66
Исходя из результатов исследования данной факторной модели, все
факторы могут являться резервами роста рентабельности собственного
капитала.
На основе результатов анализа четырехфакторной модели
исследования рентабельности активов ООО «Вега», необходимо разработать
предложения по предотвращению влияния негативных тенденций в будущем
и наиболее полному использованию выявленных резервов. Полученные
результаты свидетельствуют о наличии неиспользованных возможностей,
которые компании должны выявлять и учитывать в дальнейшем, обеспечивая
таким образом дополнительное увеличение прибыли за счет роста
рентабельности продаж, например, за счет снижения операционных
издержек, и дальнейшего ускорения оборачиваемости активов за счет
оптимизации их структуры, повышения эффективности использования всех
ресурсов, укрепления финансовой устойчивости и платежеспособности.
3.3 Резервы роста прибыли и рентабельности в организации
На основе проведенного анализа финансовых результатов ООО «Вега»,
мы видим, что в 2017 г. дебиторская задолженность увеличилась на 128%,
что повлекло за собой увеличение активов предприятия. Удельный вес
дебиторской задолженности в общей величине оборотных активов составляет
90,7%, а в общей величине активов – 84%. Самый высокий уровень
дебиторской задолженности в ООО «Вега» отмечается в 2017 г. – 2358059
тыс. руб.
Такое увеличение дебиторской задолженности требует оптимизации
управления дебиторской задолженностью. К тому же в 2017 году по-
прежнему наблюдается дефицит собственных оборотных средств.
Следовательно, наблюдается недостаток источников финансирования.
Значительная сумма средств иммобилизована в дебиторскую задолженность,
заемные средства направлены на финансирование внеоборотных активов и
67
дебиторской задолженности. Подобная тенденция заставляет искать пути
ускорения инкассации дебиторской задолженности и новых способов
обеспечения исполнения обязательств.
Дебиторы, на долю которых приходится не менее 10% от общей суммы
дебиторской задолженности в 2017 г.:
- ООО «Разгуляй-Маркет» – 1175077,1 тыс. руб.;
- ООО «Разгуляй-Кубань» – 763950,4 и 240000 тыс. руб.
Решить эти проблемы может помочь внедрение и использование
факторинга как финансового инструмента и комплекса финансовых услуг.
По данным факторинга, поставщик товаров переуступает требования по
товарным операциям факторинговой компании для того, чтобы сразу
получить большую часть платежа, гарантировать полное погашение
задолженности, снизить затраты на ведение счетов. Поставив товар, продавец
немедленно получает от факторинговой компании от 70 до 90% суммы
фактуры, причем все расходы на выставление счетов и получению средств от
покупателя берет на себя факторинговая компания.
Наименьшую плату за факторинг с регрессом и без регресса предлагает
ЗАО «Национальная Факторинговая Компания», поэтому будет
целесообразно заключить с ней договор факторинга.
ООО «Вега» по условиям договора с ЗАО «НФК» получает сумму
фактуры – 75% от размера продаваемой дебиторской задолженности, т.е. 1
768 545 тыс. руб. Займ необходимо выплатить полностью 30 июня 2019 года.
Данные средства компания может направить на погашение части
долгосрочного займа.
Общая сумма задолженности заказчиков предприятию составляет
2358059 тыс. руб. Банк по факторинговому соглашению предоставляет 75%
от суммы долга. Если задолженность можно будет взыскать с заказчика через
90 дней, то при комиссионном вознаграждении в 3% и процентной ставке за
кредит в 20% расходы по факторинговой операции составят: 424450,62 тыс.
руб.
68
Без использования факторинга компания будет вынуждена привлекать
кредит для обеспечения крупной дебиторской задолженности –
своевременной выплаты заработной платы сотрудникам и
административного управления повышенной дебиторской задолженностью.
Большие затраты на факторинг окупаются за счет получения гораздо
большего дохода от использования факторинга. Учитывая сильную
зависимость ООО «Вега» от кредиторов и политику компании,
направленную на расширение географии своей деятельности, клиентской
базы и доходов за счет увеличения коммерческого кредитования клиентов,
становится оправданным и целесообразным использование факторинга в
управлении дебиторской задолженностью.
Величина прибыли предприятия является управляемым параметром.
Управлять прибылью необходимо на всех стадиях производственно-
коммерческого цикла, начиная от закупок сырья и материалов и заканчивая
сбытом продукции. Эффективность управления прибылью возрастает в
направлении, обратном движению производственно-технологического
процесса.
На изменение прибыли повлияли следующие факторы: себестоимость,
ассортимент производимой продукции, объем реализации, коммерческие
расходы и прочие расходы.
