26
продукции и определения коммерческой маржи используется маржинальная
прибыль, для оценки рентабельности собственного капитала – чистая прибыль,
для оценки доходности совокупного капитала – общая сумма прибыли от всех
видов деятельности до выплаты процентов и налогов, для оценки устойчивости
роста предприятия – капитализированная (реинвестированная прибыль).
В процессе анализа необходимо определить состав прибыли, ее структу-
ру, динамику и выполнение плана за отчетный год. При этом Г. В. Савицкая
считает, что особое внимание следует уделять учету инфляционных факторов
изменения суммы прибыли
1
. Также необходимо учесть факторы изменения
каждой составляющей общей суммы прибыли отчетного периода.
2. Анализ финансовых результатов от реализации продукции и услуг. В
процессе анализа изучаются динамика, выполнение плана прибыли от реализа-
ции продукции и определяются факторы изменения ее суммы (объем реализа-
ции продукции, структура реализованной продукции, себестоимость продук-
ции, изменение уровня среднереализационных цен).
3. Анализ ценовой политики предприятия и факторный анализ уровня
среднереализационных цен. При этом исследуется влияние на изменение уров-
ня среднереализационной цены следующих факторов: качество реализуемой
продукции, сроки реализации, рынки сбыта реализуемой продукции, конъюнк-
тура рынка, инфляционные процессы.
4. Анализ прочих доходов и расходов. В процессе анализа изучаются со-
став, динамика, выполнение плана и факторы изменения суммы полученных
убытков и прибыли по каждому конкретному случаю.
5. Анализ рентабельности предприятия. В первую очередь предлагается
определить рентабельность продукции (коэффициент окупаемости затрат), рен-
табельность продаж (оборота), рентабельность совокупного капитала. Далее в
процессе анализа необходимо установить динамику перечисленных показате-
лей, сравнить с плановыми значениями и провести межхозяйственные сравне-
ния с предприятиями – конкурентами, провести факторный анализ каждого из
1
Савицкая Г. В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. – М.: ИНФРА-М, 2014. С.73
27
показателей рентабельности.
6. Анализ использования прибыли. В процессе анализа изучаются факто-
ры изменения величины налогооблагаемой прибыли, суммы выплаченных ди-
видендов, процентов, налогов из прибыли, размера чистой потребленной и ка-
питализированной прибыли.
В свою очередь А. Д. Шеремет предлагает проводить анализ прибыли и
рентабельности продукции в следующей последовательности:
1
1. Формируется ряд показателей, характеризующих финансовые резуль-
таты организации. При этом выделяются такие показатели, как валовая при-
быль, прибыль (убыток) от продаж, прибыль (убыток) от продаж и прочей дея-
тельности, прибыль (убыток) до налогообложения (общая бухгалтерская при-
быль), прибыль (убыток) от обычной деятельности, чистая прибыль (нераспре-
деленная прибыль (убыток) отчетного периода.
2. Анализ на предварительном этапе проводится как по абсолютным по-
казателям прибыли, так и по ее относительным показателям, например, по от-
ношению прибыли к выручке от продажи – по рентабельности продаж.
3. Углубленный анализ осуществляется путем исследования влияния на
величину прибыли и рентабельность продаж различных факторов, которые
подразделяются на группу внешних и группу внутренних факторов.
4. Затем анализируется влияние инфляции на финансовые результаты от
продаж продукции.
5. Изучается качество прибыли, приводится так называемая обобщенная
характеристика структуры источников формирования прибыли.
6. Проводится анализ рентабельности активов предприятия.
7. Осуществляется маржинальный анализ прибыли.
Ефимова О.В. считает, что ключевой задачей анализа финансовых ре-
зультатов является выделение в составе доходов организации стабильно полу-
чаемых доходов для прогнозирования финансовых результатов. При этом О. В.
Ефимова отмечает необходимость внешнего и внутреннего анализа финансо-
1
Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Финансы предприятий. - М.: Эксмо, 2015. С.102
28
вых результатов и выделяет следующие этапы в их проведении – внешний и
внутренний
1
.
Внешний анализ проводится в два этапа.
На первом этапе внешнего анализа с помощью изучения комментариев и
пояснительной записки к годовой отчетности складывается представление о
принципах формирования доходов и расходов на предприятии. Второй этап
внешнего анализа представляет собой изучение отчета предприятия о прибылях
и убытках. Внутренний анализ финансовых результатов состоит из трех этапов.
