35
Рисунок 8. Обобщающая характеристика роли отдельных
факторов, влияющих на рентабельность собственного капитала в
модели DuPont
Все факторы объединены в два блока. В первом блоке представлено
деление показателей-факторов на группы сильных и слабых по влиянию на
рентабельность собственного капитала. Во втором блоке в каждой группе
отмечены те факторы, которые присущи исключительно слабой или сильной
группе. Фактор чистой прибыли не включен в блок 2 на основании высокой
корреляции с показателем собственного капитала
12
.
Как видно из рис. 8, выручка от реализации указана в блоке абсолютно
сильных факторов, присутствует в блоке сильных и отсутствует в блоке слабых
факторов. Собственный капитал определен как наиболее слабый фактор
(обозначен в первом блоке исключительно среди слабых факторов). Такая
ситуация указывает на то, что в настоящее время акцент влияния на
эффективность капитала смещен в сферу операционной деятельности
предприятия и намного результативнее при формировании мероприятий
повышения эффективности было бы использование рычагов, связанных с
выручкой и активами.
Получается, что методы управления капиталом (методы финансового
менеджмента) проигрывают в результативности методам оперативного
управления производством, что является существенным недостатком. Методы
корректировки структуры капитала могут быть не менее эффективными, чем
12
Малышенко В. А. Преодоление ограничений модели «DuPont» при финансово-стратегической оценке
предприятий // Вестник Пермского университета. Серия «Экономика». 2017. Т. 12. № 3. С. 482–500.
36
методы операционного менеджмента (например, финансового левериджа).
Вариации с другими элементами затрат имеют относительно меньший эффект в
сравнении с удельным весом амортизации, а также краткосрочный в условиях
сезонности активный отрезок времени. В цене заложена относительно высокая
рентабельность продукта (до 50 %), а маржинальный доход от них условно
распределяется на весь год. Однако в рентабельности совокупного и
собственного капитала (при высокой доле основных средств, созданных при его
участии) высокая рентабельность услуг уже не так выделяется среди значений
других отраслей. Невостребованные производственные мощности оперативно
выводятся из оборота (но не консервируются) с сокращением всех затрат, что
не применимо к амортизационным отчислениям (которые, как правило,
начисляются круглогодично), чем объясняется высокая результативность
мероприятий, связанных с управлением основными средствами. Коррекция
амортизационных отчислений в приведенной схеме направлена на построение
такого порядка, при котором их уровень не превращает предприятие в
убыточное и параллельно позволяет формировать положительный денежный
поток для возврата инвестиций даже с низким уровнем чистой прибыли.
Разработанный подход можно считать целесообразным для применения
в условиях резкого изменения как внешних, так и внутренних факторов в
работе предприятия, когда возможно установление одного условия
деятельности как главенствующего.
Таким образом, правильное управление собственным капиталом,
внеоборотными активами и запасами позволит организации стабилизировать
финансовую устойчивость и платежеспособность.
37
Глава 2. Оценка и анализ финансовой устойчивости ООО
«Арт Принт»
2.1 Краткая характеристика ООО «Арт Принт»
Объектом дипломной работы выступило общество с ограниченной
ответственностью «Арт Принт», которое имеет репутацию стабильно
работающей, платежеспособной оптово-розничной торговой организации,
благодаря необходимому технологическому оснащению и квалифицированным
кадрам.
ООО «Арт-принт» - полиграфический комплекс, созданный в октябре
2001 года. За годы своего существования на рынке печати организация
зарекомендовала себя как надежный партнер с неизменно высоким показателем
качества выполняемых работ.
Специализацией ООО «Арт-принт» является:
- производство бумажной и картонной упаковки;
- производство этикетки;
- создание рекламной продукции.
Печать осуществляется на оборудовании немецкой фирмы
«HEIDELBERG», типография оснащена оборудованием для конгрева и
тиснения фольгой. Производственные мощности и штат опытных специалистов
позволяют выполнять полномасштабные заказы высокого уровня сложности.
