15
- использование различных методов для рейтинговой оценки
приводит к неоднозначным результатам.
Ресурсный подход. Сущность ресурсного подхода заключается в том,
что ресурсы рассматриваются как факторы производства, привлекаемые для
достижения результата. Различают трудовые, материальные, финансовые,
информационные, интеллектуальные ресурсы и пр. Их наличие, состав и
эффективность использования определяют объем продаж (выручку),
прибыль, себестоимость
8
.
Как правило, при оценке и прогнозировании развития организации не
имеет смысла использовать большое число показателей. Показатели могут
быть из различных по экономическому содержанию и назначению групп, но
их назначение - характеристика типа «экономическое развитие
производства» в соответствии со структурой и динамикой показателей,
характеризующих использование ресурсов.
Различные сочетания динамики объема продаж (производства),
потребляемых ресурсов и величины их отдачи определяют тип
экономического развития производства и идентифицируют показатели,
характеризующие финансовую устойчивость организации.
При оценке финансовой устойчивости организации актуальным
является вопрос о времени ухудшения финансового состояния предприятия.
В рамках рассматриваемого подхода таким моментом будет наличие
экстенсивных факторов в развитии производства. Наличие экстенсивных
факторов свидетельствует об имеющихся резервах, использование которых
может вывести организацию из наступающей кризисной ситуации.
Анализ существующих и исследование новых систем показывает, что
для обеспечения системной и структурной устойчивости сложных систем
производства, экономики, живописи, музыки и других областей необходимо
8
Исаева, Э.В. Механизм оценки финансовой устойчивости предприятия: монография / Э. В. Исаева. -
Москва: Перо, 2016. – 149 с.
16
установить между основными показателями системы соотношения,
соответствующие принципу «золотой пропорции» (таблица 1)
9
.
Таблица 1
Классификация финансовой устойчивости с учетом
принципа «золотой пропорции» в зависимости от типа
экономического развития производства
Вид финансовой устойчивости
Тип развития
производства
Границы
измерения
Абсолютная
Интенсивный
Более 62%
Нормальная
Интенсивно-экстенсивный
От 38% до 62%
Неустойчивое финансовое
состояние
Экстенсивно-интенсивный
От 14% до 38%
Кризисное финансовое состояние
Экстенсивный
Менее 14%
Ресурсно-управленческий подход. Эффективность используемых
ресурсов зависит от качества управления организацией, что не учитывается в
приведенных способах оценки устойчивости. Плохой менеджмент в
организации может привести к кризисной ситуации. В связи с этим
наращивание экономического потенциала следует дополнить следующим
условием: темп роста управленческих расходов на объем выпуска продукции
не должен превышать темп роста удельного расхода ресурсов для выпуска
этого же объема продукции.
Рейтинговая оценка финансовой устойчивости организаций по
периодам исследования определяется в соответствии с алгоритмами.
Значимость показателей может изменяться под воздействием внешних
условий функционирования организации.
Методы и модели, основанные на стохастическом анализе. Выводы о
вероятности потери финансовой устойчивости можно делать на основе
сопоставления показателей данной и аналогичных организаций,
обанкротившихся или избежавших банкротства. Однако в России найти в
каждом случае подходящий аналог для сравнения весьма затруднительно, а
часто и невозможно.
9
Шоль, В.В. Современные методики анализа финансовой устойчивости организации: монография / Шоль В.
В., Олейник А. Н., Шоль Ю. Н. - Курск: Университетская книга, 2018. - 144 с.
17
Методические подходы к построению многофакторных моделей
прогнозирования банкротства могут использоваться при прогнозировании
финансовой устойчивости российских организаций. Для достижения более
высокой точности результатов необходимо постоянно корректировать набор
показателей и значения коэффициентов весового влияния каждого
показателя с учетом вида экономической деятельности и других
перечисленных условий.
Методы и модели, основанные на теории нечетких множеств.
