22
финансового состояния, который позволяет своевременно выявить и принять
действия по устранению недостатков.
Финансовый анализ в своем традиционном понимании представляет
собой метод исследования путем расчленения исходных данных на составные
части.
Другими словами, финансовый анализ - это преобразование данных,
содержащихся в финансовой отчетности в информацию, необходимую для
принятия решений.
При проведении анализа финансового состояния предприятия
применяются различные методы и приемы обработки информации, но все
методы можно объединить в две группы – логические и количественные.
Логические включают в себя: метод сравнения; метод построения
систем и аналитических таблиц; метод экспертных оценок; метод сценариев;
психологические и морфологические методы и т.п.
Количественные методы – это приемы, использующие математику. Их
можно разделить на бухгалтерские, статистические, классические методы
анализа, экономико-математические и т.д.
К основным и наиболее часто используемым методам финансового
анализа относятся:
– метод абсолютных, относительных и средних величин (абсолютные
показатели характеризуют численность, объем (размер) изучаемого процесса,
имеют единицу измерения: натуральную, условно-натуральную, денежную;
Относительные показатели представляют отношение абсолютных (или других
относительных) показателей, то есть количество единиц одного показателя,
приходящееся на одну единицу другого показателя; Средняя величина
является специальным статистическим показателем, используемым для
обобщения данных) [21, с.91];
- метод сравнения - анализ показателей отчетности дочерних фирм,
структурных подразделений, сравнительный анализ показателей
23
отчетности с показателями конкурентов, среднеотраслевыми
показателями;
- вертикальный анализ - определяет структуру итоговых финансовых
показателей и определить влияние каждой позиции на итоговые
показатели;;
- горизонтальный анализ или временной - сравнение каждой позиции
отчетности с предыдущим периодом, что позволяет проследить тенденции
изменения показателя во времени;
- трендовый анализ определение основной тенденции изменения показателя,
позволяющий в вероятном аспекте прогнозировать развитие процесса в
дальнейшее время, путем сравнения каждой позиции отчетности с рядом
предшествующих периодов;
- факторный анализ - выявление причин изменения итоговых показателей;
- анализ с помощью финансовых коэффициентов - позволяет установить
соотношение между отдельными позициями отчета или отдельных форм
отчетности;
- метод экспертных оценок.
Финансовый анализ является частью общего экономического анализа
организации, а также частью общего, полного анализа хозяйственной
деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов:
внешнего финансового анализа и внутрихозяйственного управленческого
анализа. Это обусловлено сложившимся на практике разделением системы
бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и
управленческий учет. Такое разделение несколько условно, потому что
внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего
анализа, и наоборот. В интересах дела оба вида анализа дополняют друг друга
информацией.
Анализ финансового состояния обязательное условие успешного
управления финансами организации проводится на основе показателей,
24
характеризующих процесс формирования и использования финансовых
средств организации.
Анализ финансового состояния может быть выполнен с различной
степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся
информации, программного, технического и кадрового обеспечения. Наиболее
целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и
углубленного анализа финансового состояния. Финансовый анализ дает
возможность оценить[40]: Финансовый анализ деятельности предприятия
включает:
- анализ финансового состояния;
- анализ финансовой устойчивости;
- анализ финансовых коэффициентов:
- анализ ликвидности баланса;
- анализ финансовых результатов, коэффициентов рентабельности и деловой
активности.
Принципы и условия проведения финансового анализа, а также состав
сведений, используемых при его проведении анализа утверждены
Постановление Правительства РФ от 25.06.2003г. № 367 «Об утверждении
правил проведения арбитражными управляющими финансового анализа».
Основной целью проведения анализа финансового состояния
предприятия является получение объективной оценки платежеспособности,
устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности
деятельности [5]. Методологические указания по проведению анализа
финансового состояния организаций утверждены Приказом ФСФО РФ от 13
января 2001г. №16.
Анализ имущества предприятия необходим для оценки стоимости
компании. Имущество предприятия это материальные (не подверженные
переоценке это денежные средства в кассе, на расчетных счетах, а так же
краткосрочные вложения и депозиты) и нематериальные ценности (это прочие
активы: незавершенное строительство и производство, основные средства,
25
готовая продукция и запасы), участвующие в производственном цикле [18,
с.203].
Анализ финансового состояния организации начинается со
сравнительного аналитического баланса, видоизменяя исходный баланс,
группируя отдельные строки и дополняя показателями динамики.
