26
ГЛАВА 2 АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТЬЮ ГОСУДАРСТВЕННОЙ КОРПОРАЦИИ ПО
АТОМНОЙ ЭНЕРГИИ «РОСАТОМ»
2.1 Организационно – экономическая характеристика предприятия
Росатом (полное название - Государственная корпорация по атомной
энергии «Росатом») – российская госкорпорация, один из глобальных
технологических лидеров. Входит в число крупнейших компаний Российской
Федерации и крупнейших налогоплательщиков страны. Объединяет активы в
области атомной энергетики, проектирования и сооружения АЭС,
энергетического машиностроения. Госкорпорация «Росатом» является
крупнейшей в России генерирующей компанией, которая обеспечила по итогам
2017 года 202,868 млрд кВт.ч электроэнергии (или 18,9% от общей выработки в
стране). Росатом занимает 1 место в мире по величине портфеля зарубежных
проектов (33 энергоблока в 12 странах); 2 место в мире по запасам урана и 4
место по объему его добычи. Госкорпорация обеспечивает 17% рынка ядерного
топлива. В сферу деятельности Росатома входит также выпуск оборудования и
изотопной продукции для нужд ядерной медицины, проведение научных
исследований, материаловедение, суперкомпьютеры и программное
обеспечение, производство различной ядерной и неядерной инновационной
продукции. Стратегия Росатома заключается в развитии проектов генерации
чистой энергии, включая ветроэнергетику. Росатом объединяет свыше 300
предприятий и организаций, включая единственный в мире атомный
ледокольный флот. На госкорпорацию возложены задачи проведения единой
государственной политики в сфере ядерной энергетики, а также выполнения
международных обязательств Российской Федерации в области мирного
использования атомной энергии.
«Росатом» является некоммерческой организацией, при этом в её задачи
входит как развитие атомной энергетики и предприятий ядерного топливного
27
цикла, так и выполнение функций, возложенных на неё государством, —
обеспечение национальной безопасности (ядерное сдерживание), ядерной и
радиационной безопасности, а так же развитие прикладной и фундаментальной
науки. Кроме того, госкорпорация уполномочена от имени государства
выполнять международные обязательства России в области использования
атомной энергии и режима нераспространения ядерных материалов.
По данным на начало 2018 года в состав «Росатома» входило более 360
организаций различных организационно-правовых форм [19]. Большинство из
них относятся к предприятиям ядерного энергетического комплекса, в состав
которого входят организации атомной энергетики, машиностроения и ядерного
топливного цикла, в том числе предприятия по разведке и добыче природного
урана, конверсии и обогащению урана, производству ядерного топлива,
электроэнергии и оборудования, разработке новых технологий ядерного
топлива и газоцентрифужной технологической платформы. Гражданские
активы российской атомной отрасли сконцентрированы в рамках
принадлежащего «Росатому» холдинга «Атомэнергопром», объединяющего
более семидесяти предприятий [19].
Компании ядерного энергетического комплекса «Росатома»
интегрированы в рамках отдельных дивизионов: горнорудного, топливного,
дивизиона «Сбыт и трейдинг», машиностроительного и электроэнергетического
дивизионов, дивизиона зарубежного строительства и дивизиона строительства
в России. В функции горнорудного дивизиона входят разведка, добыча и
переработка урана.
Управляющая компания «Концерн Росэнергоатом» является оператором
российских атомных электростанций и представляет электроэнергетический
дивизион госкорпорации «Росатом». По данным на июль 2018 года в России
действовало десять атомных электростанций (35 энергоблоков) суммарной
мощностью 27,9 ГВт, вырабатывавших около 18% всего производимого
электричества в России.
28
С октября 2014 года на базе НИАЭП—АСЭ «Росатом» формирует
единый инжиниринговый дивизион, в состав которого не войдёт только
проектный институт «Атомпроект». По мнению источника газеты
«Коммерсантъ», подобная стратегия направлена на ликвидацию внутренней
конкуренции, намеренно созданной раннее. Эта мера может быть эффективной
с экономической точки зрения ввиду большого количества внутрироссийских и
зарубежных заказов [19].
