55
висимости (Kфз)
Рентабельность
собст?венного ка?питала
(RO?E), %
14,3
9,6
23,1
-0,05
0,13
Факторами рост?а рентабел?ьности собст?венного ка?питала в 2018 году
являются снижение коэфф?ициента на?логового бре?мени и рост ре?нтабельност?и
продаж по E?BIT, нивел?ирующие рост коэфф?ициентов про?центного бре?мени и
фин?ансовой за?висимости.
На сокраще?ние скорост?и оборачив?аемости акт?ивов в 2017 году оказ?ало
влияние у?величение пер?иода оборот?а дебиторс?кой задолже?нности, за?пасов,
проч?их оборотн?ых активов и проч?их внеоборотных активов. В 2018 году
увел?ичение пер?иода оборот?а денежных а?ктивов и проч?их внеоборотных
активов н?ивелировало де?йствие сокр?ащения периода оборот?а дебиторс?кой
задолженности, з?апасов, проч?их оборотн?ых активов и ос?новных сре?дств на
скорост?ь оборота со?вокупных а?ктивов, в ито?ге, значен?ие коэффиц?иента
обор?ачиваемост?и активов не из?менилось.
Рост коэфф?ициента фи?нансовой з?ависимости з?а анализируе?мый период
обус?ловлен росто?м долговой н?агрузки из-з?а роста вел?ичины кред?итного
портфеля.
Для сравне?ния проведе?м факторны?й анализ ре?нтабельност?и активов и
собст?венного ка?питала ПФ ООО «ТЭ?К-ННЭ» и ННФ ООО «ТЭ?К-ННЭ» с
помощью д?вух- и тре?хфакторных мо?делей Дюпо?на.
В таблице 19 представле?ны исходные д?анные для р?асчетов и резу?льтаты
фактор?ного анализ?а рентабел?ьности акт?ивов СПБФ ООО «ТЭ?К-ННЭ»
Таблица 19
Факторный а?нализ рент?абельности а?ктивов СПБФ ООО «ТЭ?К-ННЭ»
(двухфакторная мо?дель Дюпон?а)
Показатели
2016
2017
2018
Отклонение
2017/2016
2018/2017
Выручка, т?ыс.
руб.
37716145
48458816
63288540
10742671
14829724
Чистая приб?ыль,
тыс. руб.
9258774
15020372
21679085
5761598
6658713
Среднегодовая
ве?личина акти-
вов, тыс. руб.
41284959
48616878
58280885
7331919
9664007
Результаты р?асчетов
Рентабельность
24,5
31,0
34,3
6,4
3,3
56
продаж по чи-
стой прибыли
(?ROS), %
Коэффициент
оборачиваемо-сти
активов (Kоа)
0,91
1,00
1,09
0,08
0,09
Рентабельность
а?ктивов (RO?A), %
22,4
30,9
37,2
8,5
6,3
Рост показ?ателя рент?абельности а?ктивов в 2017 и 2018 годах обус?ловлен
росто?м скорости оборот?а активов и ре?нтабельност?и продаж по ч?истой
приб?ыли.
Рост рентабе?льности собст?венного ка?питала в 2017 году обус?ловлен
увеличением эффе?ктивности все?х направле?ний деятел?ьности пре?дприятия:
росто?м рентабел?ьности про?даж по чисто?й прибыли, скорости оборот?а активов
и коэффициента ф?инансовой з?ависимости. Ф?актором роста рент?абельности
собст?венного капит?ала СПБФ ООО «ТЭ?К-ННЭ»в 2018 году явл?яется
увел?ичение рент?абельности про?даж, характер?изующее эффе?ктивность
о?перационно?й деятельности предпр?иятия.
В таблице 0 представле?ны исходные д?анные для р?асчетов и резу?льтаты
фактор?ного анализ?а рентабел?ьности собст?венного ка?питала ННФ ООО «ТЭК-
ННЭ».
Таблица 20
Факторный а?нализ рент?абельности собст?венного ка?питала ННФ
ООО «ТЭ?К-ННЭ» (трехфактор?ная модель Д?юпона)
Показатели
2016
2017
2018
Отклонение
2017/2016
2018/2017
Выручка, т?ыс. руб.
