25
Выбор того или иного метода зависит от целей анализа, срочности
проведения, доступности внутренней и внешней информации, компетентности
специалиста или группы специалистов и других факторов.
1.3 Методика анализа финансовых результатов деятельности предприятия
Следует отметить, что экономисты, финансисты, исследователи по-
разному представляют методику анализа финансовых результатов. Рассмотрим
мнения различных авторов.
По методике Савицкой Г.В., анализ финансовых результатов должен
проводиться по следующей схеме:
1) На первом этапе анализируется состав (структура) и динамика
прибыли – маржинальной прибыли, операционной прибыли, общего
финансового результата до выплаты процентов и налогов, чистой прибыли,
капитализированной прибыли, потребляемой прибыли. Оценивается
соответствие фактических показателей плановым с учетом темпов роста цен за
период.
2) Проводится факторный анализ прибыли от реализации.
3) Анализируется ценовая политика фирмы, проводится факторный
анализ уровня среднереализационных цен в зависимости от инфляции, рынков
сбыта и рыночной конъюнктуры, качества товаров, сроков сбыта и прочих
факторов.
4) Проводится детальный анализ финансовых результатов от прочей
деятельности – оценивается состав, структура, динамика по годам и процент
выполнения планов прочих доходов и расходов, выявляются причины
изменений.
5) Выполняется анализ показателей рентабельности и факторов,
оказавших влияние на их изменение. Автор считает, что коэффициенты
рентабельности важно сравнить не только в динамике, но и с аналогичными
26
показателями других предприятий-конкурентов или средними по отрасли. Так
как рентабельность – относительный показатель эффективности, такое
сравнение позволит сделать вывод о конкурентоспособности фирмы.
12
Савицкая Г.В. утверждает, что прибыль от продажи продукции в целом
по предприятию зависит от четырех факторов первого уровня
соподчиненности:
- объема продаж продукции;
- структуры продаж;
- себестоимости единицы продукции или услуг;
- уровня среднереализационных цен.
Ее факторная модель выглядит следующим образом:
П=∑(VPПi×(Цi-Сi))=∑(VPПобщ. ×Уд × (Цi-Сi)), (1)
где VРПi – объема реализации продукции i вида;
Цi – уровень среднереализационных цен;
С
i
- себестоимость единицы продукции или услуг i вида;
Уд
i
- структура продаж.
Факторная модель прибыли от реализации отдельных видов продукции
имеет вид:
П=VPП
1
× (Ц
1
-С
1
) (2)
После этого необходимо детально изучить причины изменения объема
продаж, цены и себестоимости по каждому виду продукции.
1) Валовая прибыль определяется по формуле:
ВП = В
П
− С , (3)
где ВП – валовая прибыль;
12
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: учеб. / Г.В. Савицкая. – 2-е изд., испр. и доп. – Минск:
РИГТО, 2012. – 367 с. – с. 225
27
В
П
– выручка от продажи;
С – себестоимость проданных товаров (продукции, услуг, работ).
2) Прибыль (убыток) от продаж представляет собой валовую прибыль за
вычетом управленческих и коммерческих расходов:
П
ПР
= ВП − Р
У
− Р
К
, (4)
где П
ПР
– прибыль от продаж;
Р
У
– расходы управленческие;
Р
К
– расходы коммерческие.
3) Прибыль (убыток) до налогообложения (балансовая прибыль) –
прибыль от продаж с учетом прочих доходов и расходов, в которые включается
сальдо от операционной и внереализационной деятельности:
БП = П
ПР
± С
ОП
± С
ВН
, (5)
где БП – балансовая прибыль;
С
ОП
– операционные доходы и расходы;
С
ВН
– внереализационные доходы и расходы.
4) Прибыль (убыток) от обычной деятельности определяется по
формуле:
П = БП + О
НА
− О
НО
− Т
НП
, (6)
где П – прибыль от обычной деятельности;
О
НА
– отложенные налоговые активы;
О
НО
– отложенные налоговые обязательства;
Т
НП
– текущий налог на прибыль.
5) Чистая прибыль – это прибыль от обычной деятельности с учетом
чрезвычайных доходов и расходов:
П
Ч
= П ± Ч
ДР
, (7)
где П
Ч
– чистая прибыль;
Ч
ДР
– чрезвычайные доходы и расходы.
С точки зрения бухгалтерского учета конечный финансовый результат
деятельности предприятия выражается в показателе прибыли или убытка,
28
формируемого на счете «Прибыли и убытки» и отражаемого в бухгалтерской
отчетности. Рассмотрим наиболее распространенные коэффициенты расчета
рентабельности, которые играют важную роль в оценке результатов
хозяйственной деятельности предприятия (таблица 1).
Таблица 1
Ключевые показатели рентабельности
Наименование
показателя
Способ расчета Пояснения
Рентабельность
объема продаж (%)
Прибыль от
продаж* 100/
Выручка от продаж
Характеризует размер прибыли на
рубль объема реализованной
продукции.
Бухгалтерская
рентабельность от
обычных видов
деятельности (%)
Прибыль до
налогообложения
*100/ Выручка от
продаж
Показывает размер прибыли до
выплаты налога на прибыль на
рубль объема реализованной
продукции.
