15
в кратчайшие сроки генерировать доходы.
Перечень ценностей в порядке убывания ликвидности:
денежные средства, размещенные на дебетовых счетах в
банках, наличность в кассе, банковские векселя, эмитированные
правительством ценные бумаги;
дебиторская задолженность, эмитированные коммерческими
субъектами ценные бумаги, выданные займы;
товарно-материальные запасы;
оборудование, транспорт;
недвижимость;
не завершенные строительством объекты.
Оценка ликвидности субъекта хозяйствования в каждом отдельном
случае подразумевает обязательную модификацию бухгалтерского баланса.
Это позволяет реально оценить ликвидность каждого актива. Вариативность
ликвидности возможна для каждой отдельно взятой ценности, например:
дебиторская задолженность нередко имеет срок погашения около года;
вложения в векселя коммерческих субъектов могут подразумевать
финансирование дочерних предприятий либо аффилированных
компаний.
Говоря о ликвидности организации в целом, следует понимать, прежде
всего, наличие у нее оборотных средств в размере, теоретически достаточном
для погашения краткосрочных обязательств, пусть и с нарушением сроков
погашения, предусмотренных контрактами. Иначе говоря, ликвидность
означает формальное превышение оборотных активов над краткосрочными
обязательствами организации [4, с. 193].
Наконец, необходимо отметить, что в силу своего смыслового и
экономического содержания финансовая устойчивость и ликвидность
интересна не столько внешним пользователям информации, сколько
16
внутренним финансовым службам. Ее анализ имеет свои особенности и
требует глубокой проработки информативной базы исследования.
1.2 Информационная база анализа финансовой устойчивости и
ликвидности организации
Анализ специальной литературы показывает, что в качестве основных
величин, используемых при расчете кредитоспособности предприятия и
ликвидности его баланса, выступают оборотные активы и текущие
обязательства предприятия.
Основной базой оценки финансовой устойчивости и ликвидности
организации выступает финансовая (бухгалтерская) отчетность предприятия,
которая позволяет рассчитать большое количество абсолютных и
относительных аналитических показателей [49, с. 122].
Анализ финансовой отчетности служит незаменимым инструментом
выявления проблем управления финансово-хозяйственной деятельностью
фирмы, выбора направлений инвестирования капитала и прогнозирования
отдельных показателей и финансовой деятельности в целом.
Основная цель анализа данных финансовой (бухгалтерской) отчетности
заключена в получении информативных параметров, способных дать
объективную и точную картину финансового состояния и финансовых
результатов деятельности организации в целом [46, с. 352].
Информационной базой для оценки коэффициентов финансовой
устойчивости являются активы и пассивы бухгалтерского баланса,
показатели управленческого учета, учетная политика фирмы.
В качестве базисных параметров при анализе финансовой
устойчивости и ликвидности предприятия могут выступать: значение
показателей за предыдущие периоды; среднеотраслевые значения
показателей; значения показателей аналогичных предприятий;
государственные нормативы и рекомендуемые показатели.
17
Сама по себе бухгалтерская отчетность представляет собой единую
систему данных об имущественном и финансовом положении организации и
результатах ее хозяйственной деятельности, составляемую на основе данных
бухгалтерского учета по установленным формам. Данные формы
характеризуют финансово-хозяйственную деятельность предприятия за
отчетный период.
По внешнему виду бухгалтерская отчетность представляет собой
таблицы, заполняемые по данным синтетического и аналитического учета [9,
с. 28].
Согласно требованиям действующего законодательства, годовая
бухгалтерская (финансовая) отчетность состоит из следующих элементов:
Основные формы: бухгалтерский баланс, отчет о финансовых
результатах
Приложения к основным формам: отчет об изменении капитала;
отчет о движении денежных средств; пояснения к бухгалтерскому
балансу и отчету о финансовых результатах; отчет о целевом
использовании средств;
Аудиторское заключение, если организация подлежит обязательному
аудиту.
Первоочередная роль отводится бухгалтерскому балансу, содержащему
данные о наличии имущества и обязательств организации на начало и конец
отчетного периода (баланс активов и пассивов).
Состав, формы и порядок формирования информации для
бухгалтерской отчетности носит обязательный характер. Основные
требования, предъявляемые к отчетности представлены на рисунке 3.
18
Рисунок 3 – Требования, предъявляемые к бухгалтерской
(финансовой) отчетности
Непосредственно его анализ выступает одним из самых сложных и
трудоемких, но в то же самое время важных и информативных направлений
анализа финансового состояния организации [24, c. 129].
Данные бухгалтерской отчетности, приводятся за три последних
периода, что позволяет проводить оценку основных показателей в динамике.
В соответствии с действующим законодательством вести
бухгалтерский учет и своевременно предоставлять в налоговые органы
отчетную документацию обязаны все организации, вне зависимости от
системы налогообложения. Информация же, представленная в отчетных
документах должна быть полно и достоверной.
