15
пакета обыкновенных акций в принципе обеспокоен как рентабельностью
нынешней, так и будущей, а в равной степени и ее стабильностью. В результате
инвестор концентрируется на анализе рентабельности вообще.
Финансовая отчетность.
Однако до сих пор финансовое состояние практически неуправляемо, так
как оно фиксируется по фактическим данным бухгалтерской отчетности.
Множество предприятий не имеют возможности принимать оперативные
решения по стабилизации финансового состояния. В силу чего предприятия
многих отраслей народного хозяйства находятся в кризисной ситуации. При
этом внеоборотные активы (основные средства, незавершенное строительство и
др.) в легкой промышленности превышают все собственные средства.
Основной инструмент финансового анализа — аналитические коэффициенты,
которые могут быть рассчитаны по данным бухгалтерской отчетности и
оказываются полезными для принятия хозяйственных решений. Финансовое
состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих
состояние капитала в процессе его кругооборота, и способность субъекта
хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент
времени. Оно может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным.
Финансовые коэффициенты, являясь показателями хозяйственной деятельности
предприятия и степени его финансовой устойчивости, численно выражают риск
неблагоприятного развития финансовой ситуации на предприятии.
Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать
свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные
потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных
обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии.
Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет
преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении
инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе
квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с
16
государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в
бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату рабочим и служащим,
дивиденды акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату
процентов по ним. Любая деятельность прямо влияет на структуру
бухгалтерского баланса, так как он рассчитывается на основе оборотов, т.е. на
основе отражения процессов (хотя обороты в сальдовом бухгалтерском балансе
(форма № 1) не показываются, но именно через них определяются остатки на
конец года). Следовательно, его сбалансированность не является произвольной.
Если какие-то соотношения в балансе не устраивают аналитика или
руководителя предприятия, изменить их можно будет только в следующем
году, не допуская (или, наоборот, усиливая) те или иные хозяйственные
операции (и отражающие их обороты), которые влияют на данные
соотношения. В связи с этим очень важно понимать влияние финансовых
рисков на формирование статей баланса, количественно оценивать и управлять
ими. Минимизируя финансовые риски, мы можем влиять на состояние статей
баланса и, таким образом, управлять финансовым состоянием предприятия. Для
примера рассмотрим влияние изменения себестоимости на финансовое
состояние предприятия. Показатель полной себестоимости продукции является
основой для оценки эффективности деятельности предприятия. Данный
показатель отражает все стороны хозяйственной деятельности и аккумулирует
результаты использования всех производственных ресурсов. От его уровня
зависят финансовые результаты деятельности предприятий, темпы
расширенного воспроизводства, финансовое состояние субъектов
хозяйствования. Предприятие в состоянии изменить величину себестоимости.
Изменение отразится в балансе предприятия в части его текущих активов, что
явится причиной «возмущения» финансового состояния предприятия.
Необходимо предвидеть степень и дать экономическую оценку этому
«возмущению». При выявлении влияния изменения суммы полной
себестоимости на финансовое состояние предприятия необходимо учитывать в
17
анализе изменение тех показателей, которые включает в себя себестоимость. В
структуре оборотных активов это:
затраты в НЗП;
-материальные затраты;
-готовая продукция на складах;
-товары отгруженные;
-дебиторская задолженность (покупатели и заказчики).
Рост общей себестоимости неодинаково отразится на данных
показателях. Если поставщики сырья и материалов повысили цену на свою
продукцию, что вызвало рост себестоимости, то у предприятия увеличатся
следующие статьи, представленные в балансе по фактической себестоимости:
-затраты в НЗП;
-материальные затраты;
-готовая продукция на складах;
-товары отгруженные.
Но это может никак не отразиться на дебиторской задолженности, если
предприятие не примет решения повысить цену на свою продукцию.
Предположим, что при росте себестоимости предприятие в равной степени
увеличит цену на свою продукцию. Т.е. изменение себестоимости приведет к
такому же изменению всех вышеперечисленных статей бухгалтерского баланса.
