56
коэффициент рентабельности активов и коэффициент рентабельности продаж.
В таблице 14 представлены рассчитанные показатели, используемые для
интегрального показателя.
Таблица 14
Исходные данные для расчета интегрального показателя
финансовой устойчивости
Показатели
2016 год
2017 год
2018 год
оборачиваемость запасов
13,66
4,82
4,88
коэффициент текущей ликвидности
1,34
1,27
1,31
коэффициент структуры капитала
0,31
0,27
0,31
коэффициент рентабельности активов
0,05
0,07
0,03
коэффициент рентабельности продаж
0,04
0,11
0,04
Формула интегрального показателя следующая:
Фу = 25*I1+25*I2+20*I3+20*I4+10*I5
Для определения индексов формулы, исходные данные, представленные
в таблице, разделим на предлагаемые авторами методики рекомендуемые
значения данных показателей:
I1 – коэффициент оборачиваемости запасов поделить на 3;
I2 - коэффициент текущей ликвидности поделить на2;
I3 - коэффициент структуры капитала поделить на 1;
I4 - рентабельности активов поделить на 0,3;
I5 - рентабельность продаж поделить на 0,2;
Соответственно рассчитаем данный показатель для 2016 года:
Фу2016 = (25*13,66/3)+(25*1,34/2)+(20*0,31)+(20*0,05/0,3)+(10*0,04/0,2)
= 142,35
Фу2017 = (25*4,82/3)+(25*1,27/2)+(20*0,27)+(20*0,07/0,3)+(10*0,11/0,2)
= 71,6
Фу2018 = (25*4,88/3)+(25*1,31/2)+(20*0,31)+(20*0,03/0,3)+(10*0,04/0,2)
= 67,37
По мнению авторов данного показателя, нормальная устойчивость
организации может считаться в том случае, если показатель равен 100. Однако
фактическое значение показателя в 2017 и 2018 годах было меньше 100 и
соответственно предприятию необходимо разработка стабилизационных мер.
В дополнение к коэффициентам финансовой устойчивости
57
рассчитываются также коэффициенты ликвидности, которые характеризуя
платежеспособность организации, позволяют дополнить оценку финансовой
устойчивости. В таблице 15 представлены рассчитанные коэффициенты
ликвидности активов ООО «Спектр».
Таблица 15
Коэффициенты ликвидности активов ООО «Спектр»
за 2016-2018 гг.
показатели
способ расчета
2016
год
2017
год
2018
год
норматив
коэффициент текущей
ликвидности
ОА/КО
1,34
1,27
1,31
>2
коэффициент быстрой
ликвидности
(ДЗ+КФИ+ДС)/КО
0,66
0,49
0,42
0,7-1
коэффициент абсолютной
ликвидности
(КФИ+ДС)/КО
0,06
0,04
0,05
0,2-0,25
Расчет коэффициентов ликвидности показал, что у организации
наблюдается недостаточность платежеспособности, так как фактические
значения коэффициентов ниже рекомендуемых. В результате у организации
выявлен недостаточный уровень оборотных активов для погашения
краткосрочных обязательств все три года.
Для подтверждения кризисного состояния предприятия спрогнозируем
вероятность наступления банкротства у ООО «Спектр» используя российскую
модель Сайфуллина-Кадыкова. Так российские экономисты Р.С. Сайфулин и
Г.Г. Кадыков рассчитали комплексный показатель предсказания финансового
кризиса компании, определяемый с помощью следующей формулы
31
:
(10)
где К1 – коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами;
К2 – коэффициент текущей ликвидности;
К3 – коэффициент оборачиваемости активов;
К4 – коэффициент менеджмента, рассчитываемый как отношение
прибыли от реализации к выручке;
К5 – рентабельность собственного капитала.
При соответствии данных показателей их минимальным нормативным
31
Казакова Н.А. Финансовый анализ: Учебник. - М.: Юрайт, 2016. С452
58
уровням, значение R=1. Если значение R<1, то финансовое состояние
организации – неудовлетворительное, если R>1 – достаточно
удовлетворительное.
В таблице 16 представлен расчет интегрального показателя по модели
Сайфуллина-Кадыкова.
Таблица 16
Расчетные данные по ООО «Спектр» в модели Сайфуллина-
Кадыкова
Показатели
2016 год
2017 год
2018 год
K1
0,21
0,19
0,21
K2
1,34
1,27
1,31
K3
3,89
2,64
2,96
K4
0,01
0,03
0,01
К5
0,24
0,28
0,13
R
1,1
1,0
0,93
Расчет показал, что интегральный показатель модели Сайфуллина-
Кадыкова в 2016-2017 годах отражало удовлетворительность финансового
состояния. В 2018 году показатель снизился и был меньше 1, что отражает
неудовлетворительность финансового состояния организации и возможность
наступления банкротства.
Необходимо отметить, что неудовлетворительные значения
коэффициентов финансовой устойчивости и кризисный тип финансовой
устойчивости подтверждается результатами экспресс-анализа ликвидности
активов и прогнозирования банкротства с помощью модели Сайфуллина-
Кадыкова, которая определила неудовлетворительность финансового состояния
в 2018 году.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что у организации
существуют проблемы с финансовой устойчивостью, связанные с
нерациональной структурой пассивов и активов организации.
Вывод по главе 2. Проведенный в данной главе анализ показал, что у
исследуемой организации был определен кризисный тип финансовой
устойчивости, обусловленный нехваткой собственных и заемных источников
финансирования для формирования запасов, а также в силу высокой доли
запасов в составе имущества ООО. Анализ финансовой устойчивости с
59
помощью коэффициентов позволил определить неудовлетворительность
данных показателей при сравнении их с нормативными значениями.
Причинами такой неудовлетворительной ситуации стала сформированная
неэффективная структура пассивов и активов организации. Прогноз
вероятности наступления банкротства с помощью модели Сайфуллина-
Кадыкова определила наличие риска банкротства в 2018 году, так как
финансовое состояние организации признается неудовлетворительным. Данные
результаты анализа финансовой устойчивости организации определили
необходимость разработки мероприятий по повышению ее финансовой
устойчивости
60
ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ООО «СПЕКТР»
3.1. Разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости
организации
Анализ финансовой устойчивости, осуществленный в отношении
торгово- производственной организации ООО «Спектр» позволяет сделать ряд
выводов. Но сначала отметим, что для определения реального уровня
финансовой устойчивости было использовано несколько методов, с целью
получения объективных и разносторонних оценок финансовой устойчивости.
Так во второй главе использовались:
- метод абсолютных показателей с целью определения типа финансовой
устойчивости, базирующегося на оценке достаточности источников
формирования запасов организации;
- метод относительных коэффициентов, позволяющий сравнить
фактические коэффициенты с рекомендуемыми значениями данных
коэффициентов;
- метод комплексного индикатора финансовой устойчивости
организации.
Результаты анализа финансовой устойчивости организации показали,
что у организации было выявлено отсутствие достаточной финансовой
устойчивости. Подтверждением данного вывода стали следующие факты:
— кризисный тип финансовой устойчивости, обусловленный
недостатком всех видов источников финансирования запасов;
— неудовлетворительный уровень коэффициента финансовой
независимости и высокий уровень коэффициента финансового риска, что
обусловлено высоким уровнем финансовой зависимости предприятия от
заемных и привлеченных источников финансирования;
— коэффициент финансовой устойчивости также все три года имел
неудовлетворительное значение, характеризующее нехватку собственного
капитала и долгосрочных источников финансирования;
— комплексный индикатор финансовой устойчивости в 2018 году был
61
меньше уровня, характеризующего стабильное финансовое состояние
организации.
— оценка финансового равновесия активов и пассивов отражает
неэффективность сложившейся их структуры. При этом стоит отметить, что
было выявлено значительное сосредоточение средств в запасах, а основным
источников финансирования все три года выступала кредиторская
задолженность.
