46
необходимо собственники всегда готовы вложить дополнительные средства в
развитие. Текущее значение рентабельности собственного капитала
обеспечило окупаемость собственного капитала на уровне 3,19 лет.
Значение показателя рентабельности производственных фондов
Общества «Ленист» равно 1,27%, что на 0,28% больше значения на конец
2016 г.
Политика управления операционными расходами была качественной,
ведь у Общества «Ленист» на каждый рубль продаж приходится 0,1621
рублей прибыли от продаж в 2018 г. Управленцы постоянно работают над
поиском возможностей для увеличения операционной маржи, поэтому в
течение 2016-2018 гг. прирост составил 3,95%.
Значение показателя реинвестирования в 2018 г. указывает на то, что
99,55% чистой прибыли реинвестировано в работу Общества «Ленист».
Таким образом, текущая политика распределения чистой прибыли
подразумевает выделение части суммы на обеспечение дальнейшего
развития.
Текущее значение показателя устойчивости экономического роста в
2018 г. четко указывает, что 26,97% суммы собственного капитала наращено
путем реинвестирования чистой прибыли.
2.3 Факторный анализ финансовых результатов деятельности
предприятия
Текущая динамика расходов так повлияла на прибыль Общества
«Ленист» в течение периода 2016-2018 гг.: 117,70*(60510,50/84461,94–1) =-3
3,377 тыс. руб.
Таблица 9
Факторный анализ значения рентабельности по модели Шеремет
Факторы
Год
2016
2017
2018
Доходы, тыс. руб.
84579,64
68787,40
60949,36
Расходы, тыс. руб.
84461,94
68508,64
60510,50
47
Прибыль, тыс. руб.
117,70
278,76
438,86
Расходы на рубль дохода
1
1
0,99
Таблица 10
Факторный анализ значения рентабельности по модели Шеремет
Показатели
Год
2017 к
2016
2018 к
2016
Коэффициент соотношения затрат
0,81
0,72
Изменение прибыли за счет изменения затрат, тыс. руб.
-22,
2314
-33, 377
Коэффициент соотношения дохода
0,81
0,72
Изменение прибыли за счет изменения дохода, тыс. руб.
0,25
0,49
Изменение прибыли за счет расходов на 1 рубль
дохода, тыс. руб.
183,
0363
354,
0436
Общая сумма влияния на изменение прибыли, тыс. руб.
161,06
321,16
Таким образом, прибыль Общества «Ленист» изменилась из-за
изменения дохода в течение периода 2016-2018 гг. на
117,70*(60949,36/84579,64–60510,50/84461,94)=0,49 тыс. руб. Доля расходов
в доходах привела к изменению прибыли на 60949,36*(84461,94/84579,64–
60510,50/60949,36) = 354,04 тыс. руб. Сумма влияния всех факторов
составляет -33,37+0,49+354,04 = 321,16 тыс. руб.
Таблица 11
Оценка факторов рентабельности по пятифакторной модели
Шеремет
Показатели
Год
2016
2017
2018
Исходная информация
Чистая прибыль, тыс. руб.
117,70
278,76
438,86
Собственный капитал, тыс. руб.
905,
48
1183,
16
1620,
05
ЕВТ, тыс. руб.
144,17
349,83
548,42
ЕВІТ, тыс. руб.
4588,
82
6239,
49
5647,
06
Выручка, тыс. руб.
58943,
53
59664,
86
57085,
62
Активы, тыс. руб.
58085,
16
60220,
65
64307,
35
Факторы модели
Налоговое бремя
0,82
0,8
0,8
Бремя процентов
0,03
0,06
0,1
Операционная рентабельность
0,08
0,1
0,1
Соотношение выручки к сумме активов
на конец периода
1,01
0,99
0,89
Соотношение всего капитала к собственному
64,15
50,9
39,69
Коэффициент рентабельности собственного капитала
0,13
0,24
0,27
48
Сила влияния факторов
Налоговое бремя
-
-0
-0
Бремя процентов
-
0,1
0,27
Операционная рентабельность
-
0,08
0,11
Соотношение выручки к сумме активов
на конец периода
-
-0,01
-0,06
Соотношение всего капитала к собственному
-
-0,06
-0,17
Коэффициент рентабельности собственного
капитала, ROE
-
0,11
0,14
Обобщим результаты, представленные в таблице выше.