Выступая базой для расчета и анализа основных показателей
финансовой устойчивости и ликвидности организации, бухгалтерская
отчетность служит инструментом планирования и контроля достижения
экономических целей фирмы, которые, в конечном счете, могут быть
Требования, предъявляемые к бухгалтерской отчетности
соблюдение в отчетном году учетной политики
достоверное представление информации
подписание руководителем и главным бухгалтером
обеспечение нейтральности информации
включение показателей деятельности филиалов, представительств,
подразделений
должна исходить из данных унифицированных форм первичной учетной
документации синтетического и аналитического учета
подтверждение исправления ошибок подписью лиц, их совершивших, с
указанием даты исправления
составление на русском языке и в рублях
19
сведены к двум важнейшим экономическим побуждениям: извлечение
прибыли и сохранение собственного капитала [8, с. 46].
В настоящее время многие предприятия имеют длительную
просроченную задолженность поставщикам, банковским организациям,
сотрудникам, бюджету и внебюджетным фондам. Происходит ухудшение
пропорций между кредиторской и дебиторской задолженностью. Как
результат – снижение объемов производства, сопровождаемое снижением
возможностей финансирования производственно-коммерческой
деятельности из собственных источников.
Указанные факторы ведут к падению платежеспособности и
финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта, новым препятствиям на
пути привлечения финансирования извне, проблемам с привлечением
высококвалифицированных кадров и т.д. [15, С. 312]
Еще одна значимая проблема, которая оказывает негативное
воздействие на финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта, –
дефицит денежных ресурсов, требуемых для текущего производственно-
коммерческого цикла. Отсутствие свободных денежных средств на счетах
предприятия является, по сути, индикатором неплатежеспособности данного
хозяйствующего субъекта, то есть, его банкротства.
Если говорить о причинах неплатежеспособности хозяйствующего
субъекта, то их довольно много, причем, как лежащих на поверхности,
которые можно решать на микроэкономическом уровне, так и совершенно
«глубинных», которые уходят корнями в командно-административную
систему, в ее специфику, в особенности существующей рыночной модели в
нашей стране и в ряде других факторах макроуровня. О причинах
хронической неплатежеспособности многих отечественных предприятий на
микроуровне сказано довольно много. Среди таких причин можно назвать
невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение
ее себестоимости, невыполнение плана прибыли и как результат – дефицит
собственных источников финансирования деятельности хозяйствующего
20
субъекта [17, С. 68]
«Глубинными причинами» неплатежеспособности многих российских
хозяйствующих субъектов являются проблемы развития многих
предприятий, которые фактически функционируют в рыночной экономике на
тех же принципах, на которых они функционировали в рамках командно-
административной системы. Еще одна проблема состоит в неразвитости
рыночных механизмов финансирования, таких как облигационные займы,
публичное размещение, стратегическое инвестирование, венчурное
финансирование и т. д. Все эти инструменты в той или иной мере доступны
для корпораций, однако для сектора малого и среднего бизнеса такие
источники фактически не приемлемы [19, С. 41].
Можно достаточно много полемизировать по поводу поиска путей
повышения финансовой устойчивости предприятий, однако результаты такой
полемики так и останутся на уровне теории: повысить оборачиваемость
средств в расчетах, снижать удельный вес запасов и иных низколиквидных
активов в структуре баланса и т. д. Такие рекомендации совершенно верны,
однако далеко не всегда способны решить проблему. Предприятие далеко не
всегда способно обеспечивать свою деятельность за счет собственной
прибыли, причем, это совершенно не обязательно. В условиях дефицита
внешних источников финансирования предприятие рискует оказаться в
ситуации краткосрочной или долгосрочной неплатежеспособности. В первом
случае предприятию требуется эффективный кредитор, а во втором –
эффективный стратегический партнер. В настоящее время вхождение
предприятия в состав финансово-промышленных групп нередко становится
единственным выходом из «замкнутого круга» неплатежеспособности. К
сожалению, такой шаг зачастую является вынужденной мерой, спасением от
банкротства предприятия [21, С. 133].
Можно сказать, что в настоящее время в нашей стране сложно найти
предприятие, которое осталось за пределами интеграционных структур. В
составе холдинга финансовая устойчивость и платежеспособность
21
хозяйствующей единицы обеспечивается включением иных механизмов
Для оценки финансовой устойчивости предприятия проводят ее
углубленный анализ на базе изучения абсолютных и относительных
показателей.
Методика определения абсолютных показателей финансовой
устойчивости заключается в определении степени обеспеченности запасов
источниками формирования, что является сущностью финансовой
устойчивости. Обобщающим показателем финансовой устойчивости
является излишек (+) или недостаток (-) источников средств для
формирования запасов [9, С. 128].
Можно выделить четыре типа финансовой устойчивости предприятия:
абсолютная финансовая устойчивость, которая имеется в случае, если
имеется излишек собственных средств для формирования запасов;
нормальная финансовая устойчивость, когда имеется излишек
собственных и долгосрочных заемных источников для формирования
запасов;
неустойчивое финансовое состояние, когда имеется излишек общих
источников для формирования запасов;
кризисное финансовое состояние, когда имеется недостаток общих
источников для формирования запасов [25, С. 63].
В таблице 2 приложения приведены формулы анализа финансовой
устойчивости.