«Росатом» является одним из мировых лидеров по количеству
одновременно сооружаемых энергоблоков. Кроме строительства новых
энергоблоков для уже существующих станций (4-й энергоблок Белоярской и 4-
й Ростовской АЭС), госкорпорация ведёт строительство пяти новых станций в
России и трёх за рубежом [19]. Заявляется также о планах строительства
Центральной АЭС в Буйском районе Костромской области. Сооружение
станции началось ещё в 1979 году, но в 1990 было остановлено. В 2008 году
«Росатом» принял решение о возобновлении проекта — станцию с двумя
энергоблоками с реакторами ВВЭР-1200 планируется построить к 2030 году
[19]. Более того, согласно утверждённой в ноябре 2013 года схеме
территориального планирования России в области энергетики, до 2030 года
планируется построить ещё три новые станции:
Южноуральскую около Озёрска Челябинской области (два энергоблока с
реакторами типа БН-1200) и Татарскую около посёлка Камские Поляны (два
энергоблока с реакторами типа ВВЭР-1200), а также полностью заменить
мощности Северской АЭС в Томской области (два энергоблока с реакторами
типа ВВЭР-1200) взамен полностью остановленной в 2008 году Сибирской
АЭС [19]. По оценке аналитиков журнала «Атомный эксперт», в период с 2014
по 2030 год в России планируется ввести в эксплуатацию 30 энергоблоков
суммарной мощностью 35,5 ГВт (при этом вывести за этот же период
предполагается 17 энергоблоков общей мощностью 13 ГВт) [19].
31
Оборотные активы Собственный капитал – Внеоборотные активы
Одним из показателей финансовой устойчивости является излишек или
недостаток источников средств для формирования запасов и затрат.
Он определяется в виде разницы величины источников средств и
величины запасов и затрат.
Общая величина запасов и затрат (ЗЗ) определяется:
ЗЗ = запасы (стр. 210) + НДС (стр. 220). (15)
Для характеристики источников формирования запасов и затрат
используются несколько показателей, которые отражают различные виды
источников.
1. Наличие собственных оборотных средств.
Н
1
= собственный капитал (стр. 490) – внеоборотные активы (стр.190). (16)
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников.
Н
2
= Н
1
+ долгосрочные пассивы (стр. 590). (17)
3. Общая величина источников формирования запасов и затрат.
Н
3
= Н
2
+ заемные средства. (стр. 610). (18)
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат
соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками
формирования.
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств.
Ф
1
= Н
1
– ЗЗ, (19)
где Н
1
- собственные оборотные средства;
ЗЗ – величина запасов и затрат
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных или долгосрочных
заемных источников формирования запасов и затрат.
Ф
2
= Н
2
– ЗЗ, (20)
где Н
2
- собственные и долгосрочные заемные источники;
ЗЗ – величина запасов и затрат
3. Излишек (+) или недостаток (-)общей величины источников
формирования запасов и затрат.
32
Ф
3
= Н
3
– ЗЗ, (21)
Н
3
- величина источников формирования запасов и затрат;
ЗЗ – величина запасов и затрат
Исходя из этих показателей, можно определить трехкомпонентный
показатель типа финансовой устойчивости:
00
0,1
)(
Фесли
Фесли
ФS
(22)
В зависимости от этого показателя можно выделить 4 типа финансовой
ситуации:
1. Абсолютная финансовая устойчивость.
Ф
1
0; Ф
2
0; Ф
3
0.
S (1; 1; 1).
2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая
гарантирует платежеспособность.
Ф
1
< 0; Ф
2
0; Ф
3
0.
S (0; 1; 1).
3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением
платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность ее
восстановления за счет пополнения источников собственных средств, уменьшая
дебиторскую задолженность.