Производство имеет сертификат государственного образца на
изготовление упаковочно-этикеточной продукции для продуктов питания.
С февраля 2008 года запущена новая линия по печати гибкой упаковки и
самоклеящейся этикетки флексографическим способом печати.
Восьмикрасочное оборудование линейного типа, производства итальянской
фирмы «GIDUE» способно печатать на различных рулонных материалах, таких
как самоклеящиеся бумаги, пленки, термобумаги, пленка (ПНД, ПВД, БОПП,
ПВХ), фольга, этикеточные и другие виды бумаг. Выполняет операции по
38
тиснению, УФ-лакировке и ламинации.
ООО «Арт-принт» выполняет следующие виды услуг:
- высококачественную рулонную печать, печать по обратной стороне, в
том числе по клеевому слою;
- флексопечать уф-красками, позволяющая передавать цвета и сохранять
их яркость и насыщенность на протяжении длительного периода;
- разнообразие материалов позволяет изготавливать изделия любого
уровня сложности;
- офсетную печать на картоне и бумаге;
- конгрев и тиснение;
- комплекс услуг по допечатной подготовке и разработке оригинал-
макетов
- совместно с дизайн-студией «Отель», созданной при типографии,
осуществляются работы в широком диапазоне программ и проектов, от
авторского рисунка до создания сайтов и рекламных проектов.
Учредительным документом предприятия являются устав. Учредителем
ООО «Арт-принт» является единственный участник, занимающий должность
директора и являющийся единоличным исполнительным органом общества.
Наиболее значимыми субъектами внешней среды предприятия
являются поставщики, потребители, конкуренты.
Предприятие постоянно вкладывает денежные средства в изучение
потребительского спроса, финансирует проведение рекламной компании по
продвижению предприятия на рынке.
ООО « Арт-принт» сотрудничает с такими известными компаниями как
«Сибирский Гурман», «Новосибхлеб», «Столица», «Сибвез», «Гулливер»,
«Торговая площадь», «Сливочный берег», «Савор», «Харакири», «Якитория»,
«Сибирская Аграрная Группа МП», «АГ-Кемеровский МК», «Томь-Экстра»,
«ЗПП Томский», «Виртекс» и другие.
Факторами успешной деятельности ООО «Арт-принт» являются:
1) жесткий контроль за качеством выполняемых работ;
39
2) индивидуальный подход к клиенту;
3) ценовая конкурентоспособность.
Организационная структура ООО «Арт Принт» представлена на рисунке
9.
Рисунок 9. Организационная структура ООО «Арт Принт»
Согласно представленной структуре каждый из отделов имеет строго
закрепленные функции, которые в дальнейшем нашли детализацию в
должностных инструкциях работников. В организации сплоченный
высокопрофессиональный коллектив, который способен выполнять работы
любой сложности и всегда на очень высоком уровне.
Проведем анализ основных экономических показателей деятельности
ООО «Арт Принт», талица 3.
Таблица 3
Анализ основных экономических показателей деятельности ООО
«Арт Принт»
Показатели
2015
г.
2016
г.
2017
г.
Абсолютное
изменение
(+,-)
Темп роста, %
2016
г.
от
2015
г.
2017
г.
т 2016
г.
2017
г.
к
2015
г.
2016
г.
к
2015
г.
2017
г. к
2016
г.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
1. Выручка от
продажи товаров,
14
812
27
299
37
011
12
487
9 712
249,8
7
184,3
0
135,5
8
40
тыс. руб.
2. Расходы на
продажу, тыс.
руб.
1266
2
2227
3
3205
6
9 611
9 783
253,1
7
175,9
0
143,9
2
3. Уровень
расходов на
продажу на 1
рубль
товарооборота,
руб.
