54
производственных фондов и материальных оборотных активов. Этот же
показатель можно определить и по чистой прибыли. На изменение
рентабельности производственных фондов влияют изменения фондоотдачи,
оборачиваемости оборотных активов, а также рентабельности (доходности)
реализованной продукции.
В таблице 8 приведены исходные данные для расчетов показателей
рентабельности производственных фондов
Таблица 8
Исходные данные для расчетов показателей рентабельности
производственных фондов
ООО «Объединенные питомники» за 2016 – 2018 года
Показатели
Годы
Прирост, ед.
Темп роста, %
2016
2017
2018
2017
к
2016
2018
к
2017
2017
к
2016
2018
к
2017
Прибыль от продаж, тыс. руб.
3552
1481
1187
-2071
-294
41,7
80,1
Доходы от продажи, тыс. руб.
15731
16483
4284
752
-12199
104,8
26,0
Средняя стоимость ОПФ, тыс.
руб.
1203
3099
3953
1896
854
257,6
127,6
Средняя стоимость
материальных оборотных
активов, тыс. руб.
5469
10049
14429
4580
4380
183,7
143,6
Рентабельность (доходность)
реализации (оборота), %
22,6
9.0
27,7
-13.6
18,7
39,8
307,8
Коэффициент фондоотдачи,
руб.
13,1
5,3
1,1
-7,8
-4,2
40,5
20,8
Коэффициент
оборачиваемости
материальных оборотных
активов, раз
2,9
1,6
0,3
-1,3
-1,3
55,2
18,8
Коэффициент рентабельности
производственных фондов, %
53,2
11,3
6,5
-41,9
-4,8
21,2
58,4
Данные таблицы 8 свидетельствуют о снижении на 37,7 %
рентабельности производственных фондов в 2017 году по сравнению с 2016
годом. В 2018 году по сравнению с 2017 годом рентабельность основных
производственных фондов также снизилась на 5,4 %.
Проведем факторный анализ рентабельности активов.
55
А) 2017 год по сравнению с 2016 годом:
1) уменьшение доли прибыли на рубль реализации продукции с 22,6 до
9,0 привело к снижению уровня рентабельности производственных фондов на
29,5%:
%5,29
9,2
1
1,13
1
6,22
9,2
1
1,13
1
9
1
ФО
11
ФО
1
2016..2016
2016
2016..2016
2017
ТАОБТАОБ
ROS
К
ROS
К
ROS
ROA
где, ROA – рентабельность активов (производственных фондов), % ;
ROS – рентабельность продаж (отношение прибыли к доходу от
продаж), %.
2) снижение фондоотдачи основных производственных фондов с 13,1 до
5,3 рубля привело к уменьшению уровня рентабельности на 5,7 %:
%7,5
9,2
1
1,13
1
9
9,2
1
3,5
1
9
1
ФО
11
ФО
1
2016..2016
2017
2016..2017
2017
ТАОБТАОБ
ФО
К
ROS
К
ROS
ROA
3) замедление оборачиваемости материальных оборотных активов с 2,9
оборотов до 1,6 оборота в год, привело к уменьшению уровня рентабельности
на 6,7 %:
%7,6
9,2
1
1,13
1
9
6,1
1
3,5
1
9
1
ФО
11
ФО
1
2016..2017
2017
2017..2017
2017
ТАОБТАОБ
К
К
ROS
К
ROS
ROA
ОБ
Таким образом, общее снижение рентабельности, под интегрированным
воздействием трёх факторов, в 2017 году составляет:
-29,5 + (-5,7) + (-6,7) = -41,9 %, что соответствует общему изменению
рентабельности в рассматриваемом периоде: 11,3 – 53,2 = -41,9 %.
56
В 2018 году по сравнению с 2017 годом рентабельность
производственных фондов изменилась в результате воздействия следующих
факторов:
1) рост доли прибыли на рубль реализации продукции с 22,6 до 27,7
привело к росту уровня рентабельности производственных фондов на 23,8 %:
%8,23
6,1
1
3,5
1
6,22
6,1
1
3,5
1
7,27
1
ФО
11
ФО
1
2017..2017
2017
2017..2017
2018
ТАОБТАОБ
ROS
К
ROS
К
ROS
ROA
2) снижение фондоотдачи основных производственных фондов с 5,3
рубля до 1,1 рубля привело к уменьшению уровня рентабельности на 16,6 %:
%6,16
6,1
1
3,5
1
7,27
6,1
1
1,1
1
7,27
1
ФО
11
ФО
1
2017..2017
2018
2017..2018
2018
ТАОБТАОБ
ФО
К
ROS
К
ROS
ROA
3) замедление оборачиваемости материальных оборотных активов с 1,6
оборота до 0,3 оборота в год привело к уменьшению уровня рентабельности
на 12,0 %:
%0,12
6,1
1
3,5
1
7,27
3,0
1
1,1
1
7,27
1
ФО
11
ФО
1
2017..2018
2018
2018..2018
2018
ТАОБТАОБ
К
К
ROS
К
ROS
ROA
ОБ
Таким образом, общее снижение рентабельности в 2018 году по
факторам составляет: 23,8 + (-16,6)+ (-12) = -4,8%, что соответствует общему
изменению рентабельности в 2018 году: 6,5 – 11,3 = -4,8%.
