35
Как показывают данные таблицы 2.3 коэффициент автономии
организации «Импульс» вырос на 0,14 на конец рассматриваемого периода
составил 0,55, что свидетельствует о нормальном соотношении собственного и
заемного капитала (собственный капитал составляет 55% в общем капитале
организации).
В течение рассматриваемого периода отмечается существенное
увеличение коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами c 0,4 до 0,55 (т.е. +0,15). Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами соответствовал нормативному
значению в течение всего рассматриваемого периода.
Как показывает коэффициент краткосрочной задолженности, уровень
краткосрочной кредиторской задолженности организации существенно
превышает размер долгосрочной задолженности (100% и <0,1%
соответственно).
Таким образом, финансовое положение ООО «Импульс» достаточно
стабильное, что обусловлено за соответствующими решениями в сфере
управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами и
способствует устойчивому притоку денежных средств, позволяющему
предприятию сохранять, как текущую, так и долгосрочную
платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания
собственников.
Основным вопросом в рассмотрении оценки финансовой стабильности
является оценка соответствия соотношения собственного и заемного капитала.
Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка)
собственных оборотных средств (таблица 2.4).
Таблица 2.4
Анализ финансовой устойчивости по величине излишка
(недостатка) собственных оборотных средств
36
Показатель
собственных
оборотных средств
(СОС)
Значение показателя
Излишек
(недостаток)*
на начало
анализируемо
го периода
(31.12.2015)
на конец
анализир
уемого
периода
(31.12.20
17)
на
31.12.
2015
на
31.12.
2016
на
31.12.2
017
СОС
1
(рассчитан без
учета долгосрочных и
краткосрочных пассивов)
6 959
13 102
+6 758
+8 676
+12 733
СОС
2
(рассчитан с учетом
долгосрочных пассивов;
фактически равен
чистому оборотному
капиталу)
6 959
13 104
+6 758
+8 677
+12 735
СОС
3
(рассчитанные с
учетом как долгосрочных
пассивов, так и
краткосрочной
задолженности по
кредитам и займам)*
6 959
13 104
+6 758
+8 677
+12 735
*Излишек (недостаток) СОС находится как разность между
собственными оборотными средствами и размером резервов и расходов.
Поскольку по состоянию на 31.12.2017 наблюдается неизменное
состояние собственных оборотных средств, рассчитанных по всем трем
вариантам, финансовое положение организации по данному признаку можно
характеризовать как стабильное.
Рассмотрим ликвидность, анализ которой – оценка вероятности для
предприятия выполнять его финансовые обязательства.
Коэффициенты ликвидности – финансовые показатели, рассчитываемые
на основании бухгалтерской (финансовой) отчётности предприятия для
определения фактора способности предприятия погашать текущие
обязательства за счёт текущих (оборотных) активов. Значение этих показателей
заключается в сравнении размера текущих обязательств предприятия и его
оборотных средств, которые должны покрывать эти обязательства.
Проанализируем основные коэффициенты, характеризующие ликвидность
37
ООО "Импульс".
Таблица 2.5.
Расчет коэффициентов ликвидности ООО «Импульс»
Показатель
ликвидности
Значение
показателя
Изменение
показателя
(гр.4 - гр.2)
Расчет,
рекомендованное
значение
31.12
.2015
31.12.
2016
31.12
.2017
1. Коэффициент
текущей (общей)
ликвидности
1,67
1,61
2,2
+0,53
Отношение текущих
активов к
краткосрочным
обязательствам.
Нормальное
значение: не менее
2.
2. Коэффициент
быстрой
(промежуточной)
ликвидности
1,6
1,56
2,15
+0,55
Отношение
ликвидных активов к
краткосрочным
обязательствам.
Нормальное
значение: 1 и более.
3. Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,04
0,01
0,05
+0,01
Отношение
высоколиквидных
активов к
краткосрочным
обязательствам.
