15
Функции финансового
анализа
Разработка мероприятий по использованию
выявленных резервов в процессе хозяйственной
деятельности
5) разработка мероприятий по использованию выявленных резервов в
процессе хозяйственной деятельности (рис. 2).
Рис. 2 – Функции финансового анализа [58. С. 180]
Финансовое состояние предприятия (ФСП) — это сложная
экономическая категория, отражающая на определенный момент состояние
капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта
хозяйствования к саморазвитию [45. С.27]. Это характеристика его
финансовой конкурентоспособности, использования финансовых ресурсов и
капитала, выполнения обязательств перед государством и другими
хозяйствующими субъектами [36. С. 32]. Финансовое состояние организации
отражает результаты финансово-хозяйственной (коммерческой)
деятельности, отсюда становится понятным пристальное внимание,
уделяемое этому понятию теоретиками. Финансовое состояние предприятия
— это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе
его кругооборота, и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на
фиксированный момент времени [52 С. 18]. Оно выражается в соотношении
Поиск резервов повышения
эффективности производства на
основе изучения передового опыта
и достижений науки и практики
Оценка результатов деятельности
предприятия по выполнению
планов, достигнутому уровню
развития экономики,
использованию имеющихся
ресурсов
Контроль за выполнением планов
и управленческих решений
Изучение характера действия
экономических законов, тенденций,
экономических явлений и процессов
предприятия
16
структур его активов и пассивов, т. е. средств предприятия и их источников и
характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс
формирования и использования его финансовых средств [57. С. 117].
Система показателей финансового состояния предприятия
представлена на рис. 3.
Система показателей
Прямые финансовые данные
из системного бухгалтерского
учета и отчетности
Косвенные финансовые данные
из научно организованных
наблюдений, исследований
Показатели, связанные с
состоянием финансовых
ресурсов
Показатели, связанные с
использованием финансовых
ресурсов
Масштаб, объем,
достаточность
Товарооборот, затраты,
денежные потоки, сегменты
Структура, соотношение
ресурсов
Ликвидность,
платежеспособность
Финансовые результаты
Скорость движения
финансовых ресурсов,
оборачиваемость
Финансовая эффективность,
рентабельность
Рис. 3 – Система показателей финансового состояния
предприятия
Следовательно, финансовая устойчивость относится к числу
показателей, связанных с состоянием финансовых ресурсов предприятия.
Финансовая устойчивость организации характеризуется устойчивым
превышением доходов над расходами, перспективой свободного маневра
финансовыми средствами, эффективностью использования денежных средств
Финансовая устойчивость,
запас финансовой
прочности, потенциал
17
Показатели платежеспособности
в ходе текущей (операционной) деятельности. Финансовая устойчивость - это
следствие оптимального управления собственными и заемными средствами.
Собственные финансовые резервы включают: акционерный капитал; чистую
(нераспределенную) прибыль; амортизационные отчисления. Очевидно, что
показатели отражаются в бухгалтерском баланса предприятия [17. С. 34]. В
течении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности
совершается постоянный процесс оборота капитала, изменяются структура
средств и источников их образования, наличие и необходимость в
финансовых ресурсах и как результат - финансовое положение организации,
внешним проявлением которого выступает платежеспособность.
Платежеспособность, т.е. способность предприятия выполнять свои
финансовые обязательства – это внешний признак финансовой устойчивости
предприятия [27. С.20].
К показателям удовлетворительной платежеспособности относятся
следующие (рис. 4).
Рис. 4 – Показатели удовлетворительной
платежеспособности предприятия
Еще один существенный аспект финансовой устойчивости – это
кредитоспособность. Кредитоспособность организации — это способность
экономических субъектов расплачиваться по собственным обязательствам в
связи с возвратом кредита своевременно и в полном размере.
