15
- составления сравнительных таблиц, выявления абсолютного и
относительного отклонения;
- исчисления показателей за ряд лет в процентах к итоговому показателю
(к итогу баланса);
- исчисления относительных отклонений в процентах по отношению к
базисному году [9,c.46].
Финансовое положение предприятия может быть абсолютно устойчивым,
нормально устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия
своевременно выполнять свои внутренние и внешние обязательства,
финансировать деятельность предприятия на расширенной основе и
поддерживать свою платежеспособность в любых обстоятельствах
свидетельствует о его устойчивом финансовом положении.
Если текущая платежеспособность – это внешнее проявление
финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость – внутренняя
его сторона, обеспечивающая стабильную платежеспособность в перспективе, в
основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и
расходов, положительных и отрицательных денежных потоков.
Соотношение стоимости материальных оборотных средств (запасов,
затрат) и величин собственных и заемных источников их формирования
определяет финансовую устойчивость. Обеспечение запасов и затрат
источниками их формирования определяет финансовую устойчивость,
платежеспособность выступает ее внешним проявлением.
Методы оценки финансовой устойчивости предприятия характеризуются
системой абсолютных и относительных показателей.
Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости
является излишек или недостаток источников средств формирования запасов и
затрат. Он исчисляется в виде разницы величины источников средств и
величины запасов. Он является критерием оценки финансовой устойчивости
предприятия.
Различают следующие источники формирования запасов:
16
- наличие собственных оборотных средств;
- наличие долгосрочных источников формирования запасов;
- общая величина основных источников формирования запасов.
Наличие собственных оборотных средств (СОС) определяется как
разность уточненной величины собственного капитала и суммы величин
внеоборотных активов (итог раздела I «Внеоборотные активы» баланса).
Долгосрочные источники формирования запасов соответствуют сумме
долгосрочных обязательств, показанных в IV разделе баланса «Долгосрочные
обязательства».
Сумма собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств
составляет наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и получила название функционирующего капитала, т.е.
КФ = СОС + ДО (1)
Общая величина основных источников формирования запасов ОВ, равная
сумме функционирующего капитала (КФ) и величины краткосрочных кредитов
и заемных средств (без учета краткосрочных ссуд, не погашенных в срок (КЗ),
т.е. ОВ = КФ + КЗ).
Сравнение наличия источников формирования запасов с величиной
запасов (Z) позволяет получить три показателя обеспеченности запасов
источниками формирования:
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
± Ес = СОС – Z, (2)
где Z – сумма запасов.
Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов:
± Ет. = КФ – Z. (3)
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников
для формирования запасов:
± Еобщ. = ОВ – Z. (4)
18
долго- и краткосрочных кредитов и займов для финансирования запасов и
затрат, т.е. S = (0,0,0) [11,c.84].
Достаточно простой, но приближенный есть еще один способ оценки
финансовой устойчивости организации. При этом определяется соблюдение
следующего соотношения:
Оборотные активы (ОА) < Собственный капитал (СК) * 2 –
Внеоборотные активы (ВА), т.е. ОА < СК * 2 – ВА.
Есть и другой метод оценки финансовой устойчивости организации, так
называемый, анализ относительных коэффициентов финансовой.
Целесообразно рассчитывать следующие показатели:
1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии,
независимости) К кон.с., который показывает удельный вес собственного
капитала (СК) в обшей сумме валюты баланса (ВБ), т.е.
300.
650.640.490.
..
стр
стрстрстр
ВК
СК
сКкон
(5)
Данный коэффициент должен быть равен или выше 0,5, т.е. Ккон.с. ≥ 0,5.
2. Коэффициент концентрации заемного капитала (финансовой
независимости) Ккон.з., который указывает удельный вес заемного
капитала КЗ в обшей сумме валюты баланса, т.е.
300.
650.640.690.590.
..
стр
стрстрстрстр
ВБ
КЗ
зКкон
(6)
Данный коэффициент должен быть равен или меньше 0,5, т.е. Ккон.з. ≤
0,5.
3. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала
(коэффициент капитализации) Кз/с., который показывает, сколько
заемных средств организация привлекает на 1 руб. вложенных в активы
собственных средств, т.е.
650.640.490.
650.640.690.590.
./.
стрстрстр
стрстрстрстр
КС
КЗ
сКз
(7)
Нормальное ограничение Кз./с. должно быть не выше 1,5.
19
Данный показатель отдельные авторы называют коэффициентом
капитализации, коэффициентом финансового левериджа или коэффициентом
финансового риска.
