57
недостаточностью собственных оборотных средств, так же внеоборотные
активы сформированы исключительно за счет заемных источников
финансирования.
В соответствии с требованиями действующего законодательства,
структуру баланса АО «ЖБИ-23» можно признать не удовлетворительной,
показатель коэффициента текущей ликвидности не соответствует
действующему нормативу, таким образом, исследуемая организация не
соблюдает требования законодательства Российской Федерации,
предъявляемые к обеспечению платежеспособности, то есть вероятность
банкротства у нее в 2017-2019 высокая.
Одним из показателей, которые характеризуют устойчивость
финансового состояния предприятия является вероятность наступления
банкротства.
Рассмотрим методологию расчета вероятности банкротства по
двухфакторной модели Альтмана. Формула модели Альтмана принимает вид:
Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П) (6)
где Ктл – коэффициент текущей ликвидности;
ЗК – заемный капитал;
П – пассивы.
При значении Z > 0 ситуация в анализируемой компании критична,
вероятность наступления банкротства высока.
Для АО «ЖБИ-23» коэффициент Z составит:
Z
2017
= -0,3877 – 1,0736 * 0,53 + 0,579 * (299005/326264)= -0,509
Z
2018
= -0,3877 – 1,0736 * 0,62 + 0,579 * (314811/338056)= -0,122
Z
2019
= -0,3877 – 1,0736 * 0,59 + 0,579 * (309133/332552)= -0,091
На основании проведенного расчета за 2017-2019 г. значении Z меньше
0, таким образом по двухфакторной модели Альтмана вероятность
банкротства АО «ЖБИ-23» низкая. Но стоит отметить, что в динамике данный
58
коэффициент имеет тенденцию к росту, он практически приблизился к 0, то
есть вероятность банкротства для АО «ЖБИ-23» повышается.
Рассмотрим методологию расчета вероятности банкротства по
пятифакторной модели Альтмана.
При оценке вероятности банкротства используем «Шкалу вероятности
банкротства», приведенную в таблице 10.
Таблица 10.
Шкала вероятности банкротства
Значение коэффициента Альтмана
Степень вероятности банкротства
Менее 1,8
Очень высокая
От 1,81 до 2,7
Высокая
От 2,71 до 2,99
Средняя
От 3
Низкая
Для расчета коэффициента Альтмана по АО «ЖБИ-23» составим
таблицу 11.
Таблица 11.
Анализ вероятности банкротства АО «ЖБИ-23»
с использованием коэффициента Альтмана
Показатель
По
состоянию
на
01.01.2018
По
состоянию
на
01.01.2019
По
состоянию
на
01.01.2020
Отклонение
2018-2017г.
Отклонение
2019-2018г.
1
2
3
4
5
6
Оборотный
капитал
173510
152341
158487
-21169
6146
Нераспреде-
ленная
прибыль
-90025
-170
1847
89855
2020
Балансовая
прибыль
-72464
-3869
371
68595
4240
Уставный
капитал
27455
27455
27455
0
0
Выручка от
реализации
продукции
189732
210134
198935
20402
-11199
Сумма
активов
326264
338056
332552
11792
-5504
Соотношение
оборотного
капитала и
суммы
активов, Х1,
стр.1/стр.6
0,5318
0,4506
0,4766
-0,0812
0,0259
59
Продолжение таблицы 11
1
2
3
4
5
6
Соотношение
нераспределенной
прибыли и суммы
активов, Х2,
стр.2/стр.6
-0,2759
-0,0005
0,0056
0,2754
0,0061
Соотношение
балансовой
прибыли и суммы
активов, Х3,
стр.3/стр.6
-0,2221
-0,0114
0,0011
0,2107
0,0126
Соотношение
уставного
капитала и суммы
активов, Х4,
стр.4/стр.6
0,0841
0,0812
0,0826
-0,0029
0,0013
Соотношение
выручки от
реализации и
суммы активов,
Х5, стр.5/стр.6
0,5815
0,6216
0,5982
0,0401
-0,0234
Коэффициент
0,2061
1,1727
1,2300
0,9666
0,0573
Как показал расчет, проведенный на основании данных коэффициента
Альтмана, для АО «ЖБИ-23» степень вероятности банкротства по состоянию
на 01.01.2018 г. в соответствии с таблицей 10 может быть охарактеризована
как очень высокая, по состоянию на 01.01.2019 и на 01.01.2020 г. вероятность
банкротства несколько снизилась, но на основании критериев,
представленных в таблице 10 по-прежнему является очень высокой.
В нашем случае, расчет вероятности банкротства по модели Альтмана
может служить для руководства АО «ЖБИ-23» предупреждением о том, что в
будущем, не смотря на финансовую устойчивость и платежеспособность
предприятие имеет вероятность обанкротится, если не будет обеспечен рост
выручки от реализации, рост балансовой и нераспределенной прибыли.
В таблице 12 приведены коэффициенты для определения вероятности
банкротства АО «ЖБИ-23» по шестифакторной математической модели О.П.
Зайцевой.
60
Значение фактического комплексного коэффициента АО «ЖБИ-23» за
2018-2019 г. существенно превышает нормативное значение, таким образом, в
исследуемом периоде вероятность банкротства велика.
