66
Регрессный факторинг определяется как форма факторинга, в которой про-
давец долга должен вернуть средства, предоставленные фактором при условии
банкротства дебитора и отсутствием у должника финансовых ресурсов для пол-
ного погашения обязательства
1
.
Естественно, этот вид факторинга не очень привлекателен для компаний,
поскольку в итоге они несут риск крупных убытков, но, однако, такой факторинг
имеет значительно меньшую цену и позволяет фирме-кредитору не забирать из
оборота денежные средства.
Как вытекает из понятия, безрегрессный факторинг выступает видом фак-
торинга, особенностью которого является то, что фирма-фактор в полном объёме
перекладывает на себя все угрозы, связанные с изменением финансовой устой-
чивости должника. Для российской практики наиболее типичным является ре-
грессный факторинг.
В случае, когда финансирование осуществляется путём покупки денежных
обязательств (а именно, в момент предоставления финансирования от фактора
дебиторская задолженность списывается с баланса предприятия), имеет место
факторинг без регресса. При условии, что факторинг осуществляется под пере-
дачу (или под обеспечение) денежного обязательства, это факторинг с регрессом,
и при возникновении неплатёжеспособности контрагента, рассчитываться с фак-
тором будет необходимо вам.
Льготный срок (период задержки, срок регресса) – это отрезок времени, по
прошествии которого необходимо вернуть полученные ранее от фактора денеж-
ные средства, если контрагент не оплатил проделанные работы.
Для осуществления факторинга следует взять самых крупных должников
ООО «Бег».
1
Слабинская И.А., Бендерская О.Б. Развитие методов сравнительного анализа и комплексной оценки фи-
нансовой устойчивости предприятий / И.А. Слабинская, О.Б. Бендерская // Вестник Астраханского государствен-
ного технического университета. Серия: Экономика. — 2015. — № 3. — С. 134-140.
67
3.2. Расчет экономической эффективности предложенных мероприятий
Исследуем подробнее первую схему, предлагаемую ООО «Бег» для улуч-
шения показателей величины дебиторской задолженности – схема спонтанного
финансирования.
В таблице 20 представлены должники, для получения дебиторской задол-
женности которых предлагается применить схему спонтанного финансирования.
Таблица 20.
Должники ООО «Бег», к которым следует применить схему
спонтанного финансирования
Организация
Размер дебитор-
ской задолженно-
сти, тыс. р.
Срок предостав-
ляемой отсрочки
выплат по согла-
шению,
дней
ООО «Добродей»
2 764,99
60
ООО «Метран»
1 974,99
60
Прочие должники
5 529,98
60
Всего задолженность, тыс. р.
10 269,96
–
В рассматриваемом случае при определении размера скидки необходимо
определить, на каких условиях организация готова кредитовать своих должни-
ков. Но применяемая ставка не может быть больше процента, под который орга-
низация привлекает заемный капитал. Под ним следует понимать не только по-
лученные от банков кредиты, но и иные формы задолженности перед контраген-
тами.
При установлении допустимого размера скидки за быстроту погашения
следует применять ту же логику, которую используют банки, предоставляя кре-
диты организациям. Иными словами, организация должна определить, с исполь-
зованием какого процента она может кредитовать своих контрагентов.
При установлении размера скидки, применяемой к кредиторам, следует ис-
ходить из того, чтобы размер скидки не был больше величины среднего процента
по кредиту в кредитных организациях.
На конец 2017 года средний процент по кредитам, предлагаемым юриди-
ческим лицам, не поменялся в сравнении с аналогичным показателем ноября
68
того же года: значение данного индекса по сведениям портала Банки.ру состав-
ляет 16,77% годовых.
Установив ставку кредитования контрагентов, организация может рассчи-
тать предельный размер скидки по такой формуле:
????
????
где R – средний процент по кредиту, Т – период, в течение которого контрагент
должен оплатить выполненные работы для предоставления скидки (в сутках),
Т
max
– предельное время, в течение которого организация может предоставить
контрагенту отсрочку платежа (в днях).
Скидка
max
= 16,77 × (60–15)/365= 2,1%.
В соглашении предоставление скидки фиксируется в следующей форме:
«3/15 нетто 60».
Дополнительный доход от использования высвобождающихся ресурсов:
где ДП – добавочная прибыль от применения высвобождающихся ресурсов; R –
рентабельность продаж; Д
дз
– сумма высвободившихся ресурсов.
Основной частью метода спонтанного финансирования выступает сопо-
ставление итогов от убыстрения расчетов с контрагентами с затратами по его
обеспечению.
