эффициент текущей ликвидности равен на ООО «Практика» 1,07, что явно не
достаточно для поддержания необходимого уровня ликвидности.
Таким образом, анализ ликвидности бухгалтерского баланса ООО
«Практика», показал, что у предприятия недостаток ликвидности.
Такая ситуация объясняется уменьшением абсолютно ликвидных
активов, в виде денежных средств и краткосрочных финансовых вложений,
при наличии тенденции увеличения кредиторской задолженности, а так же
устойчивым превышением краткосрочных пассивов над
быстрореализуемыми активами и незначительным превышением
собственного капитала по отношению в стоимости внеоборотных активов.
Обращает на себя внимание, тот факт, что к концу анализируемого
периода, на ООО «Практика» выполняется четвертое неравенство
абсолютной ликвидности, что имеет глубокий экономический смысл: когда
постоянные пассивы перекрывают труднореализуемые активы, соблюдается
важное условие платежеспособности - наличие у предприятия собственных
оборотных средств, обеспечивающих бесперебойный воспроизводственный
процесс; равенство же постоянных пассивов и труднореализуемых активов
отражает нижнюю границу платежеспособности за счет собственных средств
предприятия.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния
предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной
перспективы. Она связана с общей структурой предприятия, степенью его
зависимости от кредиторов и инвесторов.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой
абсолютных и относительных показателей. При оценки финансовой
устойчивости на основе относительных показателей принято рассчитывать
ряд показателей характеризующих уровень финансовой устойчивости, в
частности к ним относят:
- коэффициент автономии, который характеризует долю собственных
средств в общей сумме источников финансирования. Рост коэффициента в
46
периоде свидетельствует об укреплении финансовой независимости
предприятия и с точки зрения кредиторов повышает гарантированность
предприятием своих обязательств. Должен быть больше 0,5.
- коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Этот
коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости
предприятия. Он имеет простую интерпретацию: его значение показывает
величину заемных средств приходящихся на один рубль собственных
средств, вложенных в активы предприятия.
Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости
предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором
снижении финансовой устойчивости и наоборот, положительная динамика
при снижении коэффициента. Должен быть меньше 1.
- коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств.
При сохранении минимальной финансовой стабильности данный
коэффициент должен быть выше коэффициента соотношения заемных и
собственных средств (если выше, то это положительная динамика,
финансовая стабильность улучшается).
- коэффициент обеспеченности оборотных средств. Характеризует
долю оборотных активов, сформированных за счет собственных источников
предприятия. Должен быть больше 0,1 - второй критерий потенциального
банкротства.
- коэффициент обеспеченности запасов и затрат, характеризует долю
запасов и затрат, сформированных за счет собственных средств предприятия.
Должен соответствовать критерию 0,6 - 0,8.
- коэффициент маневренности собственного капитала, показывает,
какая часть собственного капитала используется для финансирования
текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть
капитализирована. Значение этого показателя может варьировать в
зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности
предприятия. Должен быть больше 0,5, чем больше, тем лучше.
47
- коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.
Характеризует структуру капитала и долю заемных источников в капитале
предприятия привлеченных средств на долгосрочной основе. Рост этого
показателя в динамике - негативная тенденция, означающая, что
предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов.
Проведем анализ финансовой устойчивости на основе абсолютных ве
личин по методике В.В. Ковалева и рассчитаем соответствующие показатели.
Данные представим в таблице 8.
На основании расчетных показателей относительной финансовой
устойчивости можно сделать вывод, что ООО «Практика» находится в
неустойчивом положении, т.к. практически все показатели финансовой
устойчивости не соответствуют их нормативному и рекомендательному
значению.