Таблица 12.
Анализ вероятности банкротства АО «ЖБИ-23»
по шестифакторной математической модели О.П. Зайцевой
Показатель
По
состоянию
на
01.01.2018
По
состоянию
на
01.01.2019
По
состоянию
на
01.01.2020
Отклонение
2018-
2017г.
Отклонение
2019-2018
г.
1
2
3
4
5
6
Чистый убыток
-72464
-3869
0
68595
3869
Собственный
капитал
27259
23245
23419
-4014
174
Заемный
капитал
299005
314811
309133
15806
-5678
Краткосрочные
обязательства
286305
299080
293006
12775
-6074
Наиболее
ликвидные
активы
12135
1688
39
-10447
-1649
Выручка от
реализации
189732
210134
198935
20402
-11199
Дебиторская
задолженность
16808
48053
41262
31245
-6791
Сумма активов
326264
338056
332552
11792
-5504
Коэффициент
убыточности
предприятия
(стр.1/стр.2)
-2,658
-0,166
0,000
2,492
0,166
Соотношение
кредиторской и
дебиторской
задолженности
(стр.4/стр.7)
17,034
6,224
7,101
-10,810
0,877
Показатель
соотношения
краткосрочных
обязательств и
наиболее
ликвидных
активов
(стр.4/стр.5)
23,593
177,180
7512,974
153,587
7335,794
Убыточность
реализации
продукции
(стр.1/стр.6)
-0,382
-0,018
0,000
0,364
0,018
61
Продолжение таблицы 12
1
2
3
4
5
6
Соотношение
заемного и
собственного
капитала
(стр.3/стр.2)
10,969
13,543
13,200
2,574
-0,343
Коэффициент
загрузки активов
(стр.8/стр.6)
1,720
1,609
1,672
-0,111
0,063
Комплексный
коэффициент
банкротства
6,931
37,527
1504,792
30,597
1467,265
Нормативное
значение
комплексного
коэффициента
банкротства
15,400
15,631
46,227
0,231
30,597
Для экспресс-анализа финансового состояния российских организаций
Р.С. Сейфуллиным и Г.Г. Кадыковым предложена методика, которая сводится
к определения рейтингового числа R:
R = 2К
О
+ 0,1 К
ТЛ
+ 0,08 К
ОА
* 0,45 К
М
+ К
ПР
, (7)
где К
О
- коэффициент обеспеченности собственными средствами
(нормативное значение К
О
– больше или равно 0,1);
К
ТЛ
- коэффициент текущей ликвидности (нормативное значение К
ТЛ
–
больше или равно 2);
К
ОА
- интенсивность оборота авансируемого капитала (объем реализации
продукции / основные и оборотные средства) (нормативное значение К
ОА
–
больше или равно
-
2,5);
К
М
- коэффициент менеджмента (прибыль от реализации / выручка от
реализации) (нормативное значение К
М
– больше или равно 0,445);
К
ПР
- рентабельность собственного капитала (прибыль до
налогообложения/ собственный капитал) (нормативное значение К
ПР
– больше
или равно 0,2).
62
При полном соответствии значений финансовых коэффициентов
минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1.
Финансовое состояние организации с рейтинговым числом менее 1
характеризуется как неудовлетворительное.
Расчет рейтингового числа для исследуемого предприятия представлен
в таблице 13.
Таблица 13.
Расчет рейтингового числа для АО «ЖБИ-23» за 2017-2019 г.
Показатель
На
01.01.2018
На
01.01.2019
На
01.01.2020
Откл
2018-
2017г.
Откл
2019-
2018 г.
1
2
3
4
5
6
К
0
- коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
-0,96
-0,7
-0,78
0,26
-0,08
К
ТЛ
-коэффициент
текущей ликвидности
0,53
0,62
0,59
0,09
-0,03
К
ОА
- коэффициент
оборачиваемости
активов
0,584
0,633
0,593
0,049
-0,04
К
М
- коммерческая
маржа (рентабельность
реализации продукции)
-26
12,9
16,4
38,9
3,5
К
ПР
- рентабельность
собственного капитала
-342,6
-0,7
7,9
341,9
8,6
Значение R
-344,47
-2,038
6,399
342,429
8,437
Рейтинговое число R ниже минимального нормативного уровня (меньше
единицы), что характеризует финансовое состояние организации как не
удовлетворительное, а вероятность банкротства – как высокую.
На основании изложенного во 2 главе данного исследования можно
сделать следующие выводы.
В процессе анализа основных экономических показателей было
установлено, что деятельность АО «ЖБИ-23» была более эффективной в 2019
году по сравнению с 2017 г. и 2018 г., что подтверждает получение в 2019 году
прибыли до налогообложения и чистой прибыли, против убытка за 2017-2018
г. Тем не менее увеличение прибыли было незначительным и достигнуто за
счет снижения расходов от основной деятельности в условиях сокращения
63
выручки от продаж.
На основании проведенного анализа можно сделать выводы о том, что
деловая активность хозяйствующего субъекта в 2019 г. также, как и в 2018 г.
