16
уровнях: внутреннем и внешнем. Внешняя информация включает в себя
сведения о состоянии внешней среды, в которой работает предприятие, и о
ситуации на рынке, на котором предприятие реализует свою продукцию.
В отличие от внешней, внутренняя информация формируется на самом
предприятии и предназначена для анализа и оценки его финансового состояния
при принятии различного рода управленческих, инвестиционных,
организационных, административных и иных решений. В качестве основных
источников внутренней информации Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф.,
рассматривают следующие
9
:
финансовая (бухгалтерская) отчетность;
статистическая отчетность;
налоговая отчетность;
оценочные расчеты по проводимым операциям;
результаты внутренних исследований;
акты ревизий и проверок.
Основным источником информации для анализа финансовой устойчивой
организации выступает ее бухгалтерская отчетность. Основным нормативно –
правовым документом, определяющим сущность бухгалтерской отчетности в
РФ является Федеральный Закон «О бухгалтерском учете» от 06.12.2011 N 402-
ФЗ (ред. от 23.05.2016), в соответствии с которым бухгалтерская (финансовая)
отчетность – это информация о финансовом положении экономического
субъекта на отчетную дату, финансовом результате его деятельности и
движении денежных средств за отчетный период, систематизированная в
соответствии с требованиями, установленными законом
10
.
Также понятие бухгалтерской отчетности определяется в Положении по
бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99), в
соответствии с которым она представляет собой единую систему данных об
9
Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Анализ финансовой отчетности организации: учеб. пособие. 3-е изд., перераб. и
доп. М.: Юнити-Дана. 2013. с. 16
10
Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 06.12.2011 г № 402-ФЗ (ред. От 31.12.2017). // Справочно-
правовая система «Консультант плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».
17
имущественном и финансовом положении организации и о результатах ее
хозяйственной деятельности, составляемая на основе данных бухгалтерского
учета по установленным формам
11
.
Состав бухгалтерской отчетности в Российской Федерации определяется
Федеральным Законом «О бухгалтерском учете», в соответствии с которым,
бухгалтерская отчетность состоит из бухгалтерского баланса, отчета о
финансовых результатах и приложений к ним. Согласно п.6 ч.3 ст. 21 Закона
«О бухгалтерском учете», состав приложений к бухгалтерскому балансу и
отчету о финансовых результатах устанавливается федеральными
стандартами
12
. Однако т.к. новые государственные стандарты в области
составления бухгалтерской отчетности до настоящего момента не были
утверждены, при определении состава приложений к бухгалтерской отчетности
организации необходимо руководствоваться положениями Приказа Минфина
РФ от 02.07.2010. № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций». В
соответствии с данным документом, в состав приложений к бухгалтерскому
балансу и отчету о финансовых результатах входят:
Отчет об изменениях капитала;
Отчет о движении денежных средств;
Иные приложения (пояснения)
13
Каждая форма отчетности содержит определенную информацию, которая
позволяет решать конкретные задачи финансового анализа. Так, бухгалтерский
баланс дает представление об общей характеристике финансового состояния
предприятия. На основе данных бухгалтерского баланса проводится оценка
имущественного положения предприятия, анализ ликвидности отдельных
групп активов, анализа состава и структуры источников формирования активов,
11
Приказ Минфина РФ "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность
организации" (ПБУ 4/99)"от 06.07.1999 N 43н (ред. от 08.11.2010). // Справочно-правовая система «Консультант
плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».
12
Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 06.12.2011 г № 402-ФЗ (ред. От 31.12.2017). // Справочно-
правовая система «Консультант плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».
13
Приказ Минфина РФ «О формах бухгалтерской отчетности организации» от 2 июля 2010 г. № 66н (ред от
04.06.2015) // Справочно-правовая система «Консультант плюс»: [Электронный ресурс] / Компания
«Консультант Плюс».
18
анализ взаимосвязи отдельных групп активов и пассивов, выполняется расчет
показателей финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности
предприятия, выполняется расчет показателей чистых активов и собственных
оборотных средств, определяется тип финансовой устойчивости.
Отчет о финансовых результатах дает представление о прибыли
предприятия и особенностях его формирования. На основе данных отчета о
финансовых результатах осуществляется оценка влияния изменений прибыли
на финансовое состояние предприятия, а также рассчитываются частные
показатели различных моделей прогнозирования вероятности банкротства.
