12
1.2 Методы и показатели анализа финансового состояния
организации
Чтобы определить реальную картину состояния экономического
субъекта, результаты которой позволят принимать компетентные и научно
обоснованные управленческие решения для эффективного управления
предприятием, необходимо придерживаться последовательного алгоритма.
Алгоритм проведения финансового анализа предприятия можно
представить следующим образом:
1. Подготовительный этап финансового анализа включает сбор всей
информации, необходимой для анализа
2. Анализ надежности информации. На втором этапе полученная
информация проверяется на надежность. Примером проверки надежности
является оценка правильности заполнения бухгалтерских документов.
3. Обработка информации. На этом этапе обработка требуемой
информации осуществляется путем формирования аналитических таблиц и
составления сводного баланса. Когда составляется совокупный баланс,
стандартная форма баланса преобразуется посредством комбинации элементов
баланса с тем же экономическим контентом.
4. Анализ финансово-экономического состояния предприятия является
одним из основных разделов финансового анализа предприятия, состоящим из
нескольких этапов. Примерами этих этапов являются анализ состава активов и
обязательств предприятия и других.
5. Факторный анализ. На этом этапе проводится анализ факторов,
основанных на модели DuPont. Модель DuPont - это анализ, который помогает
выявить факторы, которые оказывают наибольшее влияние на прибыльность и
эффективность предприятия.
6. Прогнозирование вероятности банкротства.
7. Заключение о финансовом состоянии предприятия и рекомендации по
его улучшению.
Результаты финансового анализа способствуют мгновенному
13
реагированию на изменения рыночной конъюнктуры, а также успешной
эксплуатации и развитию предприятия из-за своевременно выявленных
недостатков и позволяют реализовать меры, оптимизирующие финансовое
состояние предприятие.
Таким образом, регулярность и своевременность финансового анализа
являются основой стабильности, рентабельности и конкурентоспособности
предприятия.
Проанализировав, непосредственно, последовательность мер по оценке
финансового положения, следует отметить следующие аспекты:
уточнение целей анализа и подходов к его реализации.
Реализация этого действия позволяет сопоставить рассчитанные
показатели финансовых показателей компании за отчетный год с
нормативными средними значениями в отрасли, а также с расчетными
значениями конкурирующих предприятий.
Учитывая положительные и отрицательные аспекты анализа финансово-
хозяйственной деятельности в рамках экспресс-и детального анализа, следует
отметить, что использование конкретного подхода зависит от специфики
учетной политики, принятой организацией, и от интереса руководства в
получении информации.
Однако в этом случае надежность предоставляемой информации
уменьшается и, как следствие, возрастает угроза предоставления неверной
информации, что может ввести в заблуждение большее число
заинтересованных пользователей.
- при проведении детального финансового анализа наблюдается взаимная
ситуация.
Общепризнано, что теоретическое и практическое обоснование любого
производственного процесса или явления основано, прежде всего, на его
методологии. Сосредоточив внимание на методах финансового анализа,
заимствованных из других наук, следует выделить их разнообразие и
специфику применения.
14
Из вышеприведенной классификации методов финансового анализа
основное внимание уделяется формализованным методам.
Такие методы содержат строгие аналитические зависимости,
позволяющие организовать процесс финансового анализа с максимальной
степенью надежности и надежности.
Неформальные методы, напротив, характеризуются довольно
субъективной точкой зрения.
Примерами такого метода являются: экспертные оценки, построение
аналитических табличных систем, методы сравнения и т. д.
Кроме того, ключевым компонентом финансового анализа являются
специально разработанные модели, с помощью которых возможны следующие
операции:
сравнение структуры баланса анализируемого субъекта;
прогнозирование будущих доходов и расходов;
расчет точки критического объема продаж (точка безубыточности)
на основе представленных данных;
корреляция запланированных нормативных показателей в
соответствии с планом с фактическими и идентификация
отклонений.
Модели финансового анализа, как правило, используются предприятиями
в взаимосвязи и только с системным подходом способны привести результат.
Действительно, используя только, например, описательную модель и
игнорируя нормативную, при расчете финансового состояния предприятия
аналитик не сможет сравнить запланированные показатели, разработанные для
определенного отдела, магазина, центра ответственности за бюджет с
фактически идентифицированными.
Использование предикативной модели позволяет рассчитать критический
объем продаж, при котором у предприятия не будет никакой прибыли или
убытка.
15
Применение этой модели актуализируется возможностью
прогнозирования будущего развития предприятия.
Этот фактор в рыночной экономике может иметь одно из самых
значительных влияний на функционирование хозяйствующего субъекта,
поскольку именно из целенаправленной и скоординированной программы
ожидаемых изменений в ситуации в отрасли зависят дальнейшие действия
управленческого персонала.
Учитывая классификацию методов финансового анализа, можно сказать,
что применение того или иного метода оценки финансовой отчетности
анализируемого субъекта зависит от целей и задач управленческого и
управленческого персонала предприятия.