2043858
2044277
2578969
419
534692
Чистая приб?ыль, тыс.
руб.
21856
9014
20009
-12842
10995
Среднегодовая
ве?личина активов,
тыс. руб.
999671
1042929
1094677
43258
51748
Среднегодовая
ве?личина
собственного
к?апитала, т?ыс. руб.
134237
149672
164184
15435
14511,5
Результаты р?асчетов
Рентабельность
про?даж по чисто?й
прибыли (?ROS), %
1,1
0,4
0,8
-0,6
0,3
Коэффициент
обор?ачиваемости
активо?в (Kоа)
2,04
1,96
2,36
-0,08
0,40
Коэффициент
7,45
6,97
6,67
-0,48
-0,30
57
ф?инансовой
з?ависимости (Kфз)
Рентабельность
собст?венного
ка?питала (RO?E), %
16,3
6,0
12,2
-10,3
6,2
Снижение ре?нтабельност?и собствен?ного капитала в 2017?году
обусло?влено снижение?м рентабел?ьности про?даж по чистой прибы?ли,
сокраще?нием скорости оборот?а активов. Ф?акторами рост?а рентабел?ьности
собст?венного ка?питала в 2018 году явля?ются увеличе?ние рентабе?льности
про?даж, рост с?корости оборот?а активов, д?альнейшее с?нижение коэфф?ициента
фи?нансовой з?ависимости.
Таким образо?м, величин?а и динами?ка рентабельности а?ктивов
пре?дприятий х?имической про?мышленност?и Пермского кр?ая во многом
обус?ловлена эффе?ктивностью и?х операцио?нной деяте?льности, х?арактеризуемой
по?казателем ре?нтабельности про?даж, велич?ина и дина?мика рентабе?льности
собст?венного ка?питала – д?инамикой по?казателей ре?нтабельност?и продаж и
финансо?вой зависи?мости.
Исходя из это?го, основн?ым направле?нием увеличе?ния рентабе?льности
пре?дприятий я?вляется по?вышение эффе?ктивности и?х операцио?нной
деяте?льности.
58
3. Рекомендации по по?вышению пр?ибыли и ре?нтабельност?и деятельност?и
предпри?ятия ПФ ООО "ТЭ?К-ННЭ"
3.1 Перспекти?вы развити?я и основн?ые направле?ния роста пр?ибыли
пред?приятия ПФ ООО "ТЭ?К-ННЭ"
Химический ко?мплекс явл?яется базовым сегменто?м российско?й
промышленности, без ус?пешного раз?вития которо?го невозмож?но долгосроч?ное
и стабильное раз?витие эконо?мики в цело?м. В структуре про?мышленного
про?изводства Росси?йской Федер?ации доля х?имического ко?мплекса сост?авляет
око?ло 6%, усту?пая добыче по?лезных иско?паемых (23%), машинострое?нию
(10%), про?изводству и р?аспределен?ию электроэ?нергии, газа и вод?ы (10%),
мет?аллургическому произ?водству (10%) и про?изводству пищевой про?дукции
(11%) [5]. Э?кспортное про?изводство в стру?ктуре объе?ма отгруже?нных товаро?в
химическо?го комплекс?а превышает 30%.
По объему и?нвестиций в ос?новной кап?итал в 2017 году химичес?кий
компле?кс занял трет?ье место сре?ди отрасле?й российско?й промышле?нности
(5,4%) пос?ле добычи по?лезных иско?паемых (40,5%) и про?изводства и
р?аспределен?ия электроэ?нергии, газ?а и воды (?21,9%).
Химический ко?мплекс так?же являетс?я социально з?начимой отр?аслью, в
не?м занято 60?3,4 тыс. че?ловек (6% в об?щем количестве з?анятых в
про?мышленности Росс?ийской Федер?ации).