На первом этапе изучается влияние действующих на предприятии учетных
принципов в части оценки статей активов, доходов и расходов, изменений
учетной политики.
На втором этапе раскрываются причины изменения конечного финансо-
вого результата, выявляются стабильные и случайные факторы, повлекшие эти
изменения.
Третий этап является углубленным анализом финансовых результатов с
привлечением данных управленческого учета о доходах и расходах в разрезе
центров ответственности. При этом оценивается качество полученного финан-
сового результата, прогнозируются будущие результаты, проводится анализ
доходности (рентабельности) деятельности предприятия.
Не менее важно рассмотреть методику анализа финансовых результатов с
использованием международных стандартов. В данном случае необходимо об-
ратить внимание на особенности методики анализа прибыли, которая базирует-
ся на делении производственных и сбытовых затрат на переменные и постоян-
ные и категории маржинального дохода. Данный подход широко применяется в
странах с развитыми рыночными отношениями. При изучении факторов изме-
нения прибыли и прогнозирования ее величины для обеспечения системного
подхода в зарубежных странах используют маржинальный анализ, в основе ко-
торого лежит маржинальный доход.
При этом, если известны величины маржинального дохода и постоянных
1
Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений:
учебник. — М.: Омега-Л, 2019. С.91
29
затрат, с помощью формулы можно рассчитать сумму прибыли. Иногда при
определении суммы прибыли вместо маржинального дохода используются вы-
ручка и удельный вес маржинального дохода в ней.
Эффективность хозяйственной деятельности предприятия и экономиче-
ская целесообразность его функционирования напрямую связаны с его рента-
бельностью.
Владея анализом рентабельности и зная пути ее повышения, можно вли-
ять на эффективность предприятия и делать правильный выбор пути наиболее
эффективного ускорения экономического роста.
Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют
окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает
соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их при-
меняют для оценки деятельности предприятия и как инструмент инвестицион-
ной политике и ценообразовании. Следует отметить, что показателей рента-
бельности выделяют несколько видов.
1
Например, показатель или коэффициент финансовой рентабельности
имеет особенно важное значение в современных, рыночных условиях, когда
руководству предприятия требуется постоянно принимать ряд неординарных
решений для обеспечения прибыльности, а, следовательно, финансовой устой-
чивости предприятия.
Результаты анализа рентабельности очень нужны, прежде всего, как соб-
ственникам предприятия для принятия стратегически важных решений, так и
текущим и будущим кредиторам этого предприятия, инвесторам, поставщикам,
менеджерам этого или другого предприятия.
Отчет о финансовых результатах может быть использован для расчета
обобщающих показателей рентабельности
2
.
Основные коэффициенты рентабельности (на примере торгового пред-
приятия) отражены в таблице 2.
1
Оськина Ю.Н., Баева Е.А. Обзор методик анализа финансовых результатов // Социально-экономические явле-
ния и процессы. 2014. №4. С.128
2
Мельник М.В. Герасимова Е.Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное посо-
бие. – М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2012. С.66.
