56
Для оценки влияния факторов на уровень рентабельности собственного
капитала был применена трехфакторная модель DuPont, которая
характеризуется следующей формулой:
LRКROSRO Е
оа
**
20
(16)
Где
RO Е
- рентабельность собственного капитала;
LR
- коэффициент финансового рычага, который представляет собой
отношение средней стоимости активов к средней стоимости собственного
капитала.
Из данной формулы следует, изменение рентабельности собственного
капитала происходит под влиянием трех факторов: рентабельности продаж,
скорости оборота активов и коэффициента финансового рычага, который
представляет собой соотношение между средней стоимостью активов и средней
стоимостью собственного капитала. Значение данного показателя составило:
В 2016 г.: 853951,5/ 190961 = 4,47
В 2017 г.: 864221,5/ 193544,5 = 4,47
Изменение рентабельности собственного капитала под влиянием данных
факторов составило:
1. Изменение рентабельности собственного капитала в результате
изменения рентабельности продаж:
(0,21-0,2)*1,48*4,47 = 0,07
2. Изменение рентабельности собственного капитала в результате
изменения оборачиваемости активов:
0,21*(1,44-1,48)*4,47= -0,04
3. Изменение рентабельности собственного капитала в результате
изменения коэффициента финансового рычага:
0,21*1,44*(4,47-4,47) = 0
Из расчетов следует, что изменение рентабельности собственного капитала
происходило под влиянием двух факторов: рентабельность продаж и скорость
оборота активов. Рост рентабельности продаж обусловил увеличение
20
Казакова Н.А. Финансовый анализ: Учебник и практикум. – М.: Юрайт, 2016. с. 241
57
рентабельности собственного капитала на 0,07%. Замедление оборачиваемости
активов обусловило снижение уровня рентабельности собственного капитала
на 0,04%.
Для проведения факторного анализа рентабельности заемного капитала в
формуле (16) необходимо заменить коэффициент финансового рычага
коэффициентом покрытия заемного капитала, который представляет собой
отношение средней стоимости активов к средней стоимости собственного
капитала:
В 2016 г.: 853951,5/ 662990,5 =1,29
В 2017 г.: 864221,5/ 670677 = 1,29
Изменение уровня рентабельности заемного капитала составило:
1. В результате изменения рентабельности продаж:
(0,21-0,2)*1,48*1,29 = 0,02
2. Изменение рентабельности собственного капитала в результате
изменения оборачиваемости активов:
0,21*(1,44-1,48)*1,29= -0,01
3. Изменение рентабельности собственного капитала в результате
изменения коэффициента финансового рычага:
0,21*1,44*(1,29 – 1,29) = 0
Из расчетов следует, что влияние факторов на уровень рентабельности
заемного капитала аналогично влиянию факторов на уровень рентабельности
собственного капитала. Рост рентабельности продаж обусловил увеличение
рентабельности заемного капитала на 0,02%, а замедление оборачиваемости
активов привело к снижению рентабельности активов на 0,01%.
Выводы:
Исследование, выполненное в данном параграфе работы, показало, что в
отношении всех показателей прибыли предприятия за исключением валовой
прибыли, наблюдается положительная динамика. Значения показателей
рентабельности деятельности предприятия в 2016 – 2017 гг. оставались
относительно стабильными.
58
По итогам факторного анализа было установлено, что резервы роста
валовой прибыли могут быть реализованы при условии изменения структуры
ассортимента продукции, увеличения объема продаж и снижения
себестоимости продукции. Резервы роста прибыли до налогообложения могут
быть реализованы при условии снижения суммы прочих расходов.
59
Глава 3. Мероприятия, направленные на улучшение финансовых
результатов деятельности АО «Булочно – кондитерский
комбинат»)
3.1 Совершенствование системы управления финансовыми результатами
Увеличение финансовых результатов АО "Булочно-кондитерский
комбинат" может быть обеспечен за счет за счет выявленных резервов роста
валовой прибыли, что соответственно повлечет за собой увеличение и других
показателей прибыли согласно схеме формирования финансовых результатов.
Увеличение валовой прибыли на предприятии возможно за счет повышения
более рентабельной продукции в общем объеме продаж, увеличения объема
продаж и снижения себестоимости продукции.
Для определения возможностей роста прибыли от продаж за счет
оптимизации структуры продукции был проведен расчет и анализ показателей
рентабельности по отдельным товарным группам (таблица 17). Расчет
рентабельности осуществлялся на основе валовой прибыли по отдельным
товарным группам.