Анализ типа финансовой устойчивости нужен для определения у
предприятия недостатка собственных и привлеченных источников средств
для формирования запасов.
Помимо абсолютных показателей для оценки финансовой
устойчивости предприятия применяется ряд относительных показателей,
среди которых необходимо выделить [9, С. 128]:
коэффициент автономии, который характеризует долю собственных
оборотных средств в общей структуре источников финансирования;
22
коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо
финансового рычага) показывает величину заемного капитала в расчете
на 1 рубль собственного капитала;
коэффициент мобильности (маневренности) собственного капитала
характеризует долю собственного капитала, направленного на
финансирование текущей деятельности фирмы;
коэффициент обеспеченности показывает долю оборотных средств,
финансируемых за счет долгосрочных и собственных источников.
Программное обеспечение системы финансового менеджмента
обеспечивает функционирование ее технического комплекта, решение
функциональных задач и взаимодействие специалистов с ЭВМ.
В ходе исследования были выделены наиболее известные компании
по разработке систем поддержки ведения бизнеса и их продукты, которые
используются для принятия управленческих решений в области финансового
менеджмента [24, с. 250].
Анализируя отзывы пользователей и информацию от разработчиков,
можно сделать вывод, что каждая из рассмотренных систем поддержки
принятия управленческих решений на основе финансового анализа имеет
свои достоинства и недостатки, которые формируют особенности данных
программных продуктов.
Программный продукт «Audit Expert» от разработчика «Про-Ивест»
обладает следующими достоинствами: большой выбор встроенных методик
финансового анализа от общих до ведомственных; совместимость со
многими известными бухгалтерскими системами; проверка корректности
введенных данных; возможность разработки собственной методики анализа и
дополнительных расчетов финансовых показателей; возможность сравнения
финансовых показателей организации с среднеотраслевыми. Главными
недостатками продукта являются: размытость разработки стратегии развития
предприятия в долгосрочной перспективе.
Преимуществами программного продукта «Project Expert» от
23
разработчика «Про-Инвест» являются: большой функционал; понятный
интерфейс; возможность экспорта отчетов в MS Word; многоязычность.
Пользователями системы выделяются следующие ее недостатки: отсутствие
готовых решений; большое внимание уделяется деталям, из-за чего в
процессе решения используется много диалоговых окон.
Программный комплекс «Бизнес-Аналитик» от компании-
разработчика «ИНЭК» обладает следующими достоинствами: детально
проработанная методика расчетов; финансовое заключение, получаемое в
результате работы программы, обладает высоким качеством для заключения,
разработанного не экспертом.
К достоинствам программного продукта «Альт-финансы» от
компании-разработчика «Альт» можно отнести: открытость и адаптивность
системы, которая позволяет учитывать конкретные требования пользователя;
легкость составления отчетов за счёт того, что программа основана на MS
Excel.
Проведенный анализ выделенных программных продуктов показал,
что все данные продукты хорошо выполняют заявленные функции.
Компании-разработчики этих продуктов совсем не новички на рынке
приложений поддержки бизнеса и производят качественные продукты в
соответствии с требованиями целевых групп пользователей. Так, можно
обобщить, что Project Expert является отличной программой для
профессионалов с высокой квалификацией, Audit Expert будет предоставлять
еще большие возможности для работы в совокупности с Project Expert, ПК
«Бизнес-Аналитик» идеален для экспресс-анализов проектов, организаций и
детальной оценки вопроса инвестирования; Альт-финансы наиболее
подходит для использования с собственной методикой и формами
отчетности.
По мнению автора, из представленных в настоящее время на
российском рынке платформ ERP особого внимания, как наиболее
распространенные, заслуживают следующие платформы:
24
1C Предприятие
Microsoft Dynamics Nav и Мicrosoft Dynamics 365
SAP
Oracle Cloud ERP
Сравнительный анализ ERP-решений проведен в Таблице 3 приложения.
Следует отметить, что в современных условиях ERP становится одним
из незаменимых компонентов повышения эффективности и обеспечения
конкурентоспособности коммерческих компаний и госпредприятий. К
сожалению, следует отметить, что это относится только к успешным случаям
внедрения таких систем. Выбор неподходящей для компании платформы,
некомпетентного интегратора или отсутствие планирования на этапе
подготовке к внедрению — наиболее частые ошибки, которые вместо
ожидаемого эффекта приводят к неэффективным материальным затратам, а
часто и к дезорганизации в работе компании.
Таким образом, на основании проведенного анализа, можно сделать
следующие выводы.
Анализ финансовой устойчивости играет достаточно важную роль в
комплексном финансовом анализе и позволяет не только делать выводы о
текущей устойчивости предприятия, но и выявлять причины недостаточно
устойчивого состояния, а также принимать решения по оптимизации
структуры капитала и имущества хозяйствующего субъекта.
1.3 Методика проведения анализа финансовой устойчивости и
ликвидности организации
В российской экономической практике существует два основных
подхода к анализу финансовой устойчивости организации. Первый из них
опирается на оценку уровня собственного оборотного капитала предприятия,
а второй – расширяет объект анализа первого и опирается на комплексный