32
Продолжение таблицы 5
1
2
3
4
5
6
10
Ф
СДИ
СДИ – ЗЗ
-40760
-74766
-124637
11
Ф
ОВИ
ОВИ – ЗЗ
43367
58970
85521
12
Трехфакторная модель типа финансовой
устойчивости
(0,0,1)
(0,0,1)
(0,0,1)
Исходя из расчетов, проведенных в таблице 5 видно, что в течение
рассматриваемого периода наблюдается недостаток двух факторов в модели,
что соответствует неустойчивому финансовому положению предприятия.
Такое состояние характеризуется нарушением платежеспособности, при
котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия
за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения
собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного
привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств.
Для более полного анализа финансовой устойчивости проведем анализ
при помощи относительных показателей. Они представляют собой систему
коэффициентов, анализ которых заключается в оценке их изменения против
теоретически обоснованного уровня и в динамике изменений за предыдущие
годы. Расчет этих коэффициентов произведем по формулам 7-13,
представленным в главе 1. Расчеты представим в таблице 6.
Таблица 6
Показатели финансовой устойчивости ООО «Шифа-8» за 2013-2015 гг.
Показатели
Нормальное
значение
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Абсолютное
изменение
2014 г. к
2013 г.
2015 г. к
2014 г.
1
2
3
4
5
6
7
Коэффициент автономии
0,5-0,7
0,23
0,14
0,04
-0,09
-0,09
Коэффициент финансовой
зависимости
0,5-0,8
0,8
0,9
1,0
0,1
0,1
Коэффициент соотношения
заемных и собственных
средств
<0,7
3,4
6,3
22,1
2,9
15,8
Коэффициент
маневренности
собственного капитала
0,2 – 0,5
0,7
0,5
-0,1
-0,2
-0,6
33
Продолжение таблицы 6
1
2
3
4
5
6
7
Коэффициент
соотношения мобильных
и иммобилизованных
активов
0,1
0,1
0,1
0
0
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
не менее 0,1
0,2
0,1
-0,05
-0,1
-0,15
Коэффициент
обеспеченности запасов
собственными
средствами
0,6-0,8
0,38
0,28
0,05
-0,10
-0,23
Из таблицы 6 можно сделать следующие выводы.
Коэффициент автономии не достигаем нормального значения, к тому
же еще имеет тенденцию к снижению. Что говорит о том, что у организации
недостаточно собственных средств в общей сумме всех ее средств.
Коэффициент финансовой зависимости увеличивается с каждым годом
и превышает нормальное значение. Данное значение говорит о том, что
организация зависит от внешних кредиторов.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств намного
превышает рекомендуемое значение. В 2015 году данный показатель
составил 22,1. Иными словами на 1 рубль вложенных в активы собственных
средств предприятие привлекло 22,1 рубля заемных средств.
Уменьшение коэффициента маневренности собственного капитала
говорит о значительном снижении мобильности собственных средств.
Отрицательное его значение в 2015 году свидетельствует о преобладании
внеоборотных активов над собственными средствами.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов в
течение рассматриваемого периода остается неизменным и составляет 0,1.
Данный коэффициент показывает, что на рубль оборотных активов
приходится 0,1 рубля внеоборотных активов.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами снижается в
течение рассматриваемого периода и в 2015 году является отрицательным.
34
Это говорит о том, что предприятие не обеспечено собственными
источниками финансирования оборотного капитала.
Наглядно динамику показателей финансовой устойчивости представим
на рисунках 4-5.
Рис. 4 Динамика показателей финансовой устойчивости ООО «Шифа-8» за
2013-2015 гг.
Рис. 5 Динамика показателей финансовой устойчивости ООО «Шифа-8» за
2013-2015 гг.
0,23
0,14
0,04
0,8
0,9
1,0
0,7
0,5
-0,1
-0,20
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
2013 г. 2014 г. 2015 г.
