43
Рис 5. Схема структуры активов баланса
Главным признаком группировки статей актива баланса считается
степень их ликвидности (быстрота обращения в денежную наличность). По
этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные (основной
капитал) и текущие (оборотные активы). Средства предприятия могут
использоваться в его внутреннем обороте и за его пределами (дебиторская
задолженность, приобретение ценных бумаг,
Главным признаком группировки статей актива баланса считается
степень их ликвидности (быстрота обращения в денежную наличность). По
этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные (основной
капитал) и текущие (оборотные активы). Средства предприятия могут
использоваться в его внутреннем обороте и за его пределами (дебиторская
задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций других
44
предприятий). Оборотный капитал может находиться в сфере производства
(запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и в сфере
обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям,
средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения и др.). Размещение
средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой
деятельности и повышении ее эффективности. Даже при хороших финансовых
результатах предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно
нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в
Таблица 2.1
Анализ активов в ЗАО «Комрон-Агро-Холдинг» за 2015-2016 годы
Средства предприятия
На начало года
На конец года
При
рост
сомони
Доля,%
сомони
Доля,%
сомони
Доля,%
1
2
3
4
5
6
7
2015
Долгосрочные активы
4394391
72.2
4456930
65.1
62539
-7.1
Текущие активы
В том числе в сфере:
производства
обращения
1692348
27.8
2389337
34.9
696989
7.1
121934
7.2
90359
3.8
-31575
-3.4
1570414
20.6
2298978
31.1
728564
10.5
Итого
6086739
100
6846267
100
759528
2016
Средства предприятия
На начало года
На конец года
При
рост
сомони
сомони
Доля,%
сомони
Доля,%
Долгосрочные активы
4456930
65.1
4058680
58.7
-398250
-6.4
Текущие активы
В том числе в сфере:
производства
обращения
2389337
34.9
2825724
40.9
+436387
+6
90359
3.8
63098
2.2
-27261
-1.6
2298978
31.1
2762626
38.7
463648
7.6
Убытки
28455
0.4
28455
0.4
Итого
6846267
100
6912859
100
66592
сверхнормативные производственные запасы или допустив большую
дебиторскую задолженность. Поэтому в процессе анализа активов предприятия
45
в первую очередь следует изучить изменения в их составе (таблица 2.1) и
структуре и дать им оценку.
Из таблицы 2.1 видно, что структура активов за отчетный период
изменилась, а именно существенно уменьшилась доля основного капитала на
6.4%, а оборотного увеличилась на 6%, в том числе, в сфере производства
произошло уменьшение на 1.6 %, а в сфере обращения прирост на 7.6%. В
процессе последующего анализа необходимо установить изменения в
долгосрочных (внеоборотных) активах. Долгосрочные активы или основной
капитал-вложение средств с долговременными целями в недвижимость, акции,
запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные
активы и т. д. Большое внимание следует уделить изучению состояния,
динамики и структуры основных фондов, т.к. они занимают основной
удельный вес в долгосрочных активах предприятия. При изучении состава
основных средств нужно выяснить соотношения их активной и пассивной
частей, силовых и рабочих машин, т.к. от их оптимального сочетания во
многом зависят фондоотдача и финансовое состояние предприятия.
Далее необходимо проанализировать изменения по каждой статье
текущих активов как наиболее мобильной части капитала. Для оценки данных
актива баланса составляется аналитические данные.
Наибольший удельный вес в текущих активах занимают
внутриведомственные расчеты. На их долю, на начало 2016 года приходится
47.5% текущих активов. К концу 2016 года их абсолютная сумма и доля
значительно увеличились в основном в связи с поступившими
амортизационными отчислениями, и достигла 65.1% в составе текущих
активов. На предприятии отсутствует долгосрочная дебиторская
задолженность, что снижает долю медленно реализуемых активов. Но на
предприятии имеет место краткосрочная дебиторская задолженность, которая
за отчетный период уменьшилась на 14.4 %, что говорит о своевременно
проведенной работе по взысканию долгов
46
Большое значение на финансовое состояние предприятия оказывает
состояние производственных запасов. В целях нормального хода производства
и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Наличие меньших по
объему, но более подвижных запасов означает, что меньшая сумма наличных
финансовых ресурсов находится в запасе. Накопление больших запасов
свидетельствует о спаде активности предприятия. Большие сверхплановые
запасы приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению его
оборачиваемости, в результате чего ухудшается ФСП. В то же время
недостаток запасов также отрицательно влияет на финансовое положение
предприятия, т.к. сокращается производство продукции, уменьшается сумма
прибыли.
