необходимого количества денежных средств и быстрой возможности
перевода активов в денежную форму11.
Исходя из вышесказанного, получается, что финансовая устойчивость
и платежеспособность предприятия - два взаимосвязанных аспекта
финансового состояния предприятия.
Платежеспособность является внешним проявлением финансового
состояния предприятия, в процессе экономической деятельности которого
происходит постоянный кругооборот капитала, связанный с изменением
структуры средств и источников их формирования, наличие и потребностью
в финансовых ресурсах. А финансовая устойчивость - это внутренняя его
сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков,
доходов и расходов, средств и источников их формирования12.
Способность предприятия своевременно производить платежи,
финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить
непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в
неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом
финансовом состоянии, и наоборот.
Регулярный анализ и оценка данных составляющих является одним из
классических проявлений текущей профилактики финансового благополучия
организации.
1.2 Цели, задачи, информационные источники и методика анализа
платежеспособности
Одним из основных критериев, характеризующих финансовую
систему предприятия, является платёжеспособность.
Платёжеспособность - это возможность предприятия своевременно и
в полном размере расплатиться по своим обязательствам за счет оборотных
11 Сорокина Е. М. Теоретический аспект анализа платежеспособности организации / Е. М. Сорокина //
Известия ИГЭА. - 2012. - №2. - С. 80.
12 Недосекин С. В. Финансовое состояние предприятия: Сущность и организация в современных условиях
[Электронный ресурс] / С. В. Недосекин, М. А. Иванов. - Электрон. текстовые данные. // Вестник РГАЗУ. -
2011. - Режим доступа: http://edu.rgazu.rU/file.php/1/vestnik_rgazu/data/20140519154903/020.pdf
13
активов, срок превращения в деньги которых, соответствует сроку погашения
обязательств. Платежеспособность означает наличие у предприятия
денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчета по
кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения13.
Платёжеспособность предприятия тесно связана с понятием
ликвидности различных видов имущества. Ликвидность - это способность
того или иного вида актива превращаться в денежную форму в процессе
реализации. У различных видов активов разная ликвидность, одни активы
являются - более ликвидными, другие - менее ликвидными.
Ликвидность баланса является одним из важнейших финансовых
показателей предприятия и напрямую определяет степень
платежеспособности и уровень финансовой устойчивости.
Оценка платежеспособности осуществляется на основе
характеристики ликвидности текущих активов. Чем меньше срок
оборачиваемости актива, тем выше его ликвидность и платежеспособность14.
Анализ платежеспособности предприятия как составная часть анализа
финансового состояния имеет свои цели и задачи и опирается на
определенную методологическую базу.
Г лавная цель анализа платежеспособности - своевременно выявлять и
устранять недостатки в финансовой деятельности15.
Основными пользователями результатов анализа платежеспособности
и ликвидности компании являются:
- банки - при оценке условий кредитования компаний. На основании
такого анализа они определяют степень риска кредитования конкретной
организации;
- финансовые директора - при оценке финансовой отчетности других
13 Косолапова М.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник / М. В.
Косолапова, В. А. Свободин — М.: КНОРУС, 2016.— с. 266.
14 Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / Г. В. Савицкая. - 7-е
изд. испр. - Мн.: Новое издание, 2007. - с. 658.
15 Сизенко Д. А. Анализ показателей ликвидности и платежеспособности позволяет спрогнозировать
финансовую стратегию компании [Электронный ресурс] / Д. А. Сизенко. - Электрон. текстовые данные //
Российский налоговый курьер. - 2013. - №19. - Режим доступа:
http://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=PBI;n=201026
14
фирм. На основании полученных данных принимается решение о
дальнейшем сотрудничестве;
- собственники компании либо внутренние службы, которые
используют анализ для планирования, контроля и прогнозирования
финансового состояния;
- налоговики - при предоставлении налогоплательщику отсрочки и
рассрочки по уплате налогов. Контролеры, как правило, используют
Методику проведения анализа финансового состояния налогоплательщиков
(утв. Приказом Минэкономразвития России от 18.04.2011 N 175)16;
- арбитражные управляющие. Цель анализа рассматриваемых
показателей в этом случае - определить эффективность проводимых
мероприятий по выходу компании из неустойчивого финансового положения
(в соответствии с Федеральным законом от 26.10.2002 N 127-ФЗ "О
несостоятельности (банкротстве)")17.
