25
Финансовый анализ является частью общего, полного анализа
хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных
разделов: финансового анализа и производственного управленческого анализа.
Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено
сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в
масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое
разделение анализа несколько условно, потому что внутренний анализ может
рассматриваться как продолжение внешнего анализа и наоборот. В интересах
дела оба вида анализа подпитывают друг друга информацией.
Особенностями управленческого анализа являются:
ориентация результатов анализа на свое руководство;
использование всех источников информации для анализа;
отсутствие регламентации анализа со стороны;
комплексность анализа, изучение всех сторон деятельности
предприятия;
интеграция учета, анализа, планирования и принятия решения;
максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения
коммерческой тайны.
Финансовый анализ делится также на внутренний и внешний.
Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты
используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового
состояния. Его цель – обеспечить финансовую устойчивость предприятия, для
чего необходимо установить планомерное поступление денежных средств и
разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить
нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и
исключить банкротство.
Особенностями внешнего финансового анализа являются:
множественность субъектов анализа, пользователей информации о
деятельности предприятия;
разнообразие целей и интересов субъектов анализа;
26
наличие типовых методик анализа, стандартов учета и отчетности;
ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность
предприятия;
ограниченность задач анализа как следствие предыдущего фактора;
максимальная открытость результатов анализа для пользователей
информации о деятельности предприятия.
Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками
материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе
публикуемой отчетности. Его цель установить возможность выгодного вложить
средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.
Следует отметить, что анализ, проводимый в данной работе, как раз и
представляет собой внешний анализ, так как в основном базируется на данных
финансовой отчетности. Методика внешнего финансового анализа представляет
большой интерес для каждого предприятия не только для целей оценки
потенциальных партнеров, но и для собственной самооценки, осуществляемой
с точки зрения внешних пользователей бухгалтерской отчетности. Любому
предприятию далеко не безразлично, по каким показателям будут оценивать его
финансовую деятельность возможные контрагенты, акционеры, кредиторы.
Финансовый анализ является существенным элементом финансового
менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов
предприятий используют результаты финансового анализа для принятия
решений по оптимизации своих интересов.
Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения
доходности капитала, обеспечения стабильности предприятия. Кредиторы и
инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои
риски по займам и вкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых
решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения.
Об интересе к финансовому анализу говорит тот факт, что в последние годы
появилось много публикаций, посвященных финансовому анализу, активно
27
осваивается зарубежный опыт финансового анализа и управления
предприятиями, банками, страховыми организациями и т.д.
Раскрывая сущность финансового анализа, необходимо также выяснить
направление и последовательность его осуществления. Как уже упоминалось
выше, анализ, проводимый в данной работе, является преимущественно
внешним. В связи с этим необходимо выделить следующие блоки анализа,
составляющие его последовательность:
1) анализ финансового состояния предприятия:
общая оценка имещественного состояния и его изменения за
отчетный период;
анализ финансовой устойчивости предприятия;
анализ ликвидности баланса;
анализ финансовых коэффициентов;
2) анализ финансовых результатов деятельности предприятия:
анализ уровня, структуры и динамики абсолютных показателей
финансовых результатов;
анализ деловой активности предприятия;
анализ рентабельности .
Анализ ликвидности баланса, исходя из анализа устойчивости, должен
оценивать текущую платежеспособность и давать заключение о возможности
сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем. Анализ
финансовых коэффициентов (т.е. относительных показателей финансового
состояния) позволяет сопоставлять финансовое состояние данного предприятия
с финансовыми состояниями конкурентов и со среднеотраслевыми
пропорциями между финансовыми показателями предприятий, а также
проводить исследование динамики финансового состояния за ряд отчетных
периодов. Сравнительный аналитический баланс и абсолютные показатели
финансовой устойчивости отражают сущность финансового состояния.
Ликвидность баланса и относительные показатели (финансовые коэффициенты)
28
характеризуют внешние проявления финансового состояния, которые
обусловлены его сущностью. Углубление анализа на основе данных учета
приводит к задачам, относящимся преимущественно к внутреннему анализу.