Кроме того, также был произведена оценка вероятности банкротства
организации по модели Сайфуллина-Кадыкова, которая отразила
неудовлетворительное финансовое состояние предприятия. В итоге следует
отметить, что у ООО «Спектр» существует объективная потребность в
разработке мер по повышению финансовой устойчивости организации.
Необходимо подчеркнуть, что причинами недостаточной финансовой
устойчивости по результатам анализа можно признать чрезмерно высокий
удельный вес запасов в активах предприятия, а также тот факт, что
финансируется деятельность предприятия на 70% за счет кредиторской
задолженности. Также признаком неэффективной структуры баланса является
неудовлетворительное значение коэффициента соотношения дебиторской и
кредиторской задолженности организации (рисунок 10).
Рисунок 10 Динамика коэффициента соотношения дебиторской и
кредиторской задолженности
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности
показал, что он в исследуемом периоде сократился с 0,6 в 2016 году до 0,38 в
2018 году. Такое соотношение задолженностей свидетельствует о том, что для
62
погашения кредиторской задолженности организации необходимо привлекать
дополнительные источники средств.
Кроме того, следует отметить, выявленную динамику роста удельного
веса запасов. Для более правильного понимания таких тенденций необходимо
рассмотреть состав запасов (рисунок 11).
Рисунок 11 Динамика состава запасов ООО «Спектр» за 2016-2018
года
Анализ динамики составляющих запасов организации показывают, что
наблюдается рост объемов запасов готовой продукции, сырья и материалов, а
также незавершенного производства в 2017 году. В 2018 году наблюдался рост
объемов незавершенного производства с 11245 тыс. рублей до 11321 тыс.
рублей. Кроме того, следует отметить, что доля готовой продукции в запасах
выросла с 40,35% до 41%, а доля сырья и материалов сократилась. Такая
ситуация в целом негативно влияет на финансовую устойчивость предприятия
так как значительный объем нереализованной готовой продукции на складах
организации увеличивает продолжительность операционного цикла и снижает
эффективность использования ресурсов ООО «Спектр». Данный вывод
обусловлен тем фактом, что в торговле одним из важнейших факторов
успешной деятельности является скорость товарооборота. Кроме того, высокий
уровень запасов ухудшает тип финансовой устойчивости за счет недостатка
источников формирования запасов.
Таким образом, для улучшения финансовой устойчивости необходимо
сократить уровень запасов. При этом сокращение запасов должно
осуществляться за счет сокращения запасов готовой продукции. Реализация
63
данного предложения возможна за счет организации распродажи товаров со
скидками. Так для ООО «Спектр» предлагается использовать скидку в 10% на
все виды запасов готовой продукции. При этом использовать так называемый
акционный период (от 3 дней до 7 дней). При этом необходимо донести
информацию о готовящейся распродаже до потенциальных покупателей через
рекламные рассылки постоянным клиентам и печать рекламных листовок,
реклама в Интернете. Реализация данных маркетинговых стимулирующих
мероприятий позволит сократить уровень запасов организации и обеспечить
приток денежных средств.
Важным источником повышения финансовой устойчивости является
обеспечение планомерного роста выручки от реализации продукции. В рамках
стратегического развития для ООО «Спектр» рекомендуется освоение рынка
бытовой химии и косметики за пределы Санкт-Петербурга и Ленинградской
области, а именно такие области как Новгородская и Псковская. С учетом
выхода на оптовых и мелкооптовых покупателей данной области планируется
рост выручки не менее чем на 20% от объемов продаж 2018 года, что
составляет 69670 тыс. рублей. Такой прирост продаж позволит увеличить
объем чистой прибыли и соответственно долю собственного капитала
организации.
