53
предприятия па продолжительный срок (10 - 15 лет). Стратегический план
детализируется в бюджеты.
Рисунок 9 - Последовательность планирования и контроля в ООО
«Астрал»
Можно назвать такие позитивные черты финансового планирования для
ООО «Астрал»:
- планирование - на каждом уровне руководители предприятия
сталкиваются с необходимостью планирования ресурсов. Успешное
составление бюджетов в значительной степени зависит от степени воли
менеджеров разных уровней управления. Основной характеристикой
бюджетной системы является высокая степень согласованности всех уровней
предприятия;
- прогнозирование - менеджер при формировании бюджетов представляет
свой прогноз или опирается па чужие прогнозы. Здесь необходимо заметить,
что прогнозы, которые составляются руководством, чаще становятся
Определение задач предприятия
Пересмотр планов и бюджетов при необходимости
Рассмотрение возможных вариантов действий
Оценка возможных вариантов и выбор
Подготовка бюджетов
Сбор информации о фактических результатах
Реагирование на отклонения и устранение отклонений
54
«самоосуществимыми»;
- контроль - решающими факторами любой системы контроля является
скорость и надежность сбора и оценки фактических результатов деятельности,
а также применение корректирующих действий;
- мотивация — бюджетная система не может действовать изолированно
от человеческого фактора. Здесь возможно и финансовое вознаграждение по
результатам работы, а также чувство собственного достоинства и
самовыражения, которые повышают удовлетворенность своей работой;
- полномочие высшего руководства - ответственность любых уровней
финансового планирования можно легко связать с разными уровнями
ответственности;
- разрешение конфликтов - бюджетная система позволяет использовать
целый ряд методов разрешения конфликтов предприятия, содействует
созданию команды.
Существует ряд стратегий финансового планирования, которые могут
использоваться предприятием:
- дополнительное финансовое планирование - бюджет нового года
базируется на основе бюджета, установленного для предыдущего года, плюс
(или минус) некоторая корректирующая величина в ожидании изменения цен
или ожидаемые изменения в деятельности. Этот метод финансового
планирования весьма популярен;
- нулевое финансовое планирование - планирование ресурса какого-
нибудь отдела на заданный период начинается с нулевого бюджета ресурсов.
Потом отдел должен создать подробную «нисходящую» схему бюджета с
приоритетами, который обосновывается его требования по ресурсам. Эта форма
финансового планирования принята целым рядом предприятий
государственного сектора, хотя результаты ее применения неоднозначные.
Нулевое финансовое планирование может оказаться довольно сложным и
занимать много времени, если будет проводиться для годового периода, хотя
менее частое его использование (например, для периода три года) с разбивкой
55
но годам, с применением дополнительного финансового планирования может
оказаться очень продуктивным. Его преимуществом является то, что каждый
подраздел обязан сделать обзор элементов своей деятельности, установить цели
и обосновать свои требования но ресурсам на регулярной основе;
- финансовое планирование программ - единица бюджетной активности
проводится не через фиксированные производственные единицы, такие как
филиала или отделы, а через программы (для продуктов или проектов
предприятий).
- финансовое планирование с маркетинговой проверкой - обслуживающие
подразделы должны представить ценовые предложения на продолжение своей
деятельности в сравнении со своими конкурентами - внешними поставщиками.
В организации финансового планирования выделяют следующие
позиции:
- наличие на предприятии единого документа, который регламентировал
бы бюджетный процесс;
- организация бюджетного комитета;
- установление местной финансовой дисциплины;
- выстраивание приоритетов в финансах;
- четкое размежевание полномочий и ответственности служб.
Можно выделить следующие преимущества финансового планирования в
ООО «Астрал» (см. рисунок 10).
При подготовке бюджета в ООО «Астрал» рассматриваются два
основных метода:
- метод «сверху вниз» состоит в том, что высшее руководство
устанавливает бюджетные показатели и, возможно, в ходе обсуждения их с
менеджерами низшего уровня с учетом их уточнения, составляется
окончательный вариант бюджета;
- метод «снизу вверх» - бюджетные показатели формируются на низшем
уровне, после чего передаются высшему руководству. Этот метод предполагает
ведение переговоров на разных уровнях руководства с целью достижения
56
согласия.
