26
предприятия, он должен определить согласно существующим задачам и целям
предприятия те мероприятия, которые существенно и с минимальными
затратами помогут изменить текущее состояние как предприятия, так и создать
плацдарм на будущее.
1.3 Понятие платежеспособности и методика ее оценки на основе
показателей ликвидности
Внешним проявлением финансовой устойчивости выступает
платежеспособность. Платежеспособность - это способность предприятия
своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства,
вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера.
Оценка платежеспособности предприятия определяется на конкретную дату.
Способность предприятия вовремя и без задержки платить по своим
краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Ликвидность
предприятия - это способность предприятия превращать свои активы в деньги
для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока
3
. Иначе
говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои
краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Основные средства
(если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи), как
правило, не являются источниками погашения текущей задолженности
предприятия в силу своей специфической роли в процессе производства и, как
правило, из-за затруднительных условий их срочной реализации.
Предприятие может быть ликвидным в той или иной степени, поскольку в
состав текущих активов входят самые разнородные оборотные средства, среди
которых имеются как легко реализуемые, так и труднореализуемые.
Ликвидность активов - это способность активов трансформироваться в
денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью
временного периода, в течение которого эта трансформация может быть
3
Балабанов И.Т. «Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта» [Текст]: учебник. – М.: «Финансы и статистика», 2018. – с.
27
осуществлена. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность
активов.
В ходе анализа ликвидности решаются следующие задачи:
38
• оценка достаточности средств для покрытия обязательств, сроки которых
истекают в соответствующие периоды;
• определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для
выполнения срочных обязательств;
• оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда
показателей.
В то же время в составе краткосрочных пассивов обычно выделяются
обязательства различной степени срочности. Одним из способом оценки
ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление
определенных элементов актива и пассива между собой. С этой целью
обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы
- по степени ликвидности (скорости возможной реализации). Так, наиболее
срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем
месяце) сопоставляются с величиной активов, обладающих максимальной
ликвидностью (денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги). При
этом часть срочных обязательств, остающихся необеспеченными, должна
уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью
предприятий с устойчивым финансовым положением, легко реализуемыми
запасами товарно-материальных ценностей. Прочие краткосрочные
обязательства соотносятся с такими активами, как дебиторы, готовая продукция,
производственные запасы и др.
Ликвидность означает способность предприятия переводить активы
предприятия в ликвидные средства (наличные и безналичные денежные
28
средства), при этом процесс перевода активов в ликвидные средства может
происходить как с потерей, так и без потери балансовой стоимости активов, то
есть скидками с цены.
В настоящее время существует два подхода определению ликвидности.
Первый состоит в отождествлении ликвидности и платежеспособности, при
этом под платежеспособностью предприятия подразумевается его способность
погасить краткосрочную задолженность своими средствами.
Второй подход определяет возможность реализации материальных и других
ценностей для превращения их в денежные средства, при этом все имущество по
степени ликвидности подразделяют на группы:
• наиболее ликвидные средства (А1) – все виды денежных средств
(наличные и безналичные);
• быстрореализуемые активы (А2) – краткосрочные финансовые вложения
(ценные бумаги со сроком погашения до 12 месяцев), вложения, для обращения
которых в денежные средства требуется определенное время, в эту группу
активов включаются дебиторская задолженность, платежи по которой
ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы;
• среднереализуемые активы (А3) - долгосрочные финансовые вложения
(все остальные ценные бумаги), запасы сырья, материалов, малоценные и
быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, дебиторская
задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев
после отчетной даты, прочие запасы и затраты;
• труднореализуемые или неликвидные активы (А4) – имущество,
предназначенное для текущей хозяйственной деятельности (нематериальные
активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные и
долгосрочные финансовые вложения, то есть итог раздела 1 актива баланса);
• наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность;
29
• краткосрочные заемные средства (П2) – кредиты банков, подлежащие
погашению в течении 12 месяцев и прочие краткосрочные пассивы;
• долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные обязательства, задолженность
участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы
предстоящих расходов, прочие обязательства;
• постоянные (устойчивые) пассивы (П4) – итог раздела 3 пассива баланса
«Капиталы и резервы».
Ликвидность - одна из важнейших характеристик финансового состояния
предприятия, определяющая возможность предприятия своевременно
оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства.
Методика расчета показателей ликвидности приведена в таблице 1.
