5
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ.............................................................................................................5
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ..............................9
1.1 Содержание понятия инвестиционной привлекательности.......9
1.2 Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность
предприятия.........................................................................................16
1.3 Показатели и методы оценки инвестиционной
привлекательности предприятия........................................................20
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И
ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ
ООО «ТЕХНОПРОФИЛЬ»...........................................................39
2.1 Краткая финансово-экономическая характеристика
предприятия.........................................................................................39
2.2 Анализ финансового состояния как составляющая
инвестиционной привлекательности ООО «ТЕХНОПРОФИЛЬ»..43
ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ
ООО «ТЕХНОПРОФИЛЬ»..............................................................59
3.1 Совершенствование инвестиционной привлекательности
предприятия.........................................................................................59
3.2 Модернизация оборудования на предприятии..........................63
3.3 Совершенствование себестоимости продукции
на предприятии....................................................................................68
ЗАКЛЮЧЕНИЕ...................................................................................................73
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.......................................77
ПРИЛОЖЕНИЯ...................................................................................................79
6
ВВЕДЕНИЕ
Инвестиционная привлекательность предприятия играет для
хозяйствующего субъекта большую роль т.к. потенциальные инвесторы
уделяют инвестиционной привлекательности предприятия большое значение,
изучая и сравнивая показатели предприятия за 3-5 лет. Это дает более полную
картину работы предприятия. Также инвесторы оценивают предприятие как
часть отрасли, а не как отдельный хозяйствующий субъект в окружающей
среде, сравнивая исследуемое предприятие с другими предприятиями в этой же
отрасли.
Инвестиционная привлекательность предприятия для инвесторов
определяется уровнем дохода, который инвестор может получить на вложенные
средства. Уровень дохода, в свою очередь, обусловлен критическим уровнем
рисков невозврата капитала и неполучения дохода на капитал. Эффективная
деятельность предприятий, обеспечение высоких темпов их развития и
повышение уровня конкурентоспособности продукции в значительной мере
характеризуют уровень их инвестиционной активности.
В свою очередь, уровень инвестиционной активности предприятия
характеризуется степенью его инвестиционной привлекательности, которая в
данном случае выступает побудительным мотивом при выборе инвестором
объекта инвестирования и принятии решения о начале инвестирования.
В этой связи инвестиционная привлекательность приобретает значение
важной экономической категории, повышение уровня инвестиционной
привлекательности предприятия необходимо рассматривать как
самостоятельные задачи его деятельности в плане привлечения внешних
инвестиций.
Актуальность темы исследования определяется тем, что
инвестиционная привлекательность на уровне предприятия наименее
исследованная проблема по сравнению с другими структурными уровнями
7
экономики, такими как страна, регион, отрасль. Также важным является
инвестиционная привлекательность предприятия, становится необходимым
инструментом для получения кредитов, расширения производства и рынков
сбыта.
Существующие методики инвестиций не учитывают особенности
производства организации, инфляционные процессы, конкуренция, спрос и
предложение, а также полезность и качество товара и т.п. Указанные проблемы
являются актуальными для исследования и предопределили выбор данной
темы.
Степень разработанности проблемы являются вопросы теории и
основы инвестиционной деятельности, которые исследовались в работах
многих учёных, среди зарубежных экономистов: Р. Болдвином, Р. Верноном,
Ч. Киндлебергером, Р. Коузом, Р. Манделлой, Д. Маркузеном, Д. Оттавиано,
М. Портером, А. Рагменом, С. Хаймером, Э. Хекшером и др.
Среди отечественных учёных вопросами инвестиционной
деятельности занимались: Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В.
Теплова, Т. В, Игонина Л.Л, Абрютина, М.С. и ряд других учёных.
Краткое содержание, посвященное инвестициям, которое
рассматривает вложение инвестиций, проведение анализа, развитие
инвестиций и другие, кроме этого ещё существуют различные взгляды и
проблемы по инвестициям, которые необходимо рассматривать на данном
этапе.
Предмет исследования является инвестиционная привлекательность
организации ООО «Технопрофиль» и финансовые результаты при
осуществлении инвестиционной деятельности.
Целью данной работы является исследование теоретических и
методологических основ эффективности инвестиционного проекта ООО
«Технопрофиль», а также выявление проблем влияющие на инвестиционную
8
деятельность организации, их анализ и разработка рекомендаций,
мероприятий по их устранению.
Задачи исследования:
- изучить понятие и сущность инвестиционной привлекательности
предприятия;
- выявить показатели оценки и методов анализа инвестиционной
привлекательности предприятия;
- выработать предложения для внесения в план мероприятий по повышению
инвестиционной привлекательности на ООО «Технопрофиль».
