16
Таблица 1.1
Группировка активов и пассивов для оценки ликвидности
баланса организации
Группы активов
Группы пассивов
Наиболее ликвидные активы (А1):
Наиболее срочные обязательства
(П1):
денежные средства и их эквиваленты
(стр.270)
краткосрочная кредиторская
задолженность (стр.630)
Быстро реализуемые активы (А2):
Краткосрочные пассивы (П2):
краткосрочная дебиторская
задолженность +
+ краткосрочные финансовые
вложения +
+ долгосрочные активы,
предназначенные для продажи
(стр.250 + стр.260 + стр.220)
краткосрочные займы и кредиты
(кредиты банков и прочие займы,
подлежащие погашению в течение
12 месяцев, и краткосрочная часть
долгосрочных кредитов и займов) +
обязательства, предназначенные
для реализации + резервы
предстоящих платежей + прочие
краткосрочные обязательства
(стр.610 + стр.620 + стр.640 +
стр.660 +
+ стр.670)
Медленно реализуемые активы (А3):
Долгосрочные пассивы (П3):
запасы + налог на добавленную
стоимость по приобретенным
ценностям + прочие краткосрочные
активы + расходы будущих периодов
(стр.210 + стр.240 + стр.280 +
стр.230)
долгосрочные обязательства:
долгосрочные кредиты и займы +
долгосрочные обязательства по
лизинговым платежам +
+ отложенные налоговые
обязательства +
+ резервы предстоящих платежей +
прочие долгосрочные обязательства
(стр.510 + стр.520 + стр.530 +
стр.550 +
+ стр.560)
Трудно реализуемые активы (А4):
Постоянные пассивы (П4):
долгосрочная дебиторская
задолженность +
+ основные средства +
нематериальные активы + доходные
вложения в материальные активы +
вложения в долгосрочные активы +
долгосрочные финансовые вложения +
отложенные налоговые обязательства
+ прочие долгосрочные активы
(стр.170 + стр.110 + стр.120 + стр.130
+
+ стр.140 + стр.150 + стр.160 +
стр.180)
капитал и резервы + задолженность
по выплате доходов + доходы
будущих периодов
(стр.490 + стр.540 + стр.650)
17
«А1. Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи
денежных средств организации и их эквивалентов.»
5
.
«А2. Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность,
платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты,
краткосрочные финансовые вложения, долгосрочные активы,
предназначенные для продажи.»
6
.
«A3. Медленно реализуемые активы - запасы, налог на добавленную
стоимость по приобретенным ценностям, прочие оборотные активы, расходы
будущих периодов.»
7
.
«А4. Трудно реализуемые активы - статьи раздела I «Долгосрочные
активы» баланса.»
8
.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
«П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относится краткосрочная
кредиторская задолженность, погашение которой ожидается в течение 12
месяцев после отчетной даты.»
9
.
«П2. Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заемные средства,
обязательства, предназначенные для продажи, прочие краткосрочные
обязательства.»
10
.
«П3. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к
разделу IV «Долгосрочные обязательства», за исключением доходов
будущих периодов, резервов предстоящих расходов и платежей.»
11
.
«П4. Постоянные или устойчивые пассивы - это статьи раздела III
«Собственный капитал» баланса, а также доходы будущих периодов.»
12
.
5
Ефимова, О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений:
учебник – М.: Издательство «Омега-Л», 2012. – 351 с.
6
Ефимова, О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений:
учебник – М.: Издательство «Омега-Л», 2012. – 351 с.
7
Там же.
8
Там же.
9
Там же.
10
Там же.
11
Там же.
12
Там же.
18
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги
приведенных групп по активу и пассиву.
Соотношение приведенных групп активов и пассивов определяется
различными факторами, «в частности:
• соотношением долгосрочных и краткосрочных активов;
• суммой и срочностью обязательств, на покрытие которых
предназначены активы;
• степенью ликвидности оборотных активов;
• скоростью оборота средств организации;
• характером и сферой деятельности организации, поскольку при
различной длительности производственного цикла незавершенное
производство может быть отнесено либо ко второй, либо к третьей группе
активов».
