16
Реинвестиции зависят от процесса воспроизводства основных фондов
за счет имеющихся свободных денежных средств.
Начальные инвестиции - это вложения для создания предприятия; при
этом, инвестиционные средства используют для приобретения и монтажа
оборудования строительства или приобретения недвижимости , образования
оборотных средств.
Экстенсивные инвестиции направляют для расширения существующих
предприятий, для увеличения их производственного потенциала, расширения
сферы деятельности.
Реальные инвестиции следует группировать по их назначению:
– инвестиции в расширение служат целям увеличения масштабов
выпускаемой продукции для освоенных рынков сбыта, для увеличения сферы
деятельности;
– инвестиции, которые предназначены для увеличения результата
производства; их цель – создание условий увеличения эффективности
функционирования предприятия, минимизация производственных затрат;
– инвестиции, которые обеспечивают реализацию государственного
или иного крупного заказа;
– инвестиции, которые связанны с соблюдением требований
законодательства.
– к инвестициям, обеспечивающим выживание предприятия, относят
затраты на проведение маркетинга, рекламы, подготовку кадров новые
технологии и т.д. ;
По характеристике участия инвесторов, выделяют непрямые и прямые
(косвенные) инвестиции.
Непрямые инвестиции подразумевают вложение капитала в ценные
бумаги, которые выпускают финансовые посредники.
Прямые инвестиции обеспечиваются непосредственным участием
вкладчика в инвестиционном процессе. Инвестор решает вопросы об
объекте инвестирования, а так же об организации финансирования
17
инвестиционного проекта. В конкретном случае, источником происхождения
финансирования могут быть собственные или заемные средства инвестора.
Инвестиции выполняют важные функции, без них невозможно
экономического развития страны. Инвестиции в большой части
формируют экономическое будущее страны в целом, отдельных ее регионов,
каждого хозяйствующего субъекта. Сегодняшние инвестиции составляют
основу завтрашнего благосостояния. И наоборот, нынешнее экономическое
состояние было определено прошлыми инвестициями [6,c.45].
На государственном уровне функции инвестиций состоят в
обеспечении оптимальных условий для расширения производства услуг и
товаров ; кроме этого, инвестиции создают хорошие возможности развития
разных секторов хозяйства и промышленности.
Еще одна из функций вложений состоит в финансовой поддержке
социально-значимых сфер человеческой деятельности. К ним относят:
образование, здравоохранение и иные виды социальных программ и др.,
которые направлены на повышение уровня жизни населения.
Кроме этого, инвестиции выполняют интегративную функцию,
которая заключается в размывании границ между различными
государствами, культурами и народами .
В экономическом смысле, функции вложений состоят в обеспечении
оптимальных возможностей развития производства; они дают возможность
обеспечения внедрения новых технологий, которые делают продукцию более
конкурентоспособной и востребованной на рынке.
Одна из функций инвестиций такого уровня заключается в снижении
риска банкротства компании.
На частном уровне, важной функцией инвестиций является
,личностное обогащение человека. Поскольку, денежные средства
вкладывают в разные проекты с целью получения прибыли в будущем. Если
рассуждать более подробно, то существует необходимость выделить
следующие функции инвестиций на частном уровне:
18
1. защитная функция средств от инфляции;
2. функция увеличения размеров сбережений.
Таким образом, инвестиции играют самую важную роль в
экономическом социальном развитии каждого государства, в связи с этим,
их верная и научно обоснованная интерпретация имеет огромное
теоретическое, а так же практическое значение.
Исходя из этого, следует отметить тот факт, что инвестирование
относят к рискованным, но потенциально прибыльным возможностям
получения дохода. При этом, значение инвестиций в экономике сложно
переоценить. Они обеспечивают динамику направлению финансовых
потоков в самые перспективные области деятельности, помогают развиваться
новыми технологиями , дают стимул предпринимательской активности и, в
конечном итоге, имеют важнейшее значение в развитии общества в целом.
