18
Классификация внешних и внутренних факторов многообразна.
Имеются различные признаки, по которым осуществляется группировка
данных факторов. В их основу полужены различные принципы.
Рассмотрим факторы, которые относятся к внутренней среде:
- структура хозяйствующего субъекта;
- цели деятельности организации;
- задачи, которые необходимо решить для достижения поставленных
целей;
- технологии, применяемые на предприятии;
- сотрудники организации;
- стратегия развития предприятия;
- другие параметры.
12
По определению М.Мескона, М.Альберта и Ф.Хедоури, к основным
внутренним факторам хозяйствующего субъекта относятся цели, структура,
задачи, технология и люди.
Наибольшее внимание при управлении предприятием необходимо
уделить именно внутренним факторам, поскольку именно они оказывают
наибольшее влияние на эффективность деятельности субъекта.
Необходимость развития хозяйствующего субъекта обусловлена тем,
что для того чтобы обеспечить хорошее финансовое состояние предприятия
необходимо оптимально и рационально распределить имеющиеся ресурсы.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что предприятие
функционирует под постоянным воздействием среды и для того, чтобы
эффективно управлять им необходимо эти факторы учитывать. В частности их
необходимо учитывать при разработке стратегии развития, принятии
управленческих решений.
13
Рассмотрим внутренние факторы, влияющие на финансовую
устойчивость предприятия. Среди них:
12
Казакова Н.А. Финансовый анализ: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры / Н.А. Казакова. -
М.: Издательство Юрайт, 2016. С. 181.
13
Гукасьян Г. М. Экономическая теория/ Г.М. Гукасьян. - М.: ИНФРА-М., 2013. С. 56.
19
- состав и структура оказываемых услуг и выпускаемой продукции;
- состав и структура капитала, стратегия и тактика управления им;
- состав и структура активов, стратегия и тактика управления ими;
- состав и структура финансовых ресурсов, стратегия и тактика
управления ими;
- технология, техническое обеспечение, инновационность деятельности;
- кадровая, инновационная, дивидендная политика, мотивация
работников, организационная структура предприятия и т.п.
Иными словами внутренние факторы - это состояние всех составляющих
работы предприятия. А именно технологий, персонала, оборудования и т.д.
14
Рассмотрим факторы прямого воздействия более подробно
15
:
1. Поставщики.
Поставщики оказывают воздействие на деятельность предприятия. От
поставщиков хозяйствующий субъект получает необходимые для
осуществления деятельности ресурсы. Поэтому от того насколько хорошо
налажено взаимодействие с поставщиками зависит эффективность
деятельности. Как правило в городах есть крупные поставщики, с которыми
взаимодействуют многие предприятия. Иными словами поставщик является
своего рода монополистом и поэтому все организации в равной степени
испытывают на себе влияние поставщика.
2. Капитал.
Капитал необходим любому предприятию, поскольку является
источником финансирования деятельности. Капитал подразделяется на
собственный и заемный. Заемный капитал хозяйствующий субъект получает от
инвесторов, банков, государства.
3. Трудовые ресурсы.
14
Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью: учеб.-практ. пособие / В. В.
Ковалев. – М.: Проспект, 2015. С. 93.
15
Бороненкова С.А. Комплексный финансовый анализ в управлении предприятием: Учебное пособие / С.А.
Бороненкова, М.В. Мельник. - М.: Форум, НИЦ ИНФРА-М, 2016. С. 122.
20
Трудовые ресурсы являются одним из важнейших факторов для
развития предприятия. Именно сотрудники формируют основы эффективного
функционирования субъекта.
От профессиональных качеств. Уровня знаний и опыта работы зависит
производительность труда, качество продукции и т.д.
4. Законы и государственные органы.
На организации ложиться обязанность по соблюдению законодательства
как на региональном, так и на федеральном уровне. В зависимости от вида
деятельности предприятия его функционирование регулируют определенные
законы. Также существуют контролирующие органы, которые следят за
выполнением законов и своевременным расчетом с бюджетом.
5. Потребители.
Влияние покупателей на деятельность предприятия сложно переоценить.
От количества покупателей зависят финансовые результаты предприятия.
16
6. Конкуренты.
Конкуренты являются важнейшим фактором, которые влияют на
деятельность предприятия. Они формируют цены на продукцию. Исследование
направленно на то, чтобы выявить слабые и сильные стороны конкурентов и на
базе этого строить свою стратегию конкурентной борьбы.
