46
активы) можно рассчитать двумя способами по балансу:
1. Разд.3+разд.4-разд.1;
2. Разд.2-разд.5.
Расчет отражает сумма оборотных активов сформированных за счет
собственного капитала, если погасить одновременно всю краткосрочную
задолженность кредиторам. В таблице 4 рассчитана сумма собственного
оборотного капитала и доли собственного и заемного капитала в формировании
оборотных активов предприятия.
Таблица 4
Оценка источников финансирования оборотных активов
предприятия
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Отклонение
2017
2018
Оборотные активы, тыс. руб.
77507
118748
102616
41241
-16132
Краткосрочные обязательства, тыс.
руб.
58004
93146
78052
35142
-15094
Собственный оборотный капитал, тыс.
руб.
19503
25602
24564
6099
-1038
Доля в сумме оборотных активов, %:
– постоянного капитала
25,16
21,56
23,94
-3,6
2,38
– заемного капитала
74,84
78,44
76,06
3,6
-2,38
Сумма собственного оборотного капитала в 2016 году была равна 19503
тыс. рублей, а затем в 2017 году он увеличился на 6099 тыс. рублей и составил
25602 тыс. рублей. В 2018 году величина собственного оборотного капитала
сократилась на 1038 тыс. рублей и стала равна 24564 тыс. рублей.
Доля постоянного капитала в сумме оборотных активов в 2016 году
составляла 25,16%, тогда как доля заемного капитала была равна 74,84%. В
2017 году структура источников финансирования оборотных активов
изменилась, так как за счет постоянного капитала финансировалось 21,56%
оборотных активов, а за счет заемного капитала было сформировано 78,44%
оборотных активов. В 2018 году доля постоянного капитала в оборотных
активах выросла на 2,38% и составила 23,94%. За счет заемного капитала
(краткосрочных обязательств) было сформировано 76,06% оборотных активов.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что с 2018 года было
отмечено значительная зависимость организации от привлеченных
47
краткосрочных обязательств при формировании оборотных активов, что
негативно влияет на финансовую устойчивость организации.
Одним из абсолютных показателей, характеризующих финансовую
устойчивость и стабильность является показатель чистых активов, который в
обязательном порядке рассчитывается ежегодно с целью определения средств
предприятия, которые останутся после погашения всей задолженности перед
кредиторами. Определяется величина чистых активов как разница между
стоимостью всех средств предприятия и суммой всех ее обязательств. На
рисунке 9 представлена динамика чистых активов предприятия.
Рисунок 9 Динамика чистых активов ООО «Спектр»
Динамика чистых активов предприятия в 2017 году выросла с 18894
тыс. рублей до 26126 тыс. рублей. Однако в 2018 году чистые активы
сократились до 24937 тыс. рублей. При этом чистые активы значительно
больше уставного капитала и соответственно положение предприятия может
считаться устойчивым и стабильным
Далее проанализируем финансовую устойчивость в части достаточности
источников для формирования запасов предприятия по абсолютным
показателям.
СОС рассчитаем по формуле, представленной в теоретической части
работы.
СОС
2016
= 18894 - 2997=15897 тыс. рублей.
СОС
2017
= 26126 - 4129 = 21997 тыс. рублей.
СОС
2018
= 24937 - 2917 = 22020 тыс. рублей.
Как показывает расчет, СОС в период с 2016 года по 2018 год вырос с
48
15897 тыс. рублей до 22020 тыс. рублей. Такая динамика является
положительной.
Рассчитаем собственные и долгосрочные источники финансирования:
СДИ
2016
= 15897 + 3605 = 19502 тыс. рублей.
СДИ
2017
= 21997 + 3605 = 25602 тыс. рублей.
СДИ
2018
= 22020 + 2543 = 24563 тыс. рублей.
Собственные и долгосрочные источники финансирования в 2017 году
выросли с 19502 тыс. рублей до 25602 тыс. рублей, однако в 2018 году данный
показатель сократился до 24563 тыс. рублей. Такая динамика обусловлена
уменьшением объемов долгосрочных обязательств.
Следующим этапом является необходимость расчета общих источников
финансирования.
ОИ
2016
= 19502 + 0 = 19502 тыс. рублей.
ОИ
2017
= 25602 + 0 = 25602 тыс. рублей.
ОИ
2018
= 24563 + 3940 = 28503 тыс. рублей.
В 2016 году и 2017 году у предприятия отсутствовали краткосрочные
кредиты и займы и как следствие общие источники финансирования были
равны собственным и долгосрочным источникам финансирования. В 2018 году
общие источники составили 28503 тыс. рублей.