Данные отчета о движении денежных средств необходимы для оценки
движения денежных средств, состава и структуры денежных потоков, которые
непосредственно определяют уровень ликвидности предприятия. Особое
значение имеют приложения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых
результатах. В них отражаются сведения о нематериальных активах, об
основных средствах, о видах финансовых вложений, о дебиторской и
кредиторской задолженности, об уставном, резервном и добавочном капитале,
об объемах реализованной продукции, о составе издержек производства, о
выданных предприятием обязательствах и полученных платежах.
Таким образом, финансовая отчетность дает достоверное и полное
представление о финансовой устойчивости предприятия, финансовых
результатах его деятельности, а также позволяет осуществить прогноз
возможных изменений в его финансовом состоянии.
1.3. Система показателей оценки финансовой устойчивости
организации и методики их расчета
В настоящее время в практике финансового анализа применяются
различные приемы и методы, позволяющие оценить финансовую устойчивость
предприятия. На государственном уровне методика анализа финансовой
устойчивости предприятия устанавливается Приказом Министерства
регионального развития РФ от 17 апреля 2010 г. № 173 «Об утверждении
Методики оценки относительной и абсолютной финансовой устойчивости
19
коммерческой организации, желающей участвовать в реализации проектов,
имеющих общегосударственное, региональное и межрегиональное значение, с
использованием бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской
Федерации». В соответствии с этим документом, ключевым методом оценки
финансовой устойчивости является анализ абсолютных и относительных
показателей финансовой устойчивости. В качестве абсолютных показателей
финансовой устойчивости данным документом выделяются показатели
величины чистых активов и прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты
налогов и амортизационных отчислений (EBITDA). Величина чистых активов
должна быть положительной
14
.
Практикой финансового анализа предусмотрена возможность расчета и
других абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия.
Система абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия
формируется с учетом особенностей его финансово – хозяйственной
деятельности, и процессов, которые в ней происходят. Объясняется это тем, что
в ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное
формирование запасов товарно-материальных ценностей. Для этого
предприятие использует наряду с собственными еще и заемные средства.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости позволяют определить,
достаточно ли у предприятия средств для формирования запасов, каким
образом они сочетаются между собой, и как это сочетание влияет на уровень
финансового риска.
Методика расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости
предприятия показана в Приложении 1. Необходимость расчета абсолютных
показателей финансовой устойчивости предприятия определяется еще и тем,
что их анализ позволяет определить тип финансовой устойчивости
предприятия, знание которого имеет ключевое значение в процессе
14
Приказ Министерства регионального развития РФ от 17 апреля 2010 г. № 173 «Об утверждении Методики
оценки относительной и абсолютной финансовой устойчивости коммерческой организации, желающей
участвовать в реализации проектов, имеющих общегосударственное, региональное и межрегиональное
значение, с использованием бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации».
20
финансового управления. При определении типа финансовой устойчивости
предприятия используют следующий трехмерный показатель
15
:
)();();(
332211
xSxSxSS
(1)
Где
ExExEx
Tc 3;21
;
а функция
)( xS
определяется условиями:
00)(;01)( xеслиxSxеслиxS
Данный показатель и формирует основу для определения типа
финансовой устойчивости предприятия. В зависимости от соотношения его
основных элементов выделяют четыре типа финансовой устойчивости
предприятия
16
:
1. Абсолютная финансовая устойчивость, которая определяется
следующими условиями:
0,0,0..,1;1;1
EEEетS
tc
(2)
Из формулы (2) видно, что при абсолютной финансовой устойчивости
запасы и затраты предприятия полностью покрываются его собственными
оборотными средствами. На практике такой тип финансовой устойчивости
встречается крайне редко, так как его формирование нерационально.
Объясняется это тем, что при абсолютной финансовой устойчивости
предприятие не использует заемные средства для формирования запасов, что в
свою очередь приводит к неэффективному использованию собственного
капитала.
2. Нормальная финансовая устойчивость определяется следующими
условиями:
0,0,0..,1;1;0
EEEетS
tc
(3)
Из формулы (3) видно, что при нормальной финансовой устойчивости
предприятие использует для формирования запасов как собственные и заемные
средства, при этом обеспечивает оптимальное их сочетание, что гарантирует
его платежеспособность.