По итогам анализа, можно сделать вывод, что активы ООО
«Объединенные питомники» использует не эффективно, о чем
свидетельствует снижение фондоотдачи основных производственных фондов
57
и их рентабельности активов предприятия.
Оценка эффективности использования оборотных активов
осуществляется через показатели оборачиваемости. Поскольку критерием
оценки эффективности управления оборотными средствами является фактор
времени, используются показатели, отражающие, во-первых, общее время
оборота, или длительность одного оборота в днях; во-вторых, скорость одного
оборота. Коэффициент закрепления оборотных средств моделируется
отдельными их элементами: коэффициент закрепления запасов; коэффициент
закрепления дебиторской задолженности; коэффициент закрепления
денежных средств.
В таблице 9 обобщены рассчитанные показатели эффективности
использования оборотных активов ООО «Объединенные питомники»
Таблица 9
Показатели эффективности использования оборотных средств
ООО «Объединенные питомники» за 2016 -2018 года
Показатели
Годы
Прирост, ед.
2016
2017
2018
2017/
2016г.
2018/
2017г.
Доход от продаж, тыс. руб.
15731
16483
4284
752
-12199
Средняя стоимость оборотных средств,
тыс. руб.
12987
16312
18210
3325
1898
В том числе:
Средняя стоимость материальных
оборотных средств, тыс. руб.
5469
10049
14429
5580
4380
Средняя дебиторская задолженность,
тыс. руб.
4469
3906
3109
-563
-797
Оборачиваемость всех оборотных
средств, дни
297
356
1530
59
1174
Оборачиваемость материальных
оборотных средств дней
125
220
1213
95
993
Коэффициент оборачиваемости
оборотных средств, раз
1,2113
1,0105
0,235
-0,2
-0,775
Коэффициент оборачиваемости
материальных оборотных средств, раз
2,88
1,64
0,30
-1,24
-1,34
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности, раз
3,52
4,22
1,38
0,7
-2,84
Коэффициент закрепления оборотных
средств на 1 рубль продукции
0,83
0,99
4,25
0,16
3,26
Коэффициент закрепления запасов в 2016 году составил 0,36, в 2017 году
– 0,61, в 2018 году – 3,37, это означает, что уровень эффективности
58
использования запасов снижается на протяжении всего рассматриваемого
периода.
Коэффициент закрепления дебиторской задолженности за 2016 год
составил 0,28, за 2017 год – 0,24, за 2018 год - 0,74, т.е. после некоторого роста
эффективности управления дебиторской задолженностью в 2017 году
наблюдается значительное снижение эффективности работы с дебиторами.
Коэффициент закрепления денежных средств в 2016 году – 0,19, в 2017
году – 0,14, в 2018 году – 0,16, т.е. показатель остаётся стабильным на
протяжении всего периода. Сопоставив его динамику с показателями доходов
от продаж, динамика которых носит отрицательный характер, можно сделать
вывод снижении эффективности управления и на данном направлении.
В свою очередь, коэффициент закрепления запасов разделим на такие
показатели:
- коэффициент закрепления оборотных средств в производственных
запасах;
- коэффициент закрепления оборотных средств в незавершенном
производстве;
- коэффициент закрепления в остатках готовой продукции.
Из данных таблицы 9 видно, что оборачиваемость всех текущих активов
предприятия замедлилась в 2017 году по сравнению с 2016 годом на 59 дней,
в 2018 по сравнению с 2017годом на 1174 дня, что привело к
неудовлетворительному негативному экономическому результату –
предприятию потребовались дополнительные вложения в оборотные средства.
Сумма дополнительного вложения средств в оборот в 2017 году
составила 2 605 тыс. руб. (15 731 : 360 х 59 х 1,0105), в 2018 году сумма
дополнительного вложения средств в оборот составила 12 648 тыс. руб.
(16 483 : 360 х 1 174 х 0,2353).
По материальным оборотным активам в 2017 году по сравнению с 2016
годом наблюдается замедление оборачиваемости на 95 дней, что привело к
дополнительному вложению средств в сумме 6 808 тыс. руб. (15731 : 360 х х
59
95 х 1,64).