Таблица 8
Относительные показатели финансовой устойчивости
К о э ф ф и ц и е н т ы
2 0 1 3
2 0 1 4
2 0 1 5 2 0 1 6
Коэффициент автономии 0,002
0,11 0,33
0,52
Коэффициент соотношения
заемных и собственных средств
495,5
7,54
2,0
0,92
Коэффициент соотношения
мобильных и иммобилизованных
средств
1,36 0,86 1,05
Коэффициент обеспеченности
оборотных средств 0,002
-0,53 -0,43 0,06
Коэффициент обеспеченности
запасов и затрат
0,003
-0,53
-0,47
0,08
Коэффициент маневренности
собственного капитала
1,00 -2,61 -0,60 0,06
Коэффициент долгосрочного
привлечения заемных средств
0,002
0,11 0,33
0,52
Так коэффициент автономии только на конец анализируемого периода,
соответствовал своему нормативному значению, и имел значение 0,52, что
говорит об укреплении финансовой устойчивости и свидетельствует об
укреплении финансовой независимости предприятия, что объясняется
наращиванием величины собственного капитала предприятия.
48
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
значительно изменялся, в течение всего периода, что свидетельствует об
изменение величины собственного и заемного капиталов.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств варьировал
с 495,5 в 2013 г. 0,92 в 2016 г., такое резкое изменение происходило потому,
что в течение всего периода у ООО «Практика» значительно возросла
величина собственного капитала (с 4 до 11278 тыс. руб.), при более
медленном росте величины заемных средств.
Критерием оценки коэффициента соотношения мобильных и
иммобилизованных средств является превышения его значения над
величиной коэффициента соотношения заемных и собственных средств, что
выполняется на ООО «Практика», в 2016 г. коэффициента соотношения
мобильных и иммобилизованных больше коэффициента соотношения
заемных и собственных средств на 0,13 пунктов.
Отрицательные величины коэффициентов обеспеченности оборотных
средств, обеспеченности запасов и затрат, маневренности собственного
капитала и коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств в
период с 2014 г. по 2015 гг., объясняется отсутствием в данный период на
ООО «Практика» собственного оборотного капитала.
Анализ данных коэффициентов, показал, что на предприятии не
достаточный уровень финансовой устойчивости, при наличии устойчивой
тенденции ее повышения.
Некоторое улучшение финансовой устойчивости к концу
рассматриваемого периода происходит в силу того, что на предприятии
происходит достаточно значительное наращивание собственного капитала,
виде нераспределенной прибыли.
Сложившийся уровень коэффициента маневренности собственного
капитала на уровне 1 говорит об отсутствие на ООО «Практика»
внеоборотных активов (собственные оборотные средства равны
собственному капиталу), уменьшение данного показателя до 0,06
свидетельствует о том, что на предприятии происходит наращивание
49
собственного капитала при увеличение внеоборотных активов и
соответствующем снижение собственных оборотных средств. Такое
изменение свидетельствует о снижение финансовой устойчивости ООО
«Практика».
Таким образом, проведенный анализ показал, что на предприятии
наблюдается крайне нестабильная финансовая устойчивость и несмотря на
наращивание собственного капитала и появлении собственных оборотных
средств к началу 2016 г., ООО «Практика» находится, с точки зрения
финансовой устойчивости в кризисном положении.
Для подтверждения данного вывода, рассчитаем абсолютные
показатели финансовой устойчивости, в части соответствия величины
источников средств для формирования запасов и определим тип финансовой
устойчивости ООО «Практика» (таблица 9).
Таблица 9
Обеспеченность запасов и затрат собственными источниками
формирования, тыс. руб.
П о к а з а т е л ь
2 0 1 3
2 0 1 4
2 0 1 5 2 0 1 6
Собственные оборотные средства
4
-3249
-3704 721
Собственные оборотные средства и
долгосрочные обязательства
4
-3249
-3704 721
Нормальные источники формирования
запасов
1986
6112
8458 11119
Запасы и затраты
1250
6024
7836 8798
Излишек (недостаток) собственных
оборотных средств
-1246 -9273 -11540
-8077
Излишек (недостаток) собственных
оборотных средств и долгосрочных
обязательств
-1246 -9273 -11540
-8077
Излишек (недостаток) нормальных
источников формирования запасов
736 88
622 2321
На основании сопоставления показателей определяют тип финансовой
устойчивости предприятия.
