – это характеристика его финансовой конкурентоспособ-
ности (платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых
ресурсов и капитала, выполнения обязательств [35].
В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой ме-
тод оценки и прогнозирования финансового состоянии предприятия на основе
его бухгалтерской отчетности. Такого рода анализ может выполняться как
управленческим персоналом, так и любым внешним аналитиком, поскольку в
основном базируется на общедоступной информации. Одним из способов сни-
жения финансовых и операционных рисков считается постоянный качествен-
ный анализ финансового состояния предприятия. Именно финансовый анализ
позволяет определить оптимальную структуру и состава активов, выбор источ-
ников финансирования и оптимизировать структуру капитала, управлять фи-
нансовыми потоками для обеспечения платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия. Принято выделять два вида финансового анализа
(рисунок 3). Внутренний финансовый анализ – составная часть управления дея-
тельностью предприятия, обеспечивает руководство информацией о текущем
финансовом состоянии. Его цель состоит в обосновании управленческих реше-
ний инвестиционного и финансового характера в рамках разработанной и при-
нятой стратегии развития организации [21]. Внутренний финансовый анализ
проводится финансовыми менеджерами предприятия или собственниками его
имущества с использованием всей совокупности имеющихся информационных
показателей финансового и нефинансового характера.
25
Исследование финансового
состояния субъекта хозяй-
ствования с целью прогно-
зирования степени риска
инвестирования капитала и
уровня его доходности
Анализ финансового состояния
Внутренний анализ
Внешний анализ
Рисунок 3 – Виды финансового анализа
Внутренний финансовый анализ позволяет оценить:
имущественное состояние предприятия;
обеспеченность финансовыми ресурсами текущей деятельности;
уровень ликвидности и платежеспособности предприятия;
возможность погашения краткосрочных и долгосрочных обязательств;
степень предпринимательского риска, в частности возможность пога-
шения обязательств перед третьими лицами;
достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных
инвестиций;
потребность в дополнительных источниках финансирования;
способность к наращиванию капитала;
рациональность привлечения заемных средств;
обоснованность политики распределения прибыли;
деловую активность организации; вероятность банкротства [21].
Внешний финансовый анализ – составная часть управления финансами,
обеспечивает информацией о финансовом состоянии организации внешних
Исследование механизма
формирования, размещения и
использования капитала с це-
лью поиска резервов укрепле-
ния финансового состояния,
повышения доходности и
наращивания собственного
капитала предприятия
26
Этапы проведения финансового анализа
Обработка информации (составление аналитических таблиц
и агрегированных форм отчетности)
Расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам
финансовой деятельности (финансовая устойчивость, пла-
тежеспособность, рентабельность);
Подготовка заключения о финансовом состоянии организа-
ции на основе интерпретации обработанных данных
Анализ изменений финансовых коэффициентов (выявление
тенденций ухудшения или улучшения)
пользователей и является формой публичной финансовой отчетности [21].
Внешний финансовый анализ осуществляют налоговые органы, аудиторские
фирмы, банки, страховые предприятия, являющимися посторонними лицами для
предприятия и поэтому не имеющими доступа к внутренней информационной
базе предприятия, с целью изучения правильности, отражения финансовых ре-
зультатов деятельности организации, его финансовой устойчивости и кредито-
способности. Внешний анализ менее детализирован и более формализован. Про-
ведение финансового анализа состоит из следующих этапов (рисунок 4).
Рисунок 4 – Этапы финансового анализа
Современный финансовый анализ имеет определенные отличия от тради-
ционного анализа финансово – хозяйственной деятельности предприятия.
Сбор необходимой информации
Расчет показателей изменения статей финансовых отчетов
Сравнительный анализ значений финансовых коэффициен-
тов с нормативами (общепризнанными)
27
Прежде всего, это связано с растущим влиянием внешней среды на работу
предприятий. В частности, усилилась зависимость финансового состояния хо-
зяйствующих субъектов от инфляционных процессов, надежности контраген-
тов (поставщиков и покупателей), усложняющихся организационно – правовых
форм функционирования.
Цель проведения финансового анализа – получение информации, необхо-
димой для принятия управленческих решений [29].
Главная задача финансовой деятельности предприятия сводится к наращи-
ванию собственного капитала и обеспечению устойчивого положения на рынке.
Для этого оно должно постоянно поддерживать уровень платежеспособности и
рентабельности, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса. Все
собственники бизнеса и подавляющее количество топ - менеджеров и ключевых
специалистов заинтересованы в том, чтобы предприятие, в которое они вложили
свои средства, силы и знания, успешно развивалось и приносило прибыль.
Чтобы достичь этой цели, необходимо иметь экономически обоснованное
управление деятельностью предприятия, которое базируется на всестороннем
финансовом анализе. С этой целью необходимо решать следующие задачи:
1) на основе установления и изучения взаимосвязи между разными пока-
зателями финансово-хозяйственной деятельности предприятия оценивать вы-
полнение плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию для
улучшения финансового состояния;
2) разработать конкретные мероприятия, направленные на эффективное
использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния;
3) построить модели оценки и диагностики финансового состояния, про-
вести факторный анализ, определив влияние различных факторов на изменение
финансового состояния предприятия;
4) основу информационного обеспечения анализа финансового состоя-
ния, должна составить бухгалтерская отчетность; безусловно, в анализе может
использоваться дополнительная информация, главным образом, оперативного
характера, однако она носит лишь вспомогательный характер;
28
5) спрогнозировать возможные финансовые результаты, исходя из эко-
номического потенциала предприятия, при различных вариантах использования
ресурсов [29].
