15
доходов предприятия от финансовых вложений в паи, акции других
предприятий, облигации и другие ценные бумаги.
Балансовый доход (балансовая прибыль) характеризует суммарный
доход, полученный предприятием от производственной и финансовой
деятельности.
Чистая прибыль равняется части балансовой прибыли за минусом
отчислений в резервный и другие аналогичные фонды, рентных платежей и
других отчислений от прибыли от ее налогообложения.
Прибыль, находящаяся в полном распоряжении предприятия, – это
часть дохода, остающаяся после завершения всех распределительных
операций (представляет собой чистую прибыль, уменьшенная на сумму
начисленных дивидендов по акциям).
Прибыль выполняет три основные функции
7
:
1. Оценочная, то есть отражает общие результаты деятельности
каждого предприятия;
2. Распределительная, то есть выступает в качестве орудия
распределения прибавочного продукта между предприятием и государством,
между предприятием и его работниками;
3. Связана с процессом экономического стимулирования
предприятия и его работников.
Значительное количество показателей, характеризующих финансовые
результаты деятельности предприятия, создают методические трудности для
их системного рассмотрения. Различия в назначении показателей затрудняют
выбор каждым участником товарного обмена тех из них, которые в
наибольшей степени удовлетворяют его потребности в информации о
реальном состоянии данного предприятия. Например, администрацию
предприятия интересует масса полученной прибыли и ее структура, а также
факторы, воздействующие на ее величину. Налоговая инспекция
7
Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: учебник / Жилкина
А.Н. – Изд. исправленное. – М.: Инфра-М, 2013. – с. 67
16
заинтересована в получении достоверной информации о всех слагаемых
балансовой прибыли и т.д.
Представим порядок расчета показателей прибыли, используемых в
отчетности отечественных предприятий в таблице 1.
Таблица 1.
Порядок расчета показателей прибыли
Показатели прибыли
Порядок расчета
1. Валовая прибыль
1. Выручка (нетто) от реализации товаров,
продукции, работ, услуг (за минусом налога
на добавленную стоимость, акцизов и
аналогичных обязательных платежей)
минус себестоимость реализации товаров,
продукции, работ услуг
2. Прибыль (убыток) от
реализации
2. Валовая прибыль минус коммерческие и
управленческие расходы
3. Прибыль (убыток) от
финансово-хозяйственной
деятельности
3. Прибыль (убыток) от реализации плюс
проценты к получению минус проценты к
уплате плюс доходы от участия в других
организациях плюс прочие операционные
доходы минус прочие операционные
расходы
4. Прибыль (убыток) отчетного
периода
4. Прибыль (убыток) от финансово-
хозяйственной деятельности плюс прочие
внереализационные доходы и минус прочие
внереализационные расходы
5. Нераспределенная прибыль
(убыток) отчетного периода
(чистая прибыль)
5. Прибыль (убыток) отчетного периода
минус налог на прибыль минус отвлеченные
средства
Прибыль выполняет задачу распределения ресурсов среди
альтернативных видов производства. Появление прибыли (экономической
прибыли) служит сигналом о том, что общество желает расширения данной
отрасли, развития данного производства
8
.
Как в отечественной, так и в зарубежной практике используется
разнообразная финансовая информация для аудита и анализа финансовых
8
Грибов В.Д., Грузинов В.П. Кузьменко В.А. / Экономика организаций (предприятия): учебное
пособие для студентов вузов – М.: Кнорус, 2014. – с. 91
17
результатов. Рассмотрим особенности отечественной системы информации,
используемых в процессе учета и анализа финансовых результатов.
1.2. Методы анализа показателей ликвидности и финансовой
устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость - отражает стабильное превышение доходов
над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное
маневрирование денежными средствами организации
9
.
Финансовая устойчивость отражает соотношение собственного и
заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате
текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение
мобильных и иммобилизованных средств организации, достаточное
обеспечение запасов собственными источниками.
В целом можно сказать, что финансовая устойчивость - это
комплексное понятие, обладающее внешними формами проявления,
формирующееся в процессе всей финансово-хозяйственной деятельности,
находящееся под влиянием множества различных факторов.
Понятие финансовой устойчивости тесно связано с понятием
ликвидности.
Ликвидность – это необходимое и обязательное условие
платежеспособности
10
. Одним из важнейших показателей, характеризующим
финансовое положение предприятия выступает его платежеспособность –
возможность своевременно погашать свои платежные обязательства в
полном объеме и в определенные сроки.
В современной экономической литературе часто выделяют не просто
ликвидность, а ликвидность бухгалтерского баланса и ликвидность
предприятия.
9
Головачев А.С. Экономика предприятия: учебник / Головачев А.С. – Минск: МИУ, 2012. – с. 207
10
Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: учебник / Жилкина
А.Н. – Изд. исправленное. – М.: Инфра-М, 2013. – с. 128
18
Ликвидность бухгалтерского баланса означает возможность
организации обратить активы в наличные денежные средства и погасить ими
свои обязательства. Степень ликвидности активов определяется
продолжительностью временного периода, в течение которого превращение
может быть осуществлена. Поэтому чем короче период, тем выше
ликвидность данного вида активов.