С учетом представленных расчетов оценим достаточность данных
показателей для покрытия запасов, для чего используем формулы из
теоретической части:
∆СОС
2016
= 15897–38605 = -22708 тыс. рублей.
∆СОС
2017
= 21997–72876 = -50879 тыс. рублей.
∆СОС
2018
= 22020–69954 = -47934 тыс. рублей.
Согласно представленным расчетам в 2016 году был определен
недостаток собственных оборотных средств в сумме 22708 тыс. рублей. Затем в
2017 году недостаток собственных оборотных средств вырос до 50879 тыс.
рублей. В 2018 году недостаток собственных оборотных средств сократился до
47934 тыс. рублей.
49
Рассчитаем излишек (недостаток) собственных и долгосрочных
источников финансирования запасов:
∆СДИ
2016
= 19502–38605 = -19103 тыс. рублей.
∆СДИ
2017
= 25602–72876 = -47274 тыс. рублей.
∆СДИ
2018
= 24563–69954 = -45391 тыс. рублей.
Расчет показал, что у предприятия существует недостаток собственных
и долгосрочных источников в 2016 году в размере 19103 тыс. рублей. В 2017
году недостаток данных источников финансирования вырос до 47274 тыс.
рублей, а в 2018 году недостаток источников составил 45391 тыс. рублей.
Оценим достаточность общих источников финансирования запасов.
∆ОИ
2016
= 19502–38605 = -19103 тыс. рублей.
∆ОИ
2017
= 25602–72876 = -47274 тыс. рублей.
∆ОИ
2018
= 28503–69954 = -41451 тыс. рублей.
Расчет достаточности общих источников финансирования запасов
показал, что в 2016 году был определен недостаток общих источников в
размере 19103 тыс. рублей. В 2017 году недостаток общих источников вырос и
составил 47274 тыс. рублей, а в 2018 году недостаток данных источников
снизился до 41451 тыс. рублей.
Далее используя рассчитанные абсолютные показатели, с помощью
трехкомпонентного показателя определим тип финансовой устойчивости по
схеме, представленной в теоретической части работы и результаты представим
в таблице 5.
Таблица 5
Тип финансовой устойчивости ООО «Спектр»
Год
????СОС
????СД
????ОИ
Тип финансовой устойчивости
2016
0
0
0
Кризисный
2017
0
0
0
Кризисный
2018
0
0
0
Кризисный
Результаты определения типа финансовой устойчивости ООО «Спектр»
показали, что у предприятия наблюдается финансовая неустойчивость на
уровне кризисного состояния, так как наиболее ликвидные и быстроликвидные
активы не способны обеспечить погашение кредиторской задолженности в
50
полной мере. При этом часть кредиторской задолженности обеспечивает
формирование части запасов предприятия. Такая ситуация обусловлена в том
числе и тем, что запасы предприятия составляют основную долю активов
предприятия.
Как следствие можно сделать вывод о том, что анализ абсолютных
показателей финансовой устойчивости позволяет говорить о недостаточно
эффективной структуре активов и пассивов, не обеспечивающей финансовое
равновесие и стабильность развития предприятия.
2.3 Оценка относительных и индексных показателей финансовой
устойчивости организации
Анализ финансовой устойчивости помимо изучения абсолютных
показателей, предполагает расчет относительных показателей финансовой
устойчивости. Проведем оценку финансовой устойчивости на основе
относительных и индексных показателей, изучив их уровень и динамику за
период 2016-2018 года.
Одним из основных коэффициентов финансовой устойчивости в
практике анализа финансового состояния предприятия является коэффициент
финансовой независимости, расчет которого отражен в таблице 6.
Таблица 6
Динамика коэффициента финансовой независимости
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Темп роста, %
2017 г.к
2016 г.
2018 г. к
2017 г.
Итого капитал и резервы, тыс.
руб.
18894
26126
24937
138,28
95,45
Валюта баланса, тыс. руб.
80503
122877
105532
152,64
85,88
Коэффициент финансовой
независимости
0,23
0,21
0,24
90,59
111,14
Коэффициент финансовой независимости в рассматриваемых отчетных
периодах показал разнонаправленную динамику: в 2017 году он сократился с
0,23 до 0,21, а в 2018 году опять вырос до 0,24. При сравнении с
рекомендуемым значением, фактическое значение показателя не может
считаться удовлетворительным все три года. Таким образом, у предприятия
наблюдается недостаточность финансовой независимости от внешних
51
источников финансирования.
Далее проанализируем уровень и динамику таких показателей как
коэффициент финансового риска (левериджа) и коэффициент финансирования
предприятия, расчет которых представлен в таблице 7.
Таблица 7
Динамика коэффициентов финансового риска (левериджа) и
финансирования
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Темп роста, %
2017 г.к
2016 г.