Коэффициент
автономии
Коэффициент
финансовой
зависимости
Коэффициент
маневренности
собственных оборотных
средств
-0,1
0,0
0,1
0,1
0,2
0,2
0,3
0,3
0,4
0,4
2013 г. 2014 г. 2015 г.
Коэффициент
соотношения мобильных
и иммобилизованных
активов
Коэффициент
обеспеченности
собственными средствами
Коэффициент
обеспеченности запасов
собственными средствами
35
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами в
течение рассматриваемого периода не достигает нормативного значения. В
2015 году данный показатель снизился до 0,05 пунктов. Это означает что
организация осуществляет формирование запасов за счет собственных
средств лишь на 5%. Это значит, что организация зависит от заемного
капитала в части формирования запасов.
Таким образом, анализ расчетов финансовой устойчивости показал, что
у организации неустойчивое финансовое положение. Организация зависит от
заемного капитала. Достаточно высокое преобладание как заемных средств
так и внеоборотных активов над собственными средствами.
2.3 Анализ платежеспособности
Для того чтобы оценить финансовое состояние ООО «Шифа-8»
проведем анализ ликвидности баланса, показателей платежеспособности,
показателей финансовой устойчивости, показателей деловой активности и
рентабельности деятельности предприятия.
Основной признак ликвидности – формальное превышение стоимости
оборотных активов над краткосрочными пассивами. И чем больше это
превышение, тем более благоприятное финансовое состояние имеет
предприятие с позиции ликвидности. Анализ ликвидности баланса
представим в таблице 7.
Таблица 7
Анализ ликвидности баланса предприятия ООО «Шифа-8»
В тысячах рублей
2013 г.
2014 г.
2015 г.
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Платежный излишек
или недостаток
2013
г.
2014
г.
2015
г.
А1
16045
12321
12195
П1
81985
124820
174605
-
-
-
А2
27274
46013
72267
П2
2142
8916
35553
+
+
+
А3
65720
104945
132673
П3
6308
18340
7999
+
+
+
А4
8100
12919
10886
П4
26704
24122
9864
+
+
-
Данные расчеты показывают, что не выполняется первое неравенство.
36
Это свидетельствует о неплатежеспособности организации на момент
составления баланса. У организации недостаточно абсолютно и наиболее
ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств.
Выполнение второго неравенства показывает на то, что быстро
реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация
может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом
своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи
продукции в кредит.
Выполнение третьего неравенства показывает, что в будущем при
своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей
организация может быть платежеспособной на период, равный средней
продолжительности одного оборота оборотных средств после даты
составления баланса.
Выполнение четвертого условия в 2013-2014 году свидетельствует о
соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации,
наличия у нее собственных оборотных средств. Невыполнение его в 2015
году говорит о недостаточной величине собственного капитала.
Произведем расчеты финансовых коэффициентов в таблице 8.
Таблица 8
Анализ показателей платежеспособности предприятия ООО «Шифа-8» за
2013-2015 гг.
Коэффициент
Нормальное
значение
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Изменение
2014 -
2013гг.
2015 -
2014гг.
1
2
3
4
5
6
7
Коэффициент текущей
ликвидности
1-2
1,3
1,2
1,0
-0,1
-0,2
Коэффициент быстрой
ликвидности
0,7-1,5
0,5
0,4
0,4
-0,1
0
Коэффициент абсолютной
ликвидности
> 0,2
0,2
0,1
0,1
-0,1
0
Общий показатель ликвидности
баланса
>=1
0,6
0,5
0,5
-0,1
0
37
Исходя из данных, представленных в таблице 8 можно сделать вывод о
том, что у предприятия коэффициент текущей ликвидности в пределах
нормального значения на протяжении рассматриваемого периода. Наглядно
данные таблицы 8 представлены на рисунке 6.
Рис. 6 Коэффициенты платежеспособности ООО «Шифа-8»
Коэффициент быстрой ликвидности не достигает нормального
значения в течение рассматриваемого периода. Данный показатель
характеризует то, что имеющиеся в организации денежные средства и
ожидаемые поступления от дебиторской задолженности не смогут покрыть
краткосрочную кредиторскую задолженность.