7. Технология.
Анализ технологий, которые применяет предприятие, позволяет
определить возможности, которые может реализовать предприятие.
Использование современных технологий позволяет улучшить качественные
характеристики продукции, а также в целом повысить эффективность
производства.
8. Состояние экономики.
Руководство при ведении деятельности должно учитывать состояние
экономики. Поскольку предприятие функционирует в экономической среде, то
16
Колыбина А.И. Финансовые результаты компании как показатель оценки эффективности сбытовой политики
// Вестник магистратуры. - 2018. - № 1-3 (76). - С. 167.
21
от того какой уровень цен в стране, темпы роста или падения, уровень
инфляции зависит результативность деятельности хозяйствующего субъекта.
17
9. Социокультурные факторы.
Предприятие осуществляет свою деятельность в культурной среде. В
связи с этим социокультурные факторы оказывают значительное влияние на
организацию.
Также факторы среды делятся на постоянные и переменные.
Постоянные факторы непрерывно воздействуют на предприятие.
Действие переменных факторов происходит периодически.
Таким образом, на финансовую устойчивость предприятия влияет
множество различных факторов и от того, насколько эффективно руководство
компании будет ими управлять, зависит в целом его финансовое состояние и в
частности финансовая устойчивость.
1.3. Методика анализа финансовой устойчивости предприятия
Отечественная практика анализа финансовой устойчивости организации
склонна применять коэффициентный метод, основанный на расчете
абсолютных и относительных показателей.
Абсолютными являются те, которые отражают положение финансов
организации и источников их создания. Показатели характеризуют отношение
доходов и расходов, уровень свободного лавирования денежных средств и
оптимального их применения.
18
Абсолютными являются те, которые отражают положение финансов
организации и источников их создания. Показатели характеризуют отношение
доходов и расходов, уровень свободного лавирования денежных средств и
оптимального их применения.
19
17
Рыблов В,Д., Мельцас E.О. Управление финансовой устойчивостью как важнейшим фактором развития
предприятия // Налоги и налоговое планирование. - 2016. - № 7. - С. 32.
18
Базюк Н.Ю., Кремсал Г.А. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия на основе оценки его
финансового состояния // Российское предпринимательство. - 2013. - № 19 (241). - С. 140.
19
Там же. С. 140.
22
Относительные показатели при анализе финансовой устойчивости
являются своего рода, механизмом определения проблемных зон в балансе
организации. Существование значительной доли обязательств, приводит к
потребности обязательного анализа структуры собственного и заемного
капиталов, анализа движения денежных средств с позиции генерирования
денежных потоков с целью покрытия долгов, анализа рентабельности и так
далее.
20
Классификация относительных коэффициентов представлена в таб. 2.
1. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств
(коэффициент финансового левериджа) показывает, на сколько заемные
средства обеспечены собственными средствами, то есть на сколько
гарантирован возврат долгов кредиторам. Данный показатель определяет
применение организацией заемных средств, влияющих на колебания
коэффициента рентабельности собственных средств. Увеличение
коэффициента финансового левериджа свидетельствует о росте зависимости от
прочих источников финансирования, что влечет за собой рост финансового
риска и потерю платежеспособности. Данный показатель рассчитывается
соотношением заемных средств к собственным средствам.
21
Таблица 2
Классификация относительных коэффициентов
Виды относительных коэффициентов
Определяющие состояние
оборотных средств
Характеризующие
состояние основных
средств
Характеризующие
степень финансовой
независимости
- коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
средствами;
- коэффициент обеспеченности
материальных запасов
собственными средствами;
- коэффициент маневренности
собственного капитала;
- прочие.
- коэффициент реальной
стоимости имущества;
- коэффициент имущества
производственного
назначения;
- прочие.
- коэффициент
автономии
- коэффициент
соотношения
заемных и
собственных средств;
- прочие.
20
Лукаш Ю.А. Анализ финансовой устойчивости коммерческой организации и пути ее повышения: учеб.
пособие / Ю.А. Лукаш. - М.: Флинта, 2012. С. 47.
21
Кондратьева Е.А., Шальнева М.С. Анализ финансового состояния компании как основа управления бизнесом
// Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. - 2013. - № 8. - С. 21.
23
2. Коэффициент автономии (концентрации собственных средств)
характеризует уровень самостоятельности организации по отношению к
внешним источникам финансирования. Увеличение значения данного
показателя определяет снижение зависимости организации от прочих
источников финансирования, что приводит к увеличению возможности
погашения организацией обязательств и открывает возможности для
инвестирования. Показатель автономии организации очень важен не только
самой организации, но и кредиторам.
Общего мнения о соотношении собственных и заемных средств нет, но
многие экономисты согласны, что наиболее оптимальное соотношение 50% на
50%. С другой точки зрения, высказываемой учеными, заемные средства в
структуре капитала должны преобладать, подтверждая при этом значительный
уровень доверия и финансовой надежности. Следует отметить, что для
организаций с длительным периодом оборота средств при большом удельном
весе активов специального назначения, высокая доля заемных средств является
опасной для финансовой устойчивости.
Таким образом, особенность деятельности организации, его отраслевая
принадлежность, характеризуется разными соотношениями собственного и
заемного капитала. Рекомендуемое значение данного показателя 0,5 (50%). При
расчете применяется формула соотношения собственных средств к валюте
баланса.
22
3. Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных
средств вложена в более маневренные активы организации. Таким образом, чем
выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.
Рекомендуемое значение коэффициента 0,5-0,6 (50%-60%) При расчете
применяема формула соотношения собственных оборотных средств к
собственному капиталу.
23
22
Капанадзе Г.Д. Оценка финансовой устойчивости: методы и проблемы их применения // Российское
предпринимательство. - 2013. - № 4 (226). - С. 55.
23
Мельникова Л.А., Денисенко И.С. Анализ финансовой устойчивости организации // Современный бухучет. -
2014. - № 1. - С. 5.
24
4. Коэффициент обеспеченности собственными материальными
оборотными активами определяет степень достаточности материальных
запасов собственными источниками. В случае превышения материальных
запасов аргументированной потребности в них, собственные оборотные
средства смогут обеспечить лишь какую то часть материальных запасов. С
другой стороны, нехватка материальных запасов для непрекращающейся
работы организации с высоким показателем не считается качеством хорошего
финансового состояния. Оптимальная величина - 0,6 (60%). Рассчитывается
путем соотношения собственных оборотных средств к запасам.
5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными активами
характеризует часть оборотных активов организации, финансируемых из
собственных источников. Величина данного показателя находится в
зависимости от ряда обстоятельств. Таким образом, в международной практике
анализа общих рекомендаций в его величине и динамики не приводится. В
российской же практике нормальным считается значение 0,1 (10%).
Рассчитывается путем соотношения собственных оборотных средств к
оборотным активам.
24
6. Коэффициент капитализации. Находится в очень сильной
зависимости от отраслевой принадлежности организации, технологии работы.
и, как следствие, отсутствует нормативное значение. Однако, контрагенты
выбирают организации которых собственный капитал доминирует над
заемными средствами. Увеличение данного показателя означает увеличение
зависимости от прочих факторов. Формула расчета коэффициента через
соотношение долгосрочных обязательств к сумме собственных средств и
долгосрочных обязательств.
25
7. Коэффициент финансовой стабильности показывает часть
финансовых источников, применяемых организацией длительное время.
24
Базюк Н.Ю., Кремсал Г.А. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия на основе оценки его
финансового состояния // Российское предпринимательство. - 2013. - № 19 (241). - С. 144.
25
Крылов С.И. Анализ бухгалтерского баланса коммерческой организации с помощью финансовых
коэффициентов // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. - 2013. - № 8. - С.
31.
25
Нормативная величина 0,5-0,6 (50%-60%). Рассчитывается соотношением
суммы собственных средств долгосрочных обязательств к валюте баланса.
8. Чистые активы организации - это активы за минусом обязательств.
Чистые активы организации характеризуют ликвидность организации, значение
должно превышать сумму уставного капитала.
26
9. Оборотный капитал устанавливает дефицит или профицит
краткосрочных активов над краткосрочными обязательствами. Уменьшение
показателя негативно характеризует деятельность организации. Рассчитывается
путём вычитания из краткосрочных активов краткосрочных обязательств.
10. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает величину
краткосрочных обязательств, которая может быть погашена на определенную
дату. Величина денежных средств представляется в виде страхового запаса,
оправленной для расчета по краткосрочным несбалансированным денежным
потокам. И, как следствие, их размер должен поддерживаться на уровне
безопасного минимума. При расчете данного коэффициента следует учитывать
отраслевые особенности, структуру текущих активов и сроков исполнения
обязательств. Нормативное значение - 0,2 (20%). Рассчитывается путем
соотношения суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений
к краткосрочным обязательствам.