Нормальное
значение: 0,2 и
более.
На 31 декабря 2017 г. коэффициент текущей (общей) ликвидности в
размере 2,2 соответствует нормативному. При этом за исследуемый период
коэффициент вырос на 0,53.
Коэффициент быстрой ликвидности увеличивался с 1,6 до 2,15, что
также соответствует нормативному значению.
Коэффициент абсолютной ликвидности составил в 2017 г. 0,05, при
нормальном значении 0,2, при этом следует отметить рост динамики данного
коэффициента
Рассмотрим соответствие активов по степени ликвидности и
обязательств по сроку погашения в ООО «Импульс» в таблице 2.6.
38
Таблица 2.6
Анализ соответствия активов по степени ликвидности и
обязательств по сроку погашения
Активы по
степени
ликвидности
На
конец
отчетн
ого
перио
да,
тыс.
руб.
Пр
ир
ос
т
за
ан
ал
из.
пе
ри
од
,
%
Норм.со
отно-
шение
Пассивы по
сроку
погашения
На
конец
отчетн
ого
период
а, тыс.
руб.
Прир
ост
за
анал
из.
пери
од,
%
Излишек/
недостато
к
платеж. ср
едств
тыс. руб.,
(гр.2 -
гр.6)
А1.
Высоколиквид
ные активы
(ден. ср-ва +
краткосрочные
фин.
вложения)
553
+4
3,6
≥
П1. Наиболее
срочные
обязательств
а
(привлеченн
ые средства)
(текущ. кред.
задолж.)
10 929
+4,9
-10 376
А2.
Быстрореализу
емые активы
(краткосрочна
я деб.
задолженность
)
22 967
+4
0,9
≥
П2.
Среднесрочн
ые
обязательств
а
(краткосроч.
обязательств
а кроме
текущ.
кр.задолж.)
0
–
+22 967
А3. Медленно
реализуемые
активы
(прочие
оборот.активы
)
513
-
26
,3
≥
П3.
Долгосрочны
е
обязательств
а
2
–
+511
А4.
Труднореализу
емые активы
(внеоборотные
активы)
270
-
31
,6
≤
П4.
Постоянные
пассивы
(собственный
капитал)
13 372
+81,
8
-13 102
Согласно данным таблицы неравенство А1 и П1 не выполняется, что
говорит об отсутствии у предприятия высоколиквидных активов для погашения
39
наиболее срочных обязательств (-10376 тыс. руб.).
Следующим этапом в проведении анализа финансового состояния
является оценка показателей деловой активности (оборачиваемости) активов.
Таблица 2.7
Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)
Показатель оборачиваемости
Значение в днях
Коэфф.
2016 г.
Коэфф.
2017 г.
Изме
нени
е,
дн.
(гр.3
-
гр.2)
2016 г.
2017 г.
Оборачиваемость оборотных
средств
(отношение средней величины
оборотных активов к
среднедневной выручке*;
нормальное значение для данной
отрасли: 161 и менее дн.)
95
98
3,9
3,7
+3
Оборачиваемость запасов
(отношение средней стоимости
запасов к среднедневной
выручке; нормальное значение
для данной отрасли: 83 и менее
дн.)
1
1
308,1
260,1
–
Оборачиваемость дебиторской
задолженности
(отношение средней величины
дебиторской задолженности к
среднедневной выручке;
нормальное значение для данной
отрасли: 59 и менее дн.)
90
94
4
3,9
+4
Оборачиваемость кредиторской
задолженности
(отношение средней величины
кредиторской задолженности к
среднедневной выручке)
58
53
6,3
6,9
-5
Оборачиваемость активов
(отношение средней стоимости
активов к среднедневной
выручке)
96
99
3,8
3,7
+3
Оборачиваемость собственного
капитала
(отношение средней величины
собственного капитала к
среднедневной выручке)
38
46
9,6
7,9
+8
40
Оборачиваемость активов в среднем за анализируемый период
составляет 98 календарных дней.