Анализ финансовой устойчивости определил, что основным
источником финансирования у организации является кредиторская
задолженность, доля которой составила 70%. Анализ состава и структуры
кредиторской задолженности показал, что основная часть задолженности
приходится на задолженность перед поставщиками. Кроме того, в состав
задолженности входят авансы, полученные и прочая задолженность. Стоит
отметить, что у организации существует несколько крупных поставщиков:
ООО Аминохим (поверхностно-активные вещества), ООО Акрихимфарм
(химическое сырье), ООО МХК, ООО Стивенсон Рус (основы для мыла,
шампуней, гелей), ООО Эйсисенс (оптовые продажи отдушки, эфирные масла,
парфюмерные композиции). Наибольшая задолженность организации
64
наблюдается перед ООО Акрихимфарм – 11250 тыс. рублей. Как следствие
предлагается осуществить сокращение кредиторской задолженности, используя
реструктуризацию задолженности путем переоформления ее в вексельное
обязательство со срок более 12 месяцев.
Так же стоит отметить возможность погашения задолженности путем
взаимозачета. Данный способ сокращения кредиторской задолженности
возможен в отношении экономических партнеров ООО «Спектр», которые
выступали как в роли кредитора, так и в роли дебитора. К таким кредиторам
следует отнести ООО Эйсисенс, так как данный поставщик в 2018 году
одновременно выступал и в качестве покупателя продукции и получил
отсрочку оплаты в 60 дней, при этом срок оплаты по задолженности еще не
наступил. Кроме того, взаимозачет можно использовать и в отношении ООО
«ТрансАвто». Услугами данной организации ООО «Спектр» пользовалась в
течение 2018 года.
Таким образом, основные рекомендации по повышению финансовой
устойчивости предприятия заключаются:
- сокращение запасов за счет распродажи запасов готовой продукции со
скидкой;
- наращивание собственного капитала за счет роста продаж и чистой
прибыли;
-сокращение кредиторской задолженности за счет: взаимозачета
задолженностей, переоформление задолженности в вексельное обязательство
(займ). Кроме того, стоит отметить, что средства, полученные от реализации
запасов, позволит также сократить часть краткосрочных обязательств
организации;
- организовать автоматизацию процесса анализа финансовой
устойчивости, что позволит осуществлять своевременный мониторинг уровня
финансовой устойчивости и разработка корректирующих мероприятий.
Таким образом, сокращение кредиторской задолженности позволит
увеличить долю собственных и долгосрочных источников финансирования, что
65
обеспечит укрепление финансовой устойчивости организации.
Необходимо отметить, что в целях повышения финансовой
устойчивости рекомендуется осуществлять своевременный и систематический
мониторинг основных показателей финансовой устойчивости. Для реализации
данного предложения рекомендуется автоматизация процесса анализа
финансового состояния организации с помощью программного продукта
«Финансовый аналитик» фирмы ИНЭК. Данный программный комплекс
"Финансовый аналитик" предназначен для проведения анализа финансового
состояния предприятий всех видов деятельности на основе данных внешней
бухгалтерской отчетности: форм № 1, 2, 4, собственные исходные формы.
Помимо непосредственного финансового анализа, программа позволяет
формировать автоматически итоговое Заключение и краткое Резюме о
финансовом состоянии организации. Стоимость программного продукта
ИНЭК-Финансовый аналитик (локальная версия бессрочная) – 48 тыс. рублей.
Расходы на программу достаточно небольшие, тогда как ее использование
позволит обеспечить организацию автоматического мониторинга финансового
состояния и своевременной разработки корректирующих мероприятий, а также
сократить трудоемкость процесса подготовки аналитической записки по итогам
отчетных периодов. Данная программа совместима с программой
«1С.Бухгалтерия 8.3», действующая на ООО «Спектр» и имеет возможности
внедрения в нее собственных методик финансового анализа.
3.2 Оценка эффективности разработанных мероприятий на изменение
финансовой устойчивости организации
Предложенные в предыдущем параграфе работы мероприятия оценим с
позиции их влияния на финансовую устойчивость.
В первую очередь для улучшения типа финансовой устойчивости было
предложено сократить запасы готовой продукции путем проведения
распродажи. Было предложено использовать скидку в 10% на весь ассортимент
запасов готовой продукции в течении акционной недели. Реализация данного
предложения связана с затратами на информационное рекламирование данной