43
В конце 2022г. коэффициент текущей ликвидности был равен 0,52, что
ниже нормы (1,8). Тем не менее идет положительная динамика
коэффициента: за 2020-2022гг. коэффициент текущей ликвидности вырос
на 0,10. Коэффициент текущей ликвидности в течение всего периода имел
положительную динамику.
Значение коэффициента быстрой ликвидности (0,52) также не
соответствует норме (не менее 0,9).
При норме не менее 0,2 коэффициент абсолютной ликвидности
составляет на конец 2022г. всего лишь 0,04. Однако, наметилось
незначительное его увеличение на 0,03 за 2020-2022гг.
Для определения финансовой устойчивости необходим расчет
собственных оборотных средств (СОС) организации (таблица 2.10).
Таблица 2.10
Показатель собственных оборотных средств (СОС)
Показатель собственных оборотных средств
(СОС)
на
01.01.2020
на
31.12.2020
на
31.12.2021
на
31.12.2022
СОС
1
-1 812
-1 861
-2 187
-2 402
СОС
2
-1 812
-1 861
-2 187
-2 402
СОС
3
-1 314
-1 363
-641
-856
Динамика собственных оборотных средств ООО «МОРСКОЙ ВЕТЕР¬
показана на рисунке 2.9
44
Рисунок 2.9 – Динамика собственных оборотных средств ООО «МОРСКОЙ
ВЕТЕР¬ за 2020-2022гг.
Собственные оборотные средства весь период – отрицательны, что
крайне негативно.
Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка)
собственных оборотных средств включает расчет излишка (недостаток) СОС,
который определяют как разность между СОС и величиной запасов и затрат
(таблица 2.11)
Таблица 2.11
Излишек (недостаток) СОС ООО «МОРСКОЙ ВЕТЕР¬
Показатель
на
01.01.2020
на
31.12.2020
на
31.12.2021
на
31.12.2022
СОС
1
-1 812
-1 862
-2 187
-2 403
СОС
2
-1 812
-1 862
-2 187
-2 403
СОС
3
-1 314
-1 364
-641
-857
В течении 2020-2022гг. финансовое положение организации можно
охарактеризовать как негативное, поскольку наблюдается нехватка всех трех
показателей СОС. Дополнительно следует отметить, что СОС
1
и СОС
2
ухудшили свои значения за 3 года.
Основные коэффициенты финансовой устойчивости организации
рассчитаны в таблице 2.12.
Коэффициент финансового левериджа весь период является
отрицательной величиной, и, соответственно, весь период не соответствует
норме (оптимальное значение 0,43-0,82).
Коэффициент автономии организации по состоянию на конец 2022 года
составил -0,21, за анализируемый период он еще уменьшился (-0,10). Этот
коэффициент показывает уровень зависимости предприятия от заемного
капитала. В данном случае понятно, что организация не имеет собственного
капитала и абсолютно зависима от кредиторов. Коэффициент автономии
Такое же значение принимает коэффициент покрытия инвестиций по
причине отсутствия долгосрочных обязательств. В течение анализируемого
45
периода коэффициент сильно уменьшился – с -0,11 до -0,21 (-0,1). Значение
коэффициента весь анализируемый период значительно ниже допустимой
величины. Весь исследуемый период коэффициент покрытия инвестиций
снижался.
Таблица 2.12
Основные коэффициенты финансовой устойчивости ООО «МОРСКОЙ
ВЕТЕР¬
Показатель
Значение показателя
Изменение
Нормативное
значение
01.01.
2020
31.12.
2020
31.12.
2021
31.12.
2022
1. Коэффициент финансового
левериджа
-10,32
-8,79
-6,13
-5,69
+4,63
не более 1,22
(оптимальное
0,43-0,82).
2. Коэффициент автономии
-0,11
-0,13
-0,19
-0,21
-0,10
0,45 и более
(оптимальное
0,55-0,7).
3. Коэффициент покрытия
инвестиций
-0,11
-0,13
-0,19
-0,21
-0,10
не менее 0,7.
4. Коэффициент краткосрочной
задолженности
1
1
1
1
–
-
5. Индекс постоянного актива
-4,90
-3,94
-2,11
-1,70
+3,20
-
6. Коэффициент обеспеченности
СОС
-1,34
-1,28
-1,03
-0,91
+0,43
0,1 и более.
7. Коэффициент маневренности
собственного капитала
–
–
–
–
–
0,2 и более
8. Коэффициент обеспеченности
запасов
–
-1 861
–
-2 402
-2 402
Не менее 0,5
9. Коэффициент мобильности
имущества
0,46
0,49
0,59
0,64
+0,18
По этой же причине коэффициент краткосрочной задолженности ООО
«МОРСКОЙ ВЕТЕР¬ весь период равен 1, что говорит об отсутствии
долгосрочной задолженности и 100% краткосрочной.
Коэффициент обеспеченности СОС по состоянию на 31.12.2022
составил -0,91. За весь анализируемый период коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами вырос на 0,43. Более того, на рост
коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами также
указывает и усредненный (линейный) тренд. Тем не менее, в конце 2022
46
коэффициент все равно не соответствует норме. Коэффициент
обеспеченности СОС весь период (2020-2022гг.) не соответствует норме (0,1
и более).