Поскольку кредиторская задолженность, как правило, финансирует
дебиторскую задолженность, то средства дебиторов должны поступать
быстрее, чем наступит срок расчета с кредиторами. Средний период оборота
дебиторской задолженности составил на 2016 год 90 дней, а кредиторской
задолженности - 58 дней; и хотя на 2017 год оборачиваемость дебиторской
задолженности возросла до 4 дня, все же она не превысила оборачиваемость
кредиторской задолженности (53 дня).
2.3 Анализ финансовых результатов ООО «Импульс»
Финансовые результаты деятельности предприятий в конечном итоге
характеризуется абсолютным показателем прибыли (убытка) и относительными
показателями рентабельности.
Таблица 2.8
Основные финансовые результаты деятельности ООО
«Импульс»
Показатель
Значение
показателя,
тыс. руб.
Изменение
показателя
2016 г.
2017 г.
тыс.
руб.
± %
1. Выручка
79 335
89 063
+9 728
+12,3
2. Расходы по обыкновенным видам
деятельности
78 438
87 915
+9 477
+12,1
3. Прибыль (убыток) от продаж
897
1 148
+251
+28
4. Другие доходы и расходы, не включая
проценты к уплате
-742
-614
+128
↑
5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и
налогов)
155
534
+379
+3,4 раза
6. Проценты к уплате
–
–
–
–
7. Изменение налоговых активов и
обязательств, налог на прибыль и прочее
-79
177
+256
↑
8. Чистая прибыль
76
711
+635
+9,4 раза
41
За два года зафиксировано увеличение выручки на 9 728 тыс. руб., или
на 12,3% (до 89 063 тыс. руб.). Прибыль от продаж в отчетном году составил
1 148 тыс. руб. За период 2016-2017 гг. отмечается существенное увеличение
прибыль от продаж на 251 тыс. руб..
В целом отмечается существенный рост чистой прибыли, которая
выросла в 9,4 раза с 76 тыс. руб. в 2016 г. до 711 тыс. руб. в 2017 г.
Анализ абсолютного показателя прибыли дополняется относительными
показателями рентабельности ООО «Импульс". Показатели рентабельности
предприятия за 2015-2017 гг. представлены в таблице 2.9.
Таблица 2.9
Показатели рентабельности ООО «Импульс»
Показатели рентабельности
Значения
показателя
(в %, или в
копейках с
рубля)
Изменение
показателя
2016 г
.
2017
г.
коп.,
(гр.3
-
гр.2)
± %
((3-2)
: 2)
1. Рентабельность продаж (размер прибыли от
продаж в каждом рубле выручки). Нормальное
значение для данной отрасли: 5% и более.
1,1
1,3
+0,2
+14
2. Рентабельность продаж по EBIT (размер
прибыли от продаж до платежа процентов и
налогов в каждом рубле выручки).
0,2
0,6
+0,4
+3,1
раза
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли
(размер чистой прибыли в каждом рубле
выручки).
0,1
0,8
+0,7
+8,3
раза
Cправочно:
Прибыль от продаж на рубль, вложенный в
производство и реализацию продукции (работ,
услуг)
1,1
1,3
+0,2
+14,2
Коэффициент покрытия процентов к уплате
(ICR), коэфф. Норм.значение: не менее 1,5.
–
–
–
–
За период 2016-2017 гг. организация получала прибыль, как от торговли,
так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и определило
42
позитивные значения всех трех обозначенных в таблице показателей
рентабельности.
Рентабельность продаж в 2017 г. период составила 1,3%, что на 0,2%
больше, чем в 2016 г.
Рентабельность (EBIT) к выручке организации, за 2017 год составила
0,6%, т.е. в каждом рубле выручки организации содержалось 0,6 коп. прибыли
до налогообложения и процентов к уплате.