При сопоставлении суммы дополнительного дохода с потерей средств
было установлено, что предоставлять скидку следует, так как дополнительный
доход больше потерь. Однако следует определить, выгодно ли такое предложе-
ние контрагентам (таблица 21).
Размер предлагаемой скидки контрагентом за срочность расчётов – не фик-
сированная величина. Она варьируется в зависимости от того, в какой степени та
или иная величина ставки оказывает должное воздействие на контрагентов. Он
варьируется также в зависимости от процентной ставки за использование денеж-
ных средств банка. Поскольку если скидка для контрагентов будет больше бан-
ковской ставки, то организации выгоднее взять дополнительные деньги в
69
кредитной организации по более низкой ставке, чем предоставленная контраген-
там скидка, которую должны будут платить дебиторы.
Таблица 21.
Расчет эффективности предоставления скидок за ускорение
осуществления расчета к рассматриваемой категории дебиторов
ООО «Бег»
Наименование показателя
Вели-
чина
1. Величина дебиторской задолженности, тыс. р.
5 135
2. Скидка, предлагаемая за расчет в кратчайшие сроки
2,1
3. Срок предоставления скидки, суток
15
4. Срок погашения дебиторской задолженности, суток
60
5. Предполагаемое значение дохода от реализации, тыс. руб.
15 199,5
6. Рентабельность продаж, %
18,66
7. Экономия контрагентов от осуществления расчета в кратчай-
шие сроки
(стр.1×стр.2/100)
107,83
8. Дополнительный доход от применения высвободившихся ре-
сурсов (стр. 1–стр.7) × 6/100)
938,07
9. Уменьшение выручки из-за предоставления скидки
319,18
Однако, с другой стороны, кредитная организация может предоставить
средства только на своих условиях и в ограниченных количествах. Вследствие
этого не в любой момент и не для всех видов организаций доступны банковские
кредиты.
Сделать решение о предпочтительности получения скидки вместо за-
держки платежа можно, осуществив расчет цены отказа от льготной скидки:
где Ц – стоимость отказа от льготной скидки; СК – величина предоставляемой
льготы; Т
1
– максимальная продолжительность отсрочки платежа; Т
0
– время, в
течение которого возможна скидка.
Ц = (2,1/97,9)×100×365/(60–15) = 17,39%.
Осуществляя сравнение «цены отказа от скидки» со стоимостью банков-
ской ссуды, делаем вывод, что для контрагента будет целесообразно воспользо-
ваться предложенной льготой, так как отказ от неё в рассматриваемом случае
будет на 0,62 процентных пункта дороже ссуды, предоставляемой банком.
70
Мы предоставляем скидку ниже предельно возможной, но продляем время,
в течение которого возможно её получение. И в таком случае также контрагенту
выгодней внести плату в срок 15 суток, чем потерять льготу или выплатить пол-
ную цену работ. Увеличение льготного срока способно привлечь контрагентов,
а потерянную выгоду можно рассматривать как своеобразную цену выигрыша в
конкурентной схватке.
Для анализа правильности выбранного типа кредитной схемы применяют
условие, когда средняя величина дебиторской задолженности организации при
обычном его финансовом состоянии приносит определённый дополнительный
доход, который больше суммы расходов по управлению дебиторской задолжен-
ностью и расходов от списания долгов недобросовестных контрагентов. Приме-
нение схемы спонтанного финансирования выгодно и контрагенту, и ООО «Бег»:
из-за сокращения срока расчета, заказчик уменьшает задолженность и приобре-
тает скидку 2,1% при расчете в минимальные сроки, а анализируемой организа-
ции данный метод позволяет получить дополнительный доход за счет убыстре-
ния оборачиваемости средств в расчетах, освобождения ресурсов и вложения их
в развитие бизнеса (938,07 тыс. руб. – дополнительный доход от освободившихся
ресурсов).
Для второй категории контрагентов, с целью убыстрения расчетов, реко-
мендуется применить факторинговые схемы. В Крыму услуги факторинга предо-
ставляет РНКБ Факторинг.
ООО «Бег» находится на банковском обслуживании в ПАО «РНКБ». Этим
банком осуществляется расчетно-кассовое обслуживание организации, обслужи-
вание платёжных карт и иные операции. Вследствие этого факторинговое обслу-
живание следует осуществлять в РНКБ Факторинг.