Чистая
рентабельность (%)
Чистая прибыль
*100 / Выручка от
продаж
Характеризует размер чистой
прибыли на единицу выручки
после выплаты налога.
Экономическая
рентабельность (%)
Чистая
прибыль*100/
средняя стоимость
имущества
Характеризует эффективность
использования всего имущества.
Рентабельность
собственного
капитала (%)
Чистая
прибыль*100/
Средняя стоимость
собственного
капитала
Характеризует эффективность
использования собственного
капитала. Данный показатель и
его динамика влияет ну уровень
котировки акций.
Валовая
рентабельность (%)
Прибыль
валовая*100/
Выручка от продаж
Характеризует размер валовой
прибыли на единицу выручки.
Рентабельность
реализованной
продукции
(%)(затраоотдача)
Прибыль от
продаж*100/
Затраты на
производство и
реализацию
продукции
Показывает, сколько прибыли
приходится на один рубль полных
затрат.
Чистая рентабельность продаж рассчитывается как отношение чистой
прибыли к сумме полученной выручки. Этот показатель характеризует
эффективность предпринимательской деятельности.
Рентабельность продаж может рассчитываться как в целом по
предприятию, так и по отдельным видам продукции. Если рентабельность
29
продаж постепенно снижается, то причина либо в выросших издержках, либо в
повысившихся ставках налога. Снижение рентабельности всего капитала
свидетельствует о падающем спросе на продукцию фирмы и перенакоплении
активов. Этот показатель отражает прибыльность активов, и обусловлен как
политикой ценообразования предприятия, так и уровнем затрат на
производство реализованной продукции. Данные показатели
рассматриваются в нескольких последовательных периодах, что дает
возможность оценить направление движения предприятия с точки зрения
прибыльности и эффективности использования ресурсов.
Методика анализа показателей рентабельности состоит из следующих
этапов:
1) расчет и оценка динамики показателей рентабельности;
2) факторный анализ рентабельности;
3) выявление резервов роста рентабельности
Рассмотрим каждый из данных этапов более подробно.
1. Расчет и анализ показателей рентабельности.
Проведение анализа показателей рентабельности характеризует
окончательные результаты хозяйственной деятельности организации,
поскольку размер данных показателей представляет отношение полученного
эффекта к наличным или использованным ресурсам.
Показатели рентабельности можно подразделить на следующие группы:
1) показатели, которые характеризуют окупаемость издержек
производства и инвестиционных проектов:
И
П
R
з
=
, (8)
где П – прибыль предприятия;
И – издержки производства (инвестиционных проектов).
Данные показатели рентабельности свидетельствует о том, какую
прибыль получает хозяйствующий субъект с 1 рубля, затраченного на
30
производство и реализацию продукции. Показатели могут рассчитываться по
организации в целом, а также по отдельным ее подразделениям и видам
продукции.
2) показатели, которые характеризуют рентабельность продаж:
ВР
П
R
п
=
, (9)
где ВР – выручка от реализации продукции.
Данные показатели рентабельности характеризует эффективность
предпринимательской деятельности и показывает, сколько прибыли получает
хозяйствующий субъект с каждого 1 руб. продаж. Рентабельность продаж
можно рассчитать по организации в целом и по отдельным видам продукции.
3) показатели, которые характеризуют доходность капитала и его частей:
∑
=
ИК
П
R
к
, (10)
где ∑ИК – среднегодовая стоимость инвестированного капитала.
Показатели рентабельности данной группы могут рассчитываться по
всему инвестированному капиталу, а также по отдельным его элементам
(собственному, заёмному, основному, оборотному капиталу и т.д.).
Все перечисленные выше показатели рентабельности могут быть
рассчитаны на основе валовой прибыли, прибыли от реализации продукции и
чистой прибыли.
В ходе проведения оценки показателей рентабельности необходимо
исследовать их динамику, выполнение плана по их уровню и провести
межхозяйственные сравнения с конкурирующими организациями.
2. Факторный анализ рентабельности.
Факторный анализ рентабельности чаще всего проводится по следующим
показателям: рентабельность продаж, рентабельность активов и рентабельность
собственного капитала.
31
Факторная модель рентабельности от продаж представлена следующим
образом:
%100%100 ×=×
−−−
=
ВР
ПП
ВР
УРКРСБВР
R
п
, (11)
где: R
п
— рентабельность продаж;
СБ – себестоимость реализованной продукции;
КР – коммерческие расходы;
УР – управленческие расходы;
ПП – прибыль от продаж.
Рассчитать влияние факторов на изменение рентабельности собственного
капитала можно осуществить с помощью способа цепных подстановок.
Чтобы провести факторный анализ рентабельности активов можно
использовать следующую факторную модель:
%100
×=
А
ЧП
R
a
, (12)
где R
а
– рентабельность активов;
ЧП – чистая прибыль;
А – активы.