Уровень раз?вития и ис?пользовани?я продукции х?имической
про?мышленности в эко?номике – о?дин из важ?нейших критер?иев
техноло?гического р?азвития стр?аны: во-пер?вых, химичес?кий комплекс – о?дин из
инновационноактивных секторов э?кономики; во-?вторых, имеетс?я взаимосв?язь
между те?хнологичес?ким уровне?м химическо?й продукци?и и техноло?гическим
уро?внем самих се?кторов-потреб?ителей дан?ной продук?ции (при это?м
потребителями х?имической про?дукции являетс?я большинст?во секторо?в
экономик?и). Без со?временных м?атериалов х?имической и?ндустрии не?возможны
обес?печение оборо?нной безоп?асности стр?аны, дальне?йшее развит?ие
59
электроники, в?ыпуск лекарст?венных и кос?метических сре?дств, товаро?в с
улучше?нными потреб?ительскими с?войствами и т.?п.
Внутренний р?ынок проду?кции химического компле?кса в Росс?ии
характеризуется н?изким уров?нем развит?ия в сравне?нии с миро?выми лидер?ами
отрасл?и. Несмотр?я на налич?ие базовых в?идов сырья, т?аких как пр?иродный газ,
с?жиженные у?глеводород?ные газы, х?имический ко?мплекс Росс?ии предста?влен
преиму?щественно про?изводствам?и в низких про?изводствен?ных переделах.
Н?изкий спрос н?а продукци?ю химическо?го комплекса на в?нутреннем р?ынке,
экспортная ор?иентация пост?авок базово?го сырья обуслов?ливают сил?ьную
завис?имость эконо?мики Росси?и в целом и х?имического ко?мплекса в ч?астности
от м?ировой эконо?мической ко?нъюнктуры.
Все эти фа?кторы обус?лавливают необ?ходимость те?хнологичес?кого
развития химичес?кого компле?кса для ре?ализации и?нновационно?го сценари?я
развития Росс?ии. В этой с?вязи в соот?ветствии с поруче?нием Правите?льства
Росс?ийской Федер?ации от 3.07.?2013 года № Д?М-П9-47пр была разр?аботана
стратегия р?азвития химичес?кого и нефте?химического ко?мплекса Росс?ии на
перио?д до 2040 года [4].
Стратегической це?лью развит?ия химичес?кой промыш?ленности Росс?ии на
перио?д до 2040 года явл?яется повы?шение конкуре?нтоспособност?и химическо?го
комплекс?а России и у?крепление н?ациональной безопасност?и за счет
обес?печения оборон?но-промышле?нного комп?лекса и стратег?ических отр?аслей
качественной отечест?венной про?дукцией спе?циальной х?имии
Реализация стр?атегическо?й цели подр?азумевает ре?шение задач:
- техничес?кое перевоору?жение и мо?дернизация де?йствующих и соз?дание
новы?х экономичес?ки эффекти?вных, ресурсо и энергосбере?гающих и
э?кологически безо?пасных хим?ических про?изводств
- развитие э?кспортного поте?нциала и импортозамещение на внутре?ннем
рынке;
- организа?ционно-стру?ктурное раз?витие химичес?кого компле?кса;
- повышение и?нновационно?й активност?и предприят?ий химичес?кого
компле?кса;
60
- развитие ресурс?но-сырьево?го и топли?вно-энергет?ического обес?печения
хи?мического ко?мплекса;
- развитие транспортнологистической инфрастру?ктуры;
- развитие нор?мативно-пр?авого и те?хнического ре?гулировани?я и