13
В процессе анализа наиболее срочные обязательства сопоставляются с
активами, обладающими максимальной ликвидностью. При этом достаточно
часто на практике встречается ситуация, при которой часть срочных
обязательств остается непокрытой. В этом случае оставшаяся часть
обязательств покрывается менее ликвидными активами - дебиторской
задолженностью организаций с устойчивым финансовым положением, легко
реализуемыми запасами товарно-материальных ценностей и другими
оборотными активами, которые применительно к конкретной организации
могут быть признаны высоколиквидными. Однако, чем меньше ликвидность
оставшихся в распоряжении организации активов, тем меньше ее
возможности по адекватному покрытию обязательств.
Традиционно бухгалтерский баланс ликвиден, если соблюдаются
следующие неравенства: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
Вместе с тем рассмотренный подход к анализу ликвидности баланса
организации не в полной мере отражает особенности процесса
13
Рогова Е.М., Ткаченко Е.А. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов. - М.:Издательство Юрайт, 2014
г. – 540 с.
19
финансирования в организации. Очевидно, что дополнительный приток
средств на счета организации обеспечивает не только кредиторская
задолженность, дополнительно привлекаемые кредиты банков на пополнение
оборотных средств. Осуществление долгосрочных финансовых вложений
часто финансируется не за счет собственных средств, а за счет заемных
ресурсов. Возникновение долгосрочной дебиторской задолженности также
требует дополнительных финансовых вливаний, источником которых
наиболее часто выступают кредиты банков. Таким образом, возникает
необходимость определенной трансформации сочетания групп активов и
пассивов в процессе анализа ликвидности организации.
Формализовать это можно следующим образом (функциональный
подход):
А1 + А2 ≥ П2; А3 ≥ П1; А4≤ П3 + П4.
Наряду с анализом ликвидности баланса необходимо оценить
фактические возможности организации оплатить краткосрочные
обязательства и одновременно продолжать бесперебойную деятельность, т.е.
определить фактическую стоимость оборотных активов, числящихся на
балансе организации. Например, какой процент дебиторской задолженности,
числящейся на балансе, действительно вернется и превратится в денежные
средства, хватит ли оставшихся запасов по стоимости и материально-
вещественному составу для продолжения работы после погашения долгов?
Необходимо проанализировать, не финансирует ли организация
приобретение долгосрочных активов - основных средств, нематериальных
активов и др., за счет краткосрочных обязательств.
При оценке ликвидности организации «необходимо также учитывать
реальную, рыночную стоимость активов организации. Так как не всегда
«активы, числящиеся на балансе, могут быть проданы по стоимости, по
которой они в нем отражены. Либо, наоборот, активы (товары, основные
20
средства и другие) могут иметь более высокую стоимость, чем та, по которой
они отражены в балансе.»
14
Для этого необходимо как минимум раз в год «проводить:
• оценку долгосрочных активов (основных средств, незавершенного
строительства и др.) экспертным методом;
• анализ дебиторской задолженности с точки зрения возможности ее
возврата;
• анализ ликвидности товарных запасов, достаточности объемов и
качественных характеристик имеющегося производственного сырья с точки
зрения возможности осуществлять производственный процесс в
бесперебойном режиме»
15
.
1.3. Методы и инструментарий финансового анализа
Анализ структуры финансовых источников организации, структуры
активов баланса, дебиторской и кредиторской задолженности являются более
детальным анализом платёжеспособности и ликвидности предприятия,
позволяющим выявить причины имеющихся показателей
платёжеспособности и определить пути улучшения данных показателей.
Оборотный капитал необходим организации, чтобы реагировать на
происходящие изменения во внешней среде (изменение процентных ставок,
спроса на предлагаемые организацией товары (работы, услуги), состояния
экономики; смена сезона), поэтому следует определять эти изменения и
пытаться обеспечить соответствующий объем инвестиций в оборотный
капитал. Но в деятельности организации могут также происходить и
внутренние изменения, например изменение используемых способов
поставок ресурсов, организации складского хозяйства, техники и технологий,
что часто приводит к изменению требуемой величины запасов различных
ресурсов. Потому основные элементы оборотного капитала рассматриваются
14
Ермолович, Л.Л., Головач, О.В., Сивчик, Л.Г., Щитникова, И.В. Анализ хозяйственной деятельности
предприятия: Учеб. пособие /Под общ. ред. Л.Л. Ермолович. - Мн.: «Современная школа», 2013. – 944 с.
