3
СОДЕРЖАНИЕ
Введение..................................................................................................................4
Глава 1. Теоретические и методические аспекты управления денежными
средствами предприятия ……………………………………………………….7
1.1. Теоретические основы управления денежными средствами ......................7
1.2. Платежные инструменты, используемые в управлении денежными
средствами………………………………………… ………………………….....17
1.3. Принципы и методы оценки денежных средств……………………......22
1.4. Денежный поток инвестиционного проекта .…………………………...32
Глава 2. Анализ и направления совершенствования управления
денежными средствами предприятия на примере ООО "Фабрика
Здоровья"………………………………………………………………………..39
2.1. Краткая характеристика ООО «Фабрика здоровья»………….….……….39
2.2. Анализ динамики финансов ООО «Фабрика здоровья»…. ……...............40
2.3. Оценка денежных потоков в ООО «Фабрика здоровья» прямым и
косвенным методами .…………………………………………….......................47
2.4 Мероприятия по совершенствованию управления денежными средствами
в ООО «Фабрика здоровья»……..………………………………………………53
Заключение…………………………………………………………..………….61
Список используемых литератур …………………….……..……………….66
4
ВВЕДЕНИЕ
Управление денежными средствами является одним из важнейших
направлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себе
расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ
денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня
денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.
В процессе осуществления всех видов финансовых и хозяйственных
операций организации генерирует движение денежных средств, в форме их
поступления или расходования. Это движение денежных средств
функционирующего предприятия представляет собой непрерывный во
времени процессе и определяется понятием «денежные средства»
1
.
Денежные средства организации представляет собой совокупность
распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств,
создаваемых во времени его хозяйственный деятельность.
Актуальность темы. Денежные средства предприятия является
важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента и
одновременно анализа. Это определяется той ролью, которую управления
денежными потоками играет в развитии предприятия и формировании
конечных результатов его финансовой деятельности. Денежные средства
обеспечивают нормальную хозяйственную деятельности организации
практически во всех ее сферах. Денежные средства можно представить как
систему «финансового кровообращения» хозяйственного организма
предприятия. Эффективно организованные денежные средства предприятия
является важнейшим его «финансового здоровья», предпосылкой достижения
высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом.
Эффективное управления денежными средствами обеспечивает финансовое
равновесие предприятия в процессе его стратегического и текущего развития.
1
Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: Учеб. Пособие. – 2-е изд., испр.
И доп. – М.: ИНФРА-М, 2012.
5
Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в
значительной мере определяются темпами, насколько различные виды
потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемом и во
времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное
ускорение реализации целей развития предприятия.
Таким образом, управления денежными средствами - важнейший
элемент финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю систему
управления предприятия. Важность и значение управления денежными
средствами на предприятия трудно переоценить, поскольку от его качества и
эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный
период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижения
финансового успеха на долгую перспективу.
Целью данной бакалаврской работы является исследование методики
управления денежными средствами предприятия с использованиям анализа
денежных потоков, а также выработка путей оптимизации денежных средств
предприятия и совершенствование способов их управления.
Теоретическую и методическую основу бакалаврской работы
составили труды отечественных и зарубежных ученых по теории
финансового менеджмента, методики в области управления денежными
средствами, источники периодической печати по вопросам инвестиции и
денежных средств, а также форма первичного бухгалтерского документа.
Структура бакалаврской работы. Бакалаврская работа состоит из
введения, трех глав, заключения и списка литературы.
В первой главе рассматриваются теоретические и методические
вопросы, касающегося сущности управления денежными средствами,
платежных инструментов используемых в управлении денежных средств,
принципы и методы оценки денежных средств и их классификация, а также
особенности денежного потока инвестиционного проекта.
Далее, во второй главе рассматриваются анализ денежных средств и
особенности управления денежными средствами в Кыргызской Республике
6
на примере ООО «Фабрика здоровья», прогнозирование и методы
оптимизации денежных средств и проблемы управления ими на
предприятиях КР.
В третьей главе «Мероприятия по совершенствованию управления
денежными средствами предприятия» исследованы проблемы развития
управления денежными средствами предприятия Кыргызской Республики и
возможные предложения по решению этих проблем.
В заключении сделаны выводы по итогам исследования управления
денежными средствами предприятия предложены решения по
совершенствованию и развитию в Кыргызской Республики.
7
Глава 1. Теоретические и методические аспекты управления
денежными средствами предприятия
1.1 Теоретические основы управления денежными средствами
В любой момент времени фирма может рассматриваться как
совокупность капиталов, поступающих из различных источников: от
инвесторов, кредиторов, а также доходов, полученных в результате
деятельности фирмы. Эти средства направляются на различные цели:
приобретение основных средств, создание товарных запасов, формирование
дебиторской задолженности и другие. Взятый на определенный момент
общий капитал фирмы стабилен, затем через какое-то время он изменяется.