была низкой и имела тенденцию к снижению.
Деятельность за 2019 г. нельзя признать эффективной, так как на фоне
снижения выручки от продаж и увеличения прочих расходов прибыль до
налогообложения растет медленно, при этом объем средств и источников
средств увеличивается, соответственно рентабельность данных показателей
снижается.
Эффективность использования денежных средств в АО «ЖБИ-23» была
исследования путем расчета коэффициентов финансовой устойчивости и
платежеспособности.
В процессе проведенного анализа финансовой устойчивости в АО
«ЖБИ-23» за 2017-2019 г., было установлено, что предприятие может быть
признано финансово не устойчивым, а его финансовое состояние
неудовлетворительным, так как все коэффициенты, характеризующие его
финансовую устойчивость не соответствует нормативным значениям.
Предприятие испытывает сильную зависимость от внешних источников
финансирования, у него существенная нехватка собственных оборотных
средств.
Платежеспособность предприятия была определена с помощью расчетов
коэффициентов платежеспособности за 2017-2019 г. Расчет показал, что в
исследуемом периоде АО «ЖБИ-23» имеет не удовлетворительную структуру
баланса, а также может быть признано неплатежеспособным, на основании
расчета коэффициента восстановления платежеспособности можно сказать,
что АО «ЖБИ-23» не сможет в ближайшие 6 месяцев ее восстановить.
В процессе анализа ликвидности баланса была установлена основная
проблема АО «ЖБИ-23», которая состоит в недостатке оборотных активов, так
же была установлена недостаточная оптимальность денежного потока: объем
поступлений денежных средств ниже расходов. Баланс предприятия нельзя
64
признать ликвидным.
Как показало проведенное исследование, все рассмотренные в работе
методики исследования вероятности банкротства показали, что АО «ЖБИ-23»
имеет высокую вероятность обанкротится, причём это вызвано совокупностью
таких факторов, как неэффективная деятельность и недостаток платежных
средств.
65
3. Пути повышения платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия в АО «ЖБИ-23»
3.1 Рекомендации по повышению платежеспособности и финансовой
устойчивости АО «ЖБИ-23»
Как показали исследования, проведенные в данной работе, АО «ЖБИ-
23» не сохранило свою платёжеспособность и является финансово не
устойчивой организацией, бухгалтерский баланс неликвиден и имеет
неудовлетворительную структура. На предприятии высокая сумма
кредиторской и дебиторской задолженности. Все вышеуказанные факторы
свидетельствуют о том, что АО «ЖБИ- 23» при сохранении отрицательных
тенденций может ухудшить устойчивость финансового состояния и лишиться
платежеспособность.
Проанализировав проблемы предприятия можно предложить
следующие решения, которые позволят улучшить финансовое состояние за
счет использования внутренних резервов предприятия без привлечения
инвестиций со стороны, при этом будет возможно повышение финансовой
устойчивости и платежеспособности.
На основании проведенного во 2 главе анализа основные направления в
повышении финансовой устойчивости и платежеспособности АО «ЖБИ-23»
лежат в области увеличения объемов продаж, росте прибыли, снижении затрат
и повышении эффективности использования финансовых ресурсов.
В таблице 14 будут приведены основные мероприятия на краткосрочную
перспективу, направленные на повышение эффективности АО «ЖБИ-23».
Ниже приведен расчет получения дохода по каждому из представленных
в таблице мероприятий, а также сумма затрат на его внедрение.
66
Таблица 14
Перечень мероприятий, направленных на повышение
эффективности АО «ЖБИ-23»
Наименование мероприятия
Ожидаемая
сумма
дохода
(тыс. руб.)
Сумма
расходов на
внедрение
мероприятия
(тыс. руб.)
Увеличение объемов реализации услуг за
счет скидок при проведении агрессивной
рекламной компании в сезон
7800
320
Увеличение объемов продаж за счет
предоставления скидок, проведения
акций в результате поддерживающей
рекламной компании не в сезон
3999,3
120
Введение нормирования товарных
запасов на складе
9938
25
Внедрение налогового планирования и
оптимизация налогообложения за счет
использования возможностей налогового
законодательства
8910
-
Сокращение материальных затрат за счет
внедрения политики экономии всех видов
ресурсов
9129,5
81,5
Итого
39776,8
546,5
Всего сумма прибыли по результатам
внедрения мероприятий
39230,3
1. Увеличение объемов продажи продукции за счет скидок при
проведении агрессивной рекламной компании в сезон.
В период с 1 декабря по 31 декабря предоставление скидок в размере 5-
10% приведет к росту продаж в среднем на 15-16%, данные сформированы
исходя из опыта применения акций прошлых лет. В период с 1 февраля по 10
марта предоставление скидок по акциям увеличит объем продаж на в среднем
на 20%.
По плану на 2020 г., на декабрь запланирована выручка в объеме 31200
тыс. рублей.
По плану на декабрь 2020 г. дополнительный объем продаж за счет
скидок составит 4900 тыс. рублей.
По плану на 2020 г., на февраль -10 дней марта запланирована выручка
в объеме 4900 тыс. рублей.