Актив бухгалтерского баланса форма по ОКУД 0701001 дает общую
оценку изменения всего имущества предприятия, выделяет внеоборотные
активы (строка11000) и оборотные активы (строка12000), позволяет изучить
показатели структуры имущества в динамике.
Анализ изменения состава и структуры активов баланса дает
возможность установить размер абсолютного и относительного прироста
(уменьшения) всего имущества предприятия и отдельных его видов.
Прирост актива указывает на расширение деятельности предприятия, но
также может быть результатом влияния инфляции. Уменьшение актива
следствие сокращения хозяйственного оборота и может быть следствием
износа основных средств, или результатом снижения платежеспособного
спроса на товары, работы и услуги предприятия и т.п.
Показатели структурной динамики отражают долю участия каждого
вида имущества в общем изменении совокупных активов. Их анализ позволяет
сделать вывод том, в какие активы вложены вновь привлеченные финансовые
ресурсы или какие активы уменьшились за счет оттока финансовых ресурсов
[32].
Оценка стоимости активов это процедура определения рыночной
стоимости материальных и нематериальных активов компании. Данный
показатель анализа финансового состояния предприятия интересен
инвесторам, так как дает полное представление о стоимости предприятия.
Оценка стоимости чистых активов исчисляется по формуле:
(1)
Чистые активы – это активы, которые останутся в распоряжении
компании, после оплаты всех обязательств, порядок расчета данного
26
показателя утвержден приказом Министерства финансов РФ от 28.08.14 №84Н
[7] рассчитывается по формуле:
Чистые активы = Валюта баланса – Долгосрочная и Краткосрочная
зд-ть = строка 1600 – (строка 1400 + строка 1500)
(2)
Оценка показателей чистых активов анализируется в динамике, если на
протяжении двух и более лет стоимость чистых активов предприятия будет
ниже уставного капитала, то в соответствии с Гражданским Кодексом
Российской Федерации статья 90 п.4, предприятие подлежит ликвидации [1,
статья 90, п.4].
Важным показателем оценки активов предприятия является темп
прироста реальных активов. Реальные активы это реально существующее
собственное имущество и финансовые вложения по их действительной
стоимости. Темп прироста реальных активов характеризует интенсивность
наращивания имущества и определяется по формуле:
(3)
Финансовая устойчивость – определяет платёжеспособность
предприятия в долгосрочном периоде. Показатели финансовой устойчивости:
коэффициент автономии, коэффициент финансового ливериджа, коэффициент
постоянного актива и т.д.
Коэффициент автономии – или коэффициент финансовой
независимости, определяет степень независимости субъекта хозяйствования
от кредитных организаций.
(4)
В Российской Федерации, нормативное значение для данного
коэффициента а идеальное значение находится в диапазоне от 0,6 до
0,7
Коэффициент финансового ливериджа - определяет долю собственного
капитала в активе компании.
27
Основная цель расчета данного коэффициента – это определение уровня
финансового риска (сколько используется заемных средств для увеличения
рентабельности компании)
(5)
Нормативное значение Коэффициента финансового ливериджа =1,
значение, превышающее 1, свидетельствует о финансировании деятельности
за счет привлеченных денежных средств. Чем выше этот показатель, тем выше
предпринимательский риск, снижение прибыли, по причине увеличения
платежей на погашение процентов по заемным средствам.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
определяет степень обеспеченности предприятия собственными оборотными
средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости [13].
(6)
Данный коэффициент используется как признак несостоятельности
(банкротства) организации. Нормативное значение коэффициента
обеспеченности собственными средствами должно составлять не менее 0,1.
Индекс постоянного актива характеризует обеспеченность
внеоборотных активов предприятия собственными средствами
(7)
Значение индекса постоянного актива зависит от отраслевой
принадлежности организации. Нормативное значение коэффициента
постоянного актива находится в диапазоне от 0,5 до 0,8.
Следующий показатель – это коэффициент покрытия инвестиций
Инвестиции – это размещение капитала с целью получения прибыли.
Коэффициент покрытия инвестиций характеризует финансовую
независимость от внешних источников финансирования и позволяет сделать
28
вывод о способности компании, обеспечить существующую нагрузку по
задолженности.
Рассчитать данный коэффициент можно сопоставив собственный
капитал и долговые обязательства к общей сумме валюты баланса
(8)
Нормативное значение коэффициента покрытия инвестиций, что
свидетельствует о стабильности и надежности предприятия, снижение
коэффициента к 0,7 и ниже - свидетельствует о большом финансовом риске
при вложении инвестиций и о ненадёжности предприятия.