0,85
0,82
0,87
0
0
101,3
2
95,44
106,1
6
4.Среднесписочна
я численность
работников, чел.
11
12
12
1
0
109,0
9
109,0
9
100,0
0
5.Производительн
ость труда 1
работника, тыс.
руб.
1346,
55
2274,
92
3084,
25
928
809
229,0
5
168,9
4
135,5
8
6.Фонд оплаты
труда
работников, тыс.
руб.
2602
2800
2950
198
150
113,3
7
107,6
1
105,3
6
7.Среднегодовая
заработная плата
1 работающего,
тыс. руб.
19,71
19,44
20,49
0
1
103,9
3
98,64
105,3
6
8.Среднегодовая
стоимость ОФ,
тыс. руб.
283
228,5
162
-55
-67
57,24
80,74
70,90
9. Фондоотдача,
руб.
52,34
119,4
7
228,4
6
67
109
436,5
0
228,2
6
191,2
3
10.Фондовооруже
нность труда 1
работающего,
руб.
25,73
19,04
13,50
-7
-6
52,47
74,01
70,90
11.Прибыль от
продажи товаров,
тыс. руб.
2 150
5 026
4 955
2 876
-71
230,4
7
233,7
7
98,59
12.Рентабельност
ь основной
деятельности, %
16,98
22,57
15,46
5,59
-
7,11
-
-
-
13.
Рентабельность
продаж, %
14,52
18,41
13,39
3,90
-
5,02
-
-
-
На основе проведенного анализа можно сказать следующее, что прирост
выручки в анализируемом периоде сопровождается уменьшением прибыли от
продаж на 1,41% или 233,77 тыс. руб. Выросшие масштабы хозяйственной
деятельности привели к соответствующим расходам, что сказалось на
уменьшении рентабельности.
41
Анализируя динамику показателей, можно сделать вывод, что в целом
данное предприятие работало в течение рассматриваемого периода
эффективно. В качестве позитивных моментов можно отметить рост оборота
среднегодовой заработной платы сотрудников.
Среднегодовая стоимость ОФ уменьшилась на протяжении 2015-20177
гг. на 57,24%, что стоит рассматривать, как негативный результат. Анализ
также показал, что фондоотдача увеличилась на 91,23 % и составила в 2017 г.
228,46 руб. Это говорит о том, что 228,46 руб. проданных товаров приносит
каждый рубль, вложенный в основные фонды, что больше на 109 руб. по
сравнению с предшествующим годом. Увеличение фондоотдачи
свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов.
2.2 Анализ имущества и его источников
С целью достоверной оценки финансовой устойчивости ООО «Арт
Принт» проведем анализ его основных финансовых показателей за период с
2015 по 2017 годы на основе бухгалтерского баланса (ПРИЛОЖЕНИЕ 1) и
отчета о финансовых результатах ( ПРИЛОЖЕНИЕ 2, 3).
Анализ начинается с выявления «больных статей», которые
свидетельствуют о серьезных финансовых затруднениях на предприятии. В
анализируемой организации убытков нет. Напротив наблюдается
положительная динамика нераспределенной прибыли, размер которой
увеличивается с 3 тыс. руб. в 2015 году до 2364 тыс. руб. в 2017 году. Помимо
этого следует отметить прирост имущества с 818 тыс.руб. до 5179 тыс.руб, т.е.
практически в 6 раз расширились производственные возможности предприятия.
Следовательно, можно констатировать улучшение финансовой ситуации на
предприятии в целом на протяжении изучаемого периода.
Расчет динамики и структуры имущества представлен в ПРИЛОЖЕНИИ
4.
42
Так как основной деятельностью ООО «Арт Принт» является оказание
типографских услуг, следовательно, данное предприятие относится к
некапиталоемким предприятиям, т.е доля внеоборотных активов которых не
превышает 20%. На анализируемом предприятии внеоборотные активы в
общей структуре актива баланса занимают не более 10%, а оборотные активы –
более 90% и изменения их незначительны, что допустимо и является нормой.