11. Коэффициент ликвидности определяет долю краткосрочных
обязательств организации, которая может быть исполнена за счет денежных
средств и ожидаемых поступлений. Рекомендуемое значение - 0,8-1 (80%-
100%). Формула расчета: соотношение суммы денежных средств,
краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской
задолженности к краткосрочным обязательствам.
27
12. Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени
оборотные активы обеспечивают краткосрочные обязательства. Величина
коэффициента ставит границу надежности для вероятного уменьшения
26
Кондратьева Е.А., Шальнева М.С. Анализ финансового состояния компании как основа управления бизнесом
// Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. - 2013. - № 8. - С. 24.
27
Там же. С. 25.
26
рыночной стоимости активов организации, являющегося следствием
неопределенных обстоятельств, способных изменить поток денежных средств.
Нормативным считается значение - 2 (200%). Значение ниже единицы говорит
об отсутствии возможности оплачивать счета организации. При величине выше
3,следует говорить о нерациональности структуры капитала. Рассчитывается
через соотношение краткосрочных активов к краткосрочным обязательствам.
28
Согласно нормативно-законодательной базе и прочих научных
источников, приводятся рекомендуемые или нормативные значения
рассмотренных показателей. Так как значения показателей напрямую зависят
многих факторов: отраслевой принадлежности, особенностей видов
деятельности, условий кредитования, структуры источников средств и так
далее.
Рассмотренный перечень показателей анализа финансовой устойчивости
не являются закрытым, его можно продолжить и рассчитать долю заемного
капитала в итоге баланса, величину собственных средств в расчете на рубль
заемных и так далее. Применение тех или иных показателей при анализе
финансовой устойчивости зависит от цели анализа и возможностями аналитика.
Мнения многих ученых и аналитиков сходятся в одном, при анализе
необходимо применять не один обобщающий показатель, а целую систему
показателей.
В этой связи следует отметить, что на современном этапе развития
теории и практики экономики, в целом, нет однозначного методического
подхода к анализу финансовой устойчивости, не существует единого списка
показателей и методики их расчета и трактовки.
Да данный момент, ведущими экономистами разработано очень много
методик финансового анализа. Многие из них чем - то схожи, но имеют место и
методики, отличающиеся принципиально.
28
Крылов С.И. Анализ бухгалтерского баланса коммерческой организации с помощью финансовых
коэффициентов // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. - 2013. - № 8. - С.
32.
27
Рассмотрим наиболее известные методики анализа финансовой
устойчивости. Классификация методик анализа, представлена в таблице 3.
Таблица 3
Классификация методик финансового анализа
Виды методик финансового анализа
Методики,
основанные на
системе
коэффициентов
Методики,
включающие
интегральные
показатели
Методики,
содержащие
системы
неравенств
Методики,
использующие
многомерные
статистические
методы
Методики,
основанные на
экономико-
математических
методах и моделях
Несомненным плюсом методики А.Д. Шеремета и Е.В. Негашева
является доступность углубленного исследования устойчивости организации с
использованием разносторонней финансовой информации. Недостатком
методики является ее сложность. Реализация данной методики при анализе
требует огромного объема финансовой информации.
29
Данная методика финансового анализа хозяйственной деятельности
предприятия включает три взаимосвязанных блока:
- анализ финансовых результатов (анализ уровня и динамики прибыли,
анализ финансовых результатов от прочей реализации, внереализационной и
финансовой деятельности, анализ использования чистой прибыли, анализ
взаимосвязи издержек, объема производства (продаж) и прибыли, анализ
резервов роста прибыли на основе оптимизации объемов и издержек
производства и обращения);
- анализ финансового состояния (анализ доходности (рентабельности)
капитала, деловой (хозяйственной) активности, финансовой независимости,
ликвидности баланса и платежеспособности предприятия);
- анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности (анализ
рентабельности и анализ результативности использования нематериальных,
основных и оборотных активов).
30
Кроме того, А.Д. Шеремет значительное внимание уделяет проведению
факторного анализа. Важнейшими результирующими показателями финансово-
29
Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - 2-e
изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. С. 8.
30
Там же. С. 10-12.