Кредитоспособным признается предприятие, соответствующее условиям,
Наличие собственных оборотных
средств (чистого оборотного
капитала) на начало и конец
отчетного периода
Наличие свободных денежных
средств на расчетных, валютных и
иных счетах в банках
Отсутствие длительной просроченной
задолженности поставщикам, банкам,
персоналу, бюджету, внебюджетным
фондам и другим кредиторам
18
необходимым для получения кредита и способное своевременно вернуть
кредитору за счет собственных финансовых источников взятую ссуду с
уплатой причитающихся процентов [53. С.35].
1.3 Коэффициентный анализ ликвидности и платежеспособности
предприятия
Существуют показатели отражения финансовой устойчивости. Одним
из показателей финансовой устойчивости является ликвидность.
Анализ ликвидности организации представляет собой анализ
ликвидности баланса и состоит в сопоставлении средств по активу,
сгруппированных по уровню ликвидности и находящихся в порядке убывания
с обязательствами по пассиву, сгрупированными по срокам их погашения в
порядке возрастания сроков. Различают [25, С. 196].:
– текущую ликвидность – соответствие дебиторской задолженности и
денежных средств дебиторской задолженности по формуле (1):
Ктл=ОбА/КДО , (1)
Где:
Ктл - коэффициент текущей ликвидности;
ОбА – оборотные активы;
КДО – краткосрочные долговые обязательства.
Утвержденное в Российской Федерации нормативное значение
коэффициента текущей ликвидности составляет 2. Хотя, беря во внимание то,
что для коэффициента нормативное значение в сущности сильно колеблется
по сферам и видам деятельности, истинные значения показателя не плохо
функционирующих компаний далеко не всегда соответствуют 2. И напротив:
19
значение коэффициента > или = 2 может и не обозначать стабильности
финансового положения.
– расчетную ликвидность – соответствие групп актива и пассива по
срокам их оборачиваемости в условиях нормального функционирования
организации по формуле (2):
Крл=ДС/КП, (2)
Где:
Крл - коэффициент расчетной ликвидности;
ДС – денежные средства;
КП – краткосрочные пассивы.
В учебных пособиях в качестве нормальных значений данного
показателя, как правило, приводится диапазон от 0,2 до 0,4.
– срочную ликвидность — способность к погашению обязательств в
случае ликвидации организации по формуле (3):
Ксл=(ОА-З)/КП, (3)
Где:
Ксл - коэффициент срочной ликвидности;
ОА – Оборотные активы;
З – запасы;
КП – краткосрочные пассивы.
Удовлетворяет обычно соотношение 0,7 – 1,0. Однако оно может
оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет
20
дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В
таких случаях требуется соотношение большее.
При оценке платежеспособности, в первую очередь, необходимо
понять, в какой мере все оборотные активы организации перекрывают
существующее обязательство (общий коэффициент покрытия); на каком
уровне эту задолженность трудно возместить без привлечения материальных
оборотных средств, т.е. за счет финансовых средств, краткосрочных
финансовых вложений и средств в расчетах (промежуточный коэффициент
покрытия) и, в конечном итоге, какую часть краткосрочной задолженности
возможно погасить самой мобильной суммой активов – финансовыми
средствами и краткосрочными финансовыми вложениями (коэффициент
абсолютной ликвидности).
Оценка платежеспособности производится по данным баланса на
основе расчета следующих показателей [14, С. 39].:
Величина собственного оборотного капитала. Этот показатель
определяется вычитанием из общей величины оборотных активов величины
краткосрочных обязательств или следующим образом в формуле (4):
СОК=СК+ДО-ВнА , (4)
Где:
СОК - собственный оборотный капитал;
СК- собственный капитал;
ДО- долгосрочные обязательства;
ВнА- внеоборотные активы.
Соотношение оборотного капитала и краткосрочных обязательств
(коэффициенты ликвидности – определяющие квоту оборотных средств, т.е.
оптимальный размер оборотных средств);
21
Соотношение заемного и собственного капитала. Коэффициент
финансового левериджа прямо пропорционален финансовому риску
организации и отражает часть заемных средств в источниках
финансирования активов предприятия. Причисляется к коэффициентам
капитализации, применяемых для контролирования и регулирования
структуры источников средств и определяет часть заемных средств.