Для более четкого понимания сущности вышеуказанных методов
охарактеризуем каждый метод отдельно:
горизонтальный анализ.
Это сравнение конечных значений отчетного периода с основным
периодом;
вертикальный анализ.
Он проводится с целью оценки отдельного фактора по общей
стоимости. Другими словами, определяется конкретный вес
каждого показателя в конечном значении;
анализ тенденций.
Наряду с горизонтальным анализом это означает сравнение
каждого элемента отчетного периода с предыдущим. Однако, в
отличие от первого, он включает изучение индикаторов на
максимально возможный временной интервал;
факторный анализ.
Данный вид анализа является одним из самых эффективных
способов подведения итогов изменения показателей за отчетный
период, так как использование этого метода позволяет не только
анализировать причины изменения выбранного результирующего
16
фактора, но и разрабатывать эффективные меры для улучшения
финансового состояния предприятия.
При анализе структуры активов и пассивов предприятия особое внимание
уделяется:
- соотношению между собственными и заемными средствами;
- обеспеченности запасов и затрат собственными источниками (анализ
собственного оборотного капитала);
- структуре кредиторской и дебиторской задолженности;
- анализу ликвидности баланса (ликвидность определяется покрытием
обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги
соответствует сроку погашения обязательств);
- удельному весу наиболее ликвидных активов (наиболее ликвидные
активы – денежные средства и ликвидные ценные бумаги – должны быть
больше или быть равными наиболее срочным обязательствам).
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,
сгруппированных по степени их ликвидности (т. е. скорости превращения в
денежные средства), с обязательствами по пассиву, сгруппированными по
срокам их погашения. При этом активы располагают в порядке убывания
ликвидности, а пассивы – в порядке возрастания сроков погашения. Активы
предприятия в зависимости от степени ликвидности делят на следующие
группы (табл. 1).
Таблица 1
Активы предприятия и их состав
Показатель
Состав показателя
А1 (наиболее ликвидные активы)
Денежные средства
Краткосрочные финансовые вложения
А2( быстрореализуемые активы)
Краткосрочная дебиторская задолженность
АЗ (медленно реализуемые активы)
Запасы
НДС по приобретенным ценностям
Долгосрочная дебиторская задолженность
Прочие активы, не вошедшие в предыдущие разделы
А4 (труднореализуемые активы)
Внеоборотные активы
17
Пассивы предприятия в зависимости от сроков их оплаты (погашения)
делят на следующие группы (табл. 2).
Таблица 2
Пассивы предприятия и их состав
Показатель
Состав показателя
П1 (наиболее срочные обязательства)
Кредиторская задолженность
П2 (краткосрочные пассивы)
Краткосрочные заемные средства
Задолженность участникам по выплате доходов
Прочие краткосрочные обязательства
ПЗ (долгосрочные пассивы)
Долгосрочные кредиты и займы
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих расходов и платежей
П4 (устойчивые (постоянные)
пассивы)
Капитал и резервы (собственный капитал
организации)
Для определения ликвидности баланса сопоставляют итоги приведенных
групп показателей по активу и пассиву. Баланс признается абсолютно
ликвидным, если выполняются следующие соотношения: А1>П1; А2 > П2; АЗ
> ПЗ; А4 > П4.
При анализе отчета о финансовых результатах особое внимание
уделяется, во-первых, соотношению выручки от реализации, себестоимости и
прибыли предприятия за анализируемый период и, во-вторых, выявлению
тенденции в уровне доходов на предприятии.
Для детализации общей картины изменений в финансовом положении
организации для каждого раздела актива и пассива баланса возможно
построение сравнительных аналитических таблиц. В данных таблицах можно
проанализировать отдельно структуру и динамику внеоборотных активов,
оборотных активов, дебиторской задолженности (и прочих активов), капитала,
резервов, кредитов и займов, кредиторской задолженности (и прочих пассивов)
[19, с. 50].
Одним из показателей, характеризующих финансовое положение
предприятия, является его платежеспособность. Платежеспособность - это
способность своевременно производить платежи, т.е. рассчитываться по
18
долгам. Причем, только по обязательствам, срок оплаты которых уже наступил.
И выплата текущих долгов не должна нарушать бесперебойного осуществления
процесса производства и реализации продукции. [3, с.442]
Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных
активов организации и свидетельствует о её финансовых возможностях
покрыть все обязательства организации (краткосрочные и долгосрочные) всеми
её активами. [4, с. 386]
Чем меньше требуется времени для инкассации актива в деньги, тем
выше его ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта
хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные
обязательства. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся
платежных средств вели-чине краткосрочных долговых обязательств.
Ликвидность предприятия - более общее понятие, чем ликвидность
баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств
только за счет внутренних источников. Но предприятие может привлечь
заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в
деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной
привлекательности.
Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе
более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит
платёжеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее
состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть
платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности
в будущем, и наоборот.
