54
Рисунок 9
Данные об оборачиваемости активов в среднем за анализируемый
период (с 31 декабря 2014 г. по 31 декабря 2017 г.) свидетельствуют о том,
что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов
за 28 календарных дней. При этом в среднем требуется 4 дня, чтобы расходы
организации по обычным видам деятельности составили величину
среднегодового остатка материально-производственных запасов.
За рассматриваемый период (с 31.12.2014 по 31.12.2017) имело место
очень сильное снижение рентабельности собственного капитала. Чтобы
установить, какие факторы повлияли на это изменение, воспользуемся
формулой Дюпона:
Рентабель
ность
собственно
го
капитала
=
Чистая прибыль
(ЧП)
=
ЧП
x
Выру
чка
x
Акти
вы
Собственный
капитал (СК)
Выру
чка
Актив
ы
СК
В данной формуле рентабельность собственного капитала
представлена в виде произведения трех факторов: рентабельности продаж по
55
чистой прибыли, оборачиваемости активов и показателя, характеризующего
долю собственного капитала. В следующей таблице методом цепных
подстановок рассчитано влияние каждого из указанных факторов.
Таблица 9
Фактор
Изменение рентабельности
собственного капитала,
сравнение двух периодов:
2017 г. и 2016 г.
Снижение рентабельности продаж (по
чистой прибыли)
-10,06
Снижение оборачиваемости активов
-147,31
Рост доли собственного капитала
-67,63
Итого изменение рентабельности
собственного капитала, выраженной в %
-225
Определение неудовлетворительной структуры баланса
В следующей таблице рассчитаны показатели, рекомендованные в
методике Федерального управления по делам о несостоятельности
(банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994; к настоящему моменту
распоряжение утратило силу, расчеты приведены в справочных целях).
Показатель
Значение
показателя
Изменен
ие
(гр.3-
гр.2)
Норматив
ное
значение
Соответств
ие
фактическ
ого
значения
нормативн
ому на
конец
периода
на
начало
периода
(31.12.20
16)
на конец
периода
(31.12.20
17)
1
2
3
4
5
6
1.
Коэффициент
текущей
ликвидности
1,02
1,05
+0,03
не менее
2
не
соответств
ует
56
2.
Коэффициент
обеспеченност
и
собственными
средствами
0,02
0,05
+0,03
не менее
0,1
не
соответств
ует
3.
Коэффициент
восстановлени
я
платежеспособ
ности
x
0,53
x
не менее
1
не
соответств
ует
Анализ структуры баланса выполнен за период с начала 2017 года по
31.12.2017 г.
Поскольку оба коэффициента по состоянию на 31.12.2017
оказались меньше нормативно установленного значения, в качестве третьего
показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности.
Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления
предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в
течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде
тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными
средствами.
Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,53)
указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности
восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо
отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса
являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать
лишь в совокупности с другими показателями финансовых результатов
организации.
57
Глава 3. Пути совершенствования системы управления финансовыми
результатми предприятия ООО «Гарант»
3.1 Оценка вероятности наступления банкротства ООО «Гарант»
Банкротство - это подтвержденная документально неспособность
хозяйствующего субъекта платить по своим долговым обязательствам и
финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств, то
есть признанная судом неплатежеспособность. Главным основанием для
признания организации банкротом является неспособность этого
организации обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех
месяцев со дня наступления сроков платежей.
Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации
является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле
(применительно к ООО «Гарант» взята 4-факторная модель для частных
непроизводственных компаний):
Z-счет = 6,56T
1
+ 3,26T
2
+ 6,72T
3
+ 1,05T
4
, где
Коэф-т
Расчет
Значение
на
31.12.2017
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
T
1
Отношение
оборотного
капитала к
величине всех
активов
0,05
6,56
0,34
T
2
Отношение
нераспределенной
прибыли к
величине всех
активов
0,05
3,26
0,17
T
3
Отношение EBIT к
величине всех
активов
0,04
6,72
0,26
T
4
Отношение
собственного
0,05
1,05
0,06
58
капитала к
заемному
Z-счет Альтмана:
0,82
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-
счета Альтмана составляет:
1.1 и менее – высокая вероятность банкротства;
от 1.1 до 2.6 – средняя вероятность банкротства;
от 2.6 и выше – низкая вероятность банкротства.