Анализ состояния производственных запасов необходимо начинать с
проверки соответствия фактических остатков их плановой потребности. В
рассматриваемом примере остаток производственных запасов в конце
отчетного года уменьшился на 30.2% (в 1.43 раза), в то время как в 2015 году
произошло менее значительное их уменьшение на 25.9% (в 1.35 раза).
Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют
определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного
капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и
краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись
средства, кому обязано за них предприятие.
Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие
средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени
принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный и
заемный. По продолжительности использования различают капитал
долгосрочный (перманентный) и краткосрочный (рис.6)
47
Рис. 6. Схема структуры пассива баланса
Необходимость в собственном капитале обусловлена
требованиями самофинансирования предприятия. Он является основой
самостоятельности и независимости предприятия. Однако нужно учитывать,
что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных
средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда
производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут
накапливаться большие средства на счетах в банках, а в другие периоды их
будет недоставать. В то же время если средства предприятия созданы в
основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение
будет неустойчивым, т.к. с капиталами краткосрочного использования
необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за
своевременным их возвратом и на привлечение в оборот на
непродолжительное время других капиталов. Следовательно, от того, насколько
оптимально соотношение собственного и заемного капитала во многом зависит
финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой
стратегии поможет многим предприятиям повысить эффективность своей
деятельности. В связи с этим важными показателями, которые характеризуют
рыночную устойчивость предприятия, являются:
48
- коэффициент финансовой автономности(независимости) или
удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала;
- коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала);
- плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска
(отношение заемного капитала к собственному).
За отчетный год доля собственного капитала снизилась на 0.4 %, т.к.
темпы прироста заемного капитала оказались выше темпов прироста
собственного капитала.
Увеличилось на 2% плечо финансового рычага. Это свидетельствует о
том, что повысилась зависимость предприятия от внешних инвесторов, а его
рыночная устойчивость незначительно снизилась, в то время как в 2015 году,
наоборот, наметилось благоприятное уменьшение такой зависимости (-16%).
При внутреннем анализе финансового состояния необходимо изучить
динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины
изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этим изменениям за
отчетный период. Пассивная часть баланса в отчетном году увеличилась за счет
роста заемных средств на 66592 сомон (1.8%). Привлечение заемных средств в
оборот предприятия является нормальным явлением. Это содействует
временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не
замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно
возвращаются.
В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская
задолженность, что, в конце концов, приводит к выплате штрафов и
ухудшению финансового положения.
Следовательно, разумные размеры привлечения заемного капитала
способны улучшить финансовое состояние, а чрезмерные - ухудшить его.
Кредиторская задолженность в отчетном году увеличилась на 193409сомон или
на 18.6 %, хотя по сравнению с предыдущим годом произошло ее уменьшение
на 9.5 %. Поэтому, в процессе анализа необходимо изучить состав, причины,
49
давность появления кредиторской задолженности. Подробно этот вопрос будет
рассмотрен в п. Удельный вес собственных средств довольно значительный в
структуре баланса: на начало отчетного года он составляет 45.6%; к концу года
произошло незначительное уменьшение их доли до 45.2%. Причиной такого
снижения явился рост кредиторской задолженности с 1039515 до 1232924сомон
или в 1.18 раза и как следствие увеличение ее в валюте баланса на 2.6 %.
Данную направленность увеличения заемных средств даже при не
уменьшаемой стоимости собственных средств, нужно назвать негативной.
Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим
для оценки рациональности формирования источников финансирования
деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент важен,
во-первых, для внешних потребителей информации (например, банков и
других поставщиков ресурсов) при изучении степени финансового риска и, во-
вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта
организации финансов и выработке финансовой стратегии.
2.3. Эффективность использования денежных средств ЗАО
«Комрон-Агро Холдинг»
Эффективность использования оборотных средств характеризуется,
прежде всего, их оборачиваемостью. Продолжительность оборота капитала
неодинакова в различных отраслях. В одних отраслях капитал оборачивается
быстрее, в других медленнее. Во многом это зависит от производственного
процесса и процесса обращения товаров (услуг). Время производства
обусловлено технологическим процессом, техникой, организацией
производства. Для его сокращения необходимо совершенствовать технику,
технологию и организацию производства, автоматизировать труд. Сокращение
времени обращения достигается за счет времени отгрузки и перевозки товаров,
документооборота, расчетов и т.д.
Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с
50
необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т.е. его
способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим
обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия
обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги
соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует
отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная
времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше
время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги,
тем выше их ликвидность.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место следующие
соотношения, отраженные в таблице 2.2.