Таблица 3
Финансовые коэффициенты платежеспособности
Наименование
показателя
Способ расчета
Нормальное
ограничение
Пояснения
1. Общий
показатель
платежеспособности
Л1 = (А1 + 0,5А2 +
0,ЗАЗ)/
(П1+0,5П2+0,ЗПЗ)
Л1>1
2. Коэффициент
абсолютной
Л2 = А1/ (П1+П2)
Л2>0,1-0,7
Характеризует структуру
баланса. Показывает, какая
19
ликвидности
часть краткосрочных
заемных средств может
быть при необходимости
погашена немедленно
3. Коэффициент
быстрой
ликвидности
ЛЗ = (А1+А2)/
(П1+П2)
Не менее 1,0
Показывает, какую часть
краткосрочной
задолженности
организация может
покрыть в ближайшей
перспективе при условии
полного погашения
дебиторской
задолженности
4. Коэффициент
текущей
ликвидности
Л4=(А1+А2+А3)/
(П1+П2)
Не менее 2,0
Характеризует платежные
возможности предприятия
при условии погашения
краткосрочной
дебиторской
задолженности и
реализации имеющихся
запасов
5. Коэффициент
маневренности
функционирующего
капитала
Л5=А3/(А1+А2+А3-
П1-П2)
Уменьшение
показателя в
динамике является
положительным
фактом
Показывает, какая часть
функционирующего
капитала обездвижена в
производственных запасах
и долгосрочной
дебиторской
задолженности
6. Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
(собственными
источниками
финансирования)
Л6=(П4-
А4)/(А1+А2+А3)
Л6>0,1 (чем
больше, тем лучше)
Характеризует наличие
собственных оборотных
средств у организации,
необходимых для ее
текущей деятельности
После анализа финансовых отчетов устанавливаются показатели
финансовой устойчивости в относительном выражении и сравниваются с
предприятиями отрасли.
Для финансового анализа можно использовать большое количество
коэффициентов, однако оценщик выбирает наиболее важные с учетом целей
оценки. Для расчета показателей при сравнении с предприятиями-аналогами
должна быть использована единая методика расчета.
Анализ платежеспособности предприятия ведется на основании расчета
ряда показателей. Они представлены нами в таблице 3.
Анализ финансовой устойчивости проводится для того, чтобы
20
определить:
- способность организации отвечать по своим долгосрочным
обязательствам;
- степень независимости организации от заемных источников
финансирования.
Наиболее точным способом оценки финансовой устойчивости является
расчет коэффициентов:
- коэффициент автономии (финансовой независимости) – показывает
долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и
определяется как отношение собственных средств к совокупным активам;
- доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах –
характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и ее
удельный вес в совокупных пассивах организации и определяется в процентах
как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным
пассивам;
- показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным
активам – определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской
задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных
оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации;
- коэффициент маневренности – рассчитывается как отношение
собственных оборотных средств к собственному капиталу, показывает, какая
часть собственного капитала вложена в оборотные активы, т. е. находится в
мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать
капиталом;
- коэффициент иммобилизации – рассчитывается как отношение
внеоборотных активов к оборотным, отражает специфику деятельности фирмы,
характеризует соотношение постоянных и текущих активов [20, с. 69].
Анализ финансовой устойчивости начинается с оценки структуры
капитала. Здесь можно выделить следующие проблемы.
Во-первых, бухгалтерский баланс, как основной источник финансового
21
анализа, имеет ряд особенностей. Он разделяет имущество по форме (активы) и
по содержанию (пассивы). Увязка производится только по итоговой строке
баланса. В результате связь между отдельными статьями актива и капитала
теряется. В какие именно активы вложен собственный капитал и что
представляют собой активы, приобретенные на заемные средства - это вопросы,
на которые баланс не дает ответа. Мы только предполагаем распределение
источников финансирования исходя из целесообразности, но не увидим в
балансе действительного положения дел в этом вопросе.
Во-вторых, в экономической теории под капиталом предприятия
понимается общая стоимость активов за вычетом обязательств. Если
рассмотреть данный показатель по бухгалтерскому балансу, то мы получим так
называемые чистые активы, или собственный капитал. Таким образом, в
анализе финансовой устойчивости мы сталкиваемся с двумя точками зрения на
капитал (как на все имущество и как только на собственное имущество).
В-третьих, наличие заемных средств, с одной стороны, снижает
финансовую устойчивость предприятия, что можно проследить по множеству
абсолютных и относительных показателей финансового состояния. Но с другой
стороны, заемные средства позволяют увеличить объемы деятельности, выйти
на новые рынки, освоить новые виды деятельности, что, в свою очередь,
способствует приросту прибыли. Собственники предприятий допускают
разумный рост доли заемного капитала, а кредиторы предпочитают
предприятия с высокой долей собственного капитала, так как это снижает их
риски.
Применение термина «деловая активность» в отечественной
экономической литературе началось сравнительно недавно, и его значение еще
не устоялось. Но в контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности
под деловой активностью обычно понимают эффективность текущей
производственной и коммерческой деятельности организации. Деловая
активность проявляется в динамичности развития организации, достижении
поставленных ею целей, что отражается в различных показателях.