25
как собственникам, так и всем участникам процесса жизнедеятельности
предприятия.
В таблице 2 рассмотрим несколько методов финансирования
предприятий, реализующих стратегию развития в рамках инвестиционного
проекта и их краткую характеристику:
Таблица 2 – Методы финансирования предприятий
Метод финансирования
Краткая характеристика
1 Самофинансирование
Самофинансирование - способность
предприятия из заработанных средств не
только возмещать производственные
затраты, но и финансировать расширение
производства, решение социальных задач.
2 Долевое финансирование
Это самый распространенный способ
финансирования инвестиционной
деятельности.
Этот способ финансирования связан с
разделом права владения предприятием и
используется при таких организационно-
правовых формах предпринимательской
деятельности, как товарищества и
акционерные общества в различных их
модификациях.
3 Кредитное финансирование
Кредитное финансирование может выступать
в форме кредитов и облигационных займов.
Под кредитом понимается ссуда в денежной
или товарной форме на условиях
возвратности и обычно с уплатой процента.
Облигационный заем - это механизм
долгового финансирования при помощи
размещения на финансовом рынке облигаций
заемщика.
4 Лизинг
Представляет собой передачу
лизингодателем во временное пользование
объекта движимого или недвижимого
имущества с условием его дальнейшего
приобретения лизингополучателем
26
5 Торговое финансирование
Представляет собой комплекс инструментов
и механизмов по финансированию
внешнеторговых операций клиентов с
помощью привлечения разнообразных
банковских и кредитных учреждений,
которые располагают международными
финансами.
6 Бюджетное финансирование
Безвозвратное, целевое предоставление
денежных средств учреждениям,
организациям, предприятиям для реализации
их главной деятельности из
соответствующих бюджетов в согласии с
утвержденной сметой расходов.
Составлено автором по [10].
Инвестиционными ресурсами для финансирования проекта являются
денежные средства, взятые из внутренних источников и из внешних.
Внутренний источник представляет собой чистую прибыль, собственный
капитал. Внешние источники – механизмы рынка: акции, облигации, кредиты
банков [1].
Источниками собственных средств для целей финансирования
инвестиционного проекта является сгенерированная в ходе деятельности
предприятия чистая прибыль и амортизационные отчисления. Под
инвестиционный проект предприятием выделяется целевой бюджет, куда
поступают средства из вышеуказанных источников с последующим строгим
расходованием этих средств на реализацию проекта.
Способами привлечения инвестиционных ресурсов являются долевое и
кредитное финансирование. В процессе анализа источников финансирования
проекта собственник сопоставляет все плюсы и минусы, оценивает, насколько
те или иные методы финансирования обеспечивают ему достаточность средств
для реализации проекта, снижение капитальных затрат и риска проекта и
выбирает оптимальную форму. Зачастую собственник выбирает смешанную
форму финансирования, состоящую из нескольких видов источников,
27
обеспечивающую равновесие между объемом заемных средств, суммой затрат
на проект и риском его реализации [4; 5].
Привлеченный капитал является результатом долевого финансирования
инвестиционного проекта. Способами мобилизации привлеченного капитала
являются выпуск акций, паевые взносы, разного рода взносы в уставный
капитал.
Одним из способов целевого долевого финансирования выступает
создание нового предприятия. Источниками финансирования в этом случае
являются средства соучредителей в формировании уставного капитала нового
предприятия. Учреждение его обусловлено привлечением к реализации проекта
партнерского капитала. Выделение в отдельное предприятие реализацию
инвестиционного проекта может осуществляться материнской компанией в
рамках диверсификации деятельности, освоения новой продукции и
технологий, разработкой антикризисного инвестиционного проекта в целях
финансового оздоровления.
Банковское кредитное финансирование методом привлечения заёмных
средств на реализацию инвестиционного проекта и является одним из наиболее
эффективных способов внешнего финансирования.