2018 г. к
2017 г.
итого капитал и резервы, тыс. руб.
18894
26126
24937
138,28
95,45
заемный капитал, тыс. руб.
61609
96751
80595
157,04
83,30
коэффициент финансового риска
(левериджа)
3,26
3,70
3,23
113,57
87,27
коэффициент финансирования
0,31
0,27
0,31
88,05
114,58
Коэффициент финансового риска или финансового левериджа в 2016
году составлял 3,26, затем в 2017 году коэффициент вырос на 13,57% и
составил 3,7. Однако в 2018 году коэффициент сократился на 22,73% и ставил
3,23. Фактическое значение коэффициента все три года значительно превышает
рекомендуемый уровень, что свидетельствует о том, что у предприятия очень
высокий финансовый риск.
Коэффициент финансирования в 2016 году составлял 0,31, затем ы 2017
году было отмечено сокращение коэффициента на 11,95%, в результате он стал
равен 0,27. В 2018 году коэффициент опять вырос до 0,31, что в процентном
выражении отразил прирост в 14,58%. Рекомендуемое значение коэффициента
предполагает его значение выше 1. Сравнение фактического значения
коэффициента с рекомендуемым, показало, что у предприятия отсутствует
возможность в полной мере покрыть собственным капиталом заемные средства.
Далее рассчитаем и проанализируем динамику коэффициента
финансовой устойчивости предприятия (таблица 8).
Коэффициент финансовой устойчивости предприятия в 2016 году
составлял 0,28. В 2017 году коэффициент сократился до 0,24, что отразило
уменьшение показателя на 13,43% в сравнении с предыдущим годом. В 2018
году коэффициент финансовой устойчивости вырос на 7,62% и составил 0,26.
52
Необходимо отметить, что все три года коэффициент был значительно меньше
рекомендуемого минимального значения в 0,75.
Таблица 8
Динамика коэффициента финансовой устойчивости
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Темп роста, %
2017 г.к
2016 г.
2018 г. к
2017 г.
итого капитал и резервы, тыс. руб.
18894
26126
24937
138,28
95,45
долгосрочные обязательства, тыс.
руб.
3605
3605
2543
100,00
70,54
валюта баланса, тыс. руб.
80503
122877
105532
152,64
85,88
коэффициент финансовой
устойчивости
0,28
0,24
0,26
86,57
107,62
Такая ситуация свидетельствует о недостаточности собственных и
долгосрочных обязательств и соответственно неустойчивом положении
предприятия. Предприятие финансирует свою деятельность в большей степени
за счет краткосрочных заемных и привлеченных средств.
Далее оценим долю долгосрочных обязательств или так называемый
коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, в составе
постоянного (перманентного) капитала предприятия (таблица 9).
Расчет коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств в
2016 году составлял 0,16.
Таблица 9
Динамика коэффициента долгосрочного привлечения заемных
средств
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Темп роста, %
2017 г.к
2016 г.
2018 г. к
2017 г.
итого капитал и резервы, тыс. руб.
18894
26126
24937
138,28
95,45
долгосрочные обязательства, тыс.
руб.
3605
3605
2543
100,00
70,54
коэффициент долгосрочного
привлечения заемных средств
0,16
0,12
0,09
75,68
76,32
В 2017 году коэффициент сократился на 24,32% в сравнении с
предыдущим годом и составил 0,12. В 2018 году коэффициент продолжил
динамику сокращения и в итоге составил 0,09. В силу того, что рекомендуемое
значение коэффициента находится в пределах от 0,1 до 0,2, фактические
данные позволяют говорить о том, что в 2016-2017 году коэффициент имел
53
удовлетворительное значение. В 2018 году коэффициент был чуть ниже
рекомендуемого интервала.
При оценке финансовой устойчивости особое внимание уделяется таким
относительным коэффициентам как коэффициент обеспеченности
собственными средствами и коэффициент маневренности. Это определяется
тем, что они отражают насколько собственный капитал используется в текущей
деятельности предприятия. Расчет и динамика данных коэффициентов
представлена в таблице 10.
Таблица 10
Динамика коэффициента обеспеченности собственными
средствами и коэффициента маневренности
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Темп роста, %
2017 г.к
2016 г.
2018 г. к
2017 г.
СОС, тыс. руб.
15897
21997
22020
138,37
100,10
Итого оборотные активы, тыс. руб.
77507
118748
102616
153,21
86,41
Итого капитал и резервы, тыс. руб.
18894
26126
24937
138,28
95,45
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
средствами, тыс. руб.