По результатам расчетов для ООО «Гарант» значение Z-счета на
последний день анализируемого периода составило 0,82. Это означает, что
существует высокая вероятность банкротства ООО «Гарант». Однако следует
обратить внимание на то, что полученные на основе Z-счета Альтмана
выводы нельзя признать безоговорочно достоверными – на них влияют
различные факторы, в том числе экономические условия той страны, где
работает организация.
Другая модель прогноза банкротства предложена британскими
учеными Р. Таффлером и Г. Тишоу. Модель Таффлера была разработана по
результатам тестирования модели Альтмана в более поздний период и
включает четыре фактора:
Z = 0,53X
1
+ 0,13X
2
+ 0,18X
3
+ 0,16X
4
, где
Коэф-т
Расчет
Значение
на
31.12.2017
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
X
1
Прибыль от
продаж /
Краткосрочные
обязательства
0,11
0,53
0,06
X
2
Оборотные активы
/ Обязательства
1,05
0,13
0,14
X
3
Краткосрочные
обязательства /
0,95
0,18
0,17
59
Активы
X
4
Выручка / Активы
7,29
0,16
1,17
Итого Z-счет Таффлера:
1,54
Вероятность банкротства по модели Таффлера:
Z больше 0,3 – вероятность банкротства низкая;
Z меньше 0,2 – вероятность банкротства высокая.
Поскольку в данном случае значение итогового коэффициента
составило 1,54, вероятность банкротства можно считать низкой.
Еще одну методику прогнозирования банкротства, адаптированную
для российских условий, предложили Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова.
Пятифакторная модель данной методики следующая:
R = 2К
1
+ 0,1К
2
+ 0,08К
3
+ 0,45К
4
+ К
5
, где
Коэф-т
Расчет
Значение
на
31.12.2017
Множитель
Произведение
(гр. 3 х гр. 4)
1
2
3
4
5
К
1
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
0,05
2
0,1
К
2
Коэффициент
текущей
ликвидности
1,05
0,1
0,11
К
3
Коэффициент
оборачиваемости
активов
7,98
0,08
0,64
К
4
Коммерческая
маржа
(рентабельность
реализации
продукции)
0,01
0,45
0,01
К
5
Рентабельность
собственного
капитала
0,87
1
0,87
Итого (R):
1,73
В рамках модели Сайфуллина-Кадыкова итоговый показатель (R)
интерпретируется следующим образом. Если R меньше 1, то вероятность
банкротства организации высокая; если R больше 1 – низкая. Из таблицы
60
выше видно, что значение итогового показателя составило 1,73. Это говорит
об устойчивом финансовом положении организации, низкой вероятности
банкротства.
Руководители предприятий, менеджеры различных уровней
управления должны проводить антикризисную диагностику финансового
состояния собственного предприятия с целью избежать возможного банкрот-
ства, а при угрозе банкротства изыскать возможности финансового
оздоровления предприятия. Вместе с тем, важно уметь своевременно
определить неблагоприятное финансовое положение предприятий-
контрагентов, на основе результатов проведенного финансового анализа и
при необходимости, воспользоваться своим правом в судебном порядке
применить процедуры банкротства к должнику.
3.2 Мероприятия по повышению доходов в ООО «Гарант»
Выбор конкретных направлений действий предприятия ООО
«Гарант» для поддержания и укрепления его финансовых результатов, а
следовательно и доходов следует начать с разработки долгосрочной
финансовой политики, основными задачами которой считают максимизацию
прибыли в долгосрочном периоде, оптимизацию капитала, обеспечение его
финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе, достижение
прозрачности предприятия для внешних и внутренних пользователей и как,
следствие, обеспечение его инвестиционной привлекательности, создание
эффективного механизма финансового управления предприятия и
привлечение долгосрочных финансовых средств.
В дальнейшем долгосрочная стратегия реализуется в разработке
комплекса краткосрочных мероприятий, направленных на оздоровление и
поддержание текущего благополучного финансового состояния предприятия.
61
Цель компании — предоставлять работы с максимальным
качеством, выгодными ценами и в строго установленные заказчиком сроки.