Предприятие получает от банка кредитный продукт в виде срочной ссуды
с обусловленным в договоре кредитования сроком погашения и процентной
ставкой за пользование заемными средствами. Основой для выдачи подобного
кредита является представленный банку бизнес-план инвестиционного проекта
с расчетом его эффективности и прогнозом возврата заемных средств. Также
предприятие должно представить имущественное обеспечение в виде залога
имущества, гарантий, поручительства третьих лиц. Помимо этого, необходимо
представить банку-кредитору информацию об устойчивости финансового
состояния предприятия на дату получения заемных средств.
Банк-кредитор в рамках кредитного договора может наложить на
заемщика ограничения, удерживающие предприятие-заемщика в устойчивом
финансовом состоянии на протяжении действия кредитного договора,
28
минимизируя тем самым риск неполучения выданных средств и понесения
убытков.
Одной из особенностей инвестиционного банковского кредита является
также возможность контролировать целевое использование выданных средств,
например, путем открытия отдельного счета, с которого средства
перечисляются только на оплату предусмотренных в бизнес-плане затрат
инвестиционного проекта. Помимо возвратности и срочности, признаком
кредита является его платность, выражаемая в процентной ставке,
выставляемой кредитным учреждением за пользование заёмными средствами.
На практике она учитывается исходя из риска инвестиционного проекта
[2; 6; 7].
Примерами инвестиционных кредитов являются банковские продукты:
ПАО «Россельхозбанк», «Кредит на инвестиционные цели» [8]; ПАО «ВТБ»
«Инвестиционное кредитование» [9]; ПАО «Сбербанк России», кредит
«Бизнес-Инвест» [10] и др.
Отличительными особенностями инвестиционных кредитов являются:
1. низкие процентные ставки;
2. отсрочка платежа по основному долгу до 12 месяцев;
3. длительный период кредитования;
Средняя процентная ставка на реализацию инвестиционных проектов на
сегодняшний день составляет от 10 % годовых.
Ссудой, выдаваемой на реализацию инвестиционного проекта, может
быть срочная ссуда, выданная под залог недвижимости (ипотечная ссуда).
Смысл этого финансового инструмента заключается в долгосрочном
кредитовании под невысокий процент, выплата которого предусматривает
рассрочку на длительный период.
Ипотечные ссуды могут иметь стандартную форму с равной долей
погашения основного долга и процентов за пользование заемными средствами.
Также могут быть ссуды, которые гасятся неравномерными платежами в
зависимости от условий договора займа (выплата сначала процентов без
29
увеличения основной суммы долга в льготный период, увеличение выплат по
основному долгу на начальном этапе, затем погашение процентов равными
долями до конца периода).
Объектом залога ипотечного кредитования может быть имеющаяся у
предприятия недвижимость, строящиеся объекты нового строительства.
Ключевым моментом в ипотечном кредитовании является оценка
закладываемой недвижимости. Ведь в конечном итоге в случае неисполнения
заёмщиком обязательств по договору ипотечного кредитования погашение
задолженности будет происходить за счет стоимости залога. Оценка
недвижимости осуществляется по нескольким критериям: территориальное
расположение объекта, полезность, спрос и предложение на недвижимость,
доход от его использования.
Лизинг – одна из форм предоставления финансовых ресурсов для
реализации инвестиционного проекта. Лизинг представляет собой передачу
лизингодателем во временное пользование объекта движимого или
недвижимого имущества с условием его дальнейшего приобретения
лизингополучателем.
Особенностями лизинговых операций является выбор
лизингополучателем объекта лизинга, срок лизинга меньше срока фактического
износа имущества, по окончании срока действия договора лизинга
лизингополучатель может приобрести имущество по остаточной стоимости
либо продолжить договор лизинга по льготной ставке. Лизингодателем может
выступать лизинговая компания либо банк.