Для анализа инвестиционной привлекательности предприятия,
обратимся к понятию «инвестиционная политика», которая выступает
составной частью общей финансовой стратегии организации, определяющей
выбор и способы реализации самых подходящих путей расширения и
обновления его производственного потенциала. Эффективная работа завода
в современных условиях, невозможна без хорошо отлаженного управления
его капиталом, основными видами инвестиционных ресурсов в форме
материальных и денежных средств, различных видов финансовых
инструментов.
Капитал предприятия выступает, с одной стороны, источником, а с
другой, итогом деятельности предприятия. Финансовый капитал
предприятия направляется на финансирование текущих расходов и на
инвестиции, которые представляют собой использование финансовых
ресурсов в форме долгосрочных вложений денежных средств, с целью
увеличения активов и получения прибыли от продажи данной продукции [7,
c.69].
19
Инвестиции по своей сути – это долговременные затраты финансовых,
трудовых и материальных ресурсов, с целью увеличения активов и прибыли.
За не определенный период времени. Данное понятие охватывает и реальные
инвестиции (капитальные вложения), и финансовые (портфельные)
инвестиции.
Инвестиции позволяют динамично развиваться предприятию и решать
следующие задачи:
- расширять собственную предпринимательскую деятельность за счет
накопления финансовых и материальных ресурсов;
- диверсифицировать новые области бизнеса.
- приобретать новые предприятия;
Расширение собственной предпринимательской деятельности ,говорит
о точных и конкретных позициях предприятия на рынке, наличии спроса на
выпускаемую продукцию, производимые работы или оказываемые услуги.
В качестве инвестиций могут выступать:
- объекты авторского права, патенты, лицензии, ноу-хау, программные
продукты, технологии и другие интеллектуальные ценности;
- права пользования землей, природными ресурсами, а также любым
другим имуществом принадлежащей данной компании.
- денежные средства, целевые банковские вклады ,акции, облигации,
паи и другие ценные бумаги;
- недвижимое и движимое имущество;
Всякие вложения связаны с инвестиционной деятельностью
организации, представляющей собой процесс обоснования и реализации
наиболее эффективных форм вложений капитала, которые направлены на
расширение и развитие экономического потенциала предприятия.
Для реализации инвестиционной деятельности предприятия
вырабатывается инвестиционная политика. Данная политика выступает
частью стратегии развития предприятия и общей политики управления
прибылью завода . Она состоит в выборе и реализации самых эффективных
20
форм вложения капитала, для расширения объема операционной
деятельности и формирования вложенной прибыли.
В экономической литературе проблемам инвестиций уделяетсяочень
много внимания. Тем не менее, но в большинстве научных исследований нет
четкого определения понятия «инвестиционная политика предприятия».
Однако, четкое определение этого понятия достаточно важно как с
теоретических, так и с практических позиций, поскольку, позволяет более
методично осуществлять научные исследования и производить реальное
управление инвестированными процессами .
Инвестиционную политику можно охарактеризовать как составную
часть финансовой стратегии организации , заключающуюся в выборе и
реализации самых рациональных путей расширения и обновления
производственного потенциала.
Инвестиционную политику можно определить как систему
хозяйственного решения, которая показывает объем, структуру и вектор
инвестиций внутри предприятия, региона, страны.
В современном экономическом словаре Б.А. Райзберга дано
следующее определение инвестиционная политика предприятия:
«Инвестиционная политика - составная часть экономической политики,
проводимой предприятиями в виде установления структуры и масштабов
инвестиций, направлений их использования, источников получения с учетом
необходимости обновления основных производственных средств и
повышения их технического уровня [35,c.94].
Н.Н. Селезнева с уверенностью утверждает, что «инвестиционная
политика современного предприятия - это формирование комплекса
долгосрочных целей в области инвестиционной деятельности и совокупность
действий по их достижению» [26, c.265].