Таблица 17
Расчет рентабельности отдельных видов продукции АО
"Булочно-кондитерский комбинат"
наименование показателя
Базовый
период
Отчетный
период
отклонение,
+,-
Хлеб
21,37
19,88
-1,49
Сдобные хлебобулочные
изделия
26,38
26,92
+0,54
Кондитерские изделия
32,26
33,04
+0,78
Изменение структуры объема продаж в 2016 – 2017 гг. показано на
рисунке 8. Данные таблицы 17 и рисунка 8 свидетельствуют о том, что
наибольший удельный вес в общем объеме продаж занимали те виды
продукции, рентабельности которых снизилась. В то время как удельный вес
сдобных хлебобулочных и кондитерских изделий, которые характеризуются
более высокими и растущими показателями рентабельности, напротив,
сократился. Таким образом, у предприятия существует возможность
увеличения прибыли за счет роста объема выпуска сдобных хлебобулочных и
кондитерских изделий.
60
62%
24%
14%
хлеб
сдобные
хлебобулочные
изделия
кондитерские
изделия
65%
22%
13%
хлеб
сдобные
хлебобулочные
изделия
кондитерские
изделия
2016 год
2017 год
Рисунок 8. Структура продаж по видам продукции
В результате более детального исследования было установлено, что
производственные мощности в кондитерском цехе предприятия в 2017 г. были
задействованы на 57%, а на участке производства сдобных хлебобулочных
изделий уровень загрузки производственных мощностей составил 62%. Таким
образом, на предприятии существуют возможности увеличения объема
производства данных видов изделий без приобретения дополнительного
оборудования.
Для обеспечения роста объема продаж продукции с более высоким
уровнем рентабельности АО "Булочно-кондитерский комбинат" рекомендуется
открытие сети собственных кондитерских магазинов. Анализ применяемой на
предприятии системы сбыта показал, что вся продукция АО "Булочно-
кондитерский комбинат" реализуется в дилерской сети розничных продаж, а
также осуществляется производство и реализация продукции по заказам других
организаций. Создание сети собственных кондитерских магазинов позволит
расширить каналы сбыта, а также будет способствовать увеличению объема
продаж продукции с более высоким уровнем рентабельности.
Размещение таких магазинов целесообразно в торговых центрах г.
Казань. Первоначально планируется открытие 3 магазинах кондитерских
изделий в торговых центрах «Мега», «Алтын», «ХL – Дисконт – центр». Для
открытия магазина кондитерских изделий необходима площадь помещения 50
61
м. кв. Данное помещение АО "Булочно-кондитерский комбинат" будет
арендовать.
Расчет затрат, необходимых для организации деятельности одного
магазина выполнен в таблице 18
Таблица 18
Расчет затрат на открытие магазина кондитерских изделий АО
"Булочно-кондитерский комбинат"
Статья затрат
Сумма затрат,
руб.
Торговое оборудование (стеллажи, витрины, холодильник)
150000
Депозит по аренде
40000
Формирование первоначального ассортимента товаров
200000
Орг. техника, кассовый аппарат
60000
Рекламная вывеска
40000
Прочие расходы
80000
Итого
570000
С учетом того, что планируется открытие 3 магазинов общая сумма
первоначальных затрат составит:
570000*3 = 1710000 руб.
Для открытия магазинов кондитерских изделий предприятию
потребуются инвестиции в сумме 1710 тыс. руб. Они могут быть полностью
профинансированы за счет нераспределенной прибыли отчетного периода,
которая составила 2651 тыс. руб. Следовательно, в привлечении заемных
средств потребность не возникнет, что позволит предприятию сохранить
нормальную финансовую устойчивость.
В качестве целевой аудитории при открытии магазинов рассматриваются
офисные работники, посетители и сотрудники торговых центров. Средняя
посещаемость планируется на уровне 120 человек в день. Средний чек составит
200 руб. Таким образом, среднедневная выручка одного магазина составит:
120* 200 = 24000 руб. в день
Однако такие показатели будут получены не сразу, т.к. магазин должен
привлечь постоянных клиентов. На плановые показатели магазин сможет выйти
спустя 6 месяцев после начала работы. Прогнозируемый объем продаж по
месяцам показан на рисунке 9.
62
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
июль август сентябрь октябрь ноябрь декабрь
среднедневные продажи, руб.
Рисунок 9. Прогноз среднедневных продаж
С учетом прогнозируемой динамики продаж среднегодовой объем
продаж составит 7200000 руб.
Для организации работы магазина необходимо привлечь 3 сотрудников со
средней заработной платой 18660 руб. . Таким образом, расходы по оплате
труда торгового персонала в одном магазине составят:
1. В месяц: 18660*3 = 56000 руб.
2. За год: 56000*12 = 672000 руб.
Расчет суммы ежемесячных расходов на организацию работы магазина
выполнен в таблице 19
Таблица 19
Ежемесячные расходы на организацию работы кондитерского
магазина
Статья затрат
Сумма
затрат за
месяц, руб.
Сумма затрат
в год, руб.
Заработная плата
56000
672000
Страховые отчисления (30% от заработной
платы)
16800
201800
Аренда
40000
480000
Транспортные расходы
10000
120000
Административные затраты
8000
96000
Расходы по договорам
10000
120000
Прочие расходы
10000
120000
Итого
150800
1809600
Итого ежемесячные расходы составят 150800 руб,, а годовые расходы – 1809,6
тыс. руб.