Рисунок 10 -Преимущества составления финансовых планов для в
ООО «Астрал».
Основной бюджет состоит из нескольких бюджетов, каждый из которых
сам по себе является самостоятельным:
- плановые сметы основных бизнес-процессов - операционные бюджеты;
- прогноз отчета о финансовых результатах (бюджет доходов и затрат);
- прогноз отчета о движении денежных средств (бюджет движения
денежных средств);
- прогноз балансового отчета (бюджетный баланс).
Каждый документ необходим, но является недостаточным условием для
признания бюджета удовлетворительным, то есть пригодным для достижения
поставленных целей. Например, предприятие может поддерживать
определенную планированную рентабельность продаж, определенный
запланированный объем операционной прибыли, но вследствие недостаточного
управления оборотными средствами (чрезмерное увеличение текущих активов
и/или уменьшение текущих пассивов без учета краткосрочных кредитов басня)
будет иметь негативный денежный поток от операционной деятельности. Это
Преимущества финансового планирования
Позволяют менеджерам улучшить результаты
деятельности
Помогают координировать деятельность разных
сегментов предприятия
Обеспечивают систему полномочий
Обеспечивают основу для системы контроля
57
потребует привлечения дополнительных кредитных ресурсов. Или другой
пример: предприятие имеет прибыль, положительный денежный поток, но
структура баланса окажется неудовлетворительной с точки зрения налоговых
органов или комитета по банкротству.
Именно поэтому очень важно последовательное проведение финансового
планирования на предприятии, с соблюдением всех установленных процедур и
использованием современных, подходящих данному конкретному
предприятию, методов.
Общая сумма проекта покупки дополнительного автомобиля для
перевозок грузов составляет 500 000 рублей.
Рассчитаем показатели эффективности проекта покупки дополнительного
автомобиля для перевозок грузов в ООО «Астрал» на основе приведённых
выше данных.
К числу расчётных показателей относятся чистый доход (PP), чистый
дисконтированный доход (NPV), индекс доходности (PI), внутренняя норма
доходности (IRR) и срок окупаемости (Tок).
Расчёт чистого дохода от реализации проекта покупки дополнительного
автомобиля для перевозок грузов в ООО «Астрал» представлен в таблице 10.
Таблица 10
Расчёт чистого дохода от реализации проекта совершенствования
финансового планирования
Номер
шага
(года)
реализаци
и проекта
Капитальны
е вложения
в проект,
тыс. руб.
Текущие
затраты,
осуществляемы
е в данном
временном
интервале,
тыс. руб.
Доход от
текущей
деятельност
и
предприяти
я на данном
этапе, тыс.
руб.
Результаты
,
достигаемы
е в данном
временном
интервале,
Прибыль
(тыс. руб)
Чистый
доход от
проекта
на данном
этапе
реализаци
и проекта,
тыс. руб.
1
2
3
4
5 = 4 – 3
6=4–(3+2)
0
500
1 475,4
1 900
+ 424,6
– 75,4
1
1 475,4
1 900
+ 424,6
+ 424,6
2
1 475,4
1 900
+ 424,6
+ 424,6
Итого РР
500
4 426,2
5 700
+ 1 273,8
+ 773,8
Рассчитаем величину NPV для нашего проекта, приняв значение ставки
58
дисконта равным 15 % (с учётом средней нормы рентабельности данного
предприятия и надбавки за риск). Дисконтированные показатели в
соответствующих графах таблицы 11 получаются умножением
соответствующих показателей предыдущей таблицы на коэффициент
дисконтирования:
Таблица 11
Расчёт чистого дисконтированного дохода от реализации проекта
покупки дополнительного автомобиля для перевозок грузов
Номер шага
(года)
реализации
проекта
Коэффициент
дисконти-
рования
Дисконти-
рованные
капитальные
вложения,
тыс.руб.