Для увеличения положительного результата в исследуемых компаниях
предлагается разработать мероприятия по выявленным резервам роста
прибыли, обеспечивающие следующие направления:
– основными источниками увеличения суммы прибыли является
увеличение объема реализации, снижение их себестоимости, повышение
качества продукции, реализация ее на более выгодных рынках сбыта;
– улучшать качество производимой продукции, что приведет к
конкурентоспособности и заинтересованности выбора данного предприятия
потребителями;
69
– увеличение объема производства продукции за счет более полного
использования производственных мощностей предприятия;
– сокращение затрат на производство за счет повышения уровня
производительности труда, экономичного использования сырья, материалов,
электроэнергии;
– сокращение не производственных расходов.
Выполнение этих предложений значительно повысит получаемую
прибыль в компаниях и как следствие повысится рентабельность.
Существенным резервом роста прибыли является улучшение качества
товарной продукции.
Анализ деятельности предприятия показывает, что производящие и
реализующие крупу более высокого качества, имеют возможность за счет
более высоких цен реализации покрывать не только издержки производства,
но и направлять оставшуюся часть доходов на расширенное
воспроизводство.
Повышение качества производимой крупы способствует получению
дополнительной прибыли и положительно сказывается на доходности
производства.
Предприятие может в перспективе придерживаться стратегии,
направленной на рост объемов выпуска и реализации продукции, однако
необходимо при этом сохранить достигнутый уровень затрат на
производство.
Для целей анализа финансовых результатов предприятия, ее
рентабельности и планирования хозяйственно-экономической деятельности в
практике широко применяется корреляционно-регрессионный анализ.
Корреляционно-регрессионный анализ является классическим методом
стохастического моделирования хозяйственной деятельности. Он изучает
взаимосвязи показателей хозяйственной деятельности, когда зависимость
между ними не является строго функциональной и искажена влиянием
посторонних, случайных факторов.
70
Проведем корреляционно-регрессионного анализ взаимосвязи выручки
и величины оборотных средств ООО «Вега».
Исходные данные для анализа представлены в следующей таблице 23.
Таблица 23
Данные о выручке и величине оборотных средств ООО «Вега»
Период
Выручка, млн руб. (X)
Оборотные средства, млн руб. (Y)
2012
1587
1098
2013
1747
2231
2014
1292
2121
2015
946
2343
2016
1304
2262
2017
1239
2541
С помощью табличного процессора Microsoft Excel построим график
зависимости результативного признака Y от фактора X (рис. 1).
Рисунок 1 – График зависимости величины оборотных средств от
суммы выручки
Далее были построены линии тренда – графическое представление
направления изменения ряда данных. Было исследовано пять видов функций,
характеризующих зависимость величины Y от величины X:
экспоненциальная, линейная, логарифмическая, полиномиальная и
степенная.
В результате анализа индексов детерминации каждой функции было
установлено, что наилучшим образом тенденцию зависимости величины
оборотных средств от суммы выручки описывает полиноминальная функция,
т.к. в данном случае индекс детерминации наибольший – 0,934, т.е. 93,4%
исходных данных подчиняются выбранной тенденции.
0
1000
2000
3000
1587 1747 1292 946 1304 1239
Сумма оборотных средств,
млн руб.
Сумма выручки, млн руб.
Зависимость величины оборотных средств от
суммы выручки
71
Полиномиальную зависимость Y от X характеризует парабола, в
данном случае, парабола второго порядка, уравнение которой имеет
следующий вид:
С помощью Microsoft Excel были рассчитаны параметры уравнения
регрессии. Следовательно, уравнение параболы имеет следующий вид:
Подставив в данное уравнение соответствующие значения X, получим
выровненные значения величины оборотных средств в зависимости от суммы
выручки (Yx). Результаты представлены в таблице 24.
Таблица 24
Выравненные значения результативного признака Y
n
X, млн руб.
Y, млн руб.
Y
x
, тыс. руб.
2012
1587
1098
1885
2013
1747
2231
1802
2014
1292
2121
2115
2015
946
2343
2511
2016
1304
2262
2103
2017
1239
2541
2166
Для измерения тесноты связи между коэффициентом и эффективным
показателем в нелинейной зависимости вычисляется корреляция.
Коэффициент корреляции может быть от 0 до 1. Чем ближе его значение к
единице, тем теснее взаимосвязь между изучаемыми явлениями.
Полученное значение коэффициента корреляции составляет 0,95. Это
означает, что связь между фактором и производительностью является
сильной, и когда доход изменяется на 1%, оборотный капитал компании
изменится на 0,95%. Такой уровень корреляционного отношения позволяет
сделать вывод о том, что с помощью методов регрессионного анализа можно
и целесообразно сделать прогноз и планирование оборотных средств.
Рассчитаем прогнозные значения финансовых результатов на 2018 и
2019 гг. (табл. 25)
72
Таблица 25
Прогнозные показатели о финансовых результатах ООО «Вега»
за 2017-2019 гг., тыс. руб
Наименование показателя
За 2017
год
За 2018
год
За 2019
год
Выручка
1239701
1646925
2682840
Себестоимость продаж
1115030
1420954
2392178
Валовая прибыль (убыток)
124671
225971
290662
Коммерческие расходы
30691
35596
31401
Управленческие расходы
18410
20740
26076
Прибыль (убыток) от продаж
75570
169635
233185
Прибыль (убыток) до налогообложения
26721
25440
-605402
Чистая прибыль (убыток)
20999
19636
-645501
Из анализа бизнес-планов выявили, что предприятие планирует каждый
год увеличивать выручку по сравнению с предыдущим годом. Тогда в 2018 и
2019 гг. сумма выручки будет составлять: 1646,9 млн руб. и 2682,8 млн руб.
