10
СОДЕРЖАНИЕ
Введение ..................................................................................................................... 6
Глава 1 Теоретические аспекты финансовой устойчивости организации .......... 9
1.1 Финансовая устойчивость как основа финансовой стабильности организации
в целом ........................................................................................................................ 9
1.2 Методические основы анализа финансовой устойчивости ............................ 17
1.3 Особенности управления финансовой устойчивостью организации ............ 22
Глава 2 Оценка и анализ финансовой устойчивости ЗАО «Хлеб» ..................... 27
2.1 Краткая характеристика ЗАО «Хлеб» .............................................................. 27
2.2 Анализ имущества и его источников ................................................................ 31
2.3 Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности .......................... 36
Глава 3 Предложения по стабилизации финансовой устойчивости
ЗАО «Хлеб» ............................................................................................................... 53
3.1 Мероприятия, направленные на улучшение финансовой устойчивости ...... 53
3.2 Расчет показателей финансовой устойчивости и платежеспособности с
учетом предложенных мероприятий ....................................................................... 59
Заключение ................................................................................................................ 66
Список использованных источников ...................................................................... 69
Приложения
11
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы выпускной квалификационной работы обусловлена
следующим. Финансовая устойчивость предприятия характеризует его
способность функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих
активов и пассивов в изменяющихся внутренних и внешних условиях, дает
гарантии его перманентной платежеспособности и инвестиционной
привлекательности, которые ограничены допустимым уровнем риска.
Финансовая устойчивость предприятия может быть достигнута, при
наличии достаточного размера собственного капитала, хорошего качества
активов, достаточного уровня рентабельности, с учетом операционного и
финансового риска, достаточной ликвидности, стабильных доходов и широких
возможностей привлечения заемных средств. Устойчивое финансовое
положение, в свою очередь, оказывает положительное влияние на степень
исполнения производственных планов и обеспечение производственных нужд
необходимыми ресурсами.
Проблема анализа финансовой устойчивости является одной из наиболее
важных проблем не только в финансовом плане, но и в общеэкономическом
смысле, т.к. недостаточная финансовая устойчивость может стать причиной
отсутствия у предприятия средств не только, чтобы развивать производство, но
и чтобы иметь возможность возобновлять текущую деятельность, а также может
привести к неплатежеспособности и даже к банкротству. Однако, слишком
высокая финансовая устойчивость может говорить о неэффективности
хозяйственной деятельности из-за отягощения предприятия лишними запасами
и резервами. Поэтому вопрос определения границ финансовой устойчивости
предприятия является одной из самых важных экономических задач.
Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятий как с
теоретических, так и практических позиций рассматривались в работах многих
известных зарубежных экономистов – Р. Брэйли, Ю. Бригхема, Дж. К. Ван
Хорна, Л. Гапенски, К. Джевонса, Дж. Кейнса, М. Коласса, С. Майерса, Дж.
Фридмена, Ф. Хайека, Дж. Хикса, И. Шумпетера и др.
12
Однако, в российских экономических условиях финансовую
устойчивость предприятий невозможно в полной мере оценивать только
зарубежными методиками. Вопросы финансовой устойчивости организаций в
условиях отечественной экономики исследованы в трудах И.Т. Балабанова, М.И.
Баканова, Л. Бокаревой, А. Белоусова, П.И. Вахрина, Т.А. Владимировой, А.В.
Грачева, В.В. Ковалева, М.Н. Крейниной, В.Е. Леонтьева, Д.С. Молякова, Е.В.
Негашева, И.П. Павлова, Л.Н. Павловой, Г.В. Савицкой, Р.С. Сайфулина, В.Г.
Соколова, В.М. Родионовой, М.А. Федотовой, А.Д. Шеремета, П.Н. Шуляк и др.
Цель выпускной квалификационной работы – осуществить анализ
финансовой устойчивости организации.
Для достижения цели необходимо решить следующие задачи:
1) охарактеризовать финансовую устойчивость как основу финансовой
стабильности организации в целом;
2) рассмотреть методические основы анализа финансовой устойчивости;
3) выявить особенности управления финансовой устойчивостью
организации;
4) дать краткую характеристику ЗАО «Хлеб»;
5) осуществить анализ имущества и его источников;
6) оценить финансовую устойчивость и платежеспособность;
7) разработать мероприятия, направленные на улучшение финансовой
устойчивости;
8) осуществить расчет показателей финансовой устойчивости и
платежеспособности с учетом предложенных мероприятий.