Финансовый контроль.
Назначение финансового контроля заключается в содействии успешной
реализации финансовой политики государства, обеспечении процесса
формирования и эффективного использования финансовых ресурсов во всех
сферах и звеньях народного хозяйства. Финансовый контроль является формой
реализации контрольной функции финансов. По определению, финансовый
контроль - это совокупность действий и операций по проверке финансовых и
связанных с ними вопросов деятельности субъектов хозяйствования и
управления с применением специфических форм и методов его организации.
18
Для осуществления финансового контроля создаются особые контрольные
органы, укомплектованные высококвалифицированными специалистами. Их
права, обязанности и ответственность строго регламентированы, в том числе и
в законодательном порядке.
Объектом финансового контроля являются денежные,
распределительные процессы при формировании и использовании финансовых
ресурсов, в том числе в форме фондов денежных средств, на всех уровнях и
звеньях народного хозяйства. Непосредственным предметом
проверок выступают такие финансовые (стоимостные) показатели, как
прибыль, доходы, налог на добавленную стоимость, рентабельность,
себестоимость, издержки обращения, отчисления на различные цели и в фонды.
Эти показатели имеют синтетический характер, поэтому контроль за их
выполнением, динамикой, тенденциями охватывает все стороны
производственной, хозяйственной и коммерческой деятельности объединений,
предприятий, учреждений, а также механизм финансово-кредитных
взаимосвязей.
Сферой финансового контроля являются практически все операции,
совершаемые с использованием денег, а в некоторых случаях и без них
(бартерные сделки и т.п.). Контролю подлежат не только плохо работающие
предприятия и организации, но и имеющие нормальные результаты
деятельности. Финансовый контроль включает проверку: соблюдения
требований экономических законов, оптимальности пропорций распределения
и перераспределения стоимости валового общественного продукта и
национального дохода; составления и исполнения бюджета (бюджетный
контроль); финансового состояния и эффективного использования трудовых,
материальных и финансовых ресурсов предприятий и организаций, бюджетных
учреждений, а также налоговый контроль; другие направления. Перед
финансовым контролем стоят следующие задачи: содействие
сбалансированности между потребностью в финансовых
19
ресурсах и размерами денежных доходов и фондов народного хозяйства;
обеспечение своевременности и полноты выполнения финансовых обязательств
перед государственным бюджетом; выявление внутрипроизводственных
резервов роста финансовых ресурсов, в том числе по снижению себестоимости
и повышению рентабельности; содействие рациональному расходованию
материальных ценностей и денежных ресурсов на предприятиях, в
организациях и бюджетных учреждениях, а также правильному ведению
бухгалтерского учета и отчетности; обеспечение соблюдения законодательства
и нормативных актов, в том числе в области налогообложения предприятий,
относящихся к различным организационно-правовым формам; содействие
высокой отдаче внешнеэкономической деятельности предприятий, в том числе
по валютным операциям и др.
Финансовый контроль тесно связан с ответственностью предприятий,
организаций, учреждений, а также государственных и финансово- банковских
структур за выполнение финансовой дисциплины. Эта ответственность может
быть выражена как в административных, так и в экономических
(материальных) мерах воздействия на нарушителя финансовой дисциплины. В
зависимости от субъектов, осуществляющих финансовый контроль, различают
государственный, внутрихозяйственный и независимый (аудиторский)
финансовый контроль.
Государственный финансовый контроль реализуется через
общегосударственный и ведомственный. Общегосударственный финансовый
контроль осуществляют органы государственной власти и управления. Он
направлен на объекты, подлежащие контролю независимо от их ведомственной
подчиненности. Ведомственный финансовый контроль производят контрольно-
ревизионные отделы министерств, концернов, соответствующие управления
местных органов власти и др. Его объектом является производственная и
финансовая деятельность подведомственных предприятий, учреждений.