Движение капитала на предприятии происходит постоянно. Конкуренция
между предприятиями требует постоянного приспособления изменяющимся
условиям; технологические усовершенствования, обуславливающие
значительные капиталовложения, инфляция, изменение процентных ставок,
налоговое законодательство, - все это оказывает большое влияние на
движение капитала предприятия
2
. Поэтому необходимо эффективно
управлять движением капитала в рамках предприятия.
Характерные особенности практики управления денежными
средствами отображают принципы управления, т.е. основные правила
деятельности, которыми руководствуются органы управления, учитывая
социально-экономические условия, которые сложились. Согласно принципам
управления формируют систему методов управления денежными средствами.
В состав основных методов управления денежными средствами
относят:
- анализ денежных средств
- планирование и оптимизация
- контроль за движением денежных средств
- учет и отчетность.
2
Кузнецов Б.Т. "Финансовый менеджмент" 2011г.
8
Анализ денежных средств - это совокупность методов формирования
и обработки данных о денежных средств, которые дают объективные оценки
состояния, тенденций развития, выявление резервов повышения
эффективности использования денежных средств и путей их реализации
3
. С
учетом срока времени, степени детализации объектов и показателей анализ
может быть перспективным, текущим и оперативным. С точки зрения
объемов анализ может быть тематический, т.е. связанный с определенной
конкретной целью, локальный - связанный с деятельностью отдельного
подраздела, комплексный - охватывает все стороны деятельности
предприятия. Анализ денежных средств и оценка их влияния на финансовое
состояние предприятия определяется системой показателей, к которым
относят показатели ликвидности, платежеспособности, финансовой
стойкости. Результаты анализа учитываются при планировании денежных
средств и их оптимизации.
Аналитики в области финансовой отчетности сделали вывод, что
сложность системы бухгалтерского учета скрывает потоки денежных средств
и увеличивает их отличие от отчетного значения чистого дохода (прибыли).
Они подчеркивают, что именно денежные средства должны использоваться
для выплаты ссуд, дивидендов, расширения используемых производственных
мощностей. Все сказанное подтверждает растущее значение такой категории,
как «денежные средства»
4
. В отечественных и зарубежных источниках эта
категория трактуется по-разному. Так, по мнению американского ученого
Л.А. Бернстайна «сам по себе не имеющий соответствующего толкования
термин «потоки денежных средств» лишен смысла»
5
. Компания может
испытывать приток денежных средств, и она может испытывать отток
денежных средств.
3
Панков Д.А. "Анализ финансового состояния предприятия" 2012г.
4
Хорин А.Н. Отчет о движении денежных средств // Бухгалтерский учет – 2013 - № 5, с. 58-67.
5
Кузнецов Б.Т. "Финансовый менеджмент" 2011г.
9
Более того, эти денежные притоки и оттоки могут относиться к
различным видам деятельности - производственной, финансовой или
инвестиционной. Можно определить различие между притоками и оттоками
денежных средств для каждого из этих видов деятельности, а также для всех
видов деятельности предприятия в совокупности. Эти различия лучше всего
отнести к чистым притокам или чистым оттокам денежных средств. Таким
образом, чистый приток денежных средств будет соответствовать
увеличению остатков денежных средств за данный период, тогда как чистый
отток будет связан с уменьшением остатков денежных средств в течение
отчетного периода. Большинство же авторов, когда ссылаются на денежные
потоки, подразумевают денежные средства, образовавшиеся в результате
хозяйственной деятельности.
Другой американский ученый Дж. К. Ван Хорн считает, что
«движение денежных средств фирмы представляет собой непрерывный
процесс»
6
. Активы фирмы представляют собой чистое использование
денежных средств, а пассивы - чистые источники. Объем денежных средств
колеблется во времени в зависимости от объема продаж, инкассации
дебиторской задолженности, капитальных расходов и финансирования.
В Германии ученые трактуют эту категорию как «Cash-Flow» (поток
наличности)
7
. По их мнению, Cash-Flow равен сумме годового избытка,
амортизационных отчислений и взносов в пенсионный фонд.
Часто из Cash-Flow вычитают запланированные выплаты дивидендов,
чтобы перейти от возможных объемов внутреннего финансирования к
фактическим. Амортизационные отчисления и взносы в пенсионный фонд
сокращают возможности внутреннего финансирования, хотя они происходят
без соответствующего оттока денежных средств. В действительности эти
средства находятся в распоряжении предприятия и могут быть использованы
для финансирования. Следовательно, Cash-Flow может во много раз
6
Кузнецов Б.Т. "Финансовый менеджмент" 2011г.