Так, например, исследование факторов финансовой устойчивости вызывает
необходимость внутреннего анализа запасов и затрат, а уточнение оценки
ликвидности баланса производится с помощью внутреннего анализа состояния
дебиторской и кредиторской задолженности.
Анализ сущностных характеристик финансовых результатов заключается
в исследовании уровня, структуры и динамики их абсолютных показателей.
Углубление данного направления в рамках внутреннего анализа приводит к
изучению и оценке факторов прибыли от реализации продукции (работ, услуг).
Анализ внешних проявлений финансовых результатов происходит в ходе
исследования относительных показателей рентабельности и деловой
активности. Нормативные уровни данных показателей изучаются в камках
внутреннего анализа оптимальных значений объемов производства, прибыли и
издержек. При анализе динамики финансовых коэффициентов, вычисляемых на
основе баланса, и относительных показателей рентабельности и деловой
активности выясняются разнообразные взаимовлияния данных двух типов
показателей между собой, отражающие тесную взаимосвязь финансового
состояния и финансовых результатов деятельности предприятия, исследуются
возможности укрепления устойчивости и повышения эффективности
финансовой деятельности.
Таким образом, на основе вышеизложенного материала мы можем сделать
следующие заключения:
финансовый анализ- деятельность, направленная на познания
финансового механизма предприятия, процессов формирования и
использования финансовых ресурсов, а так же определение степени
устойчивости и динамики финансового состояния предприятия и его
перспектив.
29
финансовое состояние- соотношение структуры средств предприятия и
структуры источников их формирования;
основная цель финансового анализа- получение достаточного количества
ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и
точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков,
изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и
кредиторами;
субъекты финансового анализа как непосредственно, так и
опосредованно, заинтересованные в деятельности предприятия пользователи
информации. Субъекты могут классифицироваться по различным основаниям, в
качестве которых могут выступать степень заинтересованности в финансовых
результатах деятельности предприятия, степень доступности субъектов к
информации о деятельности предприятия и т.д.;
финансовый анализ делится на внешний и внутренний: внутренний
анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для
планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния, а внешний
осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых
ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности;
направление финансового анализа состоит из двух больших блоков:
анализа финансового состояния (основной источник информации Форма №1
финансовой отчетности) и анализ финансовых результатов деятельности
предприятия (основной источник Форма №2).
Задачи анализа финансовых результатов.
Цели анализа достигаются в результате решения определенного
взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача
представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных,
информационных, технических и методических возможностей проведения
30
анализа. Основным фактором в конечном счете является объем и качество
исходной информации.
Финансовые результаты деятельности предприятий характеризуются
суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Прибыль предприятия
получают, как правило, от реализации продукции, а также от других видов
деятельности (сдача в аренду основных фондов, коммерческая деятельность на
финансовых и валютных биржах и т.д.)
Прибыль – это часть чистого дохода, который непосредственно получают
субъекты хозяйствования после реализации продукции. Только после продажи
продукции чистый доход принимает форму прибыли.
Количественно она представляет собой разность между чистой выручкой
(после уплаты НДС, акцизного налога и других отчислений из выручки во
внебюджетные фонды) и полной себестоимостью реализованной продукции.
Значит, чем больше предприятие реализует рентабельной продукции, тем
больше получит прибыли, тем лучше его финансовое состояние.
В процессе анализа хозяйственной деятельности используются
следующие показатели прибыли: балансовая прибыль, чистая прибыль.
Балансовая прибыль включает в себя финансовые результаты от
реализации продукции, работ, услуг от прочей реализации (разность между
чистым объемом реализации и с\с продукции) а так же доходы и расходы от
внереализационных операций.
Чистая прибыль- это разность между балансовой прибылью и налога на
прибыль.
Объем реализации и величина прибыли, уровень рентабельности зависят
от производственной, снабженческой, маркетинговой и финансовой
деятельности предприятия, т.е. эти показатели, характеризуют все стороны
хозяйствования. Основными задачами анализа финансовых результатов
деятельности являются:
31
Определение ("фиксация") финансового состояния предприятия на
момент исследования;
Систематический контроль за выполнением планов реализации
продукции и получением прибыли;
Минимизация расходов и с\с продукции;
Определение влияния как объективных, так и субъективных
факторов на финансовые результаты;
Выявление тенденций и закономерностей в развитии предприятия
за исследуемый период;
Выявление резервов увеличения суммы прибыли и
рентабельности;
Оценка работы предприятия по использованию возможностей
увеличения прибыли и рентабельности;
Конкретные задачи финансового анализа определяются выработанными
управленческими решениями.