Дисконти-
рованные
текущие
затраты,
тыс. руб.
Дисконти-
рованные
поступления,
тыс. руб.
Чистый
дисконти-
рованный
доход,
тыс. руб.
1
2
3 = 2
5
х 2
4 = 3
5
х 2
5 = 4
5
х 2
6=5–
(3+4)
0
1,000
(500)
(1 475,4)
(1 900)
(-75,4)
1
0,870
1 283,6
1 653
369,4
2
0,756
1 115,4
1 436,4
+ 321
Итого NPV
500
-
-
+ 615
Рассчитаем индекс доходности по формуле:
,
Получаем, индекс доходности составил 123 %, т.е на один вложенный
рубль мы получаем 1 рубль и 23 копейки дохода.
Для определения срока окупаемости проекта воспользуемся формулой:
,
Получим:
59
= 1 год + 3,7 месяца
Практическое вычисление величины ВНД произведём методом
последовательных приближений. Результаты расчёта представлены в таблице
12.
Таблица 12
Расчёт внутренней нормы доходности проекта
Номер шага
Нома дисконта, %
Значение ЧДД, тыс. руб.
1
15
+ 190
2
18
+ 130
3
20
+ 1
Следовательно, ВНД (IRR) равна 20 %
Расчёты показывают, что, поскольку ЧДД (NPV) > 0, а ВНД (IRR) > 1, то
рассматриваемый проект покупки дополнительного автомобиля для перевозок
грузов в ООО «Астрал» эффективен. Сведем все показатели эффективности
оценки проекта в таблицу 13.
Таблица 13
Показатели оценки проекта покупки дополнительного автомобиля
для перевозок грузов в ООО «Астрал»
№
п/п
Название показателя
Номинальные
значения
Рассчитанные
значения показателей
1
2
3
4
1
Чистый доход (PP) тыс.руб.
PP>0
773,8
2
Чистый дисконтированный
доход (NPV) , тыс. руб.
NPV>0
615
3
Индекс доходности (PI) , %
PI>1
123
4
Срок окупаемости (Tок), лет
-
1год 3 мес
5
Внутренняя норма доходности
(IRR), %
IRR>0
20
В процессе планирования инвестиций важно также предусмотреть
пессимистический и оптимистический сценарии возможных событий.
Рассчитаем показатели с учетом данных прогнозов: пессимистический
сценарий – объемы продаж ниже на 20%, оптимистический сценарий – объемы
продаж выше на 20%.
60
Таблица 14
Расчёт чистого дохода от покупки дополнительного автомобиля для
перевозок грузов в ООО «Астрал» (пессимистический сценарий)
Номер
шага
(года)
реализаци
и проекта
Капитальны
е вложения
в проект,
тыс. руб.
Текущие
затраты,
осуществляемы
е в данном
временном
интервале,
тыс. руб.
Доход от
текущей
деятельност
и
предприяти
я на данном
этапе, тыс.
руб.
Результаты
,
достигаемы
е в данном
временном
интервале,
Прибыль
(тыс. руб)
Чистый
доход от
проекта
на данном
этапе
реализаци
и проекта,
тыс. руб.
1
2
3
4
5 = 4 – 3
6=4–(3+2)
0
500
1 475,4
1 520
+ 44,6
– 455,4
1
1 475,4
1 520
+ 44,6
+ 44,6
2
1 475,4
1 520
+ 44,6
+ 44,6
Итого РР
500
4 426,2
4 560
+ 133,8
- 366,2
Рассчитаем величину NPV для нашего проекта, приняв значение ставки
дисконта равным 15 % (с учётом средней нормы рентабельности данного
предприятия и надбавки за риск).
Таблица 15
Расчёт чистого дисконтированного дохода от покупки
дополнительного автомобиля для перевозок грузов в ООО
«Астрал» (пессимистический сценарий)
Номер шага
(года)
реализации
проекта
Коэффициент
дисконти-
рования
Дисконти-
рованные
капитальные
вложения,
тыс.руб.