15
Ермолович, Л.Л., Головач, О.В., Сивчик, Л.Г., Щитникова, И.В. Анализ хозяйственной деятельности
предприятия: Учеб. пособие /Под общ. ред. Л.Л. Ермолович. - Мн.: «Современная школа», 2013. – 944 с.
21
в отдельности, выявляются факторы, которые оказывают воздействие на их
изменение.
Перед проведением анализа финансовой устойчивости следует
проанализировать динамику, состав и структуру оборотного капитала на
основе данных бухгалтерского баланса на начало и на конец отчетного
периода.
Далее следует проанализировать состав, структуру и динамику
оборотных средств по статьям и на основании проведенного анализа сделать
следующие выводы:
-какими статьями представлены краткосрочные активы;
-что составляет наибольшую стоимость в оборотных средствах
организации и их долю;
-рассмотреть детально изменения в каждой статье.
Финансовое положение организации характеризуется составом и
размещением средств, структурой их источников, скоростью оборота
капитала, способностью погашать свои обязательства в срок и в полном
объеме, а также другими факторами. Оценка финансового состояния
организации - операция неоднозначная. Вместе с тем достоверно и
объективно оценить финансовое состояние организации нужно многим
пользователям. Для этого на основе первичных документов, данных
текущего учета, показателей бизнес-плана, баланса и других финансовых
отчетов необходимы определенные финансовые показатели, правила и
методика их оценки.
Существует большое разнообразие предлагаемых в экономической
литературе классификационных подходов к финансовым показателям. В
целях повышения эффективности анализа финансового состояния такая
дифференциация необходима, поскольку позволяет сгруппировать
финансовые коэффициенты и оптимизировать порядок их расчета с учетом
интересов самих пользователей аналитической информации.
22
Теория, практика и официальные рекомендации по оценке
финансового состояния организации «выделяют четыре уровня показателей:
• показатели структуры капитала;
• показатели ликвидности и платежеспособности;
• показатели деловой активности;
• показатели рентабельности»
16
.
Необходимо подчеркнуть, что данные показатели анализа финансовой
устойчивости базируются на оценке финансового состояния организации,
потому как устойчивость характеризуется трендом изменения финансового
состояния на определенные даты и в перспективе, в то время как финансовое
состояние представляет собой моментную характеристику положения
финансовых ресурсов организации. Следовательно, анализ финансовой
устойчивости организации позволяет проследить динамику, взаимосвязь и
причины изменения реальной и потенциальной платежеспособности
структуры капитала, деловой активности и рентабельности.
Финансовое состояние организации, ее устойчивость во многом
зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения
собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов
организации, в первую очередь - от соотношения основных и оборотных
средств, а также от уравновешенности активов и пассивов организации по
функциональному признаку.
Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру
финансовых источников организации, оценить степень финансовой
устойчивости и финансового риска.
С этой целью рассчитывают следующие показатели:
«Коэффициент финансовой автономии. Данный коэффициент
характеризует долю собственных средств, участвующих в формировании
активов организации.»
17
.
16
Ермолович, Л.Л., Головач, О.В., Сивчик, Л.Г., Щитникова, И.В. Анализ хозяйственной деятельности
предприятия: Учеб. пособие /Под общ. ред. Л.Л. Ермолович. - Мн.: «Современная школа», 2013. – 944 с.
23
«Коэффициент финансовой зависимости. Данный коэффициент
раскрывает долю заемного капитала, привлекаемого для формирования
активов организации. »
18
.
«Коэффициент текущей задолженности. Данный коэффициент данный
коэффициент показывает отношение краткосрочных обязательств к обще
валюте баланса»
19
.
«Коэффициент долгосрочной финансовой независимости характеризует,
какая часть общей стоимости активов организации сформирована за счет
наиболее надежных источников финансирования, т.е. не зависит от
краткосрочных заемных средств.
«Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом. Коэффициент
покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент
платежеспособности) - отношение собственного капитала к заемному. »
20
.
«Коэффициент финансового левериджа показывает отношение заемного
капитала к собственному и характеризует величину собственного капитала,
приходящуюся на 1 руб. заемных источников финансирования. Чем выше
уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже второго, третьего и
шестого, тем устойчивее финансовое положение организации.»