Основными направлениями реализации стратегии ООО «Гарант» в
долгосрочной перспективе являются: повышение эффективности
производства
Для этого ООО «Гарант» необходимо разработать комплексную
программу управления издержками, направленную на интегральное
снижение издержек с учетом необходимости инвестиций для долгосрочного
экономического эффекта. В долгосрочной стратегии развития ООО «Гарант»
необходимо:
модернизировать и оптимизировать производственные активы.
увеличить гарантированную продажу услуг автосервиса.
Проведенный анализ ООО «Гаранат» показал, что предприятие
находится в неустойчивом финансовом положении и имеет недостаточную
ликвидность активов. У предприятия наблюдаются негативные тенденции:
выявлен низкий удельный вес собственного оборотного капитала в
стоимости имущества, т.е. имеется дефицит собственных оборотных
средств;
обнаружена чрезвычайно большой размер краткосрочных обязательств.
отмечено значительное преобладание в составе активов оборотных
средств
обнаружено накопление сверхплановых запасов что свидетельствует о
неликвидности запасов.
В ходе исследования проводился анализ ликвидности баланса.
Анализ результатов ликвидности выявил недостаточную ликвидность
баланса организации, особенно в части наиболее срочных обязательств;
Цель анализа состоит в том, чтобы постоянно проводить работу,
направленную на повышение финансовых результатов. Анализ финансового
состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту
62
работу, дает возможность выявления наиболее важных аспектов и наиболее
слабых позиций в финансовом состоянии именно на данном предприятии.
Приняв во внимание выявленные в ходе анализа негативные явления,
можно дать некоторые рекомендации по улучшению и оздоровлению
предприятия:
поиски новых клиентов;
снижение себестоимости услуг;
необходимо повышать оборачиваемость оборотных средств
предприятия; особенно обратить внимание на приращение наиболее
ликвидных активов;
величина медленно реализуемых активов чрезвычайно велика. Нужно
выяснить, в чем причина накопления сверхплановых запасов. Они
должны быть немедленно запущены в производство. Если же
имеются неликвидные запасы, то их надо реализовывать по любой
стоимости или списывать;
принять меры по приращению собственных источников средств и
сокращению заемных пассивов для восстановления финансовой
самостоятельности организации;
В условиях нарастающей конкуренции на рынке успех любого
предприятия кардинальным образом зависит от точности и своевременности
представления руководству данных о работе компании, о ситуации на рынке,
а руководство в свою очередь должно сделать выводы, найти правильные
пути дальнейшего развития его предприятия.
Для совершенствования экономической деятельности предприятия
необходимо закрепится на рынке. Для закрепления на рынке ему необходимо
использовать различные тактики, например расширение сферы деятельности,
увеличение ассортимента предлагаемых услуг, увеличить выручки от
предоставления услуг, улучшение конкурентоспособности продукции и
услуг предприятия.
63
Конкурентоспособное предприятие должно постоянно
планировать свою деятельность. Потребности и запросы покупателей, а
также состояние и условия конкурентной борьбы должны быть хорошо
известны, чтобы можно было в максимальной степени использовать
преимущества собственной коммерческой идеи.
Самой важной характеристикой предприятия являются
финансовый план, а также постоянный анализ выполнения плановых
показателей. Необходимо проводить финансовое планирование для расчета
потребности в капитале. Все планы, без исключения, основываются на
тщательном анализе конъюнктуры рынка, деятельности конкурентов, а,
главное на постоянном анализе финансового состояния предприятия.
Для проведения конкурентной борьбы ООО «Гарант» можно
применять различные средства:
установить на свои услуги цены, более низкие по сравнению с ценами
конкурентов;
ввести на рынок новые услуги и создать тем самым новые потребности;
улучшить систему обслуживания клиентов;
улучшить и усилить рекламу и систему продвижения продукции и
услуг и т. д.
Заняв более устойчивые позиции на рынке нельзя останавливаться.
Так, ООО «Гарант» может продолжить свою деятельность следующими
способами:
1) расширить общий рынок услуг за счет привлечения новых потребителей,
поиска новых возможностей;
2) расширить свою долю на рынке в том случае, если взят курс на
ускоренный рост, или сохранить имеющуюся долю рынка в случае, если не
предполагается ускоренного роста предприятия.
Отстаивая свои ведущие позиции на рынке, ООО «Гарант» может применить
одну из четырех стратегий конкуренции.