Наиболее полное определение инвестиционной политике дает,
пожалуй, только И. А. Бланк : «инвестиционная политика представляет
собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающуюся в
21
выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых
инвестиций с целью обеспечения наиболее высоких темпов его развития и
расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности»
[5,c.83].
Инвестиционная привлекательность и инвестиционная деятельность
тесно связаны между собой.
В данном случае, инвестиционная привлекательность является
фактором, а инвестиционная деятельность - следствием.
Инвестиционная деятельность в значительной степени зависит
от инвестиционной привлекательности.
В связи с тем, что между инвестиционной
деятельностью, инвестиционной привлекательностью и эффективностью
инвестиций существует очень тесная и прозрачная связь, факторы,
влияющие на эффективность инвестиций
и инвестиционную привлекательность, в значительной мере оказывают
воздействие и на инвестиционную деятельность
Для того, чтобы определять максимальную эффективность
инвестированного решения, введено понятие инвестиционной
привлекательности предприятия. Понятие достаточно новое, в
экономических публикациях появилось относительно недавно и
используется преимущественно при характеристике и оценке объектов
инвестирования, рейтинговых сопоставлениях, сравнительном анализе
процессов.
К одной из наиболее распространенных точек зрения относится
сопоставление, с целесообразностью вложения средств в интересующее
инвестора и интересующее предприятие, которая зависит от ряда факторов,
характеризующих деятельность субъекта. Определение хотя и корректное,
но достаточно размытое, в своем понимании и не дает оснований рассуждать
об оценке.
22
Более точно и интересно экономическая сущность инвестиционной
привлекательности дается в определении Л. Валинуровой и О. Казаковой
.[6,c.49] Они понимают под этим термином совокупность объективных
признаков, средств и возможностей, свойств обуславливающих
потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции. Такое определение
шире и позволяет учесть интересы любого инвестора.
Существуют иные точки зрения (в том числе Л. Гиляровской, В.
Власовой и Э. Крылова и других) [7, c.148].
Здесь под инвестированной привлекательностью понимается, оценка
использования собственного и заемного капитала, анализ
платежеспособности и ликвидности (аналогичное определение - структура
собственного и заемного капитала и его размещение между различными
видами имущества, а также способы их использования).
Оценивая инвестиционную сторону с точки зрения дохода и риска,
можно утверждать, что это — наличие дохода (экономического эффекта) от
вложения средств при минимальном уровне риска.
Таким образом,все становится очевидным, что вне зависимости от
используемого экспертом или аналитического подхода к определению чаще
всего термин «инвестиционная привлекательность» используют для оценки
целесообразности вложений в тот или иной объект, выбора альтернативных
вариантов и определения эффективности размещения ресурсов.
Необходимо в данной ситуации отметить, что определение
инвестиционной привлекательности направлено на формирование
объективной целенаправленной информации для принятия и решения.
Поэтому при подходе к ее оценке следует различать термины «уровень
экономического развития» и «инвестиционная привлекательность». Если
первый термин определяет уровень развития объекта, набор экономических
показателей инвестиций, то второй термин инвестиционная
привлекательность характеризуется состоянием объекта, его дальнейшего
развития, перспектив дохода и роста.
23
Существуют основные виды финансирования предприятия из внешних
источников: инвестирование в акционерный капитал и предоставление
заемных средств.
Основными формами привлечения инвестиций в акционерный капитал
являются:
- инвестиции финансовых инвесторов;
- стратегическое инвестирование.
Инвестиции финансовых инвесторов представляют собой
приобретение внешним профессионалом (группой инвесторов), как правило ,
блокирующего, но не контрольного пакета акций компании в обмен на
инвестиции с последующей продажей данного пакета через 5-6 лет , либо
размещение акций компании на рынке ценных бумаг, большому кругу
инвесторов (в данном случае это могут быть компании любого направления
деятельности или физические лица).
Инвестор в данном случае получает часть дохода за счет продажи
своего пакета акций (то есть за счет выхода из бизнеса).