Нечеткая логика является одной из наиболее успешных современных
технологий для разработки и оценки сложных систем управления
организацией. Она заполняет важный промежуток в методах проектирования
незатронутыми математическими подходами (например, проект линейного
управления) и логическими подходами (например, экспертными системами)
в проектировании и оценке эффективности систем
10
.
Изучив основные подходы к оценке финансовой устойчивости
предприятия, целесообразно перейти к рассмотрению методики ее анализа.
1.3. Методика оценки степени финансовой устойчивости
Существует множество методов финансовой устойчивости. На
практике уже выработаны основные виды анализа финансовой отчетности в
зависимости от применяемых методов:
- горизонтальный анализ (временной) - сравнение показателей
отчетности текущего периода с показателями предыдущего периода;
- вертикальный анализ (структурный) - определение степени влияния
каждого показателя отчетности на результат в целом;
- трендовый анализ - выявление тренда финансового показателя,
основной тенденции. Построение тренда позволяет сформировать
10
Парушина, Н.В. Развитие методики анализа финансовой устойчивости субъектов предпринимательства на
основе управления профессиональными компетенциями: монография / Парушина Н. В., Степина Е. А. -
Орёл: ОрёлГУЭТ, 2018. - 102 с.
18
представление о возможных будущих показателях, построить прогноз;
- анализ относительных показателей - определение взаимосвязей
показателей путем расчета отношений между отдельными показателями
отчета или позициями разных форм отчетности;
- сравнительный анализ (пространственный) - сравнительный анализ
финансовых показателей фирмы с финансовыми показателями фирм-
конкурентов и среднеотраслевыми показателями, а также сравнительный
анализ финансового состояния каждого подразделения организации (отдела,
подразделения, филиала и т.д.);
- факторный анализ - применение детерминированных и
стохастических способов исследования для проведения анализа влияния
определенных факторов на определенный показатель
11
.
В зависимости от процесса управления выделяют следующие виды
анализа финансовой устойчивости: перспективный (прогнозный,
предварительный) анализ, оперативный анализ, текущий (ретроспективный)
анализ по результатам деятельности за тот или иной период.
Текущий (ретроспективный) анализ базируется на бухгалтерском и
статическом отчётах и дает оценку работы всех подразделений предприятия
за каждый отчетный период (месяц, квартал, год).
Главная цель такого типа анализа - объективно оценить результаты
хозяйственной деятельности, выявить резервы предприятия и дать
возможность принять управленческое решения, которые будут направлены
на решение проблем управления. В ходе текущего анализа фактические
показатели деятельности сравниваются с плановыми показателями и
данными за предыдущие периоды.
Текущий анализ - наиболее полный вид анализа финансовой
устойчивости, содержащий в себе результаты оперативного анализа и
служащий базой для перспективного анализа.
11
Негашев, Е.В. Проблемы логического обоснования методов анализа финансовой устойчивости
коммерческой организации: монография. - Москва: Русайнс, 2017. – 167 с.
19
Оперативный анализ основывается на данных первичного учёта
(бухгалтерского и статического). Оперативный анализ представляет собой
систематизированное изучение и контроль выполнения плановых
показателей производства.
При оперативном анализе производится исследование натуральных
показателей, в расчётах допускается относительная неточность т. к. нет
завершённого процесса.
Перспективным анализом называют анализ результатов
хозяйственной деятельности с целью определения их возможных значений в
будущем.
Раскрывая картину будущего, перспективный анализ обеспечивает
управляющему решение задач стратегического управления.
Основной информационной основой анализа финансовой
устойчивости является финансовая отчетность. Финансовая отчетность
служит для предприятия основным инструментом для привлечения
дополнительных инвестиций. Инвестор, объективно оценивая финансовые
показателя предприятия, принимает инвестиционные решения.
Информационные источники финансового анализа должны отвечать
самому главному требованию - полезность для пользователей, то есть, чтобы
эта информация могла быть использована для принятия внешними
пользователями деловых решений
12
.