В 2018 году по сравнению с 2017 годом оборачиваемость снизилась на
993 дня, что привело к дополнительному вложению средств в сумме 13 640
тыс. руб. (16 483 : 360 х 993 х 0,3).
Снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов
обуславливается технологическим процессом: выращивание посадочного
материала деревьев и кустарников имеет длительный цикл – до 5 лет. В связи
с этим происходит увеличение коэффициента закрепления оборотных средств
на 1 рубль продукции по незавершенному производству. Рост данного
показателя в 2017 году по сравнению с 2016 годом на 0,25, в 2018 году на 2,65.
Время оборота увеличилось на 59 дней в 2017 году по сравнению с 2016 годом,
и на 1 174 дня в 2018 году по сравнению с 2017 годом.
Сравнение коэффициентов оборачиваемости в динамике позволяет
выявить тенденции в изменении этих показателей и определить, насколько
рационально и эффективно используются оборотные активы предприятия.
Изучение в процессе анализа оборачиваемости оборотных активов по
стадиям кругооборота позволяет сделать вывод о замедлении
оборачиваемости средств на 1 233 дня.
Проведем факторный анализ и рассчитаем влияние факторов
(интенсивных и экстенсивных) использования оборотных средств на
изменение объема продукции методом абсолютных разниц:
а) влияние изменения величины оборотных средств:
∆ОД
ТА
=
01
ТАТА
К
ОБ.ТА0
2017 г.: ∆ОД
ТА
= (16312 - 12987) х 1,2113 = 4027 тыс. руб.
2018 г.: ∆ОД
ТА
= (18210-16312) х 1,0105 = 1917,93 тыс. руб.
б) влияние изменения коэффициента оборачиваемости (интенсивный
фактор):
∆ОД
ТА
= (К
ОБ.ТА1
- К
ОБ.ТА0
) х
1
ТА
2017 г.: ∆ОД
Коб
= (1,0105 – 1,2113)* 16312 = -3275 тыс. руб.
60
2018 г.: ∆ОД
Коб
= (0,2353- 1,0105) * 18210 = -14116,39 тыс. руб.
Сумма влияния факторов:
2017 год: 4027 – 3262 = 752 тыс. руб.
2018 год: 1917-14116= -12 199 тыс. руб.
Из представленного расчета следует, что в 2017 году рост стоимости
текущих активов на 3 325 тыс. руб., вызвал увеличение объема продукции на
4027 тыс. руб., однако замедление оборачиваемости на 0,2 оборота привело к
тому, что объем продукции снизился на 3275 тыс. руб. В результате динамики
обоих факторов потенциал роста объема производства был реализован только
на 752 тыс. руб.
В 2018 году величина оборотных средств увеличилась на 1898 тыс. руб.,
что могло, при прочих равных условиях, обеспечить рост объема продукции
на 1917 тыс. руб. Однако, снижение оборачиваемости на 0,8 оборота привело
к снижению объема продукции на 14116 тыс. руб. По итогам года объем
продаж сократился на 12,2 млн. руб.
Обобщающим показателем эффективности использования оборотных
активов является показатель рентабельности (Р
ТА
), рассчитываемый как
соотношение прибыли от реализации продукции (П
ОП
) или иного финансового
результата к средней величине оборотного капитала (
ТА
), формула
Р
ТА
= П
ОП
:
ТА
х 100
(17)
Этот показатель характеризует величину прибыли, получаемой на
каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность
работы предприятия, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот
всех ресурсов на предприятии.
Расчет показателей рентабельности оборотных активов представлен в
таблице 10.
61
Таблица 10
Рентабельность оборотных активов
ООО «Объединенные питомники»
Показатели
Годы
Прирост, ед.
2016
2017
2018
2017 г.
к
2016 г.
2018 г.
к
2017 г.
Средняя величина текущих активов,
тыс. руб.
12987
16312
18210
3325
1898
Прибыль (убыток) от продаж
3552
1481
1187
-2071
-294
Чистая прибыль, тыс. руб.
2926
816
142
-2110
-674
Общая рентабельность оборотных
активов, %
27,35
9,08
6,52
-18,27
-2,56
Чистая рентабельность оборотных
активов, %
22,53
5,00
0,78
-17,53
-4,22
Из данных таблицы 10 следует снижение рентабельности оборотных
активов как в 2017, так и 2018 годах снизилась. Общая рентабельность активов
в 2017 году снизилась на 18,27 процентных пункта по сравнению с 2016 годом
и составила 9,08 %, а в 2018 году - на 2,56 процентных пункта, опустившись
на уровень 6,52 %.