4. Коэффициент маневренности собственных средств Кман., который
показывает, какая часть собственного капитала предприятия находится в
мобильной форме, позволяющей относительно маневрировать капиталом.
Он определяется как отношения собственных оборотных средств СОС к
сумме уточненной величины собственного капитала, т.е.
650.640.490.
190.650.640.490.
.
стрстрстр
стрстрстрстр
СК
СОС
Кман
(8)
Нормальное ограничение составляет Кман. ≤ 0,5.
5. Коэффициент финансовой устойчивости Кф.у., который показывает,
какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников
(собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов (ДО)), т.е.
300.
590.650.640.490.
..
стр
стрстрстрстр
ВБ
ДОСК
уКф
(9)
Нормальное ограничение Кф.у. ≥ 0,6.
6. Коэффициент финансирования Кф., который показывает, какая часть
деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств,
т.е.
650.640.690.590.
650.640.490.
.
стрстрстрстр
стрстрстр
ЗК
СК
Кф
(10)
Нормальное ограничение – Кф. ≥ 0,7, оптимальное – 1,5.
Данный коэффициент называют также коэффициентом покрытия долгов
собственным капиталом, коэффициентом платежности.
7. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными
оборотными средствами Коб., который показывает, какая часть
оборотных активов финансируется за счет собственных источников, и
определяется отношением собственных оборотных средств к общей
величине оборотных активов, т.е.
20
290.
190.650.640.490.
.
стр
стрстрстрстр
ОА
ВАСК
Коб
(11)
Нижняя граница 0,1, а оптимальное Коб. ≥ 0,5.
Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец
отчетного года имеет значение менее 0,1, то структура баланса организации
считается неудовлетворительной.
8. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными
оборотными средствами. Он определяется отношением величины
собственных оборотных средств к стоимости материальных запасов
организации Z, т.е.
220.210.
190.650.640.490.
.
стрстр
стрстрстрстр
Z
СОС
Коб
(12)
Нормативное значение Коб. ≥ 0,6 – 0,8.
1.3 Анализ факторов, влияющих на финансовую устойчивость
предприятия.
Финансовая устойчивость - это экономическая категория, выражающая
такую систему экономических отношений, при которых предприятие
формирует платежеспособный спрос, способно при сбалансированном
привлечении кредита обеспечивать за счет собственных источников активное
инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы,
участвовать в формировании бюджета.
Финансовая устойчивость предприятия предполагает ее способность
успешно повышаться под воздействием изменений внешней и внутренней
среды [4, c.73].
На финансовую устойчивость предприятия влияют следующие факторы:
- положение предприятия на товарном рынке;
- производство и выпуск дешевой, качественной и пользующейся
спросом на рынке продукции;
21
- уровень материально-технической оснащенности производства и
применение передовых технологий;
- налаженность экономических связей с партнерами;
- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
- наличие неплатежеспособных дебиторов;
- степень риска в процессе осуществления производственной и
финансовой деятельностью и т.п.
Таким образом, финансовая устойчивость предприятия предопределяется
влиянием совокупности внутренних и внешних факторов.
Внешние факторы не зависят от предприятия, в силу чего оно не может
оказывать воздействие на них и должно к ним приспосабливаться.
Внутренние факторы являются зависимыми и, поэтому предприятия
посредством влияния на эти факторы может корректировать свою финансовую
устойчивость.
Первую группу факторов образуют организационно-управленческие,
определяющие основные направления, цели и стратегию развития предприятия.
Организационная структура определяется целями предприятия и должна
обеспечивать непрерывность производственного процесса, влиять на характер
структуры управления, эффективность которой зависит от постоянного ее
совершенствования в зависимости от влияния внешних и внутренних факторов.
Финансовая устойчивость предприятия также во многом определяется уровнем
и качеством менеджмента, требующими постоянного совершенствования, что
должно быть направлено на обеспечение координации, взаимосвязанности и
интегрирования всех функций управления в единое целое. Немаловажную роль
в обеспечении финансовой устойчивости предприятия играет формирование
высокой культуры предприятия и его репутация. Культура предприятия
отражает его нравы, обычаи, поощряет определенные нормы поведения
персонала и привлекает подходящих работников. Репутация предприятия,
формируемая его партнерами, сотрудниками, общественным мнением
побуждает клиента пользоваться услугами именно данного предприятия.