Внутрихозяйственный финансовый контроль осуществляется
экономическими службами предприятий, организаций и учреждений
20
(бухгалтерии, финансовые отделы и т.д.). Объектом здесь выступает
производственная и финансовая деятельность самого предприятия, а также его
структурных подразделений.
Независимый финансовый контроль осуществляют специализированные
аудиторские фирмы и службы. Контрольные и консультационные услуги
аудиторские фирмы оказывают всем предприятиям и организациям на платной
основе. Аудиторские фирмы являются независимыми организациями,
призванными способствовать повышению качества контроля, его
объективность. По формам проведения финансовый контроль делится на
предварительный, текущий и последующий. Предварительный финансовый
контроль осуществляется на стадии составления, рассмотрения и утверждения
финансовых планов предприятий, смет доходов и расходов учреждений и
организаций, проектов бюджетов, текстов договорных соглашений,
учредительских документов и т.д.
Текущий финансовый контроль проводится в процессе исполнения
финансовых планов, в ходе осуществления хозяйственно-финансовых
операций, когда проверяется соблюдение норм и нормативов расходования
товарно-материальных ценностей и денежных средств, соответствие отпуска
средств выполнению планов расходов, использованию ранее выданных
ресурсов. Предварительный финансовый контроль осуществляется после
завершения отчетного периода и финансового года в целом. Проверяется
целесообразность расходования государственных денежных средств при
исполнении бюджетов, выполнении финансовых планов предприятий и
организаций, смет бюджетных учреждений. По приемам и способам
осуществления финансового контроля различают: проверки, обследования,
анализ, ревизии.
21
1.3. Методологические основы анализа финансовых результатов
деятельности предприятия.
Для определения сущности финансового анализа как вида деятельности, с
одной стороны, и как науки, с другой, необходимо дать определение основных
составляющих его элементов. Такими элементами, по нашему мнению,
являются: финансы предприятия, структура средств предприятия, структура
имущества предприятия, финансовое состояние предприятия, цели
финансового анализа, субъекты финансового анализа, место финансового
анализа как науки, взаимодействие финансового анализа с другими видами
деятельности.
Финансы предприятий обслуживают непрерывный кругооборот средств
предприятия и источников их формирования, заключающийся в снабжении,
производстве, сбыте, получении и распределении финансовых результатов
(выручки, прибыли), привлечении и возврате заемных средств. В процессе
кругооборота происходит непрерывное изменение структуры средств
предприятия и их источников, определяемой как соотношение между
элементами имущества и элементами формирующего его капитала.
Структура средств предприятия складывается как пропорция между
стоимостными величинами основных средств и других внеоборотных активов,
запасов и затрат, денежных средств, расчетов и других оборотных активов.
Структура источников имущества предприятия - это пропорция между
стоимостными величинами источников собственных средств, долгосрочных
кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов, расчетов с кредиторами и
других краткосрочных пассивов. Каждый из перечисленных агрегатов
соответственно имеет свою структуру, определяемую более мелкими
элементами.
Под финансовым состоянием предприятия понимается способность
предприятия финансировать свою деятельность, т.е соотношение структуры
средств предприятия и структуры источников их формирования в каждый
фиксированный момент времени задает финансовое состояние предприятия,
22
определение степени финансовой устойчивости которого является одной из
наиболее важных задач финансового анализа. Операции, осуществляемые в
ходе финансово-хозяйственного кругооборота и составляющие содержание
процессов снабжения, производства, сбыта и т.д., непрерывно изменяют
финансовое состояние предприятия. Совокупности однородных хозяйственных
операций, воздействующих на финансы предприятия, образуют хозяйственные
процессы. Их влияние на динамику финансового состояния и финансовых
результатов предприятия, отражаемое в специфических системных
экономических моделях, должно быть предметом исследования финансовой
теории. Только на основе таких финансовых моделей может быть построена
объективная, адекватная сложности финансово-хозяйственного кругооборота
предприятия методика финансового анализа.