15
Чернова В.Э., Шмулевич Т.В. Анализ финансового состояния предприятия: Учебное пособие. 2-е изд. – СПб.:
Питер, 2011. с. 104
16
Чернова В.Э., Шмулевич Т.В. Анализ финансового состояния предприятия: Учебное пособие. 2-е изд. – СПб.:
Питер, 2011. с. 104
21
3. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется следующим
условием:
0,0,0..,1;0;0
EEEетS
tc
(4)
Приведенное выше неравенство отражает ситуацию нарушения
платежеспособности предприятия в условиях недостаточности постоянного
капитала. В этой ситуации предприятие вынуждено привлекать
дополнительные источники покрытия запасов и затрат, которые носят
преимущественно краткосрочный характер, что приводит к снижению
доходности его деятельности. Однако необходимо отметить, что несмотря на
критичность данной ситуации, предприятие, характеризующееся неустойчивым
финансовым состоянием при грамотном финансовом управлении может
исправить сложившуюся ситуацию.
4. Кризисное (критическое) финансовое состояние определяется
следующим неравенством:
0,0,0..,0;0;0
EEEетS
tc
(5)
В соответствии с формулой (5) критическое финансовое состояние на
предприятии возникает в том случае, когда у предприятия формируется
просроченная дебиторская и кредиторская задолженность и оно не способно
погасить ее в срок. В этой ситуации при недостатке средств предприятия для
погашения своих обязательств, предприятию грозит банкротство.
Тот или иной тип финансовой устойчивости предприятия не является
абсолютным и изменяется в процессе осуществления его финансово –
хозяйственной деятельности. Динамику типов финансовой устойчивости
предприятия можно проследить на примере следующего графика (рисунок 3).
На данном рисунке представлены графики запасов и затрат предприятия, а
также излишков и недостатков собственных оборотных средств (чистых
текущих активов). Точки пересечения кривой запасов с кривыми источников их
формирования позволяют наглядно определить моменты, в которые происходит
переход из одного типа финансовой устойчивости в другой. Совместное
изображение графиков показателей позволяет проследить эволюцию
22
финансовой устойчивости организации и ее факторов на протяжении отчетного
периода времени, выявить тенденции изменения финансового состояния
предприятия.
Рисунок 3. Динамика изменения типов финансовой
устойчивости предприятия
17
Как уже отмечалось ранее, финансовая устойчивость предприятия – это
комплексный показатель, который в первую очередь определяется структурой
источников финансирования деятельности предприятия, то есть соотношением
его собственных и заемных средств. Анализ данного соотношения и их влияния
на финансовое состояние предприятия может быть произведен с помощью
относительных показателей его финансовой устойчивости. Методика их
расчета показана в Приложении 2.
Как видно из данного приложения, относительные показатели
финансовой устойчивости предприятия могут быть разделены на четыре
группы:
1) показатели, определяющие состояние оборотных средств предприятия,
которые включают в себя коэффициент обеспеченности собственными
средствами, коэффициент, обеспеченности материальных запасов
собственными средствами, коэффициент маневренности собственного
капитала;
2) показатели, определяющие состояние основных средств предприятия,
которые включают в себя индекс постоянного актива, коэффициент
17
Киров А.В. Управление финансовой устойчивостью предприятия: теоретические аспекты// Финансовая
аналитика: проблемы и решения. – 2015. - № 7 (241). С. 55
23
долгосрочного привлечения заемных средств, коэффициент реальной
стоимости имущества; коэффициент имущества производственного назначения;
3) показатели, определяющие степень финансовой независимости
предприятия, которые представлены коэффициентом автономии,
коэффициентом соотношения заемных и собственных средств, коэффициентом
соотношения мобильных и иммобилизованных средств, коэффициентом
прогноза банкротства.
Расчет и анализ данных показателей в динамике позволяет оценить
текущее финансовое состояние предприятия и спрогнозировать возможные
направления его изменения.
Анализируя финансовую устойчивость предприятия, необходимо
принимать во внимание ее тесную взаимосвязь с показателями
платежеспособности. Взаимосвязь между показателями финансовой
устойчивости и платежеспособности предприятия показана на рисунке 4.
