17
Чтобы судить о платежеспособности или неплатежеспособности
предприятия, в ближайшее время, необходимо выяснить текущую ликвидность.
Для этого нужно сравнить наиболее ликвидные средства (А1) и быстро
реализуемые активы (А2) с наиболее срочными обязательствами (П1) и
краткосрочными пассивами (П2). При этом активы должны быть больше пассивов.
Нередко случается так, что на текущий момент организация
неплатежеспособна, однако имеется перспективная ликвидность или
благоприятный прогноз платежеспособности на следующий интервал времени.
Чтобы пр оверить это, ну жно со поставить бу дущие по ступления и платежи, т.е.
ср авнить ме дленно ре ализуемые ак тивы (А 3) с до лгосрочными па ссивами (П3).
Пе рспектива налицо, ко гда А3 бо льше П3.
И са мый ид еальный ва риант - аб солютно ли квидный баланс. Он бу дет
таким, ес ли од новременно им еют ме сто со отношения:
А1 > П1 ; А2 > П2 ; А3 > П3 ; А4 < П4
Оц енка ли квидности бу хгалтерского ба ланса пр оизводится и по средством
ра счета от носительных по казателей - ко эффициентов ликвидности, от ражающих
сп особность пр едприятия оп лачивать св ои еж едневные за траты и вы полнять
кр аткосрочные об язательства в по лном об ъеме и в срок. К та ким ко эффициентам
от носятся:
ко эффициент аб солютной ли квидности;
ко эффициент кр итической ли квидности;
ко эффициент те кущей ликвидности.
С по мощью эт их ко эффициентов мо жно от ветить на во прос: сп особна ли
да нная ор ганизация во время вы полнить св ои кр аткосрочные фи нансовые
обязательства. Эт о ка сается на иболее ли квидной ча сти им ущества ор ганизации и
ее об язательств с на именьшим ср оком оплаты.
Вы шеперечисленные ко эффициенты ра скрывают ха рактер от ношения
ме жду об оротными ак тивами и кр аткосрочными об язательствами (т екущими
18
пассивами). Вс е тр и ко эффициента ли квидности ра зличаются ме жду со бой
со ставом ли квидных средств, ра ссматриваемых в ка честве по крытия
кр аткосрочных об язательств компании.
На иболее же стким кр итерием ли квидности ак тивов ор ганизации яв ляется
ко эффициент аб солютной ликвидности, показывающий, ка кую ча сть
кр аткосрочной за долженности ор ганизация мо жет по гасить в бл ижайшее вр емя за
сч ет им еющихся де нежных ср едств и кр аткосрочных фи нансовых вложений, то
ес ть на иболее ли квидных активов.
Ко эффициент аб солютной ли квидности (К абл) - эт о от ношение на иболее
ли квидных ак тивов ор ганизации к те кущим обязательствам, ко торое
ра ссчитывается по фо рмуле:
Ка бл (Д С + КФ В): КО,
гд е: ДС - де нежные ср едства (стр. 26 0 ра здела II ак тива ба ланса);
КФ В - кр аткосрочные фи нансовые вл ожения (стр. 25 0 ра здела II ак тива
ба ланса);
КО - кр аткосрочные об язательства (стр. 610, 620, 630, 650, 66 0 ра здела V
па ссива ба ланса);
Но рмативное ог раничение ко эффициента аб солютной ли квидности
(б ольше ил и ра вно 0,2) означает, чт о ка ждый де нь по длежат по гашению не ме нее
20 % кр аткосрочных об язательств организации. Ин ыми словами, в сл учае
по ддержания ос татка де нежных ср едств на ур овне от четной да ты
(п реимущественно за сч ет об еспечения ра вномерного по ступления пл атежей от
ко нтрагентов) кр аткосрочная за долженность на от четную да ту мо жет бы ть
по гашена за пя ть дн ей (1 : 0,2). Да нное ог раничение пр именяется в за рубежной
пр актике фи нансового анализа. Пр и эт ом то чного обоснования, по чему дл я
по ддержания но рмального ур овня ли квидности ро ссийских ор ганизаций ве личина
де нежных ср едств до лжна по крывать 20 % те кущих пассивов, не имеется.
Уч итывая им еющую ме сто в ро ссийской пр актике не однородность
19
ст руктуры кр аткосрочной за долженности и ср оков ее погашения, но рмативное
значение, по мн ению бо льшинства экономистов, завышено. По этому дл я мн огих
от ечественных ор ганизаций но рмативное зн ачение ко эффициента аб солютной
ли квидности до лжно на ходиться в пр еделах Ка бл >= 0,2 - 0,05.
Ли квидность ор ганизации с уч етом пр едстоящих по ступлений от
де биторов ха рактеризуется ко эффициентом кр итической ли квидности (к оторый
та кже на зывается ко эффициентом ср очной ликвидности, ко эффициентом бы строй
ликвидности, ко эффициентом пр омежуточного покрытия), показывающим, ка кую
ча сть те кущей за долженности ор ганизация мо жет по крыть в бл ижайшее вр емя
пр и ус ловии св оевременного и по лного по гашения де биторской задолженности.