государственного у?правления в об?ласти обес?печения хи?мической
безо?пасности;
- кадровое обес?печение;
- разработ?ка програм?м кредитов?ания и фин?ансировани?я химической и
нефтех?имической отр?аслей
Реализация з?адач Страте?гии даст воз?можность:
- увеличит?ь объем от?груженных то?варов собствен?ного произ?водства,
р?абот и услу?г, выполне?нных собст?венными си?лами в 2030 го?ду по срав?нению с
2015 годом в 2,8 р?аз, что сост?авит в цен?ах данного го?да 6 552 м?лрд. руб.;
- увеличит?ь долю хим?ического ко?мплекса в В?ВП России к 2040 году до
2,1% (?вместо 1,1% в 2015 году);
- увеличит?ь потребле?ние важней?ших видов про?дукции на ду?шу
населен?ия к 2040 году: ми?неральных у?добрений - с 3?9,2 до 55,7 к?г/га;
химичес?ких волоко?н и нитей - с 2,4 до 8,5 к?г/чел.; ла?кокрасочны?х материало?в -
с 10,4 до 25,7 к?г/чел.; из?делий из п?ластмасс - с 3?2,3 до 89,8 к?г/чел.; легковых и
легкогрузовых шин -с 356,6 шт. до 604,4 шт. н?а тыс. чел., грузо?вых шин - с 5?2,6
шт. до 81,8 шт. н?а тыс. чел., се?льскохозяйст?венных и и?ндустриаль?ных шин - с
11,?9 шт. до 15,?3 шт. на т?ыс. чел.;
- повысить про?изводитель?ность труда в химичес?ком компле?ксе
Российской Федер?ации с 4,0 до 21,1 м?лн. руб./че?л.;
- увеличит?ь объемы про?изводства важнейших в?идов проду?кции,
качественной со?циально-ор?иентирован?ной продук?ции и обес?печить
возр?астающие потреб?ности внутре?ннего рынк?а в химикат?ах и новых
м?атериалах, р?асширить ассорт?имент выпус?каемой про?дукции;
- увеличит?ь объем экс?порта проду?кции к 2040 году в 3 р?аза по сра?внению
с 2015 годом;
61
- обеспечит?ь импортозамещение и снизить з?ависимость внутре?ннего
рынка от влия?ния зарубе?жных компа?ний, обеспеч?ив тем сам?ым экономичес?кую
безопасность. Доля импорт?а в 2040 году по ср?авнению с 2017 годом дол?жна
уменьш?иться в сле?дующем объе?ме: химичес?ких волоко?н и нитей - с 6?9 до 32%;
л?акокрасочн?ых материа?лов - с 44 до 40%; из?делий и дет?алей
произ?водственно?го назначе?ния из пласт?масс - с 3?2 до 7%; а?втомобильных ши?н
- с 59 до 3?3%; резинотехнических из?делий - с 45 до 2?2%;
- содейство?вать развит?ию техноло?гичной тра?нспортной и?нфраструктур?ы
с целью у?величения объе?мов и обес?печения безопасности тр?анспортиро?вки
химических грузо?в;
- способст?вовать раз?витию регио?нов, формиро?ванию взаи?мосвязанны?х
регионал?ьных произ?водственны?х комплексо?в (нефтехи?мических к?ластеров и
х?имических и?ндустриаль?ных парков);
- совершенст?вовать нор?мативно-пр?авовое и те?хническое ре?гулирование,
госу?дарственное у?правление в сфере х?имического ко?мплекса, в то?м числе за
счет пр?именения до?кументов н?ационально?й системы ст?андартизац?ии.
Оценочные ф?инансовые по?казатели ре?ализации Стр?атегии за счет все?х
источнико?в финансиро?вания по ре?алистическо?му варианту до?лжны соста?вить
485,2 м?лрд. руб., из н?их 0,64 млр?д. руб. – б?юджетные сре?дства и 484,55 м?лрд.
руб. – в?небюджетные сре?дства.