В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бы-
вает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность предприятия.
Отдельные группы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют
возможность привлекать дополнительные источники (данные производствен-
ного и финансового учета). Тем не менее, чаще всего годовая отчетность явля-
ется единственным источником внешнего финансового анализа.
Методика финансового анализа включает три взаимосвязанных блока:
1) анализ финансовых результатов деятельности предприятия;
2) анализ финансового состояния предприятия;
3) анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности пред-
приятия [29].
Основная цель финансового анализа – получение небольшого числа клю-
чевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового со-
стояния предприятия, его прибылей и убытков, изменения в структуре активов
и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. Задачи финансового ана-
лиза предприятия, прежде всего, подразумевают оценку информации, содер-
жащейся в отчетности, которая послужит основой для принятия взвешенных
управленческих решений в области развития предприятия, усиления конкурен-
тоспособности, привлечения инвестиций и заемных средств, оценки партнеров,
а также определения эффективности использования материальных, трудовых и
производственных ресурсов. Задачи, которые решаются с помощью финансово-
го анализа:
определение финансового состояния предприятия на текущий момент;
выявление тенденций и закономерностей в ее развитии за исследуе-
мый период;
установление факторов, отрицательно влияющих на финансовое со-
стояние;
29
выявление резервов, которые предприятие может использовать для
улучшения своего финансового состояния;
выработка рекомендаций, направленных на улучшение ее финансово-
го состояния;
оценка имущественного состояния организации (стоимость, структура
и источники формирования имущества);
определение показателей финансовой устойчивости и автономности;
оценка платежеспособности [29].
Решить эти задачи можно только в случае одновременного выполнения
двух условий: достаточная степень детализации аналитического учета, и нали-
чие гибких механизмов для получения отчетов и запросов, позволяющих груп-
пировать и представлять учетную информацию в требуемой для пользователя
форме.
Для детального рассмотрения данных задач необходимо разработать ме-
тодики анализа по каждому из перечисленных направлений. Наиболее перспек-
тивно проведение работ по каждому направлению раздельно (по блокам) с объ-
единением конечных результатов анализа в итоговых отчетных формах. Это
позволяет определить, какие из основных задач финансового анализа, и в какой
степени, а также в какой очередности следует решать аудитору при выполне-
нии комплексного анализа. Однако не следует забывать о хозяйствующем субъ-
екте как о целостной системе.
Процесс разработки программы проведения финансового анализа хозяй-
ствующего субъекта – наиболее трудоемкий и сложный, так как именно на дан-
ном этапе необходимо отобрать из множества существующих наиболее прием-
лемые для данного субъекта (предприятия) методы исследований и оценок
(критериев) его финансового состояния и финансово-хозяйственной деятельно-
сти. В настоящее время не существует идеальных методик исследований и оце-
нок, применяемых на практике. Все они либо повторяют друг друга, либо нахо-
дятся на стадии разработки, либо имеют существенные недостатки и недора-
ботки, то есть не позволяют однозначно решать поставленные задачи. Про-
30
грамма должна включать подробный перечень процедур, показателей и оценок,
необходимых для решения поставленных задач.
Целесообразно выделять в составе анализа финансового состояния пред-
приятия следующие основные структурные элементы:
оценка имущественного положения;
оценка финансовой устойчивости;
оценка платежеспособности и ликвидности;
оценка деловой активности и рентабельности [37].
В процессе оценки имущественного положения предприятия изучаются
состав, структура и динамика ее активов по данным баланса. Баланс позволяет
дать общую оценку изменения всего имущества предприятия, выделить в ее со-
ставе оборотные (мобильные) и внеоборотные (иммобилизованные) средства,
изучить динамику структуры имущества. Под структурой понимается процент-
ное соотношение отдельных групп имущества внутри этих групп [37].
Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность
установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения
всего имущества предприятия и отдельных его видов. Прирост (уменьшение)
актива свидетельствует о расширении (сужении) деятельности предприятия.
Относительные показатели баланса дают возможность осуществить гори-
зонтальный и вертикальный анализ.
Горизонтальный анализ предполагает изучение абсолютных показателей
статей отчетности предприятия за определенный период, расчет темпов их из-
менения и оценку. Но в условиях инфляции ценность горизонтального анализа
несколько снижается, так как производимые с его помощью расчеты не отра-
жают объективного изменения показателей, связанных с инфляционными про-
цессами. Горизонтальный анализ дополняется вертикальным анализом изуче-
ния финансовых показателей.
Под вертикальным анализом понимается представление данных отчетно-
сти в виде относительных показателей через удельный вес каждой статьи в об-
31
щем итоге отчетности и оценка их изменения в динамике. Относительные пока-
затели сглаживают влияние инфляции, что позволяет достаточно объективно
оценить происходящие изменения.
После анализа имущественного положения следует рассмотреть и про-
анализировать коэффициенты финансовой устойчивости, ликвидности и плате-
жеспособности.
На основании вышеизложенного можно сформулировать следующие вы-
воды. Финансы предприятий – это относительно самостоятельная область си-
стемы финансов, которая охватывает большой круг денежных отношений, ко-
торые связанны с формированием, использованием капитала, денежных фон-
дов, доходов в процессе кругооборота средств и выраженных в виде разных де-
нежных потоков. Организация финансов предприятия строится на определен-
ных принципах. Финансовая деятельность предприятия выражает организацию
денежных отношений, связанных с образованием и использованием его капита-
ла, доходов и денежных фондов. Основная цель финансовой деятельности –
авансирование капитала в производственно-торговый процесс для последую-
щего его увеличения за счет полученной прибыли. Основная цель финансового
анализа – оценка финансового состояния предприятия и выявление возможно-
стей его улучшения с помощью рациональной финансовой политики. Финансо-
вое состояние предприятия – это характеристика его финансовой конкуренто-
способности (платежеспособности, кредитоспособности), использования фи-
нансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств.
32
Глава 2. Анализ финансового состояния предприятия
(на примере ПАО «МЗИК»)
2.1 Характеристика предприятия и оценка основных финансово-
экономических показателей предприятия
Публичное акционерное общество «Машиностроительный завод имени
М.И. Калинина» (ПАО «МЗИК») расположено в городе Екатеринбурге. В соот-
ветствии с требованиями пункта 7 статьи 3 Федерального закона от 05.05.2014г.
№99-ФЗ «О внесении изменений в главу 4 части первой Гражданского кодекса
Российской Федерации и о признании утратившими силу отдельных положений
законодательных актов Российской Федерации» внеочередное общее собрание
акционеров Открытого акционерного общества «Машиностроительный завод
имени М.И. Калинина, г. Екатеринбург» приняло решение об изменении
наименования Общества и внесении изменений в Устав Общества в части заме-
ны слова «открытое» на слово «публичное» (Протокол от 29 января 2015г. №
25) [1, 3]. Изменение Устава зарегистрировано Межрайонной ИФНС России №
32 по Свердловской области 05 февраля 2015г.
ПАО «МЗИК» входит в АО «Концерн ПВО «Алмаз - Антей», созданный в
соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 23 апреля 2002г.
№ 412 и включенный в перечень стратегических предприятий и организаций
под номером 195 по Списку № 2, в соответствии с Указом Президента РФ от
04.08.2004 N 1009 «Об утверждении перечня стратегических предприятий и
стратегических акционерных обществ».
Уставный капитал Общества составляет 20794850 (двадцать миллионов
семьсот девяносто четыре тысячи восемьсот пятьдесят) рублей и состоит из
700693 (семисот тысяч шестисот девяносто трех) штук, размещенных обыкно-
венных акций и 131101 (сто тридцать одной тысячи ста одной) штуки, разме-
щенных привилегированных акций с определенным размером дивиденда. Но-
минальная стоимость акции составляет 25 (двадцать пять) рублей. Общество
вправе размещать дополнительно к размещенным акциям обыкновенные имен-
ные акции в количестве 92609 штуки номинальной стоимостью 25 рублей (объ-
33
явленные акции). Общество вправе произвести консолидацию или дробление
размещенных и акций по решению Общего собрания акционеров с обязатель-
ным внесением соответствующих изменений в Устав.
Основная цель функционирования: выполнение государственного обо-
ронного заказа по производству, ремонту, обслуживанию и утилизации техники
специального назначения для нужд Министерства обороны РФ:
боевые средства зенитно-ракетной системы С-300ВМ (В4);
боевые средства зенитно-ракетного комплекса «БУК-М2» на гусенич-
ном и колесном шасси;
боевые средства зенитно-ракетного комплекса «БУК-М3»;
средства и комплектация для противолодочных и противокорабель-
ных ракет для ВМФ;
производство деталей и сборочных единиц для зенитных ракет;
производство опорных катков для гусеничных шасси семейства «ГМ»
зенитного ракетного комплекса «БУК» и его модификаций;
специальное литье для самоходных гаубиц, артиллерийских установок;
производство запасных частей для состоящих на вооружении образ-
цов В и ВТ, капитальный ремонт на предприятии, техническое обслуживание,
модернизация и текущий ремонт в войсках и на флотах.
К продукции гражданского назначения относятся следующие виды:
электротележки грузоподъемностью 2т;
малогабаритные электрические и дизельные погрузчики с щелоч-
ными и кислотными аккумуляторными батареями, грузоподъемностью 1т;
1,6т; 2т; с комплектом сменного оборудования;
вакуумно-подметальные коммунальные машины на базе МК-
1500М2 с комплектом сменного оборудования.
Завод располагает всеми видами производства для машиностроения: сбо-
рочное и механосборочное производство; сварочное производство цветных и
черных металлов; литье, включая чёрное и цветное литьё, литьё под давлением;