Таблица 2.2
Соотношение активов и пассивов баланса ЗАО
«Комрон-Агро Холдинг»
Соотношение активов и пассивов баланса
Ликвидный
2015 год
2016 год
На начало
На конец
года
На начало
На конец года
А1>П1;
АКП1;
АКШ;
АКШ;
АКШ;
А2> П2;
А2>П2;
А2 > П2;
А2 >П2;
А2 > П2;
A3 >ПЗ;
АЗ>ПЗ;
АЗ>ПЗ;
A3 >ПЗ;
A3 >ПЗ;
А4<П4
А4>П4
А4>П4
.А4>П4
А4>П4
Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса
рассматриваемого предприятия как недостаточную. Сопоставление итогов А1 и
Ш(сроки до 3-х месяцев) отражает соотношение текущих платежей и
поступлений. На анализируемом предприятии это соотношение не
удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, что свидетельствует о
том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени
организации не удастся поправить свою платежеспособность. Причём, за
отчётный год возрос платёжный недостаток наиболее ликвидных активов для
покрытия наиболее срочных обязательств с 960107сомон до 1204097сомон. В
начале анализируемого года соотношение А1 и П 1 было 0,076:1 (79408сомон/
51
1039515тыс. сомон), а на конец года 0,023:1. Хотя теоретически значение
данного соотношения должно быть 0,25:1. Таким образом, в конце года
предприятие могло оплатить абсолютно ликвидными средствами лишь 2.3%
своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о существенном
недостатке абсолютно ликвидных средств.
Сравнение итогов А2 и П2 в сроки до 6 месяцев показывает тенденцию
изменения текущей ликвидности в недалёком будущем. Текущая ликвидность
свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-)
организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.
ТЛ на конец года=(А1+А2)-(Ш+П2)=(28827+856258) - (1232924+0) =347839сомони.
То есть на конец года текущая ликвидность предприятия отрицательна.
Тем не менее, так как второе неравенство соответствует условию абсолютной
ликвидности баланса (А2>П2),то при погашении ЗАО «Комрон-Агро-Холдинг»
краткосрочной дебиторской задолженности, предприятие сможет погасит свои
краткосрочные обязательства и ликвидность будет положительной.
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса
является приближенным. Более детальным является анализ
платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.
Актив баланса позволяет дать общую оценку имущества, находящегося
в распоряжении предприятия. А также выделить в составе имущества
оборотные (мобильные) и внеоборотные (иммобилизованные) средства.
Имущество это основные фонды, оборотные средства и другие ценности,
стоимость которых отражена в балансе.
Общая стоимость имущества предприятия увеличилась за отчетный год
на 66592тыс. сомон или на 1%, в то время как за предыдущий год данный
показатель увеличился на 759528тыс. сомон, или на 12%. Увеличение
имущества предприятия в 2012 году можно охарактеризовать как позитивное, т.
52
к. их рост произошел за счет роста собственных средств.
С финансовой точки зрения структура оборотных средств ухудшилась
по сравнению с предыдущим годом, т. к. доля наиболее ликвидных средств
уменьшилась в 2.75 раза (денежные средства и краткосрочные финансовые
вложения), а доля менее ликвидных активов (дебиторская задолженность)
уменьшилась лишь в 1.25 раз. Это снижает их возможную ликвидность.
Таким образом, перейдем к анализу оборачиваемости всего капитала в
целом, всех оборотных средств и их составляющих. Оценка оборачиваемости
производится путём сопоставления её показателей в течении нескольких
хронологических периодов по анализируемому предприятию. Показателями
оборачиваемости являются:
1. Коэффициент оборачиваемости, показывающий число оборотов
анализируемых средств за отчётный период и равный отношению
выручки от реализации без НДС к средней стоимости оборотных средств.
2. Время оборота, показывающее среднюю продолжительность одного
оборота в днях и определяемое отношением средней стоимости к
выручке от реализации и умноженное на число календарных дней в
анализируемом периоде.
Время их оборачиваемости снизилось с 8.9 дней в 2015 году до 5.8 дней
в 2016 году. Оборачиваемость дебиторской задолженности уменьшилась по
сравнению с 2005 годом с 5.2 оборотов в год до 4.9 оборотов, то есть по
сравнению с предыдущим годом погашение дебиторской задолженности
происходило более медленными темпами. Время оборота дебиторской
задолженности составляет 68.7 дней в 2015 и 72.5 дней в 2016 году. Это
говорит о том, что дебиторская задолженность погашается медленно. Время
оборота оборотных средств увеличилось с 173 дней в 2015 году до 196.5 дней в
2016 году, что следует рассматривать как негативный фактор.
Тем не менее, продолжительность оборота всего капитала снизилась с
548.3 дней до 518.2 . Продолжительность оборота капитала во многом зависит