Основной целью финансового анализа является получение достаточного
количества ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих
объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его
прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с
дебиторами и кредиторами. При этом, цель анализа состоит не только в том,
чтобы установить и оценить текущее финансовое состояние предприятия, но и
в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение,
составление проекции на ближайшую или более отдаленную перспективу.
Анализ показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает
возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в
финансовом состоянии предприятия. В соответствии с этим результаты анализа
дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового
состояния предприятия в конкретный период его деятельности. Но главной
целью анализа является своевременно выявлять и устранять недостатки в
финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового
состояния предприятия и его платежеспособности.
23
Но не только временные границы определяют альтернативность целей
финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансового
анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации.
Субъект анализа. До настоящего времени наиболее широко была
распространена концепция, согласно которой аналитик - это человек,
занимающийся аналитической работой и подготавливающий аналитические
записки (отчеты, доклады, выводы, комментарии) для руководства, то есть
линейных руководителей различного ранга, обладающих правом принятия
управленческих решений. Вероятно, такой подход был оправдан в прежние
годы, поскольку линейные руководители были существенно ограничены в
проведении многовариантных расчетов временным параметром и имеющимися
в их распоряжении техническими счетными средствами. Следствие такого
положения - полная неспособность некоторого числа линейных руководителей
понять содержание основных отчетных форм, взаимосвязи между ними,
принципы формирования и экономический смысл ряда приводимых в них
показателей, возможности использования их в финансовом анализе.
Согласно современным подходам субъектами анализа выступают, как
непосредственно, так и опосредованно, заинтересованные в деятельности
предприятия пользователи информации. В различных литературных источниках
субъекты анализа разбиваются на две группы.
К первой группе относятся собственники средств предприятия,
заимодавцы (банки и др.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые
органы, персонал предприятия и руководство. Каждый субъект анализа изучает
информацию исходя из своих интересов. Так, собственникам необходимо
определить увеличение или уменьшение доли собственного капитала и оценить
эффективность использования ресурсов администрацией предприятия;
кредиторам и поставщикам целесообразность продления кредита, условия
кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и
кредиторам выгодность помещения в предприятие своих капиталов и т.д.
Следует отметить, что только руководство (администрация) предприятия может
24
углубить анализ отчетности, используя данные производственного учета в
рамках управленческого анализа, проводимого для целей управления.
Вторая группа - это субъекты анализа, которые хотя непосредственно и
не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору
защищать интересы первой группы пользователей отчетности. Это аудиторские
фирмы, консультанты, биржи, юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы.
По нашему мнению, такая классификация носит сильно обобщающий
характер и несколько условна. Чтобы исправить эти недостатки, следовало бы
провести деление субъектов по нескольким основаниям. Так, например, одним
из таких оснований могла бы быть степень доступности субъектов к
информации о деятельности анализируемого предприятия. Тогда можно было
бы выделить следующие группы субъектов:
1. Субъекты неограниченного доступа - лица, имеющие доступ ко
всей информации анализа, включая элементы планирования, прогнозирования и
другую информацию, которая может составлять коммерческую тайну или ноу-
хау. К ним относятся: собственники средств предприятия, отдельные
представители персонала, руководство предприятия.
2. Субъекты формального доступа - лица, которые имеют право
доступа ко всей информации касательно бухгалтерского учета и отчетностей.
Как правило, они не имеют права разглашения информации, к которой имеют
доступ. К этой группе относятся: налоговые органы, аудиторские фирмы,
консультанты.
3. Субъекты внешнего доступа - лица, имеющие доступ к
финансовым отчетностям предприятия, а также к информации, публикуемой и
оглашаемой, только с разрешения руководящих органов предприятия. В эту
группу входят поставщики, клиенты, пресса, профсоюзы и т.д.
Таким образом, из вышеизложенного видно, что не существует какой-
либо одной универсальной классификации субъектов финансового анализа, и
число таких классификаций может быть увеличено путем введения новых
оснований.