Поставленные задачи обусловливают выбор определенных приемов и методов
финансового анализа.
1.4. Приемы и методы финансового анализа.
Существуют различные классификации методов экономического анализа.
Первый уровень классификации выделяют:
неформализованные;
формализованные методы анализа.
Представим данную классификацию в виде схемы:
Неформализованные методы – основаны на описании аналитических
процедур на логическом уровне, а не на строгих аналитических зависимостях.
Применение этих методов характеризуется определенным субъективизмом,
поскольку большое значение имеют интуиция, опыт и знания аналитика.
32
Формализованные методы – в их основе лежат достаточно строгие
формализованные аналитические зависимости. Известны десятки этих методов.
Перечислим некоторые из них:
Классические методы анализа хозяйственной деятельности и
финансового анализа: цепных подстановок, арифметических разниц,
балансовый, выделения изолированного влияния факторов, процентных чисел,
дифференциальный, логарифмический, интегральный, простых и сложных
процентов, дисконтирования.
Традиционные методы экономической статистики: средних и
относительных величин, группировки, графический, индексный, элементарны е
методы обработки рядов динамики.
Математико-статистичекские методы изучения связей:
корреляционный анализ, регрессионный анализ, дисперсионный анализ,
факторный анализ, метод главных компонент, ковариационный анализ,
кластерный анализ и другие методы.
МЕТОДЫ АНАЛИЗА
Формализованные
Неформализованные
Классические методы
АХД и ФА
Традиционные методы
экономической
статистики
Математико-статические
методы изучения связей
Методы экспертных
оценок
Морфологические
сравнения
33
Рис. 1.3. Классификация методов экономического анализа.
Экономические методы: матричные методы, гармонический анализ,
спектральный анализ, методы теории производственных функций, методы
теории межотраслевого баланса.
Методы экономической кибернетики и оптимального программирования:
методы системного анализа, метод машинной имитации, линейное
программирование, нелинейное программирование, динамическое
программирование, выпуклое программирование и др.
Методы исследования операций и теории принятия решений: методы
теории графов, метод деревьев, методы байесовского анализа, теория игр,
теория массового обслуживания, методы сетевого планирования и управления.
Безусловно, не все из перечисленных методов могут найти
непосредственное применение в рамках финансового анализа, поскольку
основные результаты эффективного анализа и управления финансами
Экономические методы
Методы исследования
операций и теории
принятия решений
Метод сравнений
Методы экономической
кибернетики и
оптимального
программирования
34
достигаются с помощью специальных финансовых инструментов, тем не менее
некоторые их элементы уже используются.
Для принятия решений по управлению предприятием нужна постоянная
деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является
результатом отбора, анализа, оценки и конкретизации исходной информации.
Поэтому необходимо аналитическое прочтение исходных данных.
Основным принципом аналитического чтения финансовых отчетов
является дедуктивный метод, т.е. от общего к частному. В ходе такого анализа
производится логическая последовательность хозяйственных факторов и
событий, их направленность и сила влияния на результаты деятельности.
Практика финансового анализа уже выработала основные методы анализа
финансовых отчетов. Выделяют шесть основных методов:
1. Горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции
отчетности с предыдущим временным периодом, для выявления относительных
и абсолютных отклонений.
2. Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры
итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции
отчетности на конечный результат.
3. Сравнительный (пространственный) анализ – это анализ,
включающий в себя внутрихозяйственный анализ свободных показателей
отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений,
цехов, и межхозяйственный анализ показателей анализируемой фирмы с
показателями фирм конкурентов, со среднеотраслевыми и
среднехозяйственными данными.
4. Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов,
влияющих на результативный показатель с помощью детерминированных
приемов исследования. Факторный анализ может быть как прямым, когда
результативный показатель дробят на составные части, так и обратным, когда
отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.