63
Структура годовых затрат кондитерского магазина представлена в виде
диаграммы (рисунок 10).
37%
11%
26%
7%
5%
7%
7%
заработная плата
страховые отчисления
аренда
транспортные расходы
административные расходы
расходы по договрам
прочие расходы
Рисунок 10. Структура годовых затрат кондитерского магазина
Из рисунка видно, что основными расходами в общей структуре годовых
затрат будут расходы на выплату заработной платы продавцам магазина – 37%.
На втором месте идут расходы по арендным платежам – 26% от общих затрат.
И наконец, на третьем месте идут расходы, связанные с оплатой страховых
платежей за работников во внебюджетные фонды РФ – 11% от общих годовых
затрат.
В таблице 20 выполнен расчет точки безубыточности, то есть порогового
объема продаж, при которой затраты, связанные с работой магазина, будут
полностью компенсированы.
Таблица 20
Расчет точки безубыточности
Выручка, руб.
Прибыль/ убыток
105560
-422240
211120
-316680
316680
-211120
422240
-105560
527800
0
633360
105560
738920
211120
844480
316680
950040
422240
Из таблицы видно, что для полного покрытия затрат объем продаж
одного магазина должен составить 527800 руб. в месяц.
64
Для оценки прибыли, которую может получить организация от одного
магазина необходимо сопоставить сумму выручки с общей суммой затрат
(таблица 21).
Таблица 21
Расчет прибыли от работы одного магазина
Показатели
Значение
показателя, руб.
Выручка
7200000
Себестоимость продаж, в том числе
6309600
- Материальные расходы
4500000
- Заработная плата
672000
- Страховые отчисления
201800
- Аренда
480000
- Транспортные расходы
120000
- Административные расходы
96000
- Расходы по договорам
120000
- Прочие расходы
120000
- Прибыль
890400
Т.к. предприятию было рекомендовано открытие трех кондитерских
магазинов, прирост валовой прибыли за счет роста объема продаж составит:
890,4*3 = 2671,2 тыс. руб.
Планируемый рост объема продаж потребует в свою очередь увеличения
объема производства, который в свою очередь позволит организации получить
экономию затрат за счет распределения суммы постоянных затрат среди
большего объема выпуска продукции. Фактическое соотношение между
объемами продаж кондитерских изделий и сдобных хлебобулочных изделий в
2017 г. составил соответственно 37% и 63%. Предполагается, что существенных
изменений в структуре потребительских предпочтений не произойдет и данная
структура сохранится и в прогнозном периоде. Следовательно в натуральном
выражении в расчете на 3 дополнительных пункта продаж дополнительный
объем выпуска в натуральном выражении составит:
- кондитерские изделия: 11,8 тонн
- сдобные хлебобулочные изделия: 160,29 тонн.
Затраты в расчете на 1 тонну данных видов продукции на предприятии
формируются следующим образом:
65
- по кондитерским изделиям: общая сумма затрат – 409,565 тыс. руб., из
которых переменные затраты – 304,10 тыс. руб., постоянные затраты – 105,465
тыс. руб.
- по сдобным хлебобулочным изделиям: общая сумма затрат: 55,62 тыс.
руб., из которых переменные затраты – 43,85 тыс. руб, постоянные затраты –
11,77 тыс. руб.
Т.к. сумма постоянных затрат будет распределяться среди большего
объема выпуска продукции и не изменится при планируемом увеличении
объема выпуска, экономия затрат составит:
105,465*11,8 + 11,77*160,29 = 3131 тыс. руб.
Таким образом, прирост валовой прибыли за счет снижения
себестоимости составит 3131 тыс. руб.
Также на предприятии существуют резервы роста прибыли за счет
сокращения суммы прочих расходов. Более детальный анализ состава прочих
расходов, выполненный по данным бухгалтерского учета предприятия показал,
что в 2017 г. в их общей сумме были выявлены расходы по списанию
безнадежной дебиторской задолженности в сумме 2624 тыс. руб. По данным
приложения к бухгалтерскому балансу также было установлено, что на
31.12.2017 г. на балансе предприятия числилась просроченная дебиторская
задолженность в сумме 3575 тыс. руб.
Данная дебиторская задолженность является потенциальным фактором
роста прочих расходов предприятия в прогнозируемом периоде. В связи с этим
предприятию рекомендуется передача просроченной дебиторской
задолженности на условиях цессии. В качестве цессионария может выступать
ООО «Стандарт Консалитнг», г. Казань, которое специализируется на
предоставлении такого рода услуг. Продажа дебиторской задолженности
осуществляется со скидкой от учетной цены. ООО «Стандарт Консалитнг»
практикует покупку дебиторской задолженности по цене, равной 90% от
учетной. Таким образом, в результате осуществления договора цессии сумма
денежных поступлений на предприятии составит: