15
основе достижения внутренней устойчивости лежит принцип активного
реагирования предприятия на изменение среды хозяйствования
19
;
- внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью
экономической среды, в рамках которой функционирует предприятие, может
быть достигнута в масштабах всей страны соответствующей системой
управления, то есть управлением извне;
- «унаследованная» устойчивость - это результат наличия определенного
запаса финансовой прочности предприятия, который сформирован на
протяжении нескольких лет, защищающего его от случайных и резких
изменений внешних дестабилизирующих, неблагоприятных факторов;
- общей устойчивостью отражается эффективность инвестиционных
проектов предприятия; уровень материально-технической оснащенности,
организации труда, производственного процесса, управления; предполагает
движение денежных потоков, обеспечивающих получение прибыли, а также
позволяющих эффективно развивать на предприятии производство;
- финансовая (непосредственно, либо собственно) устойчивость,
отражающая стабильное превышение доходов над расходами, а также
состояние ресурсов, обеспечивающее свободное маневрирование денежными
средствами предприятия и через их эффективное использование способствует
бесперебойности процесса производства и реализации, расширение и
обновление
20
. Ею отражается соотношение собственного и заемного капитала,
темпы накопления собственного капитала в результате текущей, финансовой и
инвестиционной деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных
средств предприятия, достаточное обеспечение запасов собственными
источниками
21
.
Финансовую устойчивость классифицируют на:
19
Кудряшов, В.С. Теоретические и методические аспекты анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятий. – Стратегии бизнеса. – 2016. - № 12. – С. 16
20
Низамова, А. И. Анализ платежеспособности организации // Молодой ученый. — 2012. — №6. — С. 199
21
Клочкова, Е.Н. Экономика предприятия / Е.Н. Клочкова, Кузнецов В.И., Платонова Т.Е.– М.: Проспект, 2014
– с. 113
16
1) текущую финансовую устойчивости, которая установлена на
конкретно определенный момент времени;
2) потенциальную финансовую устойчивость, которая связана с
преобразованиями, учитывая изменяющиеся внешние условия;
3) формальную финансовую устойчивость, которая создается и
поддерживается государством, извне;
4) реальную финансовую устойчивость, которая устанавливается в
конкурентных условиях и с учетом возможностей реализации расширенного
производства
22
.
Успехи и неудачи деятельности предприятия необходимо анализировать с
позиции взаимодействия целого ряда факторов: внешних факторов (на данную
группу факторов предприятие не может оказывать влияние вообще либо
влияние будет незначительным), внутренних факторов (как правило,
внутренние факторы зависят от того, как организована работа самого
предприятия) (рис. 1).
Рисунок 1 - Основные факторы возникновения кризисных
ситуаций и банкротства предприятий
23
.
22
Савицкая, Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия – Мн. : ДРОФА, 2014 – с. 219
23
Клочкова, Е.Н. Экономика предприятия / Е.Н. Клочкова, Кузнецов В.И., Платонова Т.Е.– М.: Проспект, 2014
– с. 117
17
Гарантией выживания предприятия в конкурентных условиях и его
процветания является способность приспособиться к изменению
технологических, социальных, экономических факторов
24
.
Внешние факторы, которые оказывают на показатель финансовой
устойчивости предприятия, в экономической литературе представлены
следующими:
- размером и структурой потребностей населения;
- уровнем накоплений и доходов населения, а, соответственно, и его
покупательной способностью (в данную категорию могут быть включены
уровень цен, а также возможность получения потребительского кредита, что
оказывает существенное влияние на предпринимательскую активность);
- политической стабильностью и направленностью внутренней политики;
- развитием науки и техники, определяющим все составляющие
производственного процесса, а также его конкурентоспособность;
- уровнем культуры, который проявляется в привычках и нормах
потребления, предпочтениях в одних товарах и негативном отношении к
другим товарам;
- международной конкуренцией. В мировой практике зарубежные
предприятия получают прибыль за счет дешевого труда, а в иных случаях за
счет использования усовершенствованных технологий
25
.
На финансовое положение многих предприятий оказывает негативное
влияние последствия, возникающие в результате инфляции,
общеэкономического спада. Сопутствующими процессами часто являются
слияния и неожиданное возникновение новых предприятий-конкурентов.
Для финансовой устойчивости российских предприятий характерным
является отражение в ней резких спадов государственного заказа,
направленностью сферы государственного регулирования
26
.
24
Григорян, А.А. Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости организации - М. : LAP Lambert
Academic Publishing, 2014. – с. 75
25
Кудряшов, В.С. Теоретические и методические аспекты анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятий. – Стратегии бизнеса. – 2016. - № 12. – С. 17
18
Отдельное среднее либо малое предприятие не в силах бороться с
кризисом, который имеет национальные масштабы. Но такие предприятия
могут проводить гибкую политику, которая способна существенно смягчить
негативные последствия от общего спада
27
.
Не менее значимыми для финансовой устойчивости предприятия
являются внутренние факторы, которые непосредственно определяют развитие
предприятия и являются результатом его работы
28
. В общем виде внутренние
факторы могут быть представлены в виде четырех групп: стратегия
предприятия; принципы финансово-хозяйственной деятельности предприятия;
ресурсы предприятия и их использование; уровень и качество маркетинга. В
свою очередь, они включают десятки, если не сотни конкретных факторов,
действующих на каждом предприятии избирательно.
1.2 Платежеспособность как показатель финансовой устойчивости,
факторы ее определяющие
Платежеспособность предприятия – это внешнее проявление его
финансовой устойчивости. Предприятие платежеспособно при условии наличия
у него денежных средств, краткосрочных финансовых вложений (ценных
бумаг, временной финансовой помощи прочим предприятиям) и активных
расчетов (расчетов с дебиторами), покрывающих краткосрочные обязательства
данного предприятия
29
.
По мнению Шеремета А.Д., платежеспособность предприятия является
способностью по своевременному удовлетворению платежных требований
поставщиков сырья и материалов, техники и оборудования, на основании
26
Алексеева, А.И. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия // Научное сообщество студентов
XXI столетия. Экономические науки: сб. ст. по мат. X междунар. студ. науч.-практ. конф. 11 [Электронный
ресурс]. - № 10. - URL: http://sibac.info/archive/economy/10.pdf
27
Низамова, А. И. Анализ платежеспособности организации // Молодой ученый. — 2012. — №6. — С. 200
28
Алексеева, А.И. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия // Научное сообщество студентов
XXI столетия. Экономические науки: сб. ст. по мат. X междунар. студ. науч.-практ. конф. 11 [Электронный
ресурс]. - № 10. - URL: http://sibac.info/archive/economy/10.pdf
29
Григорян, А.А. Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости организации - М. : LAP Lambert
Academic Publishing, 2014. – с. 79
19
заключенных хозяйственных договоров, возврату кредитов, оплате труда
работникам, осуществлению платежей в бюджет.
На практике необходимо отличать «платежеспособность» и
«кредитоспособность» предприятия. Кредитоспособность является системой
условий, которые определяют способность предприятия к привлечению
кредита в какой-либо форме, осуществляя в своевременно и в полном объеме
финансовые обязательства, связанные с этим кредитом.
Платежеспособность является характеристикой возможности
предприятия по своевременному погашению платежных обязательств за счет
наличных денежных средств. Следовательно, можно выделить основные
признаки платежеспособности предприятия (см. рисунок 2)
30
.
Рисунок 2 – Признаки платежеспособности предприятия
31
.
Платежеспособность рассматривается многими авторами в качестве
сигнального показателя, характеризующего финансовое состояние
предприятия. Платежеспособным предприятием является такое предприятия,
которое располагает активами в большем количестве, чем имеющиеся у него
внешние обязательства
32
.
Проведение расчета платежеспособности основывается на конкретной
календарной дате. Данная оценка является весьма субъективной, с связи с этим
30
Савицкая, Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия – Мн. : ДРОФА, 2014 – с. 228
31
Низамова, А. И. Анализ платежеспособности организации // Молодой ученый. — 2012. — №6. — С. 198
32
Григорян, А.А. Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости организации - М. : LAP Lambert
Academic Publishing, 2014. – с. 82
Признаки платежеспособности
предприятия
наличие на расчетном счете
предприятия средств в
достаточном объеме
отсутствие кредиторской
задолженности, уже
просроченной
20
ее достоверность может быть различной. Подтверждение платежеспособности
предприятия осуществляется через проверку наличия на валютных и рублевых
счетах предприятия денежных средств, краткосрочных финансовых вложений.
Посредством соизмерения имеющихся и поступивших средств с
платежами первой очереди осуществляется анализ платежеспособности
предприятия. Наиболее четкое выявление платежеспособности возможно при
ее исследовании за короткий срок (неделя, две)
33
.
Проведение анализа платежеспособности является необходимо, как
самому предприятию для дальнейшей оценки и осуществления прогнозов
финансово-хозяйственной деятельности, так и внешним инвесторам (банкам).
Прежде чем предприятию будет выдан банком кредит, банк проверяет
кредитоспособность заемщика. То же самое должно быть проделано и
предприятиями, желающими наладить между собой экономические отношения.
Особенную роль в данном вопросе – получении сведений о финансовой
возможности предприятия – имеет ситуация предоставления предприятию
отсрочки платежа либо коммерческого кредита
34
.
Платежеспособность положительно влияет на уровень выполнения
поставленного производственного плана и обеспечивает производственные
нужды необходимыми ресурсами. В связи с этим платежеспособность является
составной частью финансово-хозяйственной деятельности предприятия,
направленной на обеспечение на предприятии планомерных поступлений и
расходований денежных ресурсов, соблюдение дисциплины по расчетам,
установления рационального уровня в пропорциональности собственного и
заемного капитала, а также повышение эффективности его использования
35
.
33
Кудряшов, В.С. Теоретические и методические аспекты анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятий. – Стратегии бизнеса. – 2016. - № 12. – С. 19
34
Клочкова, Е.Н. Экономика предприятия / Е.Н. Клочкова, Кузнецов В.И., Платонова Т.Е.– М.: Проспект, 2014
– с. 129
35
Алексеева, А.И. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия // Научное сообщество студентов
XXI столетия. Экономические науки: сб. ст. по мат. X междунар. студ. науч.-практ. конф. 11 [Электронный
ресурс]. - № 10. - URL: http://sibac.info/archive/economy/10.pdf
21
С позиций платежеспособности финансовое состояние предприятия
может быть достаточно изменчивым. Например, со дня на день, то есть на
вчерашний день предприятие было платежеспособно, однако на сегодняшний
день наблюдается кардинальное изменение ситуации: предприятие в силу
отсутствия денежных средств не может погасить платеж очередному
кредитору, что обусловлено несвоевременной оплатой другого контрагента за
продукцию, поставленную ранее. Соответственно, предприятие на данный
момент неплатежеспособно по причине отсутствия финансовой дисциплины у
собственных дебиторов
36
.
Наличие пиковых ситуаций характерно для коммерческих предприятий,
которые в силу различных причин не поддерживают на расчетном счете
страхового запаса денежных средств, в достаточном количестве
37
.
Для того чтобы предприятие не стало финансово несостоятельным
(банкротом) оно должно хорошо управлять своими финансами, знать структуру
капитала в соответствии с составом и источниками его образования, долю
собственных и заемных средств в нем.
Следует отметить, что предприятие неплатежеспособно при условии
неспособности удовлетворить по денежным обязательствам в полном объеме
требования кредиторов либо исполнить обязанность, заключающуюся в уплате
обязательных платежей – на протяжении трех месяцев с момента, когда
наступила дата платежа
38
.
Постоянное отсутствие на предприятии денежных средств говорит о его
неплатежеспособности. В данном случае необходимо тщательно
проанализировать неплатежеспособность предприятия, так как она может
носить временный либо длительный характер. Причинами подобного
финансового состояния предприятия является недостаточная обеспеченность
36
Коваленко, О.Г. Анализ и оценка платежеспособности организации - Современные научные исследования и
инновации. 2016. № 11 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2016/11/74037
37
Кудряшов, В.С. Теоретические и методические аспекты анализа платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятий. – Стратегии бизнеса. – 2016. - № 12. – С. 19
38
Финансовый менеджмент: Учебник для бакалавров / Воронина М.В. - М.:Дашков и К, 2016. – с. 167
22
финансовыми ресурсами, невыполнение плановых показателей по реализации
готовой продукции, нерациональная структура оборотных средств,
несвоевременное поступление от контрактов платежей по договорам и пр.
Важный фактор, который определяет платежеспособность предприятия,
представлен своевременным осуществлением операций, отраженных в
финансовом плане, пополнением за счет прибыли по мере необходимости
собственного оборотного капитала и увеличением скорости оборота оборотных
средств предприятия
39
.
Следовательно, предприятие платежеспособно, если оно обладает
свободными денежными ресурсами, достаточными для того, чтобы погасить
имеющиеся у предприятия обязательства.
Если предприятие может реализовать собственные текущие активы для
того, чтобы осуществить расчеты с кредиторами, то предприятие также будет
являться платежеспособным даже при отсутствии денежных средств на
расчетном счете в необходимом объеме
40
.
Для перспективного финансового планирования при исследовании
платежеспособности предприятия в большинстве случаев составляют
платежный баланс. Актив данного баланса содержит показатели по
неплатежам: краткосрочную кредитную задолженность и соответствующую
задолженность по расчетным документам контрагентов, задолженность в
бюджет и иные неплатежи (по заработной плате, в фонды социального
страхования и пр.)