21
.
«Коэффициент инвестирования отражает отношение собственного капитала
и долгосрочных обязательств к стоимости активов организации. »
22
.
«Коэффициент маневренности собственного капитала показывает
отношение величины собственных оборотных средств (т.е. разности между
собственными средствами и долгосрочными активами) к собственному
17
Ходыревская, В.Н. Методика анализа и прогнозирования финансового состояния коммерческих
организаций / В.Н. Ходыревская // Теоретические и прикладные вопросы экономики и сферы услуг. – 2012.
– №7. – С.89-105.
18
Там же
19
Там же
20
Там же
21
Там же
22
Там же
24
капиталу организации, раскрывает долю собственных источников
финансирования, воплощенных в краткосрочные активы. »
23
.
«Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
показывает отношение собственных оборотных средств к краткосрочным
активам, служит для измерения степени обеспеченности собственными
оборотными средствами и характеризует наличие у организации собственных
оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости»
24
.
«Основные задачи анализа дебиторской и кредиторской
задолженности:
• изучение и оценка динамики, состава, структуры дебиторской
задолженности;
• изучение и оценка динамики, состава, структуры кредиторской
задолженности;
• изучение и оценка оборачиваемости дебиторской и кредиторской
задолженности;
• сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности;
• выявление и обобщение возможностей и прогнозных резервов
сокращения и предупреждения образования просроченной и нереальной к
взысканию дебиторской задолженности и оптимизации кредиторской
задолженности»
25
.
Анализ дебиторской и кредиторской задолженности проводят на
основании данных промежуточной и годовой бухгалтерской и
статистической отчетности, информации текущего бухгалтерского учета,
данных первичных бухгалтерских документов.
«Основные источники информации для проведения анализа:
23
Ходыревская, В.Н. Методика анализа и прогнозирования финансового состояния коммерческих
организаций / В.Н. Ходыревская // Теоретические и прикладные вопросы экономики и сферы услуг. – 2012.
– №7. – С.89-105.
24
Там же
25
Ермолович, Л.Л., Головач, О.В., Сивчик, Л.Г., Щитникова, И.В. Анализ хозяйственной деятельности
предприятия: Учеб. пособие /Под общ. ред. Л.Л. Ермолович. - Мн.: «Современная школа», 2013. – 944 с.
25
• обобщающие показатели бухгалтерской отчетности, формы
которой утверждены постановлением Министерства финансов Республики
Беларусь от 31.10.2011 № 111;
• показатели, содержащиеся в форме статистической отчетности 12-ф
(расчеты) «Отчет о состоянии расчетов», утвержденной постановлением
Национального статистического комитета Республики Беларусь от 15.01.2014
№ 9;
• информация, содержащаяся в регистрах синтетического и
аналитического учета по счетам 60 «Расчеты с поставщиками и
подрядчиками», 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками», 68 «Расчеты по
налогам и сборам», 69 «Расчеты по социальному страхованию и
обеспечению», 70 «Расчеты с персоналом по оплате труда», 71 «Расчеты с
подотчетными лицами» и др.»
26
.
Анализ дебиторской задолженности начинается с исследования
динамики, состава и структуры в абсолютных и относительных величинах.
Абсолютные значения не всегда достоверно отражают состояние актива
ввиду возможного наличия инфляционного фактора, так как в этом случае
денежная оценка актива вырастет только количественно. Более точную
характеристику дает относительная оценка, так как показывает изменение в
структуре и скорость наращивания.
Для оценки дебиторской задолженности необходимо
проанализировать ее состав и структуру, распределить дебиторскую
задолженность по срокам образования, определить качество и ликвидность
этой задолженности.
Наиболее важным условием, которое необходимо соблюдать при
анализе, является необходимость обеспечения сопоставимости показателей,
поскольку сравнивать можно только качественно однородные величины. В
связи с этим сначала необходимо разделить дебиторскую задолженность по
26
Ермолович, Л.Л., Головач, О.В., Сивчик, Л.Г., Щитникова, И.В. Анализ хозяйственной деятельности
предприятия: Учеб. пособие /Под общ. ред. Л.Л. Ермолович. - Мн.: «Современная школа», 2013. – 944 с.