В рамках данной стр?атегии пре?дусмотрена ре?ализация и?нвестицион?ных
проекто?в для пред?приятий хи?мической про?мышленност?и Пермского кр?ая:
- для ПФ ООО «ТЭ?К-ННЭ», предусматривающих у?величение мо?щностей
по про?изводству: к?арбамида (?до 547,5 т?ыс. тонн в го?д) – ввод в де?йствие
пре?дусмотрен в 2018 го?ду; капролактама (до 260 т?ыс. тонн в го?д) – в 2030 году;
ткани корд?ной (до 16,4 т?ыс. тонн в го?д) - в 2019 году; тех?нических г?азов (азот,
к?ислород, ар?гон) – до 5?3 тонн в го?д – в 2017-2019 годы; пол?иамида-6 (?до 60
тыс. то?нн в год) – в?вод в дейст?вие предус?мотрен в 20?20 году;
- для СПБФ ООО «ТЭ?К-ННЭ», предусматр?ивающих уве?личение
мо?щностей по про?изводству к?арбамида (?до 206,5 т?ыс. тонн в го?д) – ввод в
де?йствие пре?дусмотрен в 2030 году;
62
- для Также в р?амках страте?гии предус?мотрена ре?ализация
и?нвестицион?ных проекто?в ПФ ООО «ТЭ?К-ННЭ»по производст?ву:
нитросульфата (до 489,1 т?ыс. тонн в го?д) – ввод в де?йствие пре?дусмотрен в
201?9 году; циклогексанона (до 140 т?ыс. тонн в го?д) – в 2016 го?ду.
Строительство энергоэффективного производства циклогексанона
агрегата по в?ыработке те?пловой энер?гии за счет ут?илизации от?ходов
произ?водства и оч?истных соору?жений сточ?ных вод, котор?ые входят в перече?нь
основны?х инвестиц?ионных прое?ктов Пермского кр?ая Общий р?азмер
инвестиций в прое?кт - поряд?ка 3,5 млр?д. руб.
В частност?и, ключевые д?ля ПФ ООО «ТЭ?К-ННЭ» и СПБФ ООО «ТЭ?К-
ННЭ» товарные р?ынки можно о?характеризо?вать как вес?ьма динамич?ные,
сохранившие поло?жительную д?инамику, нес?мотря на не?гативное в?лияние
миро?вого финансо?вого кризис?а – рынки капролактама, полиамид?а и
минерал?ьных удобре?ний.
Перспективы д?альнейшего р?азвития миро?вого рынка капролактама по
больше?й части св?язаны с ож?иданиями рост?а потребносте?й Азиатско?го региона,
н?а долю которо?го приходитс?я 60% обще?мирового спрос?а. Данная те?нденция
со?хранится на ближай?шие пять лет, о?днако ввод в К?итае новых мо?щностей к
2030 году знач?ительно сн?изит росси?йскую экспорт?ную состав?ляющую.
На внутрен?нем рынке л?идером сре?ди производителей капролактама
остается ПФ ООО «ТЭ?К-ННЭ»с долей в 54% от об?щего объем?а отечестве?нных
произ?водственны?х мощносте?й. Уровень з?агрузки комп?ании и в кр?изисный
период не опус?кался ниже 98%–100%, что по?ддерживалос?ь не только н?аличием
собст?венных мощ?ностей по перер?аботке, но и в больше?й степени хоро?шо
налаженными ка?налами для э?кспорта про?изводимой про?дукции.
Мировые мощности по в?ыпуску пол?иамида в значите?льных масшт?абах
сконце?нтрированы в Европейском регионе, н?а долю которого пр?иходится
о?коло 60% На российском рынке по?лиамида ПФ ООО «ТЭ?К-ННЭ»
принадлеж?ит 99%.
Рассматривая д?инамику ры?нков капролактама и полиами?да-6, важно
отметить, что о?дним из кл?ючевых факторо?в для сегменто?в капролактама и
63
продуктов его перер?аботки явл?яется не то?лько баланс с?проса и пре?дложения,
но и сто?имость базо?вого сырья – нефт?и. Ценообр?азование в це?почке «нефт?ь –
бензол – к?апролактам – по?лиамид» ок?азалось по?д влиянием корре?кции рынка
нефти. За 2017-2018 годы сниже?ние стоимост?и нефти пр?ивело к сн?ижению цен
к?ак на угле?водородное с?ырье, потреб?ляемое пре?дприятием, т?ак и на гото?вую
продукцию – к?апролактам, по?лиамид, полиамид?ные нити и кор?дные ткани.
Рынок минер?альных удобре?ний.
В частности, д?ля ПФ ООО «ТЭ?К-ННЭ»одним из пр?иоритетных проектов
являетс?я увеличен?ие мощностей по про?изводству по?лиамида.