Подставив рассчитанные значения в уравнение регрессии, получим
прогнозные значения величины оборотных средств:
2018 г.:
2019 г.:
Следовательно, построив регрессионную модель зависимости
величины оборотных средств ООО «Вега» от суммы выручки и рассчитав по
ней прогнозные значения оборотных средств, мы установили, что при
увеличении выручки по итогам двух планируемых лет сумма оборотных
средств составит 1850,23 млн руб. и 1899,88 млн руб. в 2018 и 2019 гг.
соответственно. Данный анализ подтвердил результаты предыдущих
исследований. В компании оборотные средства занимают очень большую
долю активов. Причиной этого служит рост обязательств дебиторов
(задолженность).
Рассчитаем прогнозное значение рентабельности собственного
капитала на 2018 г. на предприятии по модели Дюпона и проведем
факторный анализ рентабельности. Все прогнозные значения показателей
рассчитаны на основе анализа бизнес-плана на 2018 г.
73
Исходные данные для анализа и результаты расчетов обобщим в
таблицах 26 и 27.
Таблица 26
Исходные данные для факторного анализа рентабельности
собственного капитала
Показатели
2017 г.
Значения на 2018
г. (по модели)
Отклонение
(+;-)
Темп роста,
%
Рентабельность
продаж
0,017
0,02
+0,003
117,6
Оборачиваемость
активов
0,442
0,569
+0,127
128,7
Финансовый рычаг
3,704
3,088
-0,616
83,3
Рентабельность
собственного
капитала
0,0277
0,035
+0,007
126,3
Таблица 27
Влияния факторов на рентабельность собственного капитала ООО
«Вега» за 2018 г.
Факторы
Влияние факторов
Рентабельность продаж
+0,005
Оборачиваемость активов
+0,009
Финансовый рычаг
-0,007
Общее влияние
+0,007
Как видно из данных, рост рентабельности собственного капитала на
0,02 единиц произошло в результате влияния всех факторов. Увеличение
рентабельности продаж привело к увеличению рентабельности собственного
капитала на 0,005 ед. Ускорение оборачиваемости активов на 0,127 оборота
вызвало увеличение рентабельности собственного капитала на 0,007
единицы, а снижение коэффициента финансовой зависимости-снижение
рентабельности собственного капитала на 0,007 единицы.
Следовательно, с использованием корреляционно-регрессионного
анализа, мы выявили, что при увеличении выручки произойдет снижение
оборотных средств при рациональном их использовании, которое повлияет
на увеличение рентабельности собственного капитала.
На основе факторного анализа финансовых результатов ООО «Вега»
было рекомендовано внедрение и использование факторинга, как
74
финансового инструмента и комплекса финансовых услуг. С его
применением в компании снизится дебиторская задолженность.
Сокращение дебиторской задолженности снизит оборотные активы.
Они в свою очередь снизят сумму всех активов. Следовательно, увеличится
оборачиваемость активов, которая повлияет на рентабельность собственного
капитала, что и было доказано на основе составления прогноза
рентабельности собственного капитала.
75
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Финансовый результат предприятия показывает полезности ее
деятельности. Высокие значения способствуют росту инвестиционной
привлекательности и деловой активности.
Актуальность выбранной темы заключается в том, что финансовые
результаты деятельности предприятия в итоге характеризуются показателями
прибыли (убытка). Без получения прибыли компания не может развиваться в
рыночной экономике, поэтому задача улучшения финансового результата
является жизненно важной для хозяйствующего субъекта. Анализ
финансовых результатов деятельности предприятия выявляет факторы,
влияющие на прибыль компании и является базой для разработки
мероприятий по их устранению, а также выявлению резервов роста прибыли.
Использование различных методик анализа финансовых результатов
деятельности предприятия агропромышленного комплекса должно
полагаться не только на количественные расчеты, необходимо так же
исследовать особенности компании, вид ее деятельности и положение в
отрасли.
Анализ финансовых результатов проводился на предприятии
агропромышленного холдинга «Группа «Разгуляй»: ООО «Вега».
По итогам изучения организационно-производственной
характеристики предприятия были сделаны следующие выводы.
За исследуемый период 2013-2017 гг. в компании произошел спад
производства, в первую очередь это касается выпуска крупы рисовой, да и
услуг за этот год организация оказывала тоже меньше. Другая же причина
связана с сокращением посевных площадей, неблагоприятные погодные
условия.
Анализ финансового состояния предприятия показал, что за
исследуемый период 2013-2017 гг. ООО «Вега» обладает
платежеспособностью. Ситуация с финансовым состоянием не является