Объект исследования – ЗАО «Хлеб» (г. Тверь) – крупное
широкопрофильное хлебопекарное предприятие Тверской области.
Предмет исследования – финансовая устойчивость ЗАО «Хлеб».
Методы исследования – анализ литературы, сравнение, анализ
коэффициентов, факторный анализ.
Источники информации – учебники и учебные пособия, периодическая
литература, годовая бухгалтерская отчетность ЗАО «Хлеб» за 2017-2018 гг.
13
Цель и задачи, поставленные в выпускной квалификационной работе,
определили ее структуру. Работа состоит из введения, трех глав, заключения,
списка использованных источников и приложений.
Во введении обосновывается актуальность темы работы, определяется
степень изученности темы, характеризуется объект и предмет исследования,
ставятся цель и задачи исследования, характеризуются методы исследования,
источники информации и структура выпускной квалификационной работы.
В первой главе выпускной квалификационной работы изучаются
теоретические аспекты финансовой устойчивости организации. Во второй главе
осуществляется оценка и анализ финансовой устойчивости ЗАО «Хлеб». В
третьей главе разработаны предложения по стабилизации финансовой
устойчивости в ЗАО «Хлеб».
В заключении формулируются основные выводы и предложения по теме
выпускной квалификационной работы.
Приложения содержат табличный и графический материал,
иллюстрирующий основное содержание работы.
14
Глава 1 Теоретические аспекты финансовой устойчивости организации
1.1 Финансовая устойчивость как основа финансовой стабильности
организации в целом
Одной из ключевых задач анализа финансового состояния любой
организации является изучение показателей, отражающих ее финансовую
устойчивость. Современные российские экономисты по-разному определяют
данное понятие.
В.И. Бариленко считает, что «в самом общем виде финансовая
устойчивость предприятия является характеристикой структуры его капитала и
степени зависимости от внешних источников финансирования. Финансовая
устойчивость предприятия является характеристикой его способности к
осуществлению хозяйственной деятельности, главным образом, за счет
собственных средств при условии сохранения платежеспособности»
1
.
По мнению А.В. Грачева «под финансовой устойчивостью предприятия
понимается его платежеспособность во времени при условии соблюдения
финансового равновесия собственных и заемных финансовых средств»
2
.
Л.В. Донцова и Н.А. Никифорова пишут, что «финансовая устойчивость
является характеристикой стабильного состояния финансового положения
предприятия, которую обеспечивает высокая доля собственного капитала в
общей сумме финансовых средств, используемых предприятием»
3
.
О.В. Ефимова и М.В. Мельник отмечают, что «при помощи показателя
финансовой устойчивости отражается финансовое состояние предприятия, при
котором оно способно при рациональном управлении материальными,
трудовыми и финансовыми ресурсами создавать такое превышение доходов над
расходами, при котором возможно достижение стабильного притока денежных
средств, позволяющего обеспечения предприятия его текущей и долгосрочной
1
Бариленко, В.И. Анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / В.И. Бариленко. – М.: Омега-Л, 2014. – С.
7.
2
Грачев, А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: от бухгалтерского учета к
экономическому: учеб. пособие / А.В. Грачев. – М.: Финпресс, 2015. – С. 64.
3
Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности: учебник / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – М.: Дело и сервис,
2015. – С. 142.
15
платежеспособности, а кроме того, удовлетворения инвестиционных ожиданий
собственников»
1
.
В.В. Ковалев определяет финансовую устойчивость как «способность
предприятия к поддержанию целевой структуры источников финансирования»
2
.
По определению Г.В. Савицкой финансовая устойчивость – это
«способность хозяйственного субъекта осуществлять свою деятельность и
сохранять способность к развитию, сохранению равновесия своих активов и
пассивов в процессе изменения внутренней и внешней среды, которая
гарантирует его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в
долгосрочной перспективе, учитывая границы допустимого уровня риска»
3
.
По мнению И.Н. Чуева, под финансовой устойчивостью понимается
внутренняя среда финансового состояния предприятия, которая обеспечивает
перманентную перспективную платежеспособность, имеющую в своей основе
сбалансированные активы и пассивы, доходы и расходы, положительные и
отрицательные денежные потоки»
4
.
А.Д. Шеремет считает, что «финансовую устойчивость характеризует
удовлетворительная структура баланса и отражают финансовые результаты
деятельности предприятия. Значение соотношения собственного и всего
авансированного капитала дает представление об автономии предприятия в
условиях рыночной экономики, о его финансовой автономии»
5
.