Преимущества лизинга как метода финансирования инвестиционного
проекта перед банковским кредитованием состоит в том, что
лизингополучатель без предварительных накоплений получает в своё
пользование имущество для реализации инвестиционного проекта. Оформление
договора лизинга не требует гарантий обеспечения кредита, так как залогом
является передаваемое в лизинг имущество. Лизинг в полном объеме
финансирует капитальные затраты предприятия на реализацию
30
инвестиционного проекта. Лизинговые платежи отличаются гибкостью по
отношению к каждому конкретному лизингополучателю.
Возвратный лизинг – это результат противостояния финансирования в
рамках лизинга и традиционного банковского кредитования. Лизинговые
компании обычно более лояльны к своим клиентам, чем банковские и
кредитные организации, и в случае с возвратным лизингом, их отношение
выражается в том, что они максимально доверяют своему клиенту, посредством
приёма его имущества, уже использованного, на свой баланс.
По своему виду возвратный лизинг выглядит похожим на финансовый
лизинг, но его цель не изменение своих производственных мощностей, а работа
уже с имеющимися внеоборотными активами предприятия. Суть сделки
заключается в том, что компания в рамках её продает свои активы
лизингодателю и оформляет лизинговый договор на них. В рамках сделки
может быть заключено соглашение о выкупе имущества по истечении срока
лизинга. При этом техника, оборудование и иные предметы лизинговой сделки
не перемещаются, а остаются на предприятии, то есть изменяется не их
физическое местонахождение, а их юридический статус.
Более того, получение денежных средств компанией не связано с
необходимостью владения залоговой недвижимостью, так как лизингодатель
приобретает право собственности на него. Кроме того существует возможность
более лояльного оценивания стоимости имущества участвующего в сделке, по
сравнению с оценкой, которую осуществит банк.
Возвратный лизинг фактически может использоваться для работы с
разными видами внеоборотных активов по их износоустойчивости. Однако,
вследствие того, что автотранспорт и спецтехника имеют относительно
быстрый физический износ и амортизацию, то они редко являются предметом
возвратного лизинга. Чаще всего в данном виде сделки используются активы,
имеющие высокую первоначальную стоимость и хорошую ликвидность, и в
тоже время обладающие длительным сроком эксплуатации.
31
Несмотря на все имеющиеся положительные моменты, у возвратного
лизинга есть и слабые стороны. В теории применение налоговых льгот при
использовании возвратного лизинга возможно, однако их применение может
привлечь внимание надзорных налоговых структур. Согласно
законодательству, одно и то же лицо в праве выступать в качестве продавца и
лизингополучателя.
Какие-либо действия по снижению выплачиваемых налогов, особенно те,
суть которых чётко не установлена законодательством, в той или иной мере
привлекают внимание надзорных органов. Так как некоторые предприятия
могут принять участие в сделке возвратного лизинга исключительно с целью
снижения выплачиваемых налогов.
В частности это заключается в том, что предметом сделки является не
новый актив, который уже может не иметь гарантий производителя, и также его
ликвидационная стоимость снижена. Существует для лизингодателя и риск
того, что лизингополучатель откажется от использования актива, то есть
разорвёт соглашение раньше установленного срока, со своей стороны получив
деньги за малоиспользуемый актив, оставив покупателя с изношенным
оборудованием.
Торговое финансирование является одним из видов финансирования
инвестиционных проектов. Такого рода финансирование может быть
произведено не в полном объеме проекта, а в части внешнеэкономической
деятельности субъекта. Например, торговое финансирование «Сбербанка
России» предлагает следующие услуги: финансирование платежей по
аккредитивам, открываемым банками-контрагентами;выдача рамбурсных
обязательств;подтверждение экспортных документарных аккредитивов [11].
В сегодняшних условиях оптимальным вариантом финансирования
инвестиционного проекта можно признать смешанную форму, где присутствует
как собственный капитал предприятия, так и заёмные средства финансовых
институтов. На основе оптимального сочетания стоимости заёмных средств и
вовлечения собственных, предприятие сможет реализовать инвестиционный
32
проект, ведя хозяйственную деятельность без отвлечения весомого объема
средств из текущего оборота.