При исследовании инвестиционной привлекательности были
использованы следующие методы:
- анализ существующей источниковой базы по рассматриваемой проблематике
(метод научного анализа);
- обобщение точек зрения, представленных в источниковой базе (метод
научного синтеза и обобщения);
- моделирование на основе полученных данных авторского видения в
раскрытии поставленной проблематики (метод моделирования).
Теоретико-методологической основой исследования являются
базовые методы инвестиционной деятельности организации. В процессе
исследования были использованы классические современные труды
отечественных экономистов такие как: Фазрахманова, А. И. Подшиваленко
Г.П. Деева А.И, Валейко В.П. и. др. В процессе работы над материалами
были использованы общенаучные методы исследования: методы сравнения и
анализа, методы математических расчетов, метод описаний, группировки,
классификации и прогнозирования.
Информационной базой исследования явились законодательные
акты ПМР, нормативные акты, материалы периодических изданий, данные
опубликованные в статистических сборниках и информационных
справочниках, финансовые результаты ООО «Технопрофиль».
9
Практическая значимость исследования состоит в том, что
разработанные практические рекомендации, мероприятия и выводы, которые
могут быть использованы коммерческими организациями в качестве основ
при разработке инвестиционной стратегии и инвестиционной политики
организации.
В первой главе рассматриваются теоретические основы инвестиционной
привлекательности предприятия. Разработка концептуальных основ
инвестиционной привлекательности как научная теория находится в стадии
становления и поэтому в основном освещена в научных статьях, а не в
традиционных источниках литературы.
Во втором разделе оценивается финансово- хозяйственная деятельность
предприятия на примере ООО «Технопрофиль» и дается оценка его развития и
инвестиционной привлекательности.
В качестве базы для анализа финансово-хозяйственной деятельности
предприятия использована бухгалтерская отчетность за 2016 – 2017 годы.
В третьем разделе на основе проделанного анализа финансово-
экономической деятельности ООО «Технопрофиль» за 2016-2017г.
предлагаются мероприятия по реформированию деятельности предприятия в
части активов и совершенствования производства для включения в план
повышения инвестиционной привлекательности.
10
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Содержание понятия инвестиционной привлекательности
Для того чтобы определить максимальную эффективность
инвестиционного решения, введено понятие инвестиционной
привлекательности предприятия. Понятие достаточно новое, в экономических
публикациях появилось относительно недавно и используется
преимущественно при характеристике и оценке объектов инвестирования,
рейтинговых сопоставлениях, сравнительном анализе процессов. Исследование
различных точек зрения на его трактовку позволило установить, что в
современных представлениях нет единого подхода к сущности этой
экономической категории.
К одной из наиболее распространенных точек зрения относится
сопоставление инвестиционной привлекательности с целесообразностью
вложения средств в интересующее инвестора предприятие, которая зависит от
ряда факторов, характеризующих деятельность субъекта. Определение хотя и
корректное, но достаточно размытое, не дает оснований рассуждать об
оценке.[11, с. 24]
Более точно экономическая сущность инвестиционной
привлекательности дается в определении Л. Валинуровой и О. Казаковой. Они
понимают под этим термином совокупность объективных признаков, свойств,
средств и возможностей, обусловливающих потенциальный платежеспособный
спрос на инвестиции. Такое определение шире и позволяет учесть интересы
любого участника инвестиционного процесса.
Существуют иные точки зрения (в том числе Л. Гиляровской, В.
Власовой и Э. Крылова и других). Здесь под инвестиционной
привлекательностью понимается оценка эффективности использования
собственного и заемного капитала, анализ платежеспособности и ликвидности.
11
Аналогичное определение — структура собственного и заемного капитала и его
размещение между различными видами имущества, а также эффективность их
использования. [15, с. 125]
Оценивая инвестиционную привлекательность с точки зрения дохода и
риска, можно утверждать, что это — наличие дохода (экономического эффекта)
от вложения средств при минимальном уровне риска.
Роль данного понятия при характеристике инвестиционной среды и
инвестиционной активности в целом можно проследить на рисунке 1:
Рисунок 1 - Роль инвестиционной привлекательности при
инвестиционной среде и инвестиционной активности
Таким образом, становится очевидным, что вне зависимости от
используемого экспертом или аналитиком подхода к определению чаще всего
термин «инвестиционная привлекательность» используют для оценки
целесообразности вложений в тот или иной объект, выбора альтернативных
вариантов и определения эффективности размещения ресурсов.
Определение инвестиционной привлекательности направлено на
12
формирование объективной целенаправленной информации для принятия
инвестиционного решения. Поэтому при подходе к ее оценке следует различать
термины «уровень экономического развития» и «инвестиционная
привлекательность». Если первый определяет уровень развития объекта, набор
экономических показателей, то инвестиционная привлекательность
характеризуется состоянием объекта, его дальнейшим развитием,
перспективами доходности и роста. [5, с. 38]
Существуют следующие основные виды финансирования предприятия из
внешних источников: инвестирование в акционерный капитал и
предоставление заемных средств.