41
.
Основу для оценки платежеспособности составляет характеристика
ликвидности текущих активов, представленной временем, необходимым для
трансформации данных активов в денежную наличность. По своей сущности
39
Григорян, А.А. Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости организации - М. : LAP Lambert
Academic Publishing, 2014. – с. 84
40
Клочкова, Е.Н. Экономика предприятия / Е.Н. Клочкова, Кузнецов В.И., Платонова Т.Е.– М.: Проспект, 2014
– с. 135
41
Алексеева, А.И. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия // Научное сообщество студентов
XXI столетия. Экономические науки: сб. ст. по мат. X междунар. студ. науч.-практ. конф. 11 [Электронный
ресурс]. - № 10. - URL: http://sibac.info/archive/economy/10.pdf
23
понятия платежеспособность и ликвидность являются очень близкими, однако,
ликвидность предприятия является более емкое.
Платежеспособность зависит непосредственно от ликвидности баланса
предприятия. Также, ликвидность используется для характеристики не только
текущего состояния расчетов, но и перспективы
42
.
Ликвидность является способностью ценностей трансформироваться в
деньги. Деньги сами по себе являются абсолютно ликвидными средствами.
Ликвидность обладает двумя сторонами характеристики. Так, ликвидность
является величиной, обратной по отношению ко времени, которое требуется
для быстрой продажи по установленной цене определенного актива.
С другой стороны, ликвидность является суммой, которая может быть
выручена за него
43
.
Безусловно, что данные две стороны находятся в тесной взаимосвязи
между собой: если Вам требуется получение большой суммы за товар (услугу),
необходимо подольше проводить торги либо искать хорошего покупателя, так
Вы сможете получить денежный выигрыш. Но бывают случаи, когда деньги
требуются срочно для быстрого решения определенной проблемы или
вложения их в более выгодную идею, тогда более выгодным является
получение выигрыша во времени через снижение цены
44
.
Ликвидность предприятия является способностью его быстро погашать
имеющуюся задолженность. Ликвидность определяется как соотношение
суммы задолженности и ликвидных средств, т. е. тех средств, которые
предприятие может использовать с целью погашения задолженности (могут
42
Алексеева, А.И. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия // Научное сообщество студентов
XXI столетия. Экономические науки: сб. ст. по мат. X междунар. студ. науч.-практ. конф. 11 [Электронный
ресурс]. - № 10. - URL: http://sibac.info/archive/economy/10.pdf
43
Чечевицына, Л.Н. Экономика организации – М. : Феникс, 2014 – с. 136
44
Коваленко, О.Г. Анализ и оценка платежеспособности организации - Современные научные исследования и
инновации. 2016. № 11 [Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2016/11/74037
24
быть представлены наличными деньгами, депозитами, ценными бумагами,
реализуемыми элементами оборотных средств и пр.)
45
.
По существу, ликвидность предприятия является ликвидностью его
баланса, а также безусловной платежеспособностью данного предприятия
46
.
Платежеспособность предприятия оценивается на основе данных
бухгалтерского баланса предприятия
47
.
Таким образом, своевременное выявление и устранение недостатков в
финансово-хозяйственной деятельности способствует определению резервов
улучшения платежеспособности предприятия.
1.3 Методика анализа финансовой устойчивости предприятия
Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия
проводится при использовании большого количества показателей. Так, с
помощью анализа структуры активов и пассивов, динамики валюты баланса
предприятия можно охарактеризовать его финансовую устойчивость и
платежеспособность.
Анализ баланса может быть нескольких видов: сравнительный анализ,
балансовый метод, вертикальный анализ и горизонтальный анализ баланса
48
.
Суть горизонтального (временного) анализа баланса заключается в
сравнении всех позиций отчетности в отдельности с предыдущим периодом. Он
сводится к построению одной либо нескольких аналитических таблиц, в
которых показателями динамики дополняются абсолютные балансовые
показатели.
Суть вертикального (структурного) анализа состоит в определении
структуры итоговых финансовых показателей с установлением влияния каждой
отдельной позиции бухгалтерской отчетности на финансовый результат в
45
Поршнев, А.Г. Анализ ликвидности баланса предприятия - 11 [Электронный ресурс].
URL:http://www.elitarium.ru/2007/04/13/analiz_likvidnosti_balansa_predprijatija.html
46
Савицкая, Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия – Мн. : ДРОФА, 2014 – с. 231
47
Григорян, А.А. Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости организации - М. : LAP Lambert
Academic Publishing, 2014. – с. 85
48
Чечевицына, Л.Н. Экономика организации – М. : Феникс, 2014 – с. 139