Ф
1
< 0; Ф2 < 0; Ф
3
0.
S (0; 0; 1).
4. Критическое финансовое состояние, при котором предприятие
находится на грани банкротства.
Ф
1
< 0; Ф
2
< 0; Ф
3
< 0.
S (0; 0; 0).
Полученные расчеты сведены в таблицу (Приложение 4)
Расчёты, проведённые в таблице (Приложение 4), показывают, что в
течение 2015 г. - 2017 г. для ГК «Росатом» была характерна абсолютная
33
финансовая неустойчивость. Проведённые расчёты показали, что в течение
всего анализируемого периода для предприятия были характерны:
недостаток собственных оборотных средств;
недостаток собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат;
недостаток общей величины источников формирования запасов и затрат.
В 2017 году внеоборотные активы финансировались частично
преимущественно за счёт заёмного капитала, то есть у предприятия не было
собственных оборотных средств. В 2016-2017 гг. ситуация несколько
улучшилась, однако, судя по показателям финансовой устойчивости,
предприятие находится на грани банкротства.
Анализ финансовой устойчивости на ту или иную дату позволяет
ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми
ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы
состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и
отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная
финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности
предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а
избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия
излишними запасами и резервами.
Таблица 4
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ГК «Росатом»
Показатель
Норма
2015
2016
2017
Коэффициент соотношения заемных и
собственных средств или коэффициент
капитализации.
<=1
5,02
7,98
5,64
Коэффициент обеспеченности собственными
средствами.
<=1
-0,04
0,01
0,06
Коэффициент финансовой независимости
(автономии)
>=0.5
0,17
0,11
0,15
Коэффициент финансирования
>=1
0,20
0,13
0,18
34
Коэффициент финансовой устойчивости
0.8-0.9
0,17
0,09
-0,08
Коэффициент концентрации привлеченного
капитала
<0.5
0,83
0,89
0,85
Коэффициент финансовой независимости в
части формирования запасов и затрат.
>=0.5
-0,08
0,01
0,10
Проведём анализ коэффициентов финансовой устойчивости ГК
«Росатом».
В результате проведённых расчётов в таблице 4 можно сделать
следующие выводы:
Коэффициент задолженности (соотношение заемных и собственных
средств) значительно отклоняется от нормативного значения (<1) , однако на
конец периода значение показателя снизилось. Такая тенденция
свидетельствует об ослаблении зависимости ГК «Росатом» от привлеченного
капитала.
Коэффициент концентрации привлеченного капитала не соответствует
нормативному уровню на протяжении 2015-2017 гг. Доля заёмных средств
превышает максимально допустимый уровень и составляет по данным на
01.01.2017 г. 85%.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами ГК «Росатом»
не удовлетворяет нормативным требованиям.
Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации
собственного капитала) ниже нормативного значения 0,6, и соответственно
указывает на то, что не все обязательства предприятия могут быть покрыты
собственными средствами.
Коэффициент финансирования является коэффициентом, обратным
коэффициенту задолженности, и показывает, что по состоянию на 01.01.2016
собственный капитал составлял лишь 18% от заёмного, в то время финансовая
устойчивость организации требует относительного равенства собственного и
заёмного капиталов.
35
Коэффициент финансовой устойчивости не соответствует норме. Лишь
9% активов финансируется за счет устойчивых источников средств по
состоянию на 01.01.2015 г., на конец 2015 года данный коэффициент принял
отрицательное значение, что обусловлено превышением суммы долгосрочных
обязательств над суммой собственного капитала. Такое значение коэффициента
делает ГК «Росатом» на данную отчётную дату абсолютно финансово
неустойчивой.
Коэффициент обеспеченности запасов не соответствует норме, однако
значение коэффициента на 01.01.2016 г. намного выше показателей
предшествующих лет, что указывает на положительную динамику.