Данные представленные в таблице 10, показывают, предприятие имеет
устойчивый платежный недостаток в части формирования собственных
оборотных средств, при этом наблюдается устойчивая тенденция
наращивания платежного недостатка с 1246 тыс. руб. до 8077 тыс. руб.
50
Таблица 10
Определение типа финансовой устойчивости, тыс. руб.
У с л о в и е 2 0 1 3
2 0 1 4
2 0 1 5 2 0 1 6
Абсолютная
финансовая
устойчивость СОС > ЗЗ
4<1250
-3249<6024
-3704<7836 721<8798
Нормальная
финансовая
устойчивость СОС <
ИФЗ
4<1986
-3249<6112 -3704<8458 721<11119
Неустойчивое
финансовое положение
ЗЗ >ИФЗ
1250<1986
6024<6112
7836<8458 8798<11119
Критическое
финансовое положение
ЗЗ >ИФЗ и
просроченные долги
1250<1986
6024<6112
7836<8458 8798<11119
На основании полученных данных, можно сделать вывод, что ООО
«Практика», по результатам абсолютных показателей, является предпри
ятием с неустойчивым финансовым положением. Оценку финансовой устой
чивости предприятия можно сформировать по последним трем показателям.
Для наглядности полученных результатов составим таблицу 11.
Таблица 11
Оценка финансовой устойчивости ООО «Практика» по
трехкомпонентному показателю, тыс. руб.
П о к а за т е л ь
2 0 1 3
2 0 1 4
2 0 1 5 2 0 1 6
Собственные оборотные средства
4
-3249
-3704 721
Собственные оборотные средства и
долгосрочные обязательства
4
-3249
-3704 721
Нормальные источники
формирования запасов
1986
6112
8458 11119
Запасы и затраты
1250
6024
7836 8798
Излишек (недостаток) собственных
оборотных средств
-1246 -9273 -11540
-8077
Излишек (недостаток) собственных
оборотных средств и долгосрочных
обязательств
-1246 -9273 -11540
-8077
Излишек (недостаток) нормальных
источников формирования запасов
736 88
622 2321
Трехкомпонентный показатель
финансовой устойчивости
(0,0,1) (0,0,1) (0,0,1) (0,0,1)
Расчет трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости,
51
приведенный в таблице показывает, что в течение всего анализируемого
периода, с 2013 по 2016 гг. ООО «Практика» устойчиво находится в
неустойчивом финансовом положение.
В течение всего периода, на предприятии наблюдается недостаток
собственных оборотных средств, отсутствуют долгосрочные источники
финансирования деятельности предприятия, и нормальные источники
финансирования деятельности предприятия, включающие в себя
собственные оборотные средства, долгосрочные и краткосрочные пассивы,
незначительно превышают величину запасов и затрат ООО «Практика».
Хотя обращает на себя внимание, тот факт, что величина нормальных
источников формирования запасов увеличивалась в течение анализируемого
периода, что можно рассматривать как положительную тенденцию.
2.4 Анализ результатов хозяйственной и финансовой деятельности ООО
«Практика»
К основным показателям, используемым в странах с рыночной
экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность
того или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и
рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих
показателей очевидна - сколько рублей прибыли приходится на 1 рубль
авансированного капитала. При расчете используется показатель чистой
прибыли.
Высокое значение показателя рентабельности собственного капитала
вовсе не эквивалентно высокой отдаче на инвестируемый в фирму капитал.
При выборе решений финансового характера необходимо ориентироваться
не только на этот показатель, но и прибыль и принимать во внимание
рыночную стоимость фирмы.
Проведем оценку рентабельности указанных показателей, по данным
отчетности ООО «Практика» в период с 2014 по 2016 гг., данные представим
в таблице 12.
52
Таблица 12
Показатели рентабельности ООО «Практика», %
П о к а з а те л и
р е н та б е л ь н о с т и
2 0 1 4
г.
2 0 1 5
г.
2 0 1 6
г.
Т е м п ы роста
2 0 1 5 г.
к 2 0 1 4
г.
2 0 1 6 г.
к 2 0 1 5
г.
2 0 1 6 г.
к 2 0 1 4
г.