ООО «Бег» намного проще заключить соглашение о факторинге с банком,
где у него имеется расчетный счет. Связано это с тем, что у банка есть сведения
о состоянии денежных средств на расчетных счетах своих клиентов. Вследствие
этого он оперативнее сможет принять решение о заключении соглашения и уста-
новить обоснованный предел по факторинговым схемам.
71
Помимо этого, при заключении соглашения факторинга со «своим» банком
организации могут зачастую сэкономить. Отдельные банки берут сравнительно
небольшие комиссии по соглашениям факторинга – поскольку они в первую оче-
редь нуждаются в клиенте, и во многих случаях факторинг для кредитной орга-
низации является только побочной услугой.
Таблица 22.
Исследование эффективности применения факторинга в ООО
«Бег»
Наименование показателя
Величина
1. Размер факторинговой сделки FV, тыс. руб.
29229,88
2 Размер аванса по факторинговой сделкеA, тыс.
руб.
23306,9
3. Срок погашения дебиторской задолженности по
соглашению, суток
90
4. Взимаемая банком комиссия за предоставление
средств, годовая, d
1
, %
20
5. Взимаемая банком комиссия за обслужи-
вание сделки d
2
, в процентах от размера
сделки
1
6. Общий размер комиссии кредитной организации,
тыс. руб.
1733,1
7. Размер резерва R, тыс. руб.
1189,28
8. Общий эффект при условии использованияфакто-
ринга PV, тыс. руб.
27496,1
9. Показатель рентабельности продаж, %
18,66
10. Дополнительный доход от использования осво-
бождающихся ресурсов (стр. 8×стр. 9/100)
5130,77
Организация ООО «Бег» заключает факторинговое соглашение с РНКБ
Факторинг на таких условиях:
— размер факторинговой операции – 29 229,88 тыс. руб.;
— аванс – 90%, резерв – 10% минус комиссия банка;
— комиссия за предоставление средств – годовой процент 20%;
— комиссия за обслуживание сделки – 1% от размера задолженности, пе-
реданной фактору.
Вычисление общего эффекта от рассматриваемого мероприятия осуществ-
ляется по формуле:
????
????
72
где PV – общий размер выгоды, получаемой предприятием в результате заклю-
чения соглашения о факторинге; FV – размер факторинговой сделки; F – отно-
шение числа суток до погашения дебиторской задолженности к общему числу
суток в году; d
1
– комиссия за предоставление средств, годовая, %; d
2
– комиссия
за обслуживание сделки, в процентах от размера сделки.
Применим исходные данные и получим:
PV = 29 229,88 × (1–90/365×0,2) – 29 229,88 × 0,01 = 27 496,1 тыс. руб.
Размер комиссионных, взимаемых банком за предоставленные услуги по
осуществлению факторинга, составляет:
FV – PV = 29 229,88 – 27 496,1 = 1 733,7 тыс. руб.
Указанная сумма представляет собой экономическую выгоду банка от уча-
стия в сделке факторинга.
Таблица 23.
Анализ показателей дебиторской задолженности организации до и
после реализации рассматриваемых мер
Показатель
Размер
показателя до
реализации
факторинга
Размер
показателя в
будущем
периоде
Изменение
1. Выручка от
реализации, тыс. р
130917
130748
-169
2. Дебиторская
задолженность, тыс. р.
16703
9822
-6881
3. Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности, К
одз
(оборотов)
7,84
13,31
5,47
4. Период погашения
дебиторской
задолженности, П
дз
(суток)
123
72
–51
Размер аванса факторинговой схемы составляет:
А = 29 229,88 × 0,9 = 26 306,9 тыс. руб.
В этом случае размер резерва составит:
????
????
R = 29 229,88 – 26 306,9 – 1 733,7 = 1 189,28 тыс. руб.
73
Полученная резервная (оставшаяся) сумма выплачивается после выплаты
контрагентами всей суммы долга.
Проанализируем данные о дебиторской задолженности после реализации
описанных схем. Можно сделать заключение, что факторинг экономически при-
влекателен для ООО «Бег», так как он освобождает денежные ресурсы в общем
размере 26 843,44 тыс. руб.: первая выплата от кредитной организации в сумме
аванса – 27 496,1 тыс. руб. и размер резерва – 1 189,28 тыс. руб.
Проанализируем показатели дебиторской задолженности по итогам внед-
рения предложенных мероприятий.