Вывод: организация ГК «Росатом» является финансово неустойчивой,
однако в последнее время большая часть показателей показала положительную
динамику, что указывает на положительное развитие организации в
финансовом плане. В то же время значение и динамика коэффициента
финансовой устойчивости свидетельствуют об отрицательной динамике
финансовой устойчивости ГК «Росатом».
2.3 Оценка финансового состояния предприятия
Рассмотрим основные финансовые показатели Корпорации за 2016-2017
г.г. при помощи таблиц (Приложение 4).
Согласно этих таблиц имеем более быстрый рост чистой прибыли (на
17,5%), чем рост выручки от реализации (на 8,7%) при одновременном
снижении себестоимости продукции на 1,4% за счет снижения прочих затрат в
2017 г. на 22,8%.
Рассчитаем показатели рентабельности для ГК при помощи таблицы 5.
37
приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных
единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов:
Коа = Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая
стоимость активов (23)
Для 2016 г. Коа = 458200/(1250623+1380826)/2 = 0,34
Для 2017 г. Коа = 498001/(1380826+1497069)/2 = 0,35
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств характеризует
отношение выручки (валового дохода) от реализации продукции, без учета
налога на добавленную стоимость и акцизного сбора к сумме оборотных
средств предприятия. Уменьшение этого коэффициента свидетельствует о
замедлении оборота оборотных средств.
Для 2016 г. Кооб = 458200/553355 = 0,82
Для 2017 г. Кооб = 498001/526834 = 0,95
В процессе хозяйственной деятельности предприятие дает товарный
кредит для потребителей своей продукции, то есть существует разрыв во
времени между продажей товара и поступлением оплаты за него, в результате
чего возникает дебиторская задолженность. Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности показывает, сколько раз за год обернулись
средства, вложенные в расчеты. Он определяется по формуле:
Кодз = Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая сумма
дебиторской задолженности (24)
Для 2016 г. Кодз = 458200/(205620+208910)/2 = 2,21
Для 2017 г. Кодз = 498001/(208910+206804)/2 =2,39
Как правило, чем выше этот показатель, тем лучше, потому что
предприятие скорее получает оплату по счетам. С другой стороны,
предоставление покупателям товарного кредита является одним из
инструментов стимулирования сбыта, поэтому важно найти оптимальную
продолжительность кредитного периода.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности -
показывает расширение или снижение коммерческого кредита,
38
предоставленного предприятию. Рост коэффициента означает увеличение
скорости оплаты задолженности предприятия, снижение - рост покупок в
кредит. Формула расчета коэффициента оборачиваемости кредиторской
задолженности имеет вид:
Кокз = Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая сумма
кредиторской задолженности (25)
Для 2016 г. Кокз = 458200/(98099+113507)/2 = 4,33
Для 2017 г. Кокз = 498001/(113507+127324)/2 = 4,14
Коэффициент оборачиваемости материальных запасов - отражает число
оборотов товарно-материальных запасов предприятия за анализируемый
период. Снижение данного показателя свидетельствует об относительном
увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о
снижении спроса на готовую продукцию. В целом, чем выше показатель
оборачиваемости материальных запасов, тем меньше средств завязано в этой
наименее ликвидной статье оборотных активов, тем более ликвидную
структуру имеют оборотные активы и тем устойчивее финансовое положение
предприятия. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов
определяется по формуле:
Комз = Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая
стоимость запасов (26)
Для 2016 г. Комз = 458200/(134088+154846)/2 = 3,17
Для 2017 г. Комз = 498001/(154846+175158)/2 = 3,02
Коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача)
рассчитывается как отношение чистой выручки от реализации продукции
(работ, услуг) к среднегодовой стоимости основных средств. Он показывает
эффективность использования основных средств предприятия.
Для 2016 г. Коос = 458200/(750888+827471)/2 = 0,58
Для 2017 г. Коос = 498001/(827471+970235)/2 = 0,55
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала рассчитывается
как отношение чистой выручки от реализации продукции (работ, услуг) к