1. Инвестирование в акционерный капитал компании (прямое
инвестирование).
Основными формами привлечения инвестиций в акционерный капитал
являются:
- инвестиции финансовых инвесторов;
- стратегическое инвестирование.
Инвестиции финансовых инвесторов представляют собой приобретение
внешним профессиональным инвестором (группой инвесторов), как правило,
блокирующего, но не контрольного пакета акций компании в обмен на
инвестиции с последующей продажей данного пакета через 3-5 лет (в основном
это венчурные и паевые фонды) либо размещение акций компании на рынке
ценных бумаг широкому кругу инвесторов (в данном случае это могут быть
компании любого направления деятельности или физические лица).
Инвестор в данном случае получает основной доход за счет продажи
своего пакета акций (то есть за счет выхода из бизнеса).
Стратегическое инвестирование представляет собой приобретение
инвестором крупного (вплоть до контрольного) пакета акций компании. Как
правило, стратегическое инвестирование предполагает длительное или
постоянное присутствие инвестора среди собственников компании. Зачастую
13
конечной стадией стратегического инвестирования является приобретение
компании либо слияние ее с компанией-инвестором.
Основной целью стратегического инвестора является повышение
эффективности собственного бизнеса и получение доступа к новым ресурсам и
технологиям.
2. Инвестирование в форме предоставления заемных средств.
Основные инструменты при такой форме - кредиты (банковские,
торговые), облигационные займы, лизинговые схемы. Лизинговые схемы могут
быть отнесены к инвестициям в форме заемных средств с некоторыми
оговорками, поскольку по своей сути лизинг является формой передачи
имущества в аренду. Однако по форме получения дохода лизингодателем (в
форме процента) лизинг близок к банковским кредитам. Объемы
привлекаемого финансирования могут быть от нескольких десятков тысяч
долларов (кредиты) до десятков миллионов долларов. Сроки финансирования
также могут колебаться от нескольких месяцев до нескольких лет. При данной
форме финансирования основной целью инвестора является получение
процентного дохода на вложенный капитал при заданном уровне риска.
Таким образом, всех инвесторов можно разделить на две группы:
кредиторы, заинтересованные в получении текущих доходов в форме
процентов, и участники бизнеса (владельцы доли в бизнесе), заинтересованные
в получении дохода от роста стоимости компании. [12,с. 174]
Инвестиционная привлекательность предприятия для каждой из групп
инвесторов определяется уровнем дохода, который инвестор может получить
на вложенные средства. Уровень дохода, в свою очередь, обусловлен уровнем
рисков невозврата капитала и неполучения дохода на капитал. В соответствии с
этими критериями инвесторы определяют требования, предъявляемые к
предприятиям при инвестировании. Очевидно при этом, что основным
требованием для инвесторов-кредиторов является подтверждение способности
предприятия выполнить обязательства по возврату капитала и выплате
14
процентов, а для инвесторов, участвующих в бизнесе, - подтверждение
способности освоить инвестиции и увеличить стоимость пакета акций
инвестора. Инвестор выдвигает различные требования к предприятию при
принятии решения об инвестировании. При этом опыт показывает, что
предприятия достаточно часто не соответствуют перечисленным требованиям
инвестора.[14, с. 58]
Так, для кредитора важным этапом процесса переговоров с предприятием
является подтверждение прав собственности на предоставляемое в качестве
залога имущество. Для прямых инвесторов, приобретающих пакеты акций
предприятия, важным моментом являются права акционеров и другие аспекты
корпоративного управления, непосредственно влияющие на их способность
контролировать направления расходования вложенных средств.
Для всех групп инвесторов большое значение имеет кредитная история
предприятия, поскольку она позволяет судить об опыте предприятия по
освоению внешних инвестиций и выполнению обязательств перед кредиторами
и инвесторами-собственниками. В этой связи возможно проведение
мероприятий по созданию такой истории. Например, предприятие может
провести выпуск и погашение облигационного займа на относительно
небольшую сумму с коротким сроком погашения. После погашения займа
предприятие в глазах инвесторов перейдет на качественно иной уровень, как
кредитор, способный своевременно выполнить свои обязательства. В
дальнейшем предприятие сможет на более выгодных условиях привлекать как
заемные средства в форме следующих выпусков облигационных займов, так и
прямые инвестиции.[17, с. 146]
Одним из самых сложных мероприятий по повышению инвестиционной
привлекательности предприятия является проведение реформирования
(реструктуризации). Полная программа реформирования включает
совокупность мероприятий по комплексному приведению деятельности
компании в соответствие с изменяющимися условиями рынка и выработанной