Дисконти-
рованные
текущие
затраты,
тыс. руб.
Дисконти-
рованные
поступления,
тыс. руб.
Чистый
дисконти-
рованный
доход,
тыс. руб.
1
2
3 = 2
5
х 2
4 = 3
5
х 2
5 = 4
5
х 2
6=5–
(3+4)
0
1,000
(500)
(1 475,4)
(1 520)
(-455,4)
1
0,870
1 283,6
1 322,4
38.8
2
0,756
1 115,4
1 149,1
+ 33.7
Итого NPV
500
-
-
- 382.9
Рассчитаем индекс доходности по формуле:
Срок окупаемости – 2 года.
61
Таблица 16
Расчёт чистого дохода от покупки дополнительного автомобиля
для перевозок грузов в ООО «Астрал» (оптимистический сценарий)
Номер
шага
(года)
реализаци
и проекта
Капитальны
е вложения
в проект,
тыс. руб.
Текущие
затраты,
осуществляемы
е в данном
временном
интервале,
тыс. руб.
Доход от
текущей
деятельност
и
предприяти
я на данном
этапе, тыс.
руб.
Результаты
,
достигаемы
е в данном
временном
интервале,
Прибыль
(тыс. руб)
Чистый
доход от
проекта
на данном
этапе
реализаци
и проекта,
тыс. руб.
1
2
3
4
5 = 4 – 3
6=4–(3+2)
0
500
1 475,4
2 280
+ 804,6
304,6
1
1 475,4
2 280
+ 804,6
+ 804,6
2
1 475,4
2 280
+ 804,6
+ 804,6
Итого РР
500
4 426,2
6 840
+ 2413,8
1304.6
Рассчитаем величину NPV для нашего проекта, приняв значение ставки
дисконта равным 15 % (с учётом средней нормы рентабельности данного
предприятия и надбавки за риск).
Таблица 17
Расчёт чистого дисконтированного дохода от покупки
дополнительного автомобиля для перевозок грузов в ООО
«Астрал» (оптимистический сценарий)
Номер шага
(года)
реализации
проекта
Коэффициент
дисконти-
рования
Дисконти-
рованные
капитальные
вложения,
тыс.руб.
Дисконти-
рованные
текущие
затраты,
тыс. руб.
Дисконти-
рованные
поступления,
тыс. руб.
Чистый
дисконти-
рованный
доход,
тыс. руб.
1
2
3 = 2
5
х 2
4 = 3
5
х 2
5 = 4
5
х 2
6=5–
(3+4)
0
1,000
(500)
(1 475,4)
(2 280)
304.6
1
0,870
1 283,6
1 983.6
700
2
0,756
1 115,4
1 723,8
+ 608.4
Итого NPV
500
-
-
1003.8
Рассчитаем индекс доходности по формуле:
Срок окупаемости – 3 месяца.
62
Итак, предложенный проект по покупке дополнительного автомобиля для
перевозок грузов является эффективным, его чистая приведенная стоимость
составила 1003.8 тыс.рублей, следовательно, его можно принять.
Проект позволит повысить эффективность финансового планирования на
предприятии, ускорить принятие решений по финансовому планированию с
помощью компьютерной программы, четко отслеживать финансовую
стратегию предприятия, корректировать генеральную стратегию развития в
зависимости от финансовых прогнозов поведения выручки, валовой и чистой
прибыли.
Выводы к главе 3.
На основе проведенного финансового анализа ООО «Астрал», в работе
предложены три основных мероприятия, направленные на совершенствование
процесса финансового планирования в компании:
1 Покупка нового автомобиля для перевозки грузов, что увеличит объемы
выручки на предприятии;
2 Внедрение нового компьютерного обеспечения финансового
планирования;
3 внедрение регламента организации финансового планирования в
компании.
Общая сумма проекта составляет 500 000 рублей.
Предложенный проект по покупке дополнительного автомобиля для
перевозок грузов является эффективным, его чистая приведенная стоимость
составила 1003.8 тыс.рублей, следовательно, его можно принять.