Ко эффициент кр итической ли квидности (К кл) - эт о от ношение на иболее
ли квидных ак тивов ор ганизации и де биторской за долженности к те кущим
обязательствам, ко торое ра ссчитывается по фо рмуле:
Кк л = (Д С + КФ В + КД З): КО,
гд е: КД З - кр аткосрочная де биторская за долженность (стр. 24 0 ра здела II
ак тива баланса).
Пр и ра счете эт ого ко эффициента из со става ли квидных средств,
ра ссматриваемых в ка честве по крытия кр аткосрочных обязательств, ис ключены
запасы. Эт о об ъясняется тем, чт о за пасы мо гут бы ть ис пользованы дл я эт ой це ли
то лько по сле их реализации, чт о пр едполагает не то лько пр исутствие покупателя,
но и на личие у по купателя де нежных средств. Сю да от носятся за пасы го товой
продукции, полуфабрикатов, сырья, ма териалов и т.д.
Но рмативное ог раничение ко эффициента кр итической ли квидности
(б ольше ил и ра вно 1) означает, чт о де нежные ср едств и пр едстоящие по ступления
от те кущей де ятельности до лжны по крывать те кущие до лги организации. Пр и
пр оведении фи нансового ан ализа ро ссийских ор ганизаций ор иентиром мо жет
бы ть до пустимый пр едел Кк л >= 0,5 - 0,8.
Пр огнозируемые пл атежные во зможности ор ганизации пр и ус ловии
20
по гашения кр аткосрочной де биторской за долженности и ре ализации им еющихся
за пасов (с уч етом ко мпенсации за трат) от ражаются ко эффициентом те кущей
ли квидности (к оторый та кже на зывается ко эффициентом об щей ликвидности,
ко эффициентом об щего покрытия, ко эффициентом об щего по крытия
кр аткосрочных долгов, ко эффициентом обращения).
Ко эффициент те кущей ли квидности (К тл) - эт о от ношение об щих те кущих
ак тивов к те кущим обязательствам, ра ссчитывается по фо рмуле:
Кт л = ОА : КО,
гд е: ОА - об оротные ак тивы бе з уч ета до лгосрочной де биторской
за долженности (стр. 29 0 - ит ог ра здела II ак тива ба ланса ми нус стр. 230).
Эт от ко эффициент да ет об щую оц енку ли квидности ак тивов
(п латежеспособности) и показывает, ск олько ру блей те кущих ак тивов пр иходится
на 1 ру бль те кущих об язательств (к раткосрочных об язательств по платежам), а
та кже пл атежные во зможности ор ганизации пр и ус ловии св оевременного
по гашения де биторской задолженности, ре ализации го товой пр одукции и
ма териальных об оротных средств. Ес ли те кущие ак тивы пр евышают те кущие
обязательства, то ор ганизация ра ссматривается ка к ра ботающая нормально.
Но рмальным дл я ко эффициента те кущей ли квидности сч итается зн ачение
Кт л >= 2, ко торое ус тановлено п. 1.2 Ме тодических по ложений по оц енке
фи нансового со стояния пр едприятий и ус тановлению не удовлетворительной
ст руктуры баланса, ут вержденных ра споряжением Фе дерального уп равления по
де лам о не состоятельности (б анкротстве) пр и Го скомимуществе Ро ссии от
12.08.1994 №31-р, и со гласно ко торому зн ачение Кт л < 2 яв ляется од ним из
кр итериев дл я пр изнания ст руктуры бу хгалтерского ба ланса
неудовлетворительной, а са мой ор ганизации - неплатежеспособной.
На пр актике но рмальным сч итается зн ачение ко эффициента те кущей
ли квидности Кт л >= 1,5 - 2,5 (в за висимости от сп ецифики отрасли).
Ес ли кр аткосрочные до лговые об язательства пр евышают ра змер
21
ли квидных активов, ор ганизация сч итается неплатежеспособной. Зн ачение эт ого
коэффициента, ка к правило, не до лжно бы ть ме ньше 1 (к ритическое значение).
Ис ключение до пускается то лько дл я ор ганизаций с оч ень бы строй
об орачиваемостью капитала. Из лишек ли квидных ср едств - то же не желательное
явление, ег о на личие мо жет бы ть св идетельством не достаточно эф фективного
ис пользования ор ганизацией вр еменно св ободных де нежных ср едств и др угих
об оротных активов.
Предполагается, чт о че м вы ше ко эффициент те кущей ликвидности, те м
на дежнее по ложение кредиторов, по скольку в сл учае не выполнения кр едитных
до говоров за емщик см ожет уд овлетворить пр етензии кр едиторов за сч ет
пр евышения те кущих ак тивов на д кр аткосрочной задолженностью.
В то же вр емя сл ишком вы сокая те кущая ли квидность с то чки зр ения
де йствий ме неджмента ор ганизации мо жет бы ть пр изнаком не достаточно
эф фективного оп еративного уп равления активами, до веренными им вл