Из-за колебания налоговой нагрузки в течение периода 2016-2018 гг.
ROE изменилась на (0,8*0,03*0,08*1,01*64,15–0,82*0,03*0,08*1,01*64,15)= -
0.
Процентная нагрузка привела к отклонению ROE на
(0,8*0,1*0,08*1,01*64,15–0,8*0,03*0,08*1,01*64,15)= 0,27.
Динамика операционной рентабельности обеспечила изменение ROE
на (0,8*0,1*0,1*1,01*64,15–0,8*0,1*0,08*1,01*64,15)= 0,11.
Вариация соотношения выручки к сумме активов Общества «Ленист»
привело к отклонению ROE на (0,8*0,1*0,1*0,89*64,15–
0,8*0,1*0,1*1,015*64,15)= -0,06.
Изменение соотношения всего капитала к собственному Общества
«Ленист» обеспечило снижение ROE на (0,8*0,1*0,1*0,89*39,69–
0,8*0,1*0,1*0,89*64,15)= -0,17.
Результатом влияния всех этих факторов является повышение
рентабельности собственного капитала на (-0+0,27+0,11+-0,06+-0,17)= 0,14.
Таблица 12
Модель Dupont
Показатели
Год
2016
2017
2018
Прибыль от обычной деятельности до
налогообложения, тыс. руб.
144,17
349,83
548,42
Активы, тыс. руб.
58085,16
60220,65
64307,
35
Выручка, тыс. руб.
58943,53
59664,86
57085,
62
Соотношение выручки к сумме активов на
конец периода
1,01
0,99
0,89
Рентабельность продаж по прибыли от обычной
0
0,01
0,01
49
деятельности до налогообложения
Соотношение прибыли от обычной деятельности
до налогообложения и суммы активов
на конец периода, ROA
0
0,01
0,01
Таким образом, ROA в 2018 г. составила 0,01. Показатель
формировался следующим образом:
57085,62/64307,35*548,42/57085,62=0,89*0,01
Проведем анализ вероятности наступления банкротства ООО «Ленист»
при помощи применения методик расчета AMD-моделей.
Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации
является Z-счет Альтмана или «модель Альтмана». Она представляет собой
двухфакторную модель, в которой факторами выступают показатели
диагностики угрозы банкротства. На основе обследования предприятий -
банкротов Э.Альтман рассчитал коэффициенты значимости отдельных
факторов в интегральной оценке вероятности банкротства.
Показатель рассчитывается по следующей формуле, применительно к
ООО «Ленист»:
Z= -0.3877 — 1.073*X
1
+ 0.0579*X
2
X1 – Коэффициент текущей ликвидности,
Х2 – Коэффициент капитализации.
Таблица 13
Расчет коэффициентов модели Альтмана
Коэффициент
Формула расчета
Расчет по РСБУ
Х
1
Коэффициент текущей ликвидности =
Оборотные активы / Краткосрочные
обязательства
3288,17 / 5882,50 =
0,55
Х
2
Коэффициент капитализации =
(Долгосрочные обязательства +
Краткосрочные обязательства) /
Собственный капитал
(10732,68 + 5882,50) /
43008,79 = 0,38
Оценка по двухфакторной модели Альтмана
Z<0 — вероятность банкротства меньше 50% и уменьшается по мере
уменьшения значения Z,
Z>0 – вероятность банкротства больше 50% и увеличивается по мере
увеличения значения Z,
50
Z=0 – вероятность банкротства равна 50%.
Z= -0.3877 — 1.073*0,55 + 0.0579*0,38= -0,95
Проведенный анализ показал, что Z= -0,95, соответственно, Z<0 –
вероятность банкротства меньше 50%.
Модель банкротства Таффлера – данная модель рекомендуется для
анализа как модель, учитывающая современные тенденции бизнеса и
влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей,
формула расчета имеет вид:
Z= 0.53*K1 + 0.13*K2 + 0.18*K3 + 0.16*K4
Таблица 14
Расчет коэффициентов модели Таффлера
№
Формула расчета
Расчет по РСБУ
К
1
K
1
= Прибыль от продаж / Краткосрочные
обязательства
548,42 / 5882,50 = 0,09
К
2
K
2
= Оборотные активы / (Краткосрочные
обязательства + Долгосрочные
обязательства)
3288,17 / (10732,68 +
5882,50) = 0,19
К
3
К
3
= Краткосрочные обязательства / Активы
5882,50 / 59623,97 = 0,1
К
4
К
4
= Выручка / Активы
57085,62 / 59623,97 =
0,95
Если величина интегрального критерия в модели Таффлера выше 0,3,
то организация имеет неплохие долгосрочные перспективы; если меньше 0,2,
то вероятность банкротства высокая.