Влияние изменения чистой прибыли на рентабельность активов
измеряется с помощью следующей формулы:
%100%100)(
0
0
0
1
×−×=∆∆
А
ЧП
А
ЧП
ЧПR
a
(13)
Для измерения влияния изменения стоимости активов на рентабельность
активов используется следующая формула:
%100%100)(
0
1
1
1
×−×=∆∆
А
ЧП
А
ЧП
AR
a
(14)
Одна из наиболее распространенных методик факторного анализа
рентабельности собственного капитала – модель «DuPont».
13
Модель Дюпона
13
Рахимов Т.Р. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Т.Р. Рахимов; Томский политехнический
университет. – Томск: Изд-во Томского политехнического университета, 2013. – 266 с. – с. 129
32
является модифицированным факторным анализом, позволяющим определить,
за счёт каких факторов происходило изменение рентабельности. Формула
расчета следующая:
ФЛk
R
СК
А
А
ВР
ВР
ЧП
ROE
обА
п
××
=××=
, (15)
где ROE – рентабельность собственного капитала;
R
п
– рентабельность продаж;
СК – собственный капитал;
k
обА
– коэффициент оборачиваемости активов;
ФЛ – финансовый леверидж.
Определить влияние факторов на изменение рентабельности
собственного капитала можно с помощью способа абсолютных разниц:
1) изменение рентабельности собственного капитала за счет
изменения рентабельности продаж:
00
01
)()(
ФЛkRRRROE
обппп
××−=∆∆
(16)
2) изменение рентабельности собственного капитала за счет
изменения коэффициента оборачиваемости активов:
0
01
1
)
()( ФЛ
kkR
kROE
об
обп
об
×−
×=∆
∆
(17)
3) изменение рентабельности собственного капитала за счет
изменения финансового левериджа:
)()(
0111
ФЛФЛkRФЛROE
обп
−××=∆∆
(18)
3. Выявление резервов роста рентабельности.
На заключительном этапе анализа показателей рентабельности
деятельности предприятия необходимо определить резервы роста
рентабельности
14
.
14
Любушин, Н.П. Экономический анализ / Н. П. Любушин. М.: Юнити-Дана, 2010. – 576 с
33
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АО
ДОРОЖНОЕ ПРЕДПРИЯТИЕ «ИЖЕВСКОЕ»
2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия
АО Дорожное Предприятие «Ижевское» зарегистрировано 6 декабря 2007
года. Полное официальное наименование — Акционерное общество Дорожное
Предприятие «Ижевское». Юридический адрес: 426054, республика
Удмуртская, г. Ижевск, 7 километр Якшур-Бодьинский тракта, 5.
Таблица 2
Карточка предприятия
Организация
АО Дорожное Предприятие «Ижевское»
Иностранная
организация
Нет
В реестре надежных
партнеров ТПП РФ
Нет
ИНН/ITN
1831125762
КПП
183101001
ОКПО
03418800
ОГРН
1071831010580
Место регистрации
Россия, республика Удмуртская, г. Ижевск
Юридический адрес
426054, республика Удмуртская, г. Ижевск, километр
Якшур-Бодьинский тракт 7, 5.
Описание деятельности
Строительство автомобильных дорог и
автомагистралей
Основной вид деятельности АО Дорожное Предприятие «Ижевское» –
строительство автомобильных дорог и автомагистралей.
К дополнительным видам деятельности АО Дорожное Предприятие
«Ижевское» относятся:
- разработка гравийных и песчаных карьеров, добыча глины и каолина;
- производство товарного бетона;
- производство битуминозных смесей на основе природного асфальта
или битума, нефтяного битума, минеральных смол или их пеков;
- производство пара и горячей воды (тепловой энергии) котельными;
- строительство железных дорог и метро;
34
- строительство мостов и тоннелей;
- производство земляных работ;
- техническое обслуживание и ремонт прочих автотранспортных
средств;
- перевозка грузов специализированными автотранспортными
средствами;
- перевозка грузов неспециализированными автотранспортными
средствами и др.
Цель финансовой деятельности АО Дорожное Предприятие «Ижевское» –
обеспечение финансовой стабильности, создание устойчивых предпосылок для
экономического роста и получения прибыли.
Изучим основные экономические показатели деятельности АО Дорожное
Предприятие «Ижевское» за 2016–2018 гг., которые представим в таблице 3.
Таблица 3
Основные экономические показатели деятельности АО Дорожное
Предприятие «Ижевское» за 2016–2018 гг.
Показатели 2016 г. 2017 г. 2018 г.
Изменения
в 2017 /
2016 гг.
Изменения
в 2018 /
2017 гг.
Активы предприятия,
тыс. руб.
962112 751673 1479534 - 210439 727861
Величина оборотных
средств, тыс. руб.
814206 553326 816639 -260880 263313
Величина
собственного
капитала, тыс. руб.
639965 610681 881081 -29284 270400
Выручка от продаж,
тыс. руб.
1569818 1795705 2059376 225887 263671
Полная себестоимость
продаж, тыс. руб.
1350965 1769721 2195936 418756 426215
Прибыль (убыток) от
продаж, тыс. руб.
140096 -41216 -289789 -181312 -248573
Рентабельность
продаж, %
8,92 -2,30 -14,07 -11,22 -11,78