Из приведенных выше определений можно сделать вывод, что большая
часть исследователей высказывают мнение, что устойчивого финансового
положения организации можно достичь, имея достаточный размер собственных
средств, хорошее качество активов, достаточный уровень рентабельности,
стабильные доходы. Исходя из этого, можно дать следующее определение,
1
Ефимова, О.В. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / О.В. Ефимова, М.В. Мельник. – М.: Омега-Л,
2016. – С. 429.
2
Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры: учеб. пособие / В.В. Ковалев. – М.: Финансы и
статистика, 2014. – С. 256.
3
Савицкая, Г.В. Экономический анализ: учебник / Г.В. Савицкая. – М.: Новое знание, 2015. – С. 29.
4
Чуев, И.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник / И.Н. Чуев, Л.Н. Чуева.
– М.: Дашков и Ко, 2014. – С. 29.
5
Шеремет, А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: учебник / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА-М,
2015. – С. 307.
16
наиболее полным, всесторонним и точным образом раскрывающее сущность
категории «финансовая устойчивость». Финансовой устойчивостью
характеризуется такое состояние финансовых ресурсов организации, их
формирование, распределение и использование, при котором организация,
остается платеже- и кредитоспособной, и при этом у нее имеется возможность
при соразмерном привлечении собственного и заемного капитала активно
инвестировать и приращивать оборотные средства, формировать финансовые
резервы, и этим обеспечивать свое процветание и повышение прибыльности.
Под типом финансовой устойчивости понимается уровень способности
организации осуществлять свое развитие, главным образом, за счет собственных
источников финансирования. Различают 4 типа финансовой устойчивости:
абсолютную финансовую устойчивость; нормальную финансовую
устойчивость, которая обеспечивает платежеспособность организации;
неустойчивое финансовое положение; кризисное финансовое положение
1
.
В типах финансовой устойчивости организации отражается ее
стабильность, когда доходы превышают расходы, что дает возможность
достаточно свободно пользоваться собственными денежными средствами. А
высокоэффективное их использование способствует бесперебойности
производственного процесса с дальнейшей продажей продукции. То есть, анализ
типа финансовой устойчивости организации дает возможность получить
информацию о состоянии ее финансовых ресурсов, а конкретно, их
использовании и распределении, что позволит хозяйственному субъекту
получить в будущем высокий результат в форме прибыли. При этом у
организации необходимо сохранение платежеспособности или
кредитоспособности в допустимых границах риска.
В таблице 1 рассмотрим характеристику типов финансовой устойчивости
организации.
1
Скороход, Н.В. Финансовая устойчивость как результат организации финансов хозяйствующих субъектов / Н.В.
Скороход // Экономические науки. – 2015. – № 6. – С. 96.
17
Таблица 1
Типы финансовой устойчивости организации
Тип финансовой устойчивости
Используемые
источники
покрытия
затрат
Краткая
характеристика
Абсолютная финансовая устойчивость.
Ее можно достичь, если сумма
материально-производственных запасов
меньше суммы собственных оборотных
средств и банковских кредитов на данные
запасы (с учетом кредитов на товары
отгруженные и часть кредиторской
задолженности, зачтенной банком при
выдаче кредита);
Собственные
оборотные
средства
У организации
имеется высокая
платежеспособност
ь, она не зависит от
внешних
источников
финансирования
Нормальная финансовая устойчивость.
Она достигается, когда стоимость
материально-производственных запасов
равна сумме собственных оборотных
средств и кредитов, которые названы
выше (в т.ч. и кредиторская
задолженность, которая зачтена банком
при выдаче кредита);
Собственный
оборотный
капитал плюс
долгосрочные
кредиты
У организации
имеется
нормальная
платежеспособност
ь, она способна к
осуществлению
эффективной
производственной
деятельности
Неустойчивое финансовое положение.
Оно может являться причиной ухудшения
платежеспособности организации.
Однако, у организации сохранена
возможность восстановления равновесия
между платежными средствами и
платежными обязательствами в
результате применения в хозяйственном
обороте организации источников средств,
ослабляющих финансовую напряженность
(средства резервного капитала, которые
временно свободны специальные фонды,
сумма превышения непросроченной
кредиторской задолженности над
дебиторской задолженностью, кредиты
банков для временного пополнения
оборотных активов).