Так же, для определения способности предприятия осуществлять
финансирование внеоборотных активов за счет собственных средств, и для
понимания, насколько собственные финансовые ресурсы предприятия
способны покрыть его производственные инвестиции, рассчитывается
коэффициент инвестирования [34].
(9)
Нормативное значение данного коэффициента = 1. Значение
коэффициента больше 1 свидетельствует о достаточном объеме собственного
капитала и о платежеспособности предприятия в целом и на оборот, если
значение меньше 1 – предприятие испытывает нехватку собственного каптала.
Анализ собственных оборотных средств - характеризует финансовую
устойчивость предприятия в краткосрочном периоде.
(10)
Согласно Постановлению Правительства РФ от 20.05.1994 г.
N498,(утратил силу) нормальное значение коэффициента обеспеченности
собственными средствами должно составлять не менее 0,1.
29
Коэффициент маневренности капитала – показатель финансовой
устойчивости предприятия и отражает долю собственных средств,
используемых для финансирования деятельности предприятия. Коэффициент
маневренности показывает долю собственных оборотных средств в структуре
собственного капитала. Рассчитывается по формуле:
(11)
Нормативное значение данного коэффициента находится в диапазоне
между 0.3 и 0.6, снижение и превышение коэффициента свидетельствует о
высоком риске неплатежеспособности предприятия.
Мобильность активов это способность активов переходить с одной
формы в другую. Высокая мобильность говорит о том, что компания сможет
изменить структуру активов в течение короткого периода времени.
Коэффициент мобильности имущества определяет степень конвертации
из одной формы в другую или долю оборотных средств, для погашения
кредитных обязательств и рассчитывается по формуле:
(12)
Чем Коэффициент мобильности имущества выше, тем легче
рассчитаться с кредиторами.
Коэффициент мобильности оборотных средств - определяется делением
наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и
финансовых вложений) к стоимости оборотных активов.
(13)
Чем выше показатели мобильности имущества, оборотных средств и
активов в целом, тем проще компании перестроить свое производство и
оперативно отреагировать на изменения рынка.
30
Коэффициент обеспеченности запасов позволяет оценить, достаточно ли
у предприятия оборотного капитала, с точки зрения обеспечения
оптимального уровня материальных запасов. Рассчитывается по формуле:
(14)
Нормативное значение коэффициента обеспеченности материальных
запасов собственными средствами находится в пределах диапазона от 0.6 до
0.8. Увеличение коэффициента сигнализирует об увеличении финансовой
устойчивости компании.
Коэффициент краткосрочной задолженности определяет долю
обязательств краткосрочного характера предприятия к общей сумме
обязательств.
(15)
Нормативное значение находится в диапазоне от 0,1 до 0,2.
Полный анализ ликвидности требует составления бюджета средств,
анализа коэффициентов ликвидности путем сопоставления величин
оборотных средств и краткосрочных пассивов.
Собственные оборотные средства или другими словами – рабочий
капитал, сумма превышения оборотных активов над обязательствами, данный
показатель применяется для оценки способности предприятия расплачиваться
по обязательствам. В своей работе для анализа финансовой устойчивости
ОАО «РЖД» я рассматриваю три вида собственных оборотных средств:
СОС1 – размер собственных оборотных средств, рассчитывается по
формуле
(16)
31
СОС2 – размер собственных оборотных средств с учетом долгосрочных
пассивов, данный показатель так же равен чистому рабочему капиталу, то есть
капиталу, который имеется у организации для финансирования его текущей
деятельности
(17)
СОС3 - размер собственных оборотных средств с учетом заемного
капитала (долгосрочных и краткосрочных обязательств)
(18)
Различают три основных вида коэффициента ликвидности
1) Коэффициент текущей ликвидности – определяется как соотношение
высоколиквидных активов к срочным и среднесрочным обязательствам
(19)
Коэффициент текущей ликвидности определяет какая степень активов
покрывает краткосрочные пассивы.
Нормативное значение данного коэффициента от 1,5 до 2,5 то есть
предприятие должно иметь возможность как минимум в 1,5 раза покрыть свои
краткосрочные обязательства. Из расчета, что будет оплачено 100 процентов
краткосрочных обязательств, а оставшаяся часть должна финансировать
текущие производственные процессы[26, с.103]. Если показатель меньше 1, то
предприятие не может своевременно расплачиваться с кредиторами.