Кроме того, у такой информации есть и другие критерии:
- уместность - информация оказывает влияние на принимаемое
решение, а также обеспечивает возможность осуществления перспективного
и ретроспективного анализа;
- достоверность информации заключается в документальной
обоснованности всех данных. Достоверная информация не содержит ошибок
или иных некорректных фактов хозяйственной деятельности предприятия,
12
Бердникова Т.Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Т.Б. Бердникова. – М.,
2015. – 208 с.
20
которые искажают события хозяйственной деятельности предприятия;
- нейтральность информации достигается в случае, если в финансовой
отчетности не делается акцент на удовлетворение интересов определенной
группы пользователей;
- понятность - пользователь отчетности может понять ее содержание
без профессиональной подготовки;
- сопоставимость - данные финансовой отчетности должны быть
сопоставимы с аналогичными данными других фирм для проведения
сравнительного анализа.
В ходе составления отчетной информации соблюдаются
определенные ограничения:
- затраты на формирование отчетности не должны превосходить и
быть сопоставимы с выгодами, извлекаемыми организацией от
предоставления данных внешними пользователями;
- принцип осторожности (консерватизма) предполагает, что
документы отчетности не содержат завышенную оценку активов и
заниженную оценку пассивов предприятия;
- конфиденциальность требует, чтобы в отчетности не было раскрыто
информации, которая может нанести ущерб конкурентным позициям
предприятия.
Особое значение для проведения качественного анализа финансовой
устойчивости имеют бухгалтерские данные.
Бухгалтерский баланс предприятия служит основным
информационным источником для финансового анализа состояния
организации. Бухгалтерский баланс можно назвать «моментальным
снимком» финансового состояния за определенный временной промежуток
13
.
Вторым по значимости источником информации для проведения
финансового анализа является отчет о финансовых результатах и их
13
Лупикова Е. В. Бухгалтерский учет. Теория бухгалтерского учета. / Е.В. Лупикова. - М.: Изд-во Юрайт,
2017. – 362 с.
21
использовании.
Эта форма отчета позволяет провести сравнительный анализ
показателей предприятия за предыдущие периоды без специальной
подготовки данных.
Анализ финансовой устойчивости, основанный на данных
бухгалтерского отчета, называют внешним анализом, т. е. анализом, который
проводится вне предприятия заинтересованными лицами. Анализ такого рода
содержит весьма ограниченную информацию об успешности предприятия, не
позволяет раскрыть всех секретов фирмы, но дает возможность объективно
оценить финансовое состояние организации, ее рентабельность
14
.
Таким образом, по доступности информацию можно разделить на два
типа: открытая и закрытая (секретная). Бухгалтерская и статистическая
информация, выходящая за пределы предприятия, является открытой. А
плановые показатели, лимиты, системы оценки показателей, финансовая
политика предприятия составляют его коммерческую тайну.
Как уже было отмечено выше, внешним проявлением финансовой
устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие
считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства,
краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты (расчеты с
дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства. Экономической
сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность
его запасов и затрат источниками их формирования.
Все относительные показатели финансовой устойчивости можно
разделить на две группы
15
.
Первая группа – показатели, определяющие состояние оборотных
средств:
14
Ищенко, О.В. Особенности влияния внутренних и внешних факторов на финансовую устойчивость
организаций: монография / Ищенко О. В., Ленкова М. И. - Краснодар: Изд-во Кубанского социально-
экономического ин-та, 2016. - 88 с.
15
Лохтина, Л.М. Повышение финансовой устойчивости коммерческой организации: монография / Л. М.
Лохтина, А. А. Маркова, Н. Н. Катайкина. - Саранск: ЮрЭксПрактик, 2017. - 75 с.
22
1. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами
К
сос
=
СС−ОС
ОбС
, (1)
где СС – источники собственных средств организации;
ОС – величина основных средств;
ОбС – величина оборотных средств организации.