Собственный
оборотный
капитал плюс
долгосрочные и
краткосрочные
кредиты и
займы
Для организации
характерно
нарушение
платежеспособност
и; привлечение
заемных средств;
однако, есть
возможность
улучшения
ситуации
Кризисное финансовое состояние.
В этом состоянии организация
балансирует на грани банкротства. В
такой ситуации сумма материально-
производственных запасов больше суммы
собственных оборотных средств и
вышеназванных банковских кредитов (в
т.ч. кредиторская задолженность, которая
зачтена банком при выдаче кредита).
Все возможные
источники
покрытия затрат
Организация
является
неплатежеспособно
й и балансирует на
грани банкротства
18
Как следует из таблицы 1, финансовая устойчивость организации
находится в зависимости от имеющихся ресурсов, а также результатов ее
хозяйственной деятельности.
На финансовую устойчивость организации оказывают влияние
внутренние и внешние факторы.
Охарактеризуем вначале внутренние факторы. Успех или неудача
деятельности субъекта хозяйствования во многом находятся в зависимости от
правильного выбора структуры и состава производимого продукта, работ и
услуг. При этом важно не только заранее определить, что именно производить,
но и без ошибок решить, как осуществлять выпуск, т.е. какую использовать
технологию, какую модель системы производства и управления. В зависимости
от решения данных вопросов изменяется сумма основных затрат производства.
По мнению А.А. Грачева, организация нуждается в такой
платежеспособности, которая будет сохраняться в течение долгого периода, что,
в сущности, и представляет собой финансовую устойчивость. При этом, в
качестве условия для появления у организации финансовой устойчивости
выступает конкретное соотношение собственного и заемного капитала, а кроме
того, реальное существование источников, чтобы покрыть долги и обязательства
организации как в текущем, так и в последующем отчетных периодах
1
.
Чтобы была обеспечена финансовая устойчивость организации важной
является не только общая сумма затрат, но и соотношение постоянных и
переменных расходов.
Переменные затраты (энергия, сырье, транспортировка продукции и т.п.)
находятся в зависимости от объемов производства. Постоянные затраты
(покупка либо аренда оборудования и помещений, управление, амортизация,
реклама, выплата процентов по банковскому кредиту, оплата труда работников
и т.п.) – не связаны с изменением объемов производства
2
.
1
Грачев, А.В. Указ. соч. – С. 67.
2
Малышенко, В.А. Стратегическая финансовая устойчивость и процедура анализа финансового состояния / В.А.
Малышенко // Экономический анализ: теория и практика. – 2016. – № 8. – С. 169.
19
В качестве еще одного существенного фактора, определяющего
финансовую устойчивость организации, который тесно связан с видами
производимой продукции (услуг) и технологией производства, выступает
оптимальность состава и структуры средств организации, а кроме того,
правильный выбор стратегии управления ими. На устойчивость организации и
потенциальную эффективность предпринимательской деятельности оказывает
влияние качество управления текущими активами, то, каких и какая сумма
оборотных активов задействовано, какой размер запасов и активов в денежном
выражении и т.п. Также необходимо учитывать, что если организация уменьшает
размер запасов и ликвидных средств, то у нее есть возможность направить
больший капитал в производственную деятельность и, таким образом, получить
большую прибыль. Но вместе с этим увеличивается риск, что организация станет
неплатежеспособной и производство остановится в результате нехватки запасов.
Искусство управления текущими активами организации заключается в том,
чтобы на счетах хранилась только минимально необходимая сумма денежных
средств, необходимая для текущей производственной деятельности.
Еще одним важным фактором финансовой устойчивости организации
является состав и структура финансовых средств, а также правильно выбранная
стратегия и тактика управления ими. Чем больше организация имеет
собственных финансовых средств, в первую очередь, прибыли, тем увереннее
она может функционировать в рыночных условиях. Также важна не только
общая величина прибыли, но и направления ее распределения, а именно доля,
которая направляется на развитие производства. В связи с этим анализ структуры
распределения и использования прибыли является важным моментом при оценке
финансовой устойчивости организации. Например, очень важным является
проведение анализа использование прибыли по следующим направлениям
1
:
1) финансирование текущей деятельности – на формирование оборотных
средств, повышение ликвидности, рост платежеспособности и т.д.;
1
Глушкова, Ю.О. Внутренние и внешние факторы финансовой устойчивости предприятия / Ю.О. Глушкова, А.С.
Собянина // Актуальные проблемы экономики и менеджмента. – 2019. – № 2. – С. 10.