Z= 0.53*0,09 + 0.13*0,19 + 0.18*0,1 + 0.16*0,95 = 0,29
0,29<0,3, критерий незначительно ниже нормированного значения, а
значит по модели Таффела ՕՕՕ «Ленист» должно следить за своими
финансовым положением, чтобы не допустить банкротства.
Модель ИГЭА
Одна из первых отечественных моделей прогнозирования банкротства
предприятия была предложена А.Ю. Беликовым в своей диссертации в 1998
году. Научным руководителем у него была Г.В. Давыдова. Поэтому более
правильно называть эту модель оценки финансовой устойчивости
51
предприятия – модель Беликова. Зачастую эту модель называют моделью
ИГЭА. Регрессионная формула модели выглядит следующим образом:
Z= 8.38*K
1
+ 1*K
2
+ 0.054*K
3
+ 0.63*K
4
Таблица 15
Расчет коэффициентов модели ИГЭА
Коэффициент
Формула расчета
Расчет по РСБУ
К
1
К
1
= Оборотный капитал / Активы
3288,17 / 59623,97 =
0,05
К
2
К
2
=Чистая прибыль / Собственный
капитал
438,86 / 43008,79 =
0,01
К
3
К
3
= Выручка / Активы
57085,62 / 59623,97 =
0,96
К
4
К
4
= Чистая прибыль / Себестоимость
438,86 / 47829,28 =
0,009
Если Z<0, риск банкротства максимальный (90-100%).
Если 0<Z<0.18, риск банкротства высокий (60-80%).
Если 0.18<Z<0.32, риск банкротства средний (35-50%).
Если 0.32<Z<0.42, риск банкротства низкий (15-20%).
Если Z>0.42, риск банкротства минимальный (до 10%).
Оценка предприятия по модели прогнозирования банкротства ИГЭА
Z= 8.38*0,05
+ 1*0,01
+ 0.054*0,96
+ 0.63*0,009 = 0,53
0,53>0.42, риск банкротства минимальный.
Анализ вероятности банкротства по приведенным моделям показал, что
у предприятия отсутствует риск возникновения банкротства.
В данной части работы был проведен анализ доходов, расходов и
финансовых результатов ООО «Ленист».
Сумма выручки Общества «Ленист» равна 58943,53 тыс. руб. в 2016 г.
В целом в течение периода исследования значение показателя снизилось и
достигло 57085,62 тыс. руб. в 2018 г. (снижение -3,15%). Сокращение объема
сбыта свидетельствует о неспособности предприятия действовать
эффективно в условиях жесткой конкуренции рыночной экономики. При
условии сохранения стабильного положительного уровня валовой маржи
происходит снижение чистого дохода Общества «Ленист».
52
Общая сумма валовой прибыли Общества «Ленист» составляет 9256,34
тыс. руб. на конец периода исследования против 7229,07 в 2016 г. Значение
показателя является положительным, а значит, у Общества «Ленист»
остаются средства для осуществления прочих расходов, а именно расходов
на управление, на сбыт, на обслуживание привлеченных заемных средств.
Сумма прибыли от продаж Общества «Ленист» повышается на 26,56%,
что говорит нам о высокой операционной эффективности Общества
«Ленист». Такая тенденция подтверждает качественную работу менеджмента
предприятия.
Совокупный объем доходов Общества «Ленист» равен 60948,37 тыс.
руб. в 2018 г., что на 27,93% меньше значения 2016 г. Следующие факторы
отрицательно влияли на объем доходов:
- снижение выручки (-3,15%)
- снижение прочих операционных доходов (-86,33%)
- снижение процентов к получению (-26,8%)
Результатом влияния факторов, исследованных в данной главе -
колебания налоговой нагрузки, процентная нагрузка, динамика
операционной рентабельности, изменение соотношения всего капитала к
собственному Общества, вариация соотношения выручки к сумме активов -
привела к повышению рентабельности собственного капитала.