Как следует из таблицы 23, в результате применения факторинга и уста-
новления скидок за сокращение периода оплаты, дебиторская задолженность
снизится на 34 364 тыс. р., число оборотов, совершаемых дебиторской задолжен-
ностью за год вырастет на 2,07, а срок погашения сократится и будет равен 51
день. Такие результаты свидетельствуют о эффективности применения рассмат-
риваемых методов для ООО «Бег». Сопоставим величину упущенной выгоды
ООО «Бег» в 2017 году и на будущий период.
Сравнительное исследование упущенной выгоды ООО «Бег» говорит о
том, что в результате снижения размера дебиторской задолженности и сокраще-
ния срока ее оборота, в следствие использования спонтанного финансирования
и схемы факторинга, в будущем периоде размер упущенной выгоды составит
60,90 тыс. р., что говорит об эффективности принятых мер (табл. 24).
Таблица 24.
Исследование изменения величины упущенной выгоды ООО «Бег»
Показатель
2017 год
Прогноз
1. Размер дебиторской задолженности, тыс. руб.
16703
9822
2. Рентабельность продаж, %
18,66
18,66
3. Срок погашения критический, суток
60
60
4. Срок погашения фактический, суток
123
72
5. Ставка доходности, %
(стр. 2/12 мес.×(стр. 4-стр. 3)/30дн.)
3,27
0,62
6. Величина упущенной выгоды, тыс. р.
(стр. 5/100 × стр. 1)
545,44
60,90
74
Для приобретения дополнительного дохода ООО «Бег» также следует осу-
ществить краткосрочные денежные вложения в коммерческую кредитную орга-
низацию. Исследуем условия по краткосрочному привлечению депозитов, пред-
лагаемые разными банками (табл. 25).
Таблица 25.
Сравнительная характеристика предоставления депозитов
коммерческим организациям
Название
банка
Название
депозита
Процентная
ставка, %
Начисление
Особые условия
РНКБ
«БизнесМак-
симум (Клю-
чевой)»
9,25
В конце срока,
ежемесячно
Период депозита –
181-364 дня.
Размер процентной
ставки расторжения
до сррока –0,1%.
Севастополь-
ский морской
банк
Срочный
9
Ежемесячно с
капитализа-
цией
Установленный ми-
нимальный размер
частичного снятия -
не более 10% от об-
щей суммы депо-
зита.
Пополнение невоз-
можно.
Банк ЧБРР
Сберплан
ЮЛ
8,75
Ежемесячно с
капитализа-
цией
Предельная сумма
депозита включая
пополнения – не
превышает 300% от
изначальной суммы
депозита Минималь-
ный размер частич-
ного снятия - не
превышает 10% от
общей суммы депо-
зита.
Пополнение –воз-
можно.
Банк ЧБРР
Урожайные
проценты
8,55
В конце срока
Частичное снятие
возможно после 1
недели фактиче-
ского срока хране-
ния денег.
АБ «Россия»
Гибкий
8,3
В конце срока,
ежемесячно
Досрочное снятие –
есть.
Процент досрочного
расторжения – сни-
женный.
75
В качестве базовых параметров для определения оптимального варианта
выбора кредитной организации выступали:
— время размещения средств – 1 года;
— начисление процентов каждый месяц;
— наличие возможности частичного снятия;
— предоставление возможность пополнения депозита.
Самым важным фактором в решении вопроса о выборе кредитной органи-
зации для размещения депозита стала возможность частичного снятия, по-
скольку при необходимости организация может взять определенную сумму, пол-
ностью не снимая со счета другую часть вложений, и не упуская при этом про-
центы.
Следовательно, наиболее приемлемые условия по срочным вкладам для ор-
ганизаций предлагает Севастопольский морской банк. Вычислим сумму допол-
нительной прибыли, полученной за год от вложения средств в банк на депозите
«Срочный»:
19251,27 × (1 + 0,09/12)
12
= 21057,17 – сумма, которая будет получена к
истечению срока;
21057,17 – 19251,27 = 1805,9 тыс. р. – сумма, составляющая годовой допол-
нительный доход.
Вывод по главе 3.
В рамках раннее проделанного исследования финансовой устойчивости ор-
ганизации были установлены такие отрицательные факторы, как недостаток
наиболее ликвидных средств на покрытие особенно срочных обязательств, по-
вышение доли дебиторской задолженности в составе баланса, недостаток соб-
ственных оборотных средств и прочие.
На основе сведений о выявленных проблемах организации были рассмот-
рены и исследованы схемы, направленные на повышение финансовой устойчи-
вости ООО «Бег».
В ВКР были исследованы такие мероприятия, как предоставление льгот-
ных скидок контрагентам за убыстрение погашения обязательств, а также