22
Вторая группа внутренних факторов представлена производственными
факторами, куда входят: объем, ассортимент, структура, качество продукции;
себестоимость, обеспеченность основными оборотными средствами и уровень
их использования; наличие и степень развития инфраструктуры; экология
производства. Рост объема производства продукции, улучшение ее качества,
изменение структуры продукции оказывают непосредственное влияние на
результативность работы предприятия, увеличение спроса на нее и повышение
цен, результатом чего становится рост прибыли предприятия и, следовательно,
повышение его финансовой устойчивости. Особое внимание предприятиям
следует уделять определению оптимального размера необходимых оборотных
средств, т.к. данный показатель непосредственно влияет на конечные
результаты их деятельности. В процессе удовлетворения потребности
предприятия в необходимых оборотных средствах надо обращать внимание на
качество поставляемых оборотных средств, их ассортимент, ритмичность
поставок.
Финансово-экономические факторы образуют третью группу факторов,
направленных на повышение финансовой устойчивости предприятия, что
возможно по следующим направлениям: постоянный финансовый анализ
деятельности предприятия; повышение его платежеспособности; оптимизация
структуры имущества и источников его формирования; оптимизация
соотношения собственных и заемных средств; повышение прибыльности и
рентабельности.
Аспект влияния совокупности факторов применим и к
платежеспособности, как важнейшей составляющей финансовой устойчивости
предприятия. Платежеспособность есть результирующее состояние финансов
предприятия, определяемое качеством его финансовых потоков. Она
подвержена влияниям, которые генерируются как самим хозяйствующим
субъектом, так и возникающим извне.
Группу внешних факторов, влияющих на платежеспособность
предприятия, составляют: импортоориентированность спроса, слабость
23
правового режима, инфляция издержек, противоречивая государственная
финансовая политика, чрезмерная налоговая нагрузка, бюджетное
недофинансирование, государственное или муниципальное участие в капитале
предприятия [8,c.83].
К внутренним факторам, оказывающим дестабилизирующее воздействие
на финансы предприятия, относят: дисбаланс функционально-управленческой
конфигурации, не конкурентоспособность продукции, неинтенсивный
маркетинг, нерентабельность бизнеса, износ основных средств, неоптимальные
долги и запасы, раздробленность уставного капитала.
Таким образом, можно сделать вывод, что влияние всех перечисленных
выше факторов может ослаблять финансовую устойчивость предприятия и
понижать его платежеспособность, особенно, если влияние внутренних
дополняется взаимодействием с внешними и наоборот. Однако данная
взаимосвязь факторов может оказывать и благотворное влияние на финансовое
состояние организации, в т.ч. и на ее финансовую устойчивость и
платежеспособность, в силу возможного регулирования факторов самим
предприятием. Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость
по видам. Так, применительно к предприятию она может быть:
1. внутренняя, внешняя и «унаследованная» устойчивость;
2. общая (ценовая), финансовая.
Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние
предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его
функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного
реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.
Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью
экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она
достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в
масштабах всей страны.
24
“Унаследованная” устойчивость является результатом наличия
определенного запаса прочности предприятия, защищающего его от
случайностей и резких изменений внешних факторов.
Различают также статическую и динамическую устойчивость. Первую
отождествляют с покоем, пассивностью, вторую - со стабильным развитием
предприятия. Но высшей формой устойчивости является устойчивость-
сопротивление. Это состояние равновесия предприятия, которое сохраняется,
не смотря на влияние внешних и внутренних факторов, выводящих его из этого
состояния.
Общая (ценовая) устойчивость предприятия в условиях рынка требует,
прежде всего, стабильного получения выручки, причем достаточной по своим
размерам, чтобы расплатиться с государством, поставщиками, кредиторами,
работниками. Одновременно для развития предприятия необходимо, чтобы
после совершения всех расчетов и выполнения всех обязательств у него
оставалась прибыль, позволяющая развивать производство, модернизировать
его материально-техническую базу, улучшить социальный климат предприятия.
Другими словами, общая устойчивость предприятия предполагает, прежде
всего, такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное
превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).
Выводы
Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения
доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными
средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует
бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому
финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-
хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей
устойчивости предприятия
25
Финансовая устойчивость характеризуется состоянием и структурой
активов организации, их обеспеченностью источниками. Она является
основным критерием надежности организации как коммерческого партнера.
Изучение финансовой устойчивости позволяет оценить возможности
организации обеспечивать бесперебойный процесс финансово-хозяйственной
деятельности и степень покрытия средств, вложенных в активы собственными
источниками [12, с. 18].