53
ГЛАВА 3 МЕРОПРИЯТИЯ, НАПРАВЛЕННЫЕ НА УЛУЧШЕНИЕ
ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1 Совершенствование системы управления финансовыми
результатами
Важным направлением совершенствования формирования финансовых
результатов организации является грамотное управление расходами
(затратами) организации.
В качестве первоочередных путей оптимизации затрат руководство
определило автоматизацию осуществления запасов товаров у поставщиков
товаров для проектов и для внутренних нужд организации, а также
организацию информационного обеспечения документального и
финансового сопровождения запасов, учета и контроля расходования
денежных средств.
Требования к функциональности ECM-системы были поставлены
следующие:
- простое управление для пользователей любого уровня;
- быстрый полнотекстовый поиск документов;
- отслеживание и сравнение различных версий документов;
- разграничение прав доступа пользователей;
- автоматизация бизнес-процессов;
- интеграция с электронной почтой, ERP-системой и бухгалтерской
системой 1С;
- безопасный веб-доступ и мобильный доступ.
Лица, принимающие участие в процессе выдвижения требований и
реализации проекта:
Для решения задач внедрения руководство компании ожидало
следующую функциональность от новой системы: автоматизацию бизнес-
54
процессов, интеграцию с электронной почтой, ERP-системой компании и
бухгалтерской системой 1С, веб-доступ и мобильный доступ.
Т.к. предполагалось использовать систему и в офисе, и на
промышленных площадках, немаловажным фактором выбора стала
способность системы сохранять полную функциональность при удаленном
доступе и работе с мобильных устройств.
Информационная система «Конкурентные запасы» помогает управлять
закупочной деятельностью компании и облегчает подготовку и проведение
тендеров (конкурентных закупочных процедур).
Особенности:
система не навязывает правил, а дает инструменты для решения
задач оптимизации уровня запасов;
по запросу предоставляется организационная и техническая
поддержка внедрения системы и обеспечим закупочную деятельность
компании методической и организационной документацией;
внедрение системы не требует серьезных временных затрат для
настройки - система может быть введена в промышленную эксплуатацию в
течение нескольких дней.
Функционал и элементы системы организованы в соответствии с
ключевыми этапами и задачами оптимизации уровня запасов компаний,
активно применяющих конкурентные запасы.
1. Монитор руководителя.
Для оперативного управления в системе предусмотрен монитор
контрольных показателей, на котором в режиме реального времени
отображаются цели и текущие значения контрольных показателей
оптимизации уровня запасов.
2. Отчеты и аналитика.
Для анализа результатов и статистики оптимизации уровня запасов, в
систему включен ряд отчетов с гибкими системами фильтрации и
55
группировки данных.
Инструменты распределения прав доступа к функциям и данным
системы помогут разграничить ответственность между участниками
оптимизации уровня запасов. В системе организовано хранение истории
изменений основных документов/объектов системы, что позволяет
определять когда, кем и какие данные были (или не были) внесены в систему
и использовать эту информацию для анализа качества работы сотрудников.
На определенных этапах проведения закупочной процедуры, могут
появляться данные об участниках процедуры, их заявках и выбранном
победителе. Эта информация может быть внесена в систему по каждому лоту
входящему в процедуру. Если в компании, для проведения закупочных
процедур, применяются ЭТП, то система позволяет организовать интеграцию
с такими системами и осуществлять автоматический обмен данными.
На предприятии существует ОТК. На данный момент в ОТК 1 работник
занимается контролем. Естественно, что 1 работник не может выполнять
достаточный объем работ по контролю персонала и качества, необходимый
для данного предприятия. В случае же, например, болезни работника работа
по качеству вообще может быть прекращена. Некому контролировать
поступающий материал от поставщиков на предприятие, следовательно,
может появиться дополнительный брак в производстве. Из-за отсутствия или
недостаточного контроля за персоналом и качеством могут быть рекламации.
Выделим ряд рекомендаций по оптимизации уровня запасов
предприятия:
1. Для возможного уменьшения брака и рекламаций необходимо
увеличить количество работников ОТК. Предположим, что предприятие
наймет еще одного работника. Дополнительные затраты предприятия будут
складываться из заработной платы этого работника, различных видов
отчислений в процентах от фонда заработной платы, оснащенности рабочего
места. Результат будет заключаться в объеме работ, выполненных данным