Ликвидность предприятия является более общим понятием, чем
ликвидность баланса. Предприятие может привлечь заемные средства со
стороны, когда ликвидность баланса означает поиск средств внутри
организации (внутренние источники).
Ликвидность характеризуется как текущим состоянием расчетов, так и
на перспективу, в то время как предприятие может быть платежеспособным
на отчетную дату, но иметь неблагоприятные перспективы.
Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения
оборотных и внеоборотных активов, скорости оборота средств, состава
оборотных активов, величины и срочности текущих обязательств.
Для обеспечения высокого уровня ликвидности организация должна
поддерживать определенное соотношение между превращением оборотных
активов в денежные средства и сроками погашения краткосрочных
обязательств.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния
предприятия – стабильность его деятельности с позиции долгосрочной
перспективы.
Желание получить какую-то выгоду всегда сопровождается
необходимостью нести обязательства, в том числе и связанные с принятием
на себя определенного риска. Следовательно, возникает проблема оценки
способности предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым
обязательствам – в этом суть оценки финансовой устойчивости предприятия.
В основе соответствующей методики оценки – расчет абсолютных и
относительных показателей, характеризующих структуру капитала
19
(долгосрочных источников) и возможности поддерживать данную структуру
(рисунок 1).
Рисунок 1. Показатели, характеризующие финансовую
устойчивость предприятия
11
Анализ финансовой устойчивости и ликвидности проводят с помощью
различных коэффициентов на основании информации из бухгалтерского
баланса. Для оценки финансовой устойчивости предприятия используют
следующие показатели:
1. структура капитала:
коэффициент финансовой автономии;
коэффициент долгосрочной финансовой независимости;
коэффициент покрытия долгов собственным капиталом;
коэффициент финансового риска;
величина чистых активов;
коэффициент финансовой зависимости;
коэффициент текущей задолженности;
излишек (недостаток) источников средств для формирования запасов;
11
Грибов В.Д., Грузинов В.П. Кузьменко В.А. / Экономика организаций (предприятия): учебное
пособие для студентов вузов – М.: Кнорус, 2014. – с. 67
20
2. показатели состояния основных и оборотных средств:
коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными
средствами;
коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами;
коэффициент маневренности собственного капитала;
коэффициент амортизации.
Расчет и значение каждого показателя финансовой устойчивости
описано в таблице 2.
Таблица 2
Расчет показателей финансовой устойчивости
№
п/п
Показатель
Числитель
Знаменатель
Значение
1
Коэффициент
финансовой
автономии
Собственный
капитал
Валюта баланса
Показывает долю
собственных
средств в общей
валюте б/б
2
Коэффициент
долгосрочной
финансовой
независимости
(устойчивого
финансирования)
Собственный
капитал
Валюта баланса
(активы)
Показывает долю
активов,
финансируемых за
счет постоянных
пассивов
+
Долгосрочны
й заемный
капитал
3
Коэффициент
покрытия долгов
собственным
капиталом
(платежеспособност
и)
Собственный
капитал
Заемный
капитал
Показывает,
сколько заемных
средств
покрывается
собственных
капиталом
4
Коэффициент
финансового риска
(финансового
левериджа)
Заемный
капитал
Собственный
капитал
Показывает
соотношение между
привлеченными
ресурсами и
собственными
(сколько рублей
заемного капитала
приходится на
рубль собственного
капитала)
5
Величина чистых
активов
Активы
Долгосрочные
пассивы
Данная величина
показывает, что
останется
собственникам
предприятия после
погашения всех
обязательств при
-
Задолженност
ь участников
в УК
+
-
Кр/ср пассивы
21
РБП
-
ликвидации
ДБП
6
Коэффициент
финансовой
зависимости
Заемный
капитал
Валюта баланса
Показывает долю
заемных средств
7
Коэффициент
текущей
задолженности
Краткосрочн
ые
финансовые
обязательств
а
Валюта баланса
Показывает
удельный вес КФО
в б/б
8
Излишек
(недостаток)
источников средств
для формирования
запасов
Величина
источников
средств
Запасы
Показывает
обеспеченность
запасов
определенными
видами источников
9
Коэффициент
обеспеченности
оборотных активов
собственными
средствами
Собственные
оборотные
средства
Оборотные
активы
Показывает долю
оборотных средств,
сформированных за
счет собственного
капитала (>0,1)
10
Коэффициент
обеспеченности
запасов
собственными
средствами
Собственные
оборотные
средства
Запасы
Показывает долю
запасов,
сформированных за
счет собственного
капитала
11
Коэффициент
маневренности
собственного
капитала
Собственные
оборотные
средства
Собственный
капитал
Показывает долю
собственных
оборотных средств
в собственном
капитале
12
Коэффициент
амортизации
Накопленная
амортизация
Первоначальная
стоимость ОС
Характеризует
интенсивность
высвобождения
иммобилизованных
активов
Если при расчетах уровень коэффициента финансовой автономии,
долгосрочной финансовой независимости и покрытия долгов собственным
капиталом в динамике увеличиваются, а уровни коэффициента финансовой
зависимости, текущей задолженности и финансового риска снижаются, то
финансовое состояние предприятия улучшается.