Коэффициент маневренности собственного капитала вообще не может
быть определен по причине отсутствия источников собственных средств.
В течение всего периода коэффициент обеспеченности запасов не
укладывался в нормативное значение (не менее 0,5).
Коэффициент мобильности имущества вырос на 0,18, это
единственный положительный момент во всем анализе коэффициентов
финансовой устойчивости.
На рисунке 2.10 показано изменение основных показателей
финансовой устойчивости ООО «МОРСКОЙ ВЕТЕР¬ за 2020-2022гг.
Рисунок 2.10 – Динамика показателей финансовой устойчивости ООО
«МОРСКОЙ ВЕТЕР¬
Далее в таблице 2.13 рассчитаны показатели деловой активности
(оборачиваемости ряда активов), характеризующие скорость возврата
инвестированных на предпринимательскую деятельность денежных средств
47
и показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с
поставщиками и подрядчиками.
Таблица 2.13
Показатели деловой активности (оборачиваемости) ООО «МОРСКОЙ
ВЕТЕР¬, дней
Показатели
Значение в днях
Изменение
Нормальное
значение
2020 г.
2021 г.
2022 г.
Оборачиваемость оборотных средств
112
147
192
76
не более 89
Оборачиваемость дебиторской
задолженности
110
131
170
50
не более 43
Оборачиваемость кредиторской
задолженности
223
230
261
38
-
Оборачиваемость активов
236
271
312
73
не более 124
Все показатели оборачиваемости не укладываются в нормативы, более
того, за исследуемый период все показатели оборачиваемости ухудшили свои
значения. Это говорит о «затухании¬ деловой активности предприятия.
Данные об оборачиваемости активов в среднем в течение всего периода
(2020-2022гг.) свидетельствуют о том, что организация получает выручку,
равную сумме всех имеющихся активов за 273 календарных дня.
Исходя из вышеприведенной тревожной тенденции следует
проанализировать коэффициент утраты платежеспособности (таблица 2.14).
Анализ структуры баланса был проведен за 2022 год.
В данной таблице были рассчитаны показатели, рекомендованные по
методике Федерального управления по делам о несостоятельности
(банкротстве) от 12.08.1994, № 31-р, утратившее силу в настоящий момент,
поэтому расчеты проведены только в информативных целях.
Было установлено, что оба коэффициента по состоянию на конец 2022
года были меньше стандартных установленных значений, поэтому
коэффициент восстановления платежеспособности был рассчитан в качестве
3-го показателя. Этот коэффициент используется для оценки перспектив
48
организации восстановить свою нормальную структуру баланса
(платежеспособность) в течение 6 месяцев при сохранении текущих
изменений ликвидности, произошедших в течение анализируемого периода,
и тенденции самофинансирования.
Таблица 2.14
Расчет коэффициента утраты платежеспособности
Показатель
Значение показателя
Изменение
Нормативное
значение
Соответствие
фактического
значения
нормативному на
конец периода
на
01.01.2022
на
31.12.2022
1. Коэффициент
текущей ликвидности
0,49
0,52
+0,03
не менее 2
не соответствует
2. Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
-1,03
-0,91
+0,12
не менее 0,1
не соответствует
3. Коэффициент
восстановления
платежеспособности
x
0,27
x
не менее 1
не соответствует
Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,27)
указывает на отсутствие реальной возможности восстановления нормальной
платежеспособности в ближайшем будущем. В то же время следует
отметить, что показатели этой неудовлетворительной структуры баланса
являются очень строгими, поэтому выводы на их основе следует делать
только в сочетании с другими показателями финансового положения
организации. Кроме того, отраслевые детали не учитываются в данном
расчете.
В связи с столь критическим положением организации рекомендуется
проверить не грозит ли ей самое страшное – банкротство.
Прогноз банкротства проведем с помощью наиболее распространенных
моделей: Z-счет Альтмана, модели Таффлера-Тишоу и модели Сайфуллина-
Кадыкова.
49
Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации
является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле:
Z-счет = 6,56T
1
+ 3,26T
2
+ 6,72T
3
+ 1,05T
4
, (3.1)
Таблица 2.15
Определение вероятности банкротства по Z-счету Альтмана
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2022
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
T
1
Отношение оборотного капитала к
величине всех активов
-0,58
6,56
-3,78
T
2
Отношение нераспределенной
прибыли к величине всех активов
-0,21
3,26
-0,69
T
3
Отношение EBIT к величине всех
активов
0,13
6,72
0,85
T
4
Отношение собственного капитала к
заемному
0
1,05
0
Z-счет Альтмана:
-3,62
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-
счета Альтмана составляет:
– высокая вероятность банкротства при 1.1 и менее;
– средняя вероятность банкротства: от 1.1 до 2.6
– низкая вероятность банкротства от 2.6 и выше.
Согласно результатов расчета значение Z-счета на 31.12.2022 г.