Он характеризует степень обеспеченности предприятия собственными
оборотными средствами, необходимыми для финансовой устойчивости.
Значение этого показателя более 0,5 нежелательно. Значение 0,1 означает,
что организация должна иметь не менее 10 коп. собственных оборотных
средств на 1 руб. оборотных средств
16
.
2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов
собственными оборотными средствами:
К
мз
=
СОС
З
, (2)
где СОС – собственные оборотные средства;
З – запасы.
Его рекомендованное значение - 0,6 – 0,8.
Этот коэффициент показывает, в какой степени материальные запасы
обеспечены собственными средствами или нуждаются в привлечении
заемных средств.
3. Коэффициент маневренности:
К
м
=
ЧОК
СК
, (3)
где ЧОК – чистый оборотный капитал;
СК – собственный капитал.
Он показывает, какая часть собственных оборотных средств
находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно
маневрировать ими. Его рекомендованное значение – 0,2-0,5. Причем, чем
16
Ефимова, О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений:
учебник / О.В. Ефимова. - 2-е изд. - М.: Издательство «Омега-Л», 2016. – 350 с.
23
ближе значение к верхней рекомендуемой границе, тем больше
возможностей финансового маневра у предприятия.
Вторая группа – показатели, определяющие состояние основных
средств
17
:
1. Коэффициент реальной стоимости имущества:
К
РСИ
=
С
ВБ
, (4)
Где С – суммарная стоимость основных средств, сырья,
незавершенного производства и товарно-материальных запасов;
ВБ – валюта баланса.
Показывает, какую долю в стоимости имущества составляют средства
производства, уровень производственного потенциала предприятия,
обеспеченность производственными средствами производства.
2. Коэффициент финансовой автономии (независимости):
К
фа
=
СС
ВБ
, (5)
где СС – собственные средства;
ВБ – валюта баланса.
Он показывает долю средств, вложенных собственниками в общую
стоимость имущества предприятия.
3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств или
коэффициент финансового левериджа (риска):
К
сзс
=
ЗС
СС
, (6)
где ЗС – заемные средства;
СС – собственные средства.
4. Коэффициент финансовой зависимости:
К
фз
=
ЗС
ВБ
, (7)
где ЗС – заемные средства;
ВБ – валюта баланса.
17
Ковалев, А.И. Анализ финансового состояния предприятия / А.И. Ковалев, В.П. Привалов. – М.: Центр
экономики и маркетинга, 2018. – 192 с.
24
5. Коэффициент текущей задолженности (финансовой устойчивости):
К
тз
=
КОб
ВБ
, (8)
где КОб – краткосрочные обязательства;
ВБ – валюта баланса.
6. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости:
К
дфн
=
Ксоб.+ДО
ВБ
(9)
где Ксоб. – величина собственного капитала;
ДО – долгосрочные обязательства;
ВБ – валюта баланса.
7. Коэффициент платежеспособности:
К
пл
=
ИА
КО+ДО
, (10)
где ИА – активы предприятия
КО – краткосрочная задолженность;
ДО – долгосрочная задолженность.
Рассчитанные фактические коэффициенты отчетного периода
сравниваются с нормой, со значением предыдущего периода, аналогичным
предприятием, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние,
слабые и сильные стороны предприятия.
18
Ликвидность фирмы – способность предприятия превращать свои
активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере
наступления их срока. Предприятие, оборотный капитал которого состоит
преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской
задолженности, обычно считается более ликвидным, чем предприятие,
оборотный капитал которого состоит преимущественно из запасов.
Все активы предприятия в зависимости от степени ликвидности, то
есть скорости превращения в денежные средства, можно условно
подразделить на следующие группы.
18
Ковалев, В.В. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели: учебное пособие. - 2-е
изд., перераб. И доп. / Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. - М. : Проспект, 2017. - 880с.