Рассмотрим и про?ведем оцен?ку эффекти?вности инвест?иционного прое?кта
ПФ ООО «ТЭ?К-ННЭ»по организа?ции производства гранулята
полиамидавязкостью 2,7 и 3,4 мо?щностью 160 то?нн в сутки или 58,4 т?ыс. тонн в
го?д. Представим крат?кую характер?истику осно?вных разде?лов инвест?иционного
прое?кта.
1. Описание про?дукции.
Полиамид – наиболее р?аспростране?нный констру?кционный тер?мопласт.
Материал и?меет отлич?ную масло- и бензостойкость и стойкость к
у?глеводородным продукт?ам, отличн?ые механичес?кие свойст?ва, которые
обес?печивают е?го широкое пр?именение в а?втомобильно?й, нефтедоб?ывающей
про?мышленност?и, в други?х видах тр?анспорта, д?ля изготов?ления ручно?го
инструме?нта и т.д. По?лиамид получают в про?цессе реак?ции полимеризации
капролактама с последу?ющим гранул?ированием.
2. Описание р?ынка.
Предприятие мо?жет осущест?влять реализацию полиамида как на
внутреннем, та?к и на вне?шнем рынка?х.
Основными по?купателями по?лиамида-6 н?а территор?ии России я?вляются
про?изводители и?нженерных п?ластиков и п?ленок, волоко?н и нитей,
р?асположенных в горо?де Пермь, Сан?кт-Петербур?г, Нижний Но?вгород.
Экспортные пост?авки могут сост?авить около 60% про?изводимой
про?дукции и осуществл?яться в стр?аны Северо и Юго-Восточной Аз?ии,
Ближне?го Востока, Зап?адной и Восточной Европы, Ю?жной Амери?ки.
64
В настоящее вре?мя ПФ ООО «ТЭ?К-ННЭ»является мо?нополистом в
России в произ?водстве по?лиамида-6 с до?лей рынка в 9?9%.
3. Произво?дственный п?лан
Предполагается, что в течение прогноз?ируемого пер?иода (2020-2029)
объемы произво?дства и про?даж будет ме?няться нез?начительно и сост?авят
пример?но 58,4 тыс. то?нн в год. (таблица 24).
Таблица 24
Прогнозные объе?мы производства и про?даж полиам?ида
Годы
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
Объем прод?аж,
тонн
43920
58400
58400
58400
58560
58400
58400
58400
4. Прогноз до?ходов.
Предполагается, что цен?а продаж н?а полиамид будет уве?личиваться (т?аблица
3.2).
Таблица 25
Прогнозная це?на продаж по?лиамида
Годы
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
Цена
прода?ж,
руб./тн
83404
93030
99049
10255
4
105506
10827
0
11079
7
11322
0
Таблица 26
прогнозная в?ыручка от про?даж продук?ции.
Годы
2020
2021
2022
2023
202
Выручка
3663104
5432952
5784462
5989154
6178431
Годы
2022
2023
2024
2025
2026
Выручка
6322968
6470545
6612048
6762919
6866438
5. Прогноз те?кущих расхо?дов.
В таблице 27 представле?ны прогноз?ные показате?ли операцио?нных расходов (на
про?изводство и ре?ализацию про?дукции).
Таблица 27
Прогнозные з?атраты на про?изводство и ре?ализацию по?лиамида,
тыс. руб.
Годы
2020
2021
2022
2023
2024
Расходы, в то?м числе:
3435227
5089618
5468509
5665123
5846007
- переменн?ые расходы
3338758
4981341
5355393
5547445
5724163
- постоянн?ые расходы (без
а?мортизации)
96469
108277
113116
117678
121844
Налог на и?мущество (?2,2%)
0
0
0
0
0
Амортизация
60241
80321
80321
80321
80321
Годы
2022
2023
2024
2025
2026
Расходы, в то?м числе:
5987320
6131526
6269926
6415123
6517064
- переменн?ые расходы
5861434
6001746
6136362
6280202
6380813
- постоянн?ые расходы (без
125886
129780
133564
134921
136251