30
Таблица 2
Основные коэффициенты рентабельности торгового предприятия
1
Общепринятое
наименование пока-
зателя
Название и содержание показателя в
торговых организациях
Порядок рас-
чета показа-
теля
Рентабельность продаж
Рентабельность продаж или товарооборо-
та – характеризует доходность торговой
(основной) деятельности
= ПТД / ТОР
или = ЧП / ТОР
Рентабельность дея-
тельности
Рентабельность торговли или торговой
деятельности – характеризует эффектив-
ность использования средств, затрачен-
ных на приобретение товаров
= ПТД / С или
= ЧП / С
Рентабельность издержек обращения –
отражает уровень отдачи затрат на орга-
низацию торгового процесса
= ПТД /ИО или
= ЧП/ ИО
Норма валовой прибы-
ли
Рентабельность (уровень) валового дохо-
да – отражает средний уровень торговой
наценки
= ВД / ТОР
Коэффициент генери-
рования доходов
Коэффициент генерирования доходов –
финансовый показатель, характеризую-
щий возможности активов генерировать
доходы
Стоимость ак-
тивов для рас-
чета показате-
ля берется в
среднегодовой
оценке (А)
= ПТД / А
Рентабельность акти-
вов (ROA)
Рентабельность активов – показатель, от-
ражающий эффективность использования
активов
= ЧП / А
Рентабельность обо-
ротных активов
Рентабельность оборотных активов – по-
казатель, отражающий эффективность
использования оборотных активов
= ЧП / ОА
Рентабельность вне-
оборотных активов
(ВОА)
Рентабельность внеоборотных активов –
показатель, отражающий эффективность
использования внеоборотных активов
= ЧП / ВОА
Рентабельность чистых
активов
Рентабельность чистых активов – показа-
тель, характеризующий результат опера-
тивной деятельности предприятия
= ПТД / ЧА
Рентабельность соб-
ственного капитала
(ROE)
Рентабельность собственного капитала –
показатель, характеризующий отдачу на
вложения акционеров с точки зрения по-
лученной компанией прибыли
Стоимость соб-
ственного ка-
питала для
расчета пока-
зателя берется
в среднегодо-
вой оценке
(СК)
= ЧП / СК
Рентабельность затрат
на оплату труда
Рентабельность затрат на оплату труда –
показатель, характеризующий эффектив-
ность затрат на оплату труда
= ПТД / ФОТ
Ниже приведена расшифровка сокращений, данных в таблице 2:
ПТД – прибыль от продаж;
1
Чижик В.П. Рентабельность торговых организаций // В сборнике: Проблемы и перспективы развития легкой
промышленности и сферы услуг Материалы Всероссийской научно-практической конференции. ФГБОУ ВПО
«Омский государственный институт сервиса», 2016. С. 57.
31
ТОР – выручка от продаж;
ЧП – чистая прибыль;
С – себестоимость продаж;
ИО – издержки обращения;
ВД – валовой доход;
А – активы;
ОА – оборотные активы;
ЧА – чистые активы;
ВОА – внеоборотные активы;
СК – собственный капитал;
ФОТ – фонд оплаты труда.
Для оценки эффективности деятельности торговой организации целесо-
образно проводить анализ указанных в таблице показателей:
1
˗ в динамике за отчетный период;
˗ в сравнении с показателями деятельности конкурентов;
˗ в сравнении со среднеотраслевыми показателями;
˗ в сравнении с показателями по отдельным видам торговли (оптовая
розничная);
˗ по группам товаров;
˗ по подразделениям и филиалам.
Для того, чтобы эффективно управлять рентабельностью функциониро-
вания предприятия, необходимо анализировать влияние факторов на показатель
рентабельности.
В наиболее чистом виде с точки зрения экономической теории рента-
бельность продаж характеризует показатель прибыль от продаж по отношению
к выручке от продаж.
Модель рентабельности для базового и отчетного года имеет следующий
вид:
1
Щемелев А.Н., Худолей А.В. Совершенствование методики управленческого учета затрат, доходов, финансо-
вых результатов коммерческих организаций // Финансовая наука. 2019. №3. С.67
32
0
0
0
N
P
k
p
;
1
1
1
N
P
k
p
, (1)
или
0
00
0
N
SN
k
p
;
1
11
1
N
SN
k
p
; (2)
01
kkk
,
где
01
, PP
прибыль от продаж отчетного и базового периодов;
01
, NN
продажа продукции (работ, услуг) отчетного и базисного перио-
дов;
01
, SS
себестоимость продукции (работ, услуг) отчетного и базисного пе-
риодов;
k
изменение рентабельности в отчетном периоде по сравнению с ба-
зисным периодом.
Влияние фактора изменения объема реализации определяется расчетом
(методом цепных подстановок):
0
00
1
01
N
SN
N
SN
k
N
. (3)
Соответственно, влияние изменения себестоимости составит:
1
01
1
11
N
SN
N
SN
k
S
. (4)
Сумма факторных отклонений дает общее изменение рентабельности в
отчетном периоде по сравнению с базисным периодом:
SN
kkk
. (5)
Одним из направлений детализации факторного анализа прибыли от про-
даж является выяснение структуры расходов по обычным видам деятельности в
разрезе распределения расходов на переменные и постоянные в зависимости от
33
изменений объема продаж.
Вместе с тем постоянные расходы являются постоянными для всей массы
продаж, но для каждого изделия они являются переменными. Каждое последу-
ющее изделие будет иметь меньшую себестоимость за счет уменьшения доли
постоянных расходов, приходящейся на эту продукцию. Поэтому снижение се-
бестоимости продукции практически не зависит от переменных затрат, а обу-
словливается постоянными расходами.