Рекомендуемые значения: Нормативное значение для этого показателя
находится в диапазоне: 0,5 – 0,8. Чем выше коэффициент превосходит 1, тем
сильнее зависимость организации от заемных средств. Допустимая степень
зачастую определяется обстоятельствами деятельности каждого предприятия,
в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Следовательно
дополнительно нужно определить скорость оборота материальных
оборотных средств и дебиторской задолженности за рассматриваемый
отрезок времени. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее
оборотных средств, что обозначает достаточно высокую интенсивность
поступления на предприятие денежных средств, т.е. в результате –
повышение собственных средств. Вследствии, при высокой оборачиваемости
материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости
дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и
заемных средств способен значительно превышать финансовая ликвидность
в формуле (5):
ФЛ=ЗК/ СК , (5)
Где:
ФЛ - финансовая ликвидность;
ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Этот
22
коэффициент указывает, какая доля в источниках формирования
внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный
капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Наиболее высокое
значение этого показателя подтверждает сильную зависимость от
привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе
существенные суммы финансовых средств в виде процентов за пользование
ссудами и т. п. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
рассчитывается по формуле (6):
Кдп=ДП/(ДП+ЗК) , (6)
Где:
Кдп - коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;
ДП – долгосрочные пассивы (итог раздела 5);
ЗК – заемный капитал.
Коэффициент обеспеченности процентов по кредитам. Демонстрирует
какое количество раз в течение отчетного времени организация заработала
средства для выплаты % по займам. Рекомендуемые значения: от 6 до 8 в
зависимости от отрасли. Коэффициент покрытия процента указывает, какой
промежуток между препятствием и тем, кто его преодолевает.
Рассчитывается по формуле (7):
Коп = П+А / % кр , (7)
Где:
Коп - коэффициент покрытия процента;
П – прибыль до выплаты процентов и налогов;
А – амортизация;
% кр – проценты по кредитам.
23
Коэффициент платежной готовности (платежеспособности). Этот
коэффициент определяет долю собственного капитала в общих источниках
финансирования организации в формуле (8):
Кпл = СК/ВБ , (8)
Где:
Кпл - коэффициент платежной готовности;
СК – собственный капитал;
ВБ – Валюта Баланса (общие пассивы).
Цель анализа финансовой устойчивости – оценить способность
предприятия погашать свои обязательства и сохранять права владения
предприятием в долгосрочной перспективе.
Способность предприятия погашать обязательства в долгосрочной
перспективе определяется соотношением собственных и заемных средств и
их структурой.
Интегральным показателем, характеризующим финансовую
устойчивость организации, является коэффициент автономии.
Коэффициент автономии соизмеряет собственный и заемный капитал
организации в формуле(9):
Ка =СК/ЗК , (9)
Где:
Ка - коэффициент автономии;
СК – собственный капитал;
ЗК – заемный капитал.
24
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного
капитала вложена в наиболее маневренную (мобильную) часть активов в
формуле (10):
Км =СОС/СК , (10)
Где:
Км - коэффициент маневренности;
СОС – собственные оборотные средства;
СК – собственный капитал.
Доля собственных источников финансирования текущих активов
показывает, какая часть текущих активов образована за счет собственного
капитала в формуле (11):
Дсиф =СОС/ТА , (11)
Где:
Дсиф - доля собственных источников финансирования;
СОС – собственные оборотные средства;
ТА – текущие активы.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками
финансирования характеризует степень покрытия запасов и затрат
(незавершенного производства и авансов поставщикам) собственными
источниками финансирования. Рассчитывается по формуле (12).
Коб.з = СОС(З+Нзп+Ап), (12)
Где:
Коб.з - коэффициент обеспеченности запасов;
СОС – собственные оборотные средства; З – Запасы материалов;