Чистая рентабельность оборотных активов в 2017 году составила 5,00 %,
что на 17,53 процентных пункта ниже чем 2016 году. Это означает, что
предприятие недополучило 17,53 коп. прибыли от продаж с каждого рубля,
вложенного в оборотные активы. Снижение чистой рентабельности
оборотных активов в 2018 году по сравнению с 2017 годом составило 4,22
процентных пункта.
Возможность осуществления деятельности предприятия определяется
его способностью финансировать свою деятельность или по-другому –
финансовой устойчивостью предприятия. Устойчивость финансового
положения достигается при достаточности собственного капитала, хорошем
качестве активов, высокой деловой активности предприятия, достаточном
уровне рентабельности, стабильных доходах и широких возможностях
привлечения заемных средств. Т.е. устойчивость финансового положения
предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и
правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Следовательно,
62
структура стоимости имущества, наряду с прочим, определяет финансовое
состояние предприятия. Она показывает долю каждого элемента в активах и
соотношении заёмных и собственных средств, покрывающих их в пассивах.
Поэтому комплексная оценка эффективности использования активов
предприятия включает анализ показателей эффективности использования
активов с точки зрения их ликвидности.
Анализ показателей ликвидности представлен в таблице 11.
Таблица 11
Анализ показателей ликвидности
ООО «Объединенные питомники»
Показатели
Годы
Отклонение
(+,-)
2016
2017
2018
2017 /
2016
2018 /
2017
Денежные средства, тыс. руб.
3373
1341
4
-2032
-1337
Краткосрочная дебиторская
задолженность, тыс. руб.
4221
3591
2626
-630
-965
Запасы, тыс. руб.
8035
12062
16796
027
4734
Краткосрочные кредиты и займы, тыс.
руб.
-
2166
2322
2166
156
Кредиторская задолженность, тыс.
руб.
207
626
971
419
345
Коэффициент абсолютной
ликвидности (Кабсл ≥0.2)
16,3
0,5
0,001
-15,8
-0,499
Коэффициент критической
ликвидности (Ккл≥1.0)
36,7
1,8
1,0
-34,9
-0,8
Коэффициент текущей
ликвидности(Кп≥2.0)
75,5
6,1
5,9
-69,4
-0,2
Данные, представленные в таблице 11, свидетельствуют о том, что в
2016 году предприятие было в состоянии погасить одномоментно все
краткосрочные обязательства, т.к. денежные средства предприятия, как
свидетельствует значение коэффициента абсолютной ликвидности, в 16,3 раза
превышали его краткосрочные обязательства. Значение коэффициента
критической ликвидности в 2016 году составило 16,3, т.е. быстрореализуемые
активы предприятия в 16,3 раза превышали уровень его текущих обязательств.
В целом размер оборотных средств предприятия в 75,5 раза превышал уровень
его задолженности. В 2016 году предприятие было абсолютно
платежеспособным.
63
В 2017 году коэффициент текущей ликвидности снизился до 6,1. Это
означает, что предприятие в состоянии погасить свои обязательства за счет
находящихся в его распоряжении текущих активов. Значение показателя
абсолютной ликвидности составило 0,5 (т.е. одномоментно предприятие было
в состоянии погасить половину своих краткосрочных обязательств),
показателя критической ликвидности – 1,8. Оба данных показателя
значительно выше нормативных значений.
По итогам 2018 года ситуация резко ухудшилась. Уровень показателя
абсолютной ликвидности упал значительно ниже норматива – предприятие на
конец 2018 года не в состоянии было оплатить даже 1 % своих текущих
обязательств. Показатель быстрой ликвидности равен 1,0, т.е. находится в
пределах нормативного уровня. Это означает, что за счет погашения
дебиторской задолженности предприятие способно погасить все свои текущие
обязательства. Учитывая, что подавляющую часть обязательств составляют
кредиты – данное положение можно считать нормальным, т.к. есть основания
полагать, что предприятие, при минимуме управленческих усилий, сможет
синхронизировать поступление денежных средств от дебиторов с выплатами
по своим кредитным обязательствам.
Таким образом, на основании проведенного анализа можно сделать ряд
общих выводов:
1. предприятие в течение 2017-2018 г.г. улучшило свое имущественное
состояние за счет ввода основных средств и увеличения объема используемых
оборотных средств. При этом оборотные средства инвестируются в основную
деятельность предприятия, сопряженную с длительным биологическим
циклом (закладка саженцев деревьев в питомники);
2. данному увеличению стоимости имущества предприятия
сопутствовало сокращение объемов продаж. Это привело к ухудшению
показателей эффективности использования имущества предприятия, что дает
нам основания для негативной оценки деятельности предприятия по
эффективному использованию активов;