Что касается субъектов малого предпринимательства, на сегодняшний
день разработана программа поддержки данного сегмента предприятий, целью
которой является стимулирование деятельности малых предприятий, льготное
кредитование, предоставление гарантий, ссуд, лизинговые льготные программы
и другие меры, облегчающие малому предприятию доступ к дополнительным
средствам, в том числе инвестиционным, с целью стабильного ведения
оперативной производственной деятельности.
Согласно «Стратегии развития малого бизнеса до 2030 года» поддержка
малого предпринимательства является одним из приоритетных направлений
развития. Цитата из него: «Первый принцип — малый бизнес прежде
всего». Действительно, трудно игнорировать реальные цифры: располагая всего
5-6 % основных производственных средств, субъекты малого и среднего
предпринимательства формируют 20 % национального валового продукта. Этот
показатель в два раза ниже мирового, и главная цель реформы — увеличить его
вдвое [3].
Из вышеперечисленных фактов следует, что воспользовавшись кредитом
на инвестиционный проект с государственной поддержкой, предприятие имеет
возможность снизить процентную ставку по кредиту, снизить размер залога,
предоставляемого в обеспечение займа.
33
Глава 2. Анализ финансового состояния ООО «ЗАВОД ЖБИ-3»
2.1. Организационно-экономическая характеристика
ООО "Завод Жби-3" зарегистрирован 3 октября 2014 г. регистратором
Межрайонная инспекция Федеральной налоговой службы № 14 по Тюменской
области. Руководитель организации: генеральный директор Соловьев Владимир
Павлович. Юридический адрес ООО "Завод Жби-3" - 625014, Тюменская
область, город Тюмень, улица 50 лет Октября, дом 215.
ООО «Завод ЖБИ –3»(правопреемник ЗАО «Завод ЖБИ-3») работает с 30
декабря 1971 года, производственная мощность завода КПД по выпуску
железобетонных изделий составляет 108,5тыс. м3 в год.
Завод был построен по проекту, разработанному Куйбышевским
государственным проектным институтом «Гипронефтестрой» для выполнения
Постановления Правительства СССР по ускоренному развитию Западно-
Сибирского топливно-энергетического комплекса. В проект завода была
заложена широкая номенклатура выпускаемых изделий. Это комплекты
железобетонных изделий для строительства жилых домов серии 111.83/1.2,
объектов соцкультбыта серии ИИ-04, промзданий, сельхоззданий, доборные
изделия.
Организация заняла первое место в 246 тендерах (в т.ч. в закупках у
единственного поставщика), процент побед составляет 100,00%. Минимальная
НМЦК среди тендеров, в которых ООО "ЗАВОД ЖБИ-3" выступает в роли
участника (поставщика) – 1 335 507 руб., максимальная – 219 789 320 руб.
Юр.лицо никогда не числилось в реестре недобросовестных поставщиков.
34
График закупок, в которых ООО "ЗАВОД ЖБИ-3" выступает участником
(поставщиком), и суммы их начальная (максимальная) цена контракта (НМЦК)
по годам представлен на рисунке 1.
Рисунок 1- Закупки, в которых ООО "ЗАВОД ЖБИ-3" выступает
участником (поставщиком), и суммы их НМЦК по годам, млн. руб.
Составлено автором по [52].
Список основных конкурентов ООО «Завод ЖБИ -3»
представлен в таблице 3.
Таблица 3– Конкуренты ООО «Завод ЖБИ -3»
Конкурент
Уставный капитал, тыс. руб.
ООО "ПСК "ДОМ"
1680
АО "Партнер-Строй"
80020
ООО "С.Б.К."
80825
ООО СК "Зеленый Квадрат"
10000
ООО "ТДК Стройинжиниринг"
10000
Составлено автором по [52].
Конкурентным преимуществом ООО «Завод ЖБИ -3» является
собственное строительство домов и социальных объектов, ООО «Завод ЖБИ -
3» никогда не числился в реестре недобросовестных поставщиков. Так же в
качестве основного конкурентного преимущества ЖБИ-3 следует отметить