0,2
0,18
0,21
90,00
116,67
Коэффициент маневренности
0,84
0,84
0,88
100
104,76
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
все три анализируемых периода имеют имел положительное значение, что
является благоприятным фактором. В 2016 году коэффициент составлял 0,2,
затем в 2017 году он сократился до 0,18. В 2018 году коэффициент увеличился
до 0,21. Следует отметить, что сравнение коэффициента с рекомендуемым
уровнем, говорит о том, что коэффициент все три года имел
удовлетворительное значение.
Коэффициент маневренности также как и предыдущий показатель
имеет положительное значение. При этом в 2016 году и в 2017 году
коэффициент составлял 0,84, а в 2018 году он вырос до 0,88. Рекомендуемый
интервал показателя от 0,2 до 0,5, что свидетельствует о том, что все три года
коэффициент превышал оптимальное значение. Однако с позиции отраслевой
деятельности- оптовая торговля данный уровень является нормальным.
54
Далее оценим динамику индексов финансовой устойчивости. В таблице
11 представлен расчет индекса постоянного актива, который характеризует
долю собственных средств, направленных на формирование основной части
производственного потенциала.
Таблица 11
Динамика индекса постоянного актива
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Темп роста, %
2017 г.к
2016 г.
2018 г. к
2017 г.
Итого капитал и резервы, тыс. руб.
18894
26126
24937
138,28
95,45
Итого внеоборотные активы, тыс. руб.
2997
4129
2917
137,77
70,65
Индекс постоянного актива
0,16
0,16
0,12
100
75,0
В 2016 году значение индекса составляло 0,16. В 2017 году индекс не
изменился в сравнении с предыдущим годом, а в 2018 году было отмечено его
сокращение до 0,12. Такая динамика показателя свидетельствует о сокращении
доли внеоборотных активов финансируемых за счет собственного капитала.
Еще одним индексом, характеризующим финансовую устойчивость
предприятия, является индекс финансовой напряженности, расчет которого
представлен в таблице 12.
Значение индекса заключается в том, что он отражает долю заемных
средств в общем объеме имущества предприятия. В 2016 году индекс составлял
0,77, затем в 2017 году его значение в процентном выражении выросло на
2,6%, и индекс составил 0,79.
Таблица 12
Динамика индекса финансовой напряженности
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Темп роста, %
2017 г.к
2016 г.
2018 г. к
2017 г.
Заемный капитал, тыс. руб.
61609
96751
80595
157,04
83,30
Валюта баланса, тыс. руб.
80503
122877
105532
152,64
85,88
Индекс финансовой напряженности
0,77
0,79
0,76
102,60
96,20
В 2018 году индекс финансовой напряженности сократился на 3,8% и
стал равен 0,76. Несмотря на положительную динамику в 2018 году, индекс
имеет завышенный уровень в сравнении с рекомендуемым значением
показателя все три анализируемых периода. Таким образом, можно сделать
вывод о том, что предприятие находится в достаточно сложном финансовом
55
состоянии, обусловленное высокой степень зависимости от заемных
источников финансирования.
В заключение анализа относительных и индексных показателей
финансовой устойчивости, необходимо оценить уровень коэффициента
имущества производственного назначения, расчет которого представлен в
таблице.
Таблица 13
Динамика коэффициента имущества производственного
назначения
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Темп роста, %
2017 г.к
2016 г.
2018 г. к
2017 г.
Итого внеоборотные активы, тыс.
руб.
2997
4129
2917
137,77
70,65
Запасы, тыс. руб.
38605
72876
69954
188,77
95,99
Валюта баланса, тыс. руб.
80503
122877
105532
152,64
85,88
Коэффициент имущества
производственного назначения
0,52
0,63
0,69
121,15
109,52
Коэффициент имущества производственного назначения в
анализируемые отчетные периоды отразил динамику роста с 0,52 до 0,69, что
свидетельствует о росте доли имущества производственного значения и как
следствие снижении эффективности сбытовой деятельности, так как причинами
роста стал рост запасов в сравнении с общим ростом активов. В 2018 году рост
показателя был обусловлен более быстрым темпом сокращением общей
величины активов в сравнении с темпами сокращения запасов.
Подытоживая анализ относительных и индексных показателей
финансовой устойчивости, стоит отметить, что большинство из них имеют
неудовлетворительное значение. Такая ситуация свидетельствует об отсутствии
достаточного уровня финансовой устойчивости предприятия.
Для обобщения полученных оценок рассчитаем комплексный показатель
финансовой устойчивости в соответствии с методикой В.В. Ковалева и О.Н.
Волковой, представленная в теоретической части работы. Однако для его
расчета необходимо определить индексы фактических финансовых
коэффициентов организации, таких как: коэффициент оборачиваемости
запасов, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент структуры капитала,