Рассмотрим методику анализа финансовой устойчивости с помощью
абсолютных показателей, которая позволяет проверить, какие источники
22
средств и в каком размере используются для покрытия запасов
12
:
- наличие собственных оборотных средств на конец расчетного
периода устанавливается по формуле (1.5):
СОС = СК – ВОА, (1.5)
где СОС – собственные оборотные средства (чистый оборотный
капитал) на конец расчетного периода; СК – собственный капитал (раздел III
баланса «Капитал и резервы»); ВОА – внеоборотные активы (раздел I
баланса);
- наличие собственных и долгосрочных заемных источников
финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле (1.6):
СДИ = СК – ВОА + ДКЗ или СДИ = СОС + ДКЗ, (1.6)
где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса);
- общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ)
определяется по формуле (1.7):
ОИЗ = СДИ + ККЗ, (1.7)
где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы (раздел V баланса);
В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов
источниками их финансирования:
излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств
определяется по формуле (1.7):
СОС = СОС – З, (1.7)
где СОС – прирост (недостаток) собственных оборотных средств;
З – запасы;
излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников
финансирования запасов ( СДИ) определяется по формуле (1.8):
СДИ = СДИ – З, (1.8)
излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников
покрытия запасов ( ОИЗ) определяется по формуле (1.9):
12
Бляхман, Л.С. Экономика фирмы: учебное пособие. -Санкт-Петербург: Изд-во Михайлова В.,
2014.- с. 140
23
ОИЗ = ОИЗ – З (1.9)
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими
источниками финансирования представляют трехфакторную модель (М)
13
:
М = (СОС; СДИ; ОИЗ) (1.10)
Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости
предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой
устойчивости, которые отображены в таблице 3.
Таблица 3
Типы финансовой устойчивости предприятия
Тип
финансовой
устойчивости
Трехмерна
я модель
Источники
финансирования
запасов
Краткая характеристика
финансовой
устойчивости
1. Абсолютная
финансовая
устойчивость
М = (1, 1,
1)
Собственные
оборотные средства
(чистый оборотный
капитал)
Высокий уровень
платежеспособности.
Предприятие не зависит от
внешних кредиторов
2. Нормальная
финансовая
устойчивость
М = (0, 1,
1)
Собственные
оборотные средства
плюс долгосрочные
кредиты и займы
Нормальная
платежеспособность.
Рациональное
использование заемных
средств. Высокая
доходность текущей
деятельности
3.
Неустойчивое
финансовое
состояние
М = (0, 0,
1)
Собственные
оборотные средства
плюс долгосрочные
кредиты и займы
плюс краткосрочные
кредиты и займы
Нарушение нормальной
платежеспособности.
Возникает необходимость
привлечения
дополнительных
источников
финансирования. Возможно
восстановление
платежеспособности
4. Кризисное
финансовое
состояние
М = (0, 0,
0)
-
Предприятие полностью
неплатежеспособно и
находится на грани
банкротства.
Первый тип финансовой устойчивости (абсолютная устойчивость)
встречается редко, его можно представить в виде следующей формулы
14
:
М
1
= (1, 1, 1), т.е. СОС 0; СДИ 0; ОИЗ 0; (1.11)
13
Бляхман, Л.С. Экономика фирмы: учебное пособие. -Санкт-Петербург: Изд-во Михайлова В.,
2014.- с. 152
14
Волков. О.И. Экономика предприятия: учеб. для вузов / О.И.Волков, В.К Скляренко. – М.:
ИНФРА-М, 2013. – с. 98
24
Второй тип (нормальная финансовая устойчивость):
М
2
= (0, 1, 1), т.е. СОС 0; СДИ 0; ОИЗ 0; (1.12)
Третий тип (неустойчивое финансовое состояние):
М
3
= (0, 0, 1), т.е. СОС 0; СДИ 0; ОИЗ 0; (1.13)
Четвертый тип (кризисное финансовое положение, предприятие
находится на грани банкротства) можно представить в следующем виде:
М
4
= (0, 0, 0), т.е. СОС 0; СДИ 0; ОИЗ 0; (1.14)
Теперь рассмотрим методику анализа финансовой устойчивости с
помощью относительных показателей, которые отражают степень
зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием
собственных и заемных средств, оценивается с помощью системы
финансовых коэффициентов
15
. Информационной базой для их расчета
является бухгалтерский баланс. Анализ осуществляется путем расчета и
сравнения отчетных показателей с базисными и изучения динамики их
изменения за определенный период.
Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям
предполагает расчет следующих коэффициентов.
- Коэффициент автономии (независимости) характеризирует долю
собственных средств предприятия в общей сумме средств, авансированных в
его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более
финансово устойчиво предприятие. Рекомендуемое значение показателя –
выше 0,5.
,
ВБ
СК
Кавт
(1.14)
где СК- собственный капитал,
ВБ – валюта баланса.
- Коэффициент финансовой зависимости (концентрации заемного
15
Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия:
учебное пособие / Авт. Бердникова Т.Б.-М.: ИНФРА-М, 2012. - с. 67