Цели анализа достигаются в результате решения определенного
взаимосвязанного набора аналитических задач:
- анализ достаточности средств, для покрытия обязательств, сроки
которых истекают в соответствующие периоды;
- определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности
для выполнения срочных обязательств;
- оценка ликвидности и платежеспособности организации на основе
ряда показателей18.
При анализе платежеспособности предприятий используются данные:
- «Бухгалтерского баланса», которая отражает финансовую
деятельность на определенную отчетную дату;
16 Об утверждении Методики проведения анализа финансового состояния заинтересованного лица в целях
установления угрозы возникновения признаков его несостоятельности (банкротства) в случае
единовременной уплаты этим лицом налога: [Приказ Минэкономразвития РФ от 18 апр. 2011г. № 175: ред.
от 15.04.2017]: [Электронный ресурс.] - Электрон. текстовые данные. - Справочно-правовая система
«Консультант-Плюс».- Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_n5519/
17 О несостоятельности (банкротстве): [ федер. закон от 26 окт. 2002г. № 127-ФЗ: принят Гос. Думой 22 сен.
2002 г.: ред. от 29.12.2015] [Электронный ресурс.]: - Электрон. текстовые данные. - Справочно-правовая
система «Консультант-Плюс». - Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_39331/,
18 Турманидзе Т. У. Финансовый анализ: учебник / Т. У. Турманидзе. - 2-е изд., доп. и перераб. — М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2013. — с. 238.
15
- Пояснение к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых
результатах за определенный период, которое отражает дополнительную
информацию об указанной деятельности19.
Ликвидность и платежеспособность оцениваются с помощью ряда
абсолютных и относительных показателей. Из абсолютных основным
является показатель, характеризующий величину собственных оборотных
средств (WC):
WC=CA-CL, (1)
где СА - оборотные активы, а CL - краткосрочные пассивы.
Здесь анализируется изменение по отчетным периодам в сравнении.
Положительной является динамика увеличения20.
Анализ платежеспособности опирается на характеристики
ликвидности текущих активов, которая определяется временем,
необходимым для превращения их в денежные средства: чем меньше
требуется времени, тем выше ликвидность.
Оценка ликвидности баланса заключается в сравнении средств по
активу, сгруппированных по уровню убывающей ликвидности, с
обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их
погашения. Г руппировка статей активов и пассивов для анализа ликвидности
баланса представлена в таблице 1.
Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, т.е. А1 и
П1 (сроки до 3 месяцев), отражает соотношение текущих платежей и
поступлений. Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т.е. А2 и
П2 (сроки от 3 до 6 месяцев), показывает тенденцию увеличения или
уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление
итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соот
ношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.
19 О формах бухгалтерской отчетности организаций: [Приказ Минфина России от 02 июля 2010 г. № 66н:
ред. от 06.04.2015] [Электронный ресурс.]: - Электрон. текстовые данные. - Справочно-правовая система
«Консультант-Плюс». - Режим доступа:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_103394/
20 Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры: учеб. пособие / В. В. Ковалев. — М.: Финансы и
статистика, 2002. — с. 108.
16
Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет
финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного
осуществления расчетов.
Таблица 1
Группировка статей активов и пассивов для анализа ликвидности
баланса
Условное
обозначе
ние
Активы
Условное
обозначе
ние
Пассивы
А 1
Наиболее ликвидные
П1
Наиболее срочные
активы - денежные обязательства
-
средства и
кредиторская
краткосрочные задолженность,
финансовые вложения
задолженность
перед
(1240+1250)
собственниками по
выплате девидентов,
просроченная
задолженность
по
кредитам и займам
(1520)
А 2
Быстро реализуемые
П2
Краткосрочные пассивы -
активы - дебиторская краткосрочные заемные
задолженность меньше
средства, резервы
12 месяцев, прочие предстоящих расходов,
оборотные активы
прочие краткосрочные
(1230 КрСрДЗ) + 1260
обязательства
(1510+1526+1550)
А з
Медленно реализуемые
Пз
Долгосрочные
пассивы -
активы - запас, НДС по
долгосрочные
кредиты и
приобретенным
заемные средства, доходы
ценностям;
будущих периодов,
(1210+1220+1230 резервы предстоящих
ДсрД З-РБП из стр.