Рентабельность продаж
21,5 31,8
26,4
147,9 82,9 122,5
Рентабельность общая 22,1
32,6
26,7
147,8 81,9
121,1
Рентабельность
собственного капитала
118,4 72,7
59,9
61,4 82,4
50,6
Рентабельность активов
8,6 33,6 26,0 388,9 77,5 301,6
Рентабельность
продукции
27,6
47,2
36,0 171,0
76,2
130,3
Рентабельность
производства 8,6 33,6 26,0 388,9 77,5 301,6
Рентабельность
перманентного капитала
118,4
72,6 59,8 61,3
82,4
50,5
Расчетные показатели рентабельности по ООО «Практика»
показывают, что на предприятии наблюдается достаточно высокий уровень
рентабельности, рентабельность продаж, рассчитанная как отношение
прибыли от продаж на выручку от продаж товаров, работ, услуг, несмотря на
некоторое снижение в 2015 г. превышает 25 %, что характеризует
прибыльность деятельности ООО «Практика» как высокую.
Общая рентабельность, рассчитанная как отношение валовой прибыли
к выручки от продаж, так же колеблется на уровне 22-26 %.Очень высока
рентабельность собственного капитал, этот показатель характеризует
эффективность использования собственных средств предприятия, столь
высокие показатели рентабельности собственного капитал объясняются, тем
что ООО «Практика» имеет незначительную величину собственных средств,
при этом прибыльность общей деятельности предприятия достаточно высока.
Снижение величины рентабельности собственного капитала обусловлено
наращиванием величины собственных средств ООО «Практика», при более
низких темпах увеличения чистой прибыли. Рентабельность активов,
показывающая уровень эффективности использования активов предприятия,
по их среднегодовой стоимости, значительно увеличивалась за период
анализа (с 8,6 в 2014 г. до 26,0 % в 2016 г.).
53
Такая динамика объясняется тем, что в период с 2014 по 2016 гг.
темпы роста прибыли до налогообложения ООО «Практика» значительно
превышали темпы роста среднегодовой стоимости имущества предприятия.
При этом рентабельность производства, рассчитываемая по показателю
чистой прибыли, равна уровню рентабельности совокупных активов, т.к. в
течение всего рассматриваемого периода, на ООО «Практика» величина
полученной прибыли до налогообложения была равна чистой прибыли.
Что касается показателя рентабельности перманентного капитала
(характеризует эффективность использования капитала вложенного в
деятельность предприятия на длительный срок), то для ООО «Практика»
рентабельность перманентного капитала равна рентабельности собственного
капитала, потому, что в течение всего периода анализа предприятия не
привлекала для своей производственно-хозяйственной деятельности
долгосрочные источники финансирования.
54
ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1 Разработка мероприятий по повышению эффективности
деятельности
В современных условиях система мер направленных на преодоление
негативных последствий, влияния факторов внешней среды предприятия на
его деятельность, становится особо значимой. Управление финансовым
состоянием и в частности финансовой устойчивостью в современных
условиях базируется на определенных принципах.
К числу основных их этих принципов относятся:
1. Принцип постоянной готовности реагирования. Теория
антикризисного финансового управления утверждает, что достигаемое в
результате эффективного финансового менеджмента финансовое равновесие
предприятия очень изменчиво в динамике. Возможное его изменение на
любом этапе экономического развития предприятия определяется
естественным откликом на изменения внешних и внутренних условий его
хозяйственной деятельности. Объективность проявления этих условий в
динамике (т.е. объективная вероятность возникновения финансовых
кризисов предприятия) определяет необходимость поддержания постоянной
готовности финансовых менеджеров к возможному нарушению финансового
равновесия предприятия на любом этапе его экономического развития;
2. Принцип превентивности действий. Этот принцип предполагает, что
лучше предотвратить угрозу финансового кризиса, чем осуществлять его
разрешение и обеспечивать нейтрализацию его негативных последствий.
Реализация этого принципа обеспечивается ранней диагностикой
предкризисного финансового состояния предприятия и своевременным
использованием возможностей нейтрализации финансового кризиса. В этом
случае антикризисное финансовое управление использует методологию
«управления по слабым сигналам»;
55