составило -3,62. Это говорит о высокой вероятности банкротства ООО
«МОРСКОЙ ВЕТЕР¬. Однако, необходимо отметить весьма условный
характер данного критерия, и не делать однозначный вывод, а провести еще
ряд исследований по другим критериям.
Еще одна модель прогнозирования банкротства разработана
английскими учеными Р. Таффлером и Г. Тишоу. Модель включает четыре
фактора:
50
Z = 0,53X
1
+ 0,13X
2
+ 0,18X
3
+ 0,16X
4
, (3.2)
Критерии вероятности банкротства по этой модели:
– вероятность банкротства низкая, если Z больше 0,3;
– вероятность банкротства высокая, если Z меньше 0,2.
Таблица 2.16
Определение вероятности банкротства по модели Таффлера-Тишоу
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2022
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
X
1
Прибыль до налогообложения /
Краткосрочные обязательства
0,1
0,53
0,06
X
2
Оборотные активы / Обязательства
0,52
0,13
0,07
X
3
Краткосрочные обязательства /
Активы
1,21
0,18
0,22
X
4
Выручка / Активы
1,09
0,16
0,17
Итого Z-счет Таффлера:
0,52
Поскольку в данном случае значение итогового коэффициента
составило 0,52, вероятность банкротства можно считать низкой.
Другой методикой прогноза банкротства, адаптированной к ситуации в
России, является модель Р. С. Сайфуллина и Г. Г. Кадыкова. Формулой 5-
факторной модели для этой методики является:
R = 2К
1
+ 0,1К
2
+ 0,08К
3
+ 0,45К
4
+ К
5
, (3.3)
В рамках этой модели критерий (R) говорит следующее:
когда R <1, вероятность банкротства высокая;
когда R >1, вероятность банкротства низкая.
В нашем случае критерий (R) равен -1,6, что говорит о присутствии
вероятности банкротства, а финансовое положение организации
нестабильное. Тем не менее, это упрощенная модель, а она не учитывает
51
отраслевые особенности. При учете большего количества факторов может
получиться другой результат.
Таблица 2.16
Определение вероятности банкротства по модели Сайфуллина-Кадыкова
Коэф-т
Расчет
Значение на
31.12.2022
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
К
1
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
-0,91
2
-1,81
К
2
Коэффициент текущей ликвидности
0,52
0,1
0,05
К
3
Коэффициент оборачиваемости
активов
1,17
0,08
0,09
К
4
Коммерческая маржа (рентабельность
реализации продукции)
0,15
0,45
0,07
К
5
Рентабельность собственного капитала
–
1
–
Итого (R):
-1,6
Таким образом, две модели анализа банкротства указали на ее
вероятность, что потребует срочного принятия мер по выходу из данной
ситуации
Итак, финансовое положение ООО «МОРСКОЙ ВЕТЕР¬ с критической
стороны характеризуют такие показатели, как:
− отрицательная величина собственного капитала, то есть полная
зависимость ООО «МОРСКОЙ ВЕТЕР¬ от заемного капитала весь
исследуемый период;
− чистые активы меньше уставного капитала и за 2020-2022гг.
происходило снижение значения чистых активов;
− значение коэффициента обеспеченности СОС находится в
области критических значений;
− коэффициенты текущей (общей) ликвидности, быстрой
ликвидности и абсолютной ликвидности значительно ниже нормы;
− коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы
(70% и более);
− неустойчивое финансовое положение по величине СОС.
52
Таким образом, во второй главе проведен анализ деятельности,
финансовой устойчивости и платежеспособности ООО «МОРСКОЙ ВЕТЕР¬,
дана общая характеристика организации, проанализирована финансово-
хозяйственная деятельность организации, проанализирована финансовая
устойчивость и платежеспособность организации.
Основной вид деятельности организации по ОКВЭД - Деятельность
вспомогательная, связанная с морским транспортом (код 52.22.1).
По результатам проведенного анализа с хорошей стороны результаты
деятельности организации характеризуют такие показатели:
− высокая рентабельность активов организации (13,6%) за 2022г.;
− рост рентабельности продаж на 13,6% от рентабельности 1,6%
2020г.;
− в 2022г. прибыль от продаж составила 691 тыс. руб., причем
наблюдался ее рост по сравнению с прошлым годом (+355 тыс. руб.);
− чистая прибыль в 2022г. выросла на 846 тыс. руб. по сравнению с
прошлым годом и составила 530 тыс. руб.
− рост рентабельности по EBIT 14,2% к -2,5% коп. за 2020г.
Финансовое положение ООО «МОРСКОЙ ВЕТЕР¬ с критической
стороны характеризуют такие показатели, как:
− отрицательная величина собственного капитала, то есть полная
зависимость ООО «МОРСКОЙ ВЕТЕР¬ от заемного капитала весь
исследуемый период;
− чистые активы меньше уставного капитала и за 2020-2022гг.
происходило снижение значения чистых активов;
− значение коэффициента обеспеченности СОС находится в
области критических значений;
− коэффициенты текущей (общей) ликвидности, быстрой
ликвидности и абсолютной ликвидности значительно ниже нормы;
− коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы
(70% и более);