расходов и
платежей
1210) (1400+1530+1540)
А4
Внеоборотные активы
П4
Постоянные пассивы -
(1100)
собственный капитал
(1300)
Условия абсолютной ликвидности баланса:
А1> П1; А2> П2; А3> П3; А4<П4 (2)
17
На основе значений данных показателей делается вывод о
возможности удовлетворения бухгалтерского баланса условию абсолютной
ликвидности и анализируются изменения по годам.
В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак,
противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность
баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При
этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их
избытком по другой группе в стоимостной оценке, так как в реальной
ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Также на основе указанных значений рассчитываются коэффициенты
общей платежеспособности, текущей и перспективной ликвидности.
Коэффициент общей платежеспособности характеризует способность
предприятия покрыть все свои обязательства, как краткосрочные, так и
долгосрочные, за счет всех активов. Рассчитывается по формуле:
(А1+0,5А2+0,3А3) / (П1+0,5П2+0,3П3) (3)
Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени
предприятие может покрыть краткосрочные обязательства за счет всех
оборотных активов:
(А1+А2)-(П1+П2) (4)
Коэффициент перспективной ликвидности указывает на потенциал
предприятия рассчитаться по своим долгам в будущем:
А3-П3 (5)
Значения данных коэффициентов также рассматриваются в динамике
21
по отчетным периодам .
Анализ ликвидности баланса позволяет определить наличие ресурсов
для погашения обязательств перед кредиторами, но он является общим и не
позволяет точно установить платежеспособность предприятия. Для этого, на
практике, используют относительные показатели платежеспособности.
Формулы расчета и нормы значений указаны в таблице 2. 21
21Григорьева Т И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: учебник для бакалавриата и
магистратуры / Т. И. Григорьева. - М.: Издательство Юрайт; ИД Юрайт, 2015. - с. 102.
18
Таблица 2
Характеристика относительных показателей платежеспособности
Наименова
ние
показателя
Норма Способ расчета Пояснение
Коэфф ициент
абсолю тной
ликвидности
>0,2-
0,5
"Денеж ны е средства+ ^
+ Краткосрочные
финансовые вложения
Показывает часть
текущей
краткосрочной
задолженности
организации, которую
можно погасить в
ближайшее время за
счет денежных средств
и финансовых
вложений.
Текущие обязательства
Коэфф ициент
«критической
оценки»
0,7-0,8 ^Денежные средства+ ^
+Текущие финансовые
вложения+
+ Краткосрочная
дебиторская
V задолженность J
Текущие обязательства
Показывает часть
краткосрочных
обязательств
организации, которая
может быть
немедленно погашена
за счет денежных
средств, средств в
краткосрочных ценных
бумагах, а также
поступлений по
расчетам.
Коэфф ициент
текущ ей
ликвидности
>2
Оборотные активы
Текущие обязательства
Показывает, какую
часть текущ их
обязательств по
кредитам и расчетам
можно погасить,
мобилизовав все
оборотные средства.
Коэфф ициент
обеспечен
ности
собственным
и средствами
>0,1
Собственный капитал-
-Внеоборотные активы
Оборотные активы
Характеризует
наличие собственных
оборотных средств у
организации,
необходимых для ее
текущей деятельности.
Коэфф ициент
маневренност
и капитала
+, если
в
динами
-ке
умень
шается
Медленно реализуемые
активы
Показывает, какая
часть капитала
обездвижена в запасах
и долгосрочной
дебиторской
задолженности.
Оборотные активы-
Текущ те обязательства
Доля
оборотны х
средств в
активах
>0,5 Оборотные активы
Текущие обязательства
Зависит от отраслевой
п ринадлежности
организации.
19
Финансовые коэффициенты платежеспособности рассчитываются
парами (на начало и конец анализируемого периода). Если фактическое
значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то
оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).
Анализ относительных коэффициентов позволяет не только более
точно определить фактический уровень платежеспособности, но и формирует
базу для прогнозных расчетов. При этом следует заметить, что к значениям
показателей следует относиться взвешенно, учитывать сферу деятельности
предприятия и особенности оборота капитала.
Комплексные расчеты абсолютных и относительных коэффициентов
платежеспособности дополняют друг друга и позволяют более точно оценить
финансовое положение предприятия, определить его возможность
своевременно и полностью рассчитаться по всем своим обязательствам.
1.3 Цели, задачи, информационные источники и методика анализа
финансовой устойчивости
Одна из важнейших характеристик финансового состояния
организации — стабильность ее деятельности в долгосрочной перспективе.
Она связана с общей финансовой структурой организации, степенью ее
зависимости от кредиторов и инвесторов.
Если ликвидность характеризует способность организации погашать
обязательства вовремя и в полном объеме в текущий момент времени, то
финансовая устойчивость характеризует ее возможность сохранить
способность погашать обязательства в будущем.
Анализ финансовой устойчивости предприятия как составная часть
анализа финансового состояния предприятия имеет свои цели и задачи и
опирается на определенную методологическую базу.
Цель анализа финансовой устойчивости — оценка способности
организации погашать свои обязательства и сохранять права владения в
долгосрочной перспективе.
20
Данная цель осуществляется с помощью решения ряда задач:
- определение общего уровня финансовой устойчивости;
- расчет суммы собственных оборотных средств и выявление
факторов, влияющих на ее динамику;
- оценку финансовой устойчивости в части формирования запасов и
затрат;
- определение типа финансовой устойчивости
- выявление резервов укрепления финансовой устойчивости;
- разработка вариантов управленческих решений для мобилизации
22
выявленных резервов .
На финансовую устойчивость оказывают влияние внешние и
внутренние факторы.
К внешним факторам финансовой устойчивости относятся:
- экономические условия хозяйствования;
- платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей;
- налоговая и кредитная политика государства и др.
Внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость
организации, являются:
- структура выпускаемой продукции ее доля в общем
платежеспособном спросе;
- размер и структура расходов, их соотношении с денежными
доходами;
- состояние и структура имущества;
- структура и эффективность использования капитала (собственного и
заемного);
- компетентность и профессионализм менеджеров организации и др.22 23
22 Турманидзе Т. У. Финансовый анализ: учебник / Т. У. Турманидзе. - 2-е изд., доп. и перераб. — М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2013. — с. 133.
23 Кибиткин А. И. Финансовый анализ: риски, кредитоспособность, инвестиции: монография [Электронный
ресурс] / А. И. Кибиткин, Д. С. Бороухин, С. В. Царева и др. - Электрон. текстовые данные // Академия
естествознания, 2013. - Режим доступа: https://momgraphies.m/m/book/view?id=198
21
Наибольший объем информации, необходимой для управления
финансовой устойчивостью, содержит бухгалтерский баланс. Также
используются пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых
результатах.
В настоящее время существует разнообразное количество методик для
определения финансовой устойчивости предприятия. Мы используем анализ
финансовых коэффициентов. Данная методика основывается на
исследовании системы абсолютных и относительных показателей, в
совокупности отражающих устойчивость финансового состояния
предприятия.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости характеризуют
наличие, достаточность и величину имеющихся у предприятия источников
финансирования текущей деятельности.
На первом этапе для характеристики источников формирования
запасов организации целесообразно определить три основных показателя,
отражающих различные виды источников:
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС)
СОС = Капитал и резервы - Внеоборотные активы (6)
2. Наличие собственных и долгосрочных источников формирования
запасов и затрат (СДИ)
СДИ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) - Внеоборотные активы (7)
3. Общая величина основных источников формирования запасов и
затрат (ОИЗ)
ОИЗ = СДИ + Краткосрочные кредиты и займы (8)
К наиболее обобщающим абсолютным показателям финансовой
устойчивости относится соответствие либо несоответствие (излишек или
недостаток) источников средств для формирования запасов величине
запасов, получаемое в виде разницы между величиной источников средств и
22