Коэффициент абсолютной ликвидности снижается в 2014 году и не
достигает нормального значения. Данному снижению способствует
увеличение кредиторской задолженности у организации.
Коэффициент маневренности функционального капитала увеличился за
рассматриваемый период в 7 раз. Увеличение данного коэффициента
является отрицательным фактом. Это свидетельствует о том, что все большая
часть функционирующего капитала заключена в запасах.
Далее проведем анализ рентабельности ООО «Шифа-8», рассчитанные
показатели представим в таблице 9.
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
2013 г.
2014 г.
2015 г.
1,3
1,2
1,0
0,5
0,4
0,4
0,2
0,1
0,1
0,6
0,5
0,5
Коэффициент текущей
ликвидности
Коэффициент быстрой
ликвидности
Коэффициент
абсолютной ликвидности
Общий показатель
ликвидности баланса
38
Таблица 9
Анализ рентабельности ООО «Шифа-8» за 2013-2015 гг.
Коэффициент
2013 г.
2014 г.
2015 г.
Изменение
2014 -
2013гг.
2015 -
2014гг.
Общая рентабельность
0,07
0,04
0,08
0,0
0,0
Рентабельность продаж
0,4
0,2
-0,01
-0,1
-0,21
Рентабельность активов
76,9
61,3
60,2
-15,5
-1,1
Рентабельность прямых затрат
20,3
20,5
22,5
0,2
2,0
Исходя из данных таблицы 9, мы видим, что общая рентабельность
находится на низком уровне, это говорит, что предприятие работает
малоэффективно.
Рентабельность продаж сокращается с каждым годом и в 2015 году
принимает отрицательное значение, то есть предприятие несет убытки.
Рентабельность активов 60,2% в 2015 году, т. е. показывает доходность
вложения организации в фонды.
Рентабельность прямых затрат повысилась на 2,2%. Она характеризует
эффективность затрат, т.е. какую прибыль получает компания с каждого
рубля понесенных прямых затрат. Таким образом с каждого рубля
понесенных затрат предприятие получает 22 копейки прибыли в 2015 году.
Таблица 10
Анализ коэффициентов оборачиваемости оборотных активов ООО «Шифа»
Показатели
Значения
Абсолютное
отклонение
2013 г.
2014 г.
2015 г.
2014 г. к
2013г.
2015г. к
2014г.
1
2
3
4
5
6
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов, обороты
5,0
4,7
3,9
-0,3
-0,6
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности, обороты
20,6
17,3
12,6
-3,3
-4,7
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности, обороты
6,6
6,1
5,0
-0,5
-1,2
Коэффициент оборачиваемости
производственных запасов, обороты
6,7
6,2
5,2
-0,5
-1,0
Коэффициент оборачиваемости
денежных средств, обороты
36,2
44,8
60,9
8,6
16,1
39
Продолжение таблицы 10
1
2
3
4
5
6
Период оборота дебиторской
задолженности
17
21
29
4
7
Период оборота кредиторской
задолженности
54
59
72
5
13
За рассматриваемый период оборачиваемость оборотных активов
сократилась, что говорит о менее интенсивном их использовании.
Оборачиваемость запасов также сокращается, что говорит нам об ухудшении
организации запасов на предприятии. Что характеризуется отвлечением
средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительным
омертвлением в запасах. Кроме того, очевидно, что предприятие несет
дополнительные затраты по хранению запасов, связанные не только со
складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товара.
Рассматривая совместно показатели оборачиваемости дебиторской и
кредиторской можно сделать вывод о том, что показатель дебиторской
задолженности выше кредиторской за весь анализируемый период, что
является благоприятной ситуацией для предприятия. Это характеризуется
тем, что своевременное и полное поступление платежей от дебиторов
позволяет своевременно рассчитываться с кредиторами.
Увеличивается период оборачиваемости как дебиторской так и
кредиторской задолженности. В 2015 году дебиторская задолженность
погашается в среднем за 29 дней, а кредиторская – 72 день.
Коэффициент оборачиваемости денежных средств повышается. Это
говорит о недостаточном уровне свободных денежных средств на
предприятии. Их недостаток может привести к тому, что предприятие может
не расплатиться вовремя по текущим долгам.
На рисунке 7 наглядно представим коэффициенты оборачиваемости
ООО «Шифа-8» за 2013-2015 гг.
40
Рис. 7 Динамика коэффициентов оборачиваемости ООО «Шифа-8» за 2013-
2015 гг.
Таблица 11
Анализ основных финансовых результатов деятельности ООО «Шифа-8» за
2013-2015 гг.
Показатели
Значения, тыс. руб.
Абсолютное
отклонение, тыс.
руб.
Относительное
отклонение, %
2013 г.
2014 г.
2015 г.
2014г. к
2013г.
2015г. к
2014г.
2014г.
к
2013г.
2015г.
к
2014г.
1
2
3
4
5
6
7
8
Выручка от
реализации
534567
635062
746718
100495
111656
118,8
117,6
Себестоимость
444517
526995
609476
82478
82481
118,6
115,7
Валовая прибыль
90050
108067
137242
18017
29175
120,0
127,0
Коммерческие
расходы
(88147)
(106580)
(137273)
18433
30693
120,9
128,8
Прибыль от
продаж
1903
1487
(31)
-416
-1518
78,1
-2,1
Проценты к
получению
274
338
402
64
64
123,4
118,9
Проценты к уплате
(732)
(839)
(371)
107
-468
114,6
44,2
Прочие доходы
4123
4711
5797
588
1086
114,3
123,1
Прочие расходы
(5171)
(5445)
(5233)
274
-212
105,3
96,1
Прибыль до
налогообложения
397
252
564
-145
312
63,5
223,8
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
2013 г. 2014 г. 2015 г.
5,0
4,7
3,9
6,7
6,2
5,2
20,6
17,3
12,6
6,6
6,1
5,0
Оборачиваемость
текущих активов
Оборачиваемость
материальных
запасов
Оборачиваемость
дебиторской
задолженности
Оборачиваемость
кредиторской
задолженности
41
Продолжение таблицы 11
1
2
3
4
5
6
7
8
Текущий налог на
прибыль и другие
обязательные
платежи
(397)
(739)
(494)
-1136
245
-186,1
66,8
Чистая прибыль
(убыток)
120
(487)
70
-607
557
-405,8
-14,4
Выручка от реализации повысилась в 2014 году на 100495 тыс. руб., а в
2015 году на 111656 тыс. руб. Себестоимость проданных услуг также
повысилась в 2014 году на 82478 тыс. руб., в 2015 году на 82481 тыс. руб.
Если сравнивать темпы роста выручки и себестоимости, то мы видим что
темп роста выручки немного опережает темп роста себестоимости, поэтому
валовая прибыль заметно выросла за рассматриваемый период. В 2014 году
ее рост составил 20%, в 2015 – 27%.
В течение рассматриваемого периода сокращается прибыль от продаж
и в 2015 году деятельность становится убыточной. Сокращение прибыли от
продаж
Чистая прибыль за рассматриваемый период уменьшилась на 50 тыс.
руб. В 2014 году деятельность предприятия была убыточной.
Далее проведем анализ вероятности банкротства.
Одной из наиболее известных рейтинговых моделей является модель
Р.С. Сайфуллина, и Г.Г.Кадыкова. Российские ученые разработали
среднесрочную рейтинговую модель прогнозирования риска банкротства,
которая может применяться для любой отрасли и предприятий различного
масштаба. Общий вид модели: R=2К1+0,1К2+0,08К3+0,45К4+К5
где, К1 – коэффициент обеспеченности собственными средствами =
стр.(1300-1100)/стр.1200;
К2 – коэффициент текущей ликвидности
=стр.1200/стр.(1510+1520+1540);
К3 – коэффициент оборачиваемости активов =стр.2110
Форма2/стр.(1100+1200);