Таблица 2.10
Рентабельность использования вложенного капитала ООО
"Импульс" за 2016-2017 гг.
Показатель
рентабельности
Значение
показател
я, %
Изме
нени
е
показ
ателя
(гр.3
-
гр.2)
Расчет показателя
2016
г.
2017 г
.
Рентабельность
собственного капитала
(ROE)
0,9
6,3
+5,4
Отношение чистой прибыли к
средней величине собственного
капитала. Нормальное значение
для данной отрасли: не менее
11%.
Рентабельность активов
(ROA)
0,4
2,9
+2,5
Отношение чистой прибыли к
средней стоимости активов.
Нормальное значение для данной
отрасли: 4% и более.
Прибыль на
инвестированный
капитал (ROCE)
1,9
4,7
+2,8
Отношение прибыли до уплаты
процентов и налогов (EBIT) к
собственному капиталу и
долгосрочным обязательствам.
Рентабельность
производственных
фондов
152,
9
188,3
+35,4
Отношение прибыли от продаж к
средней стоимости основных
средств и материально-
производственных запасов.
За последний год каждый рубль собственного капитала организации
принес чистую прибыль в размере 0,063 руб. Рентабельность собственного
капитала в течение анализируемого периода увеличилась на 5,4%. В целом
рентабельность собственного капитала характеризуется как
неудовлетворительная. Рентабельность активов предприятия ниже среднего по
43
отрасли, но за период 2016-2017 гг. выросла на 2,5%.
Проведенный анализ выявил следующие показатели, положительно
характеризующие финансовое положение и результаты деятельности ООО
"Импульс":
- коэффициент автономии имеет оптимальным значением (0,55);
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
показывает очень неплохое значение, равное 0,55;
соответствуют нормативному значению коэффициенты текущей
ликвидности и быстрой (промежуточной) ликвидности;
коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности всецело отвечает
нормативному значению;
рентабельность продаж выросла в 2017 г. на 0,2 процентных пункта;
в 2017 г. прибыль от продаж выросла на 1 148 тыс. руб., при этом
отмечалась позитивная динамика по сравнению с прошлым годом (+251 тыс.
руб.);
чистая прибыль за отчетный период составила 711 тыс. руб. (+635 тыс.
руб. по сравнению с прошлым годом).
В ходе анализа были получены следующие отрицательные показатели
финансового положения и результатов деятельности организации:
коэффициент абсолютной ликвидности не соответствует нормативному
значению;
рентабельность активов невысокая (2,9% за 2017 г.).
44
Глава 3. Предложения по улучшению финансового состояния
ООО «Импульс»
3.1 Оценка перспектив деятельности предприятия
Анализ финансового состояния предприятия предполагает
использование различных методик, в частности, оценку вероятности
банкротства организации.
Одним из показателей возможности быстрого банкротства организации
является Z-счет Альтмана, его 5-факторная модель для частных
непроизводственных предприятий:
Z-счет = 0,717T
1
+ 0,847T
2
+ 3,107T
3
+ 0,42T
4
+ 0,998T
5
, (3.1)
где T
1
– отношение оборотного капитала к уровню целых активов;
T
2
– отношение нераспределенной прибыли к уровню активов;
T
3
– отношение EBIT к уровню активов;
T
4
– отношение собственного капитала к заемному;
T
5
– отношение выручки от продаж к уровню активов.
Таблица 3.1
Z-счет Альтмана
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2014
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
T
1
Отношение оборотного
капитала к уровню
всех активов
0,54
0,717
0,39
T
2
Отношение
нераспределенной
прибыли к уровню всех
активов
0,55
0,847
0,47
T
3
Отношение EBIT к
уровню всех активов
0,02
3,107
0,07
T
4
Отношение
собственного капитала
к заемному
1,22
0,42
0,51
T
5
Отношение выручки от
продаж к уровнювсех
активов
3,66
0,998
3,66
Z-счет Альтмана:
5,09