7
Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-
во "Перспектива", 2013.
10
превосходить годовой избыток. Cash-Flow отражает фактические объемы
внутреннего финансирования. С помощью Cash-Flow предприятие может
определить свою сегодняшнюю и будущую потребность в капитале. Ученые
понимают под потоком денежных средств разность между всеми
полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за
определенный период времени; они сопоставляют его с прибылью. Прибыль
выступает как показатель эффективности работы предприятия и источник его
жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для
самофинансирования деятельности предприятия, для осуществления
расширенного воспроизводства и удовлетворения социальных и
материальных потребностей. За счет прибыли выполняются обязательства
предприятия перед бюджетом, банками и другими организациями.
Различие между суммой полученной прибыли и величиной денежных
средств заключается в следующем:
- прибыль отражает учетные денежные и не денежные доходы в
течение определенного периода, что не совпадает с реальным поступлением
денежных средств;
- при расчете прибыли расходы на производство продукции
признаются после ее реализации, а не в момент их оплаты;
- денежный поток отражает движение денежных средств, которые не
учитываются при расчете прибыли: амортизацию, капитальные расходы,
налоги, штрафы, долговые выплаты и чистую сумму долга, заемные и
авансированные средства
8
.
Денежные средства являются конечной формой ликвидных активов.
Почти все решения об инвестициях в активы требуют вложения денежных
средств. Поэтому руководство сосредотачивает свое внимание скорее на
денежных средствах, чем на других ликвидных активах. Кредиторы
рассматривают совокупность других активов, например дебиторской
8
Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-
во "Перспектива", 2013.
11
задолженности и производственных запасов, как часть ликвидных активов,
которые обычно обращаются в денежные средства в течение относительно
короткого промежутка времени.
Кредиторская задолженность показана как непосредственный
источник денежных средств, а на самом деле она представляет собой
временную отсрочку денежных выплат за приобретенные товары и услуги.
Наличие денежных средств не дает никакой прибыли, а во время роста
уровня цен деньги постепенно утрачивают покупательную способность.
Однако, несмотря на данные обстоятельства, наличие этих наиболее
ликвидных активов обеспечивает максимальное снижение риска.
Единственным реальным источником средств, получаемых в результате
хозяйственной деятельности, является реализация, при которой полученная
чистая прибыль увеличивает поступление ликвидных средств в форме
денежных средств и дебиторской задолженности.
Доход, который является разницей между объемом продаж и
себестоимостью реализованной продукцией, может по-разному влиять на
потоки денежных средств. Например, расходы, обусловленные
эксплуатацией зданий и оборудования, обычно не связаны с использованием
денежных средств, а прибавление сумм амортизации к чистому доходу дает
только приблизительный показатель потоков денежных средств. Общая
сумма поступлений денежных средств зависит от способности руководства
предприятия привлекать ресурсы. В отношении не вложенных денежных
средств руководство в момент возврата этих средств вольно направлять их на
любые цели, которые оно посчитает наиболее важными.
Таким образом, в процессе функционирования любого предприятия
присутствует движение денежных средств (выплаты и поступления), то есть
денежные потоки; существуют различные подходы к определению категории
«денежные средства»; в условиях инфляции и кризиса неплатежей
управление денежными средствами является наиболее актуальной задачей в
управлении финансами.
12
Главным фактором формирования денежных средств является оплата
покупателями стоимости проданной предприятием продукции. Исходные
показатели для расчета денежных поступлений - это выручка и прибыль от
продаж. Выручка и прибыль от продаж имеют большое значение для оценки
финансового состояния предприятия. Однако она была бы неполной, если бы
отсутствовала информация о потоке денежных средств, возникающем в
результате продаж. В конечном счете, именно наличие или отсутствие денег
определяет возможности и направления развития предприятия; превышение
денежных поступлений над платежами обеспечивает возможность вложения
денег в целях получения дополнительной прибыли. Однако при этом надо
иметь в виду, что предприятию необходимо постоянное наличие
определенной суммы денежных средств как наиболее ликвидных активов,
поддерживающих его платежеспособность.
Поток денежных средств зависит от этих показателей, но не
равнозначен им. Он представляет собой разность между полученными и
выплаченными предприятием денежными средствами за определенный
период времени. Получение и выплата денежных средств связаны не только с
выручкой от продаж и затратами на проданную продукцию.
Понятие «денежные средства предприятия» является агрегированным,
включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков,
обслуживающих хозяйственную деятельность
9
. В целях обеспечения
эффективного целенаправленного управления денежными средствами они
требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных
потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам:
1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса.
2. По видам хозяйственной деятельности.
3. По направленности движения денежных средств.
4. По методу исчисления объема.
9
Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр,
2012