Таблица 1 - Методика расчетов показателей ликвидности
Показатель
Расчет (сумма строк бухгалтерского баланса)
Актив
А1
с.112+с.113
А2
с.111.2+с.114
А3
с.109+с.110
А4
с.108
Пассив
П1
с.130
П2
с.129+с. 132+с.133
П3
с.128
П4
с.123+с.131
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие
соотношения: А1 > = П1 А2 > = П2 А3 > = П3 А4 < = П4
30
Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет
выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых
трех групп по активу и пассиву.
В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют
противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте,
ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.
При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их
избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее
ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить
следующие показатели:
• текущая ликвидность (ТЛ), которая свидетельствует о
платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на
ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:
ТЛ=(А1 +А2) — (П1 +П2)
(1)
• перспективная ликвидность (ПЛ)— это прогноз платежеспособности на
основе сравнения будущих поступлений и платежей:
ПЛ = A3 — ПЗ
(2)
Для анализа ликвидности баланса составляется таблица. В графы этой
таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода из
сравнительного аналитического баланса по группам актива и пассива.
Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных
излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода.
Для оценки платежеспособности предприятия используются следующие
финансовые коэффициенты
4
, представленные в таблице 2.
4
Бариленко В.И., Бердников В.В. «Экономический анализ» [Текст]: учебное пособие. – М.: «Эксмо», 2017. – с. 178
31
Таблица 2 – Финансовые коэффициенты оценки платежеспособности
Наименован
ие
показателя
Экономический смысл показателя
Формула для расчета
и
нормативное
значение
Общий
показатель
ликвидности
(L1)
Учитывает значимость составляющих
оборотных активов в зависимости от
степени их ликвидности, а
краткосрочных обязательств в
зависимости от их срочности, а также
необходимость обеспечения активами
всех видов обязательств.
(А1+0,5А2+0,3А3)/(П
1+ +0,5П2+0,3П3) > =1
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
(L2)
Показывает, какая доля
краткосрочных долговых
обязательств может быть покрыта за
счет денежных средств и их
эквивалентов в виде рыночных
ценных бумаг и депозитов, т.е.
практически абсолютно ликвидных
активов.
А1/(П1+П2) > 0,2 или
0,7
Коэффициент
критической
оценки (L3)
Показывает, какая часть текущих
обязательств может быть погашена не
только за счет ожидаемых
поступлений от разных дебиторов.
Нормальным считается значение
0.70.8, однако следует иметь в виду,
что достоверность выводов по
результатам расчетов этого
коэффициента и его динамики в
значительной степени зависит от
“качества” дебиторской
задолженности (сроков образования
финансового положения должника и
др.), что можно выявить только по
данным внутреннего учета.
(А1+А2)/(П1+П2) >
=1,5 min=0,8
32
Коэффициент
текущей
ликвидности
(L4)
Показывает, достаточно ли у
предприятия средств, которые могут
быть использованы для погашения
краткосрочных обязательств.
Согласно с международной (и
российской) практикой, значения
коэффициента ликвидности должны
находиться в пределах от единицы до
двух (иногда до трех). Нижняя
граница обусловлена тем, что
оборотных средств должно быть, по
меньшей мере, достаточно для
погашения краткосрочных
обязательств, иначе компания
окажется под угрозой банкротства.
Превышение оборотных средств над
краткосрочными обязательствами
более чем в три раза также является
нежелательным, поскольку может
свидетельствовать о нерациональной
структуре активов.
(А1+А2+А3)/(П1+П2)
>2
min=1
Коэффициент
маневренност
и
функциониру
ющего
капитала (L5)
Показывает, какая часть
функционирующего капитала
обездвижена в производственных
запасах. Уменьшение этого
коэффициента указывает на
возможное замедление погашения
дебиторской задолженности или
ужесточение условий предоставления
товарного кредита со стороны
поставщиков и подрядчиков, а
увеличение свидетельствует о
растущей возможности отвечать по
текущим обязательствам.
А3/((А1+А2+А3)-
-(П1+П2))
Доля
оборотных
средств в
активе (L6)
Характеризует наличие оборотных
средств во всех активах предприятия
в процентах.
(А1+А2+А3)/Валюта
баланса
33
Коэффициент
обеспеченнос
ти
собственным
и
источниками
формировани
я оборотных
активов (L7)
Характеризует наличие собственных
оборотных средств у организации,
необходимых для ее финансовой
устойчивости.
(П4-А4)/(А1+А2+
+А3) >0,1
Не существует каких-то единых подходов для рассмотренных показателей
работы фирмы. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности,
принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств,
оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Тем не менее,
заметим, что владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица,
сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают допустимый рост в
динамике доли заемных средств. Кредиторы (поставщики сырья и материалов,
банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие деловые партнеры)
отдают естественное предпочтение предприятиям с высокой долей собственного
капитала, с большей финансовой автономностью.
Итак, причины финансовой несостоятельности и плохой
платежеспособности можно разделить на внешние и внутренние. К внешним
причинам относятся, прежде всего, экономические факторы (общий спад
производства в стране, кризис неплатежей, банкротство должников),
политические (политическая нестабильность общества, несовершенство
законодательства в области хозяйственного права, условия экспорта и импорта),
а также уровень развития науки и техники (устаревшие технологии,
недостаточность капитальных вложений в наукоемкие производства,
неудовлетворительный ход конверсии) и др. Чтобы смягчить воздействие такого
рода факторов, предприятие может провести ряд мероприятий. Среди них можно
назвать выпуск в обращение новых акций. Тот факт, что фондовый рынок в
34
стране все еще развит слабо, служит аргументом весьма осторожного
привлечения необходимых средств по такому каналу.
Более надежным методом улучшения финансового состояния фирмы
является диверсификация производства (рассредоточение активов по различным
видам деятельности). В ряде случаев эффективно ограничение сфер
производственной деятельности.
Среди внутренних факторов возникновения неплатежеспособности можно
выделить те, устранение которых напрямую зависит от успешной совместной
работы бухгалтерии, финансового отдела и менеджмента. К ним относятся:
наличие дефицита собственных оборотных средств, рост дебиторской и
кредиторской задолженности, несовершенство механизма определения
фактической цены реализации продукции и низкая договорная дисциплина.
Существенным фактором, оказывающим влияние на оздоровление финансового
состояния предприятия, является погашение дебиторской задолженности.
Одной из причин возникновения дебиторской задолженности является
неотрегулированность отношений предприятия и банка, приводящая к
серьезным финансовым проблемам. При составлении и заключении договора на
расчетно-кассовое обслуживание необходимо поэтому руководствоваться
следующими соображениями:
• договорные отношения с банком должны предусматривать оплату за
временное использование средств предприятия, находящихся на расчетном
счете;
• в договоре должно быть определено, что зачисление средств предприятия
на расчетный счет производится в течение операционного дня на дату
поступления платежных документов, в случае задержки поступления банк
обязан уплатить пени за каждый день просрочки;
35
• установить ответственность банка за задержку платежей в связи с
неправильной адресацией платежных документов с начислением пени за каждый
день просрочки;
• обязать банк принимать и выдавать денежные средства по первому
требованию клиента в пределах средств, имеющихся на его расчетном счете, и в
пределах сумм, предусмотренных заявкой клиента по кассовому плану;
• в случае неоднократного нарушения банком своих обязательств,
предприятие должно оставить за собой право расторгнуть договор на
расчетнокассовое обслуживание в одностороннем порядке.
Можно также выделить некоторые нетрадиционные методы обновления
материальной базы и ускоренной модернизации основных фондов, одним из
которых является лизинг. Лизингодатель, предоставляя лизингополучателю
основные фонды на установленный договором срок и за определенную плату, по
существу реализует принципы срочности, возвратности и платности, присущие
кредитной сделке. С другой стороны, и лизингодатель, и лизингополучатель
оперируют капиталом не в денежной, а в производственной форме, что сближает
лизинг с инвестированием, поднимает его экономическую значимость
5
.
Кроме того, важный фактор финансового оздоровления фирмы -
совершенствование договорной работы и договорной дисциплины. Влияние
этого фактора невозможно выявить без учета отраслевых особенностей
производства и организации финансов. Учитывая массовые неплатежи между
предприятиями, уместно было бы заключение договора-инкассо с банком на
акцептную форму расчетов с предприятиями-покупателями по обязательным
поставкам, а также заключение с банком договора об автоматическом
начислении штрафа за каждый день просрочки при несвоевременной оплате
5
Зимин Н.Е. «Анализ и диагностика финансового состояния предприятий» [Текст]: учебник. – М.: «ИКФ» ЭКОМС», 2002.
– с. 105