Показатель рентабельности продаж часто называют коэффициентом эф-
фективности управления. Этот показатель полностью зависит от затрат на
рубль продукции, т.е. от себестоимости продукции: снижение себестоимости
продукции прежде всего зависит от эффективности управления.
Рентабельность продаж – один из факторов рентабельности активов
предприятия, самого обобщающего показателя эффективности деятельности.
Вторым фактором рентабельности является капиталоотдача, характери-
зующая оборачиваемость активов; коэффициент капиталоотдачи называют ко-
эффициентом деловой активности. Двухфакторная модель рентабельности ак-
тивов (
K
P
) имеет следующее выражение:
K
N
N
P
K
P
, (6)
где
N
P
коэффициент рентабельности продаж (эффективности управле-
ния;
K
N
коэффициент капиталоотдачи (деловой активности).
Трехфакторная модель рентабельности активов позволяет оценить влия-
ние: рентабельности продаж; фондоемкости; оборачиваемости оборотных
средств.
Трехфакторная модель рентабельности активов является следствием
двухфакторной модели и получается путем раскрытия показателя оборачивае-
34
мости активов на оборотные и внеоборотные:
ОВАООА
ПР
а
КК
Р
ВАОА
В
В
П
А
В
В
П
А
П
Р
11
, (7)
где
а
Р
рентабельность активов;
ПР
Р
рентабельность продаж;
ООА
К
коэффициент оборачиваемости (отдачи) внеоборотных активов;
ОВА
К
коэффициент оборачиваемости оборотных активов.
Таким образом, показатель рентабельности имеет математическую зави-
симость от многих показателей, характеризующих эффективность использова-
ния активов, ценовую политику организации, структуру пассивов и активов,
финансовую устойчивость, платежеспособность и многие другие.
Рентабельность отражает эффективность хозяйственной деятельности
предприятия и экономическую целесообразность его функционирования. В от-
личие от прибыли, рентабельность отражает окончательные результаты хозяй-
ствования, так как показывает соотношение эффекта с наличными или потреб-
ленными ресурсами. Для того, чтобы эффективно управлять рентабельностью
функционирования предприятия, необходимо анализировать влияние факторов
на показатель рентабельности.
По результатам анализа показателей рентабельности предприятия воз-
можна выработка управленческих решений по повышению эффективности его
функционирования.
Ключевыми путями повышения рентабельности являются повышение аб-
солютной суммы доходов и сокращение затрат на производство продукции.
Альтернативность поиска путей повышения рентабельности определяется
разнообразием ее характеристик. Следует учитывать также, что при анализе пу-
тей повышения рентабельности важно разделять влияние внешних и внутрен-
них условий. К внешним условиям относится расширение рынка сбыта продук-
ции за счет снижения цены на предлагаемые товары. Внутренние условия яв-
ляются наиболее значительными, чем внешние. К ним относятся: повышение
35
объемов товарооборота, сокращение себестоимости продаж, увеличение отдачи
основных средств и т.д.
Не менее значимым условием, влияющим на рентабельность, является
наличие у предприятия долгов и задолженностей. Наиболее оптимальной счи-
тается ситуация, когда предприятие прибегает к помощи дополнительных зай-
мов с целью обновления оборудования либо ассортимента.
Показатели рентабельности деятельности имеют особенно существенную
роль в современных, рыночных условиях, когда руководству предприятия тре-
буется регулярно принимать ряд неординарных решений для обеспечения при-
быльности, а, следовательно, экономической стабильности компании.
Выводы по результатам 1-й главы исследования. Рассмотрев методи-
ки анализа финансовых результатов деятельности предприятия, можно сказать,
что при выборе того или иного метода каждому предприятию необходимо учи-
тывать особенности его функционирования, а также то, какие цели должны
быть достигнуты в процессе анализа. Предприятия в своей практике применяют
различные подходы к определению экономической сущности финансовых ре-
зультатов (прирост чистых активов, разница между доходами и расходами,
прирост собственного капитала), а также к их анализу. Степень детализации
последнего определяется наименованием рассчитываемых показателей (прибы-
ли, рентабельности, добавленной экономической стоимости и др.) и методами
его проведения.
Далее необходимо провести анализ финансовых результатов и рента-
бельности деятельности ООО «Татнефть-АЗС-Запад».