В связи с этим привлечение инвестиций ,финансовых инвесторов,
целесообразно для развития компании: модернизации или расширения
производства, повышение объемов продаж, повышения эффективности
деятельности, в результате чего будет расти стоимость компании и,
соответственно, вложенный инвестором капитал.
Стратегическое инвестирование представляет собой приобретение
инвестором крупного (вплоть до контрольного) пакета акций компании. Как
правило, стратегическое инвестирование предполагает длительное или
постоянное присутствие инвестора среди собственников компании на почти
равных правах . Зачастую конечной стадией стратегического
инвестирования является приобретение компании либо слияние ее с
компанией-инвестором.
В качестве стратегических капиталовкладчиков, часто выступают
предприятия-лидеры отрасли и крупные объединения предприятий.
24
Основной целью стратегического инвестирования является повышение
эффективности собственного бизнеса и получение доступа к новым ресурсам
и технологиям.
Инвестирование в форме предоставления заемных средств использует
следующие инструменты - кредиты (банковские, торговые), облигационные
займы, лизинговые схемы. При такой форме финансирования основной
целью инвестора является, получение процента на вложенный капитал при
заданном уровне риска. Поэтому данную группу инвесторов интересует
дальнейшее развитие компании, возможности исполнить обязательства по
выплате процентов и возврату основной суммы долга.
Таким образом, всех инвесторов можно разделить на две группы:
кредиторы, заинтересованные в получении текущих доходов в форме
процентов, и участники бизнеса (владельцы доли в бизнесе),
заинтересованные в получении дохода от роста стоимости компании.
Инвестиционная привлекательность компании для каждой группы
инвесторов определяется уровнем дохода, который инвестор может получить
на вложенные средства. Уровень дохода (прибыли), в свою очередь,
обусловлен уровнем рисков не возврата вложений и неполучения дохода на
капитал. В соответствии с этими критериями инвесторы определяют
требования, предъявляемые к предприятиям при инвестировании в данную
продукцию. Очевидно при этом, что главным требованием для инвесторов ,
кредиторов является подтверждение способности компании выполнить
обязательства по возврату капиталовложений и выплате процентов, а для
вкладчиков , участвующих в бизнесе, - подтверждение способности
увеличить стоимость пакета акций инвестора. Инвестор выдвигает различные
требования к предприятию при принятии решения об инвестировании. При
таком раскладе и практике , опыт показывает, что предприятия достаточно
часто не соответствуют перечисленным требованиям инвестора - анти
плагиат.
25
1.2 Основные участники и инструменты инвестиционной
деятельности
Благополучие любой страны создается благодаря
производительным трудом ее граждан этого Государства . Секрет
некоторых стран, сумевших добиться благосостояния для своего народа ,
достаточно прост и очевиден. Для этих государств свойственны
показательные и устойчивые темпы развития собственной экономики, а это
обеспечивает загруженность трудоспособного населения, прирост доходов и
потребления каждого работающего гражданина. Одним из важных моментов
экономического роста и увеличения уровня жизни населения являются
доходы компании , которые составляют сберегательный потенциал и
раскрывают уровень потребления населения на рыночном уровне . Рыночные
преобразования увеличивают зависимость экономики от материального
состояния населения, поскольку запрашивают более обширное
использование доходов населения в целях инвестиционного ресурса и
привлечения их в организованную структуру национальных сбережений.
Рост экономического потенциала и инвестиции связаны друг с другом
и взаимообусловлены. Инвестиции в хороший проект являются
материальной основой развития, которое выступает источником средств для
свежих капитальных вложений.
Инвестирование – основополагающая форма практической реализации
экономической стратегии. Без роста активов, субъекты коммерческие
деятельности не смогут активно развиваться в долгосрочной перспективе.
Инвестиционная политика выступает важной составляющей стратегией
экономической развития.
Имущество и имущественные права станут инвестициями тогда, когда
собственник или владелец этого имущества вкладывает их в какой-нибудь
объект в целях получения прибыли и достижения позитивного эффекта, то
есть занимается инвестиционной деятельностью.