Рисунок 4. Финансовая устойчивость и платежеспособность
предприятия
18
Из данного рисунка следует, что финансово устойчивым может быть
признано только платежеспособное предприятие. Именно поэтому
платежеспособность рассматривается как важнейший критерий финансовой
устойчивости предприятия. В экономической литературе существуют
различные определения понятия «платежеспособность». Так, Чернова В.Э.,
Шмулевич Т.В. определяют платежеспособность как способность предприятия
своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства,
18
Литовченко В.П. Финансовый анализ: учеб. пособие. М.: Дашков и Ко, 2013. с. 187
24
вытекающих из торговых, кредитных и иных операций платежного характера
19
.
Т.И. Григорьева рассматривает платежеспособность как один из основных
количественных показателей деятельности предприятия, который представляет
собой способность последнего своевременно и в полном объеме
рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет наличия
достаточной суммы денежных средств и ликвидных активов
20
. По мнению Н.А.
Казаковой платежеспособность – это способность субъекта
предпринимательской деятельности выполнить до наступления установленного
срока их уплаты либо в срок денежные обязательства перед кредиторами, в том
числе по заработной плате, а также исполнить обязательства относительно
уплаты налогов и сборов (обязательных платежей)
21
.
Анализ и обобщение приведенных выше определений позволяет сделать
вывод о том, что платежеспособность предприятия может быть подтверждена
следующими данными:
1) наличие денежных средств на расчетных и валютных счетах
предприятия, краткосрочных финансовых вложений;
2) отсутствие у предприятия просроченной кредиторской задолженности и
задержки платежей;
3) отсутствие непогашенных кредитов, их ограниченное использование во
времени.
С понятием платежеспособности также тесно связано и понятие
ликвидности. Л.Т. Гиляровская определяет ликвидность как характеристику
отдельных видов активов предприятия по их способности к быстрому
превращению в денежную форму без потери балансовой стоимости с целью
обеспечения необходимого уровня платежеспособности предприятия
22
.
Из данного определения следует, что ликвидность предприятия
определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся
19
Чернова В.Э., Шмулевич Т.В. Анализ финансового состояния предприятия: Учебное пособие. 2-е изд. – СПб.:
Питер, 2011. с. 127
20
Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: учебник - М.: Юрайт, 2013 с. 217
21
Казакова Н.А. Финансовый анализ: Учебник и практикум. – М.: Инфра – М, 2016. с. 129
22
Гиляровская Л. Т., Вехорева А. А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. –
СПб.: Питер, 2013. с. 174
25
наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые
элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность
предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.
Таким образом, понятие платежеспособности тесно связаны между собой,
но тем не менее, не тождественно. Понятие «ликвидность» является более
емким, так как оно характеризует как текущее, так и будущее состояние
расчетов. Более того, именно ликвидность определяет уровень
платежеспособности предприятия.
С учетом сущности платежеспособности предприятия, а также
взаимосвязи между ликвидностью и платежеспособностью, технология анализа
платежеспособности предполагает оценку ликвидности бухгалтерского баланса
предприятия и анализ финансовых коэффициентов ликвидности
Анализ ликвидности бухгалтерского баланса предприятия проводится с
целью определения величины покрытия обязательств предприятия его
активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку
погашения обязательств. В связи с этим для оценки ликвидности баланса
необходимо произвести классификацию активов по степени ликвидности и
обязательств предприятия по срочности погашения.
Классификация активов по степени убывания ликвидности предполагает
выделение их 4 основных групп:
1. Наиболее ликвидные активы (А1) – денежные средства и денежные
эквиваленты, финансовые вложения (за исключением денежных
эквивалентов) – стр. 1250+ стр. 1240 бухгалтерского баланса.
2. Быстро реализуемые активы (А2) – дебиторская задолженность – стр.
1230 бухгалтерского баланса.
3. Медленно реализуемые активы (А3) – запасы, налог на добавленную
стоимость по приобретенным ценностям, прочие оборотные активы –
стр. 1210 + стр. 1220 + стр. 1260 – стр. 12605 бухгалтерского баланса.
4. Трудно реализуемые активы (А4) – внеоборотные активы – стр. 1100
бухгалтерского баланса.