Актив баланса на протяжении всех трех лет считается рациональным.
Представим структуру активов по годам на рисунке 10.
Рисунок 10. Структура имущества ООО « Арт Принт» за
период с 2015 по 2017 г.г.
На начало 2016 г. внеоборотные активы возросли на 126 тыс.руб.,
однако их доля в общей структуре наоборот, уменьшилась на 2,64%.
Положительная динамика наблюдается и на начало 2017г., где увеличение
внеоборотных активов составило 23 тыс.руб., но доля их снизилась на 0,09%.
Изменение структуры активов в сторону прироста доли оборотных средств на
начало 2016 г. свидетельствует о формировании более мобильной структуры
активов, которая способствует ускорению их оборачиваемости и усилению
платежеспособности предприятия. Большая часть капитала предприятия
43
вовлечена в оборот, что безусловно оценивается положительно и способствует
повышению финансовой устойчивости.
За период с 2015г. по 2016г предприятие увеличивает свой
производственный потенциал и за счет вложений в запасы пытается защитить
денежные активы от обесценивания в период финансовой нестабильности. Об
этом говорят изменения доли запасов на 12,63% и общей доли оборотных
активов на 2,52%. Но на 01.01.2017г. по данной статье происходят
значительные изменения – доля запасов уменьшается на 9%, и в некоторой
степени повлияли на значительные изменения в части дебиторской
задолженности предприятия.
Наличие высокой доли дебиторской задолженности в составе оборотных
средств свидетельствует о расширении предоставления коммерческого кредита.
Рост дебиторской задолженности в динамике свидетельствует о ее накоплении
и отвлечении средств из оборота предприятия, что в свою очередь приводит к
недополучению доходов и утрате платежеспособности предприятия.
Удельный вес денежных средств в структуре активов изменяется
незначительно на начало 2016 года мы наблюдаем сокращение на 33,33% и
составляют 0,35%, на начало 2017 года доля в общей структуре увеличивается
на 0,24% и составляет 0,59%, однако на конец 2017 года денежные средства
сокращаются на 33,33% и составляют 0,35%. При этом кредиторская
задолженность в 2017 году увеличилась на 903 тыс.руб, т.е на 73,18%,
следовательно это свидетельствует о серьезных финансовых проблемах с
погашением своих обязательств.
Сведения, которые отражаются в пассиве баланса, позволяют оценить
изменения в структуре собственного и заемного капитала, проанализировать
размер привлеченных в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных
заемных средств. Следовательно, пассив показывает, откуда взялись средства,
кому обязано за них предприятие.
Расчет динамики и структуры источников имущества представлен в
Приложении 5.
44
Пассив данного баланса на протяжении трех лет является
нерациональным, несмотря на значительный рост собственного капитала, его
доля по-прежнему мала. На начало 2015 доля собственного капитала была
очень незначительна и составляла всего лишь 1,58%, но к концу 2016 она
значительно увеличилась( темп прироста составил 43,4% ) и составила уже
44,63 %, а к концу 2017 увеличилась до 45,84%. Следовательно предприятие
находится в финансовой зависимости от внешних инвесторов.
Структура пассива баланса за период исследования представлена на
рисунке 11.
Рисунок 11. Структура источников имущества ООО « Арт
Принт» за период с 2015 по 2017 г.г.
Уставной капитал остается неизменным на протяжении всех трех лет
2015-2017 г.г. и составляет 10 тыс.рублей.
Положительным моментом является увеличение нераспределенной
прибыли, которая за три года возросла на 2361 тыс.руб. Именно благодаря
этому, наблюдается рост собственного капитала.
Предприятие привлекает краткосрочный кредит на протяжении всего
анализируемого периода, максимальная его величина на конец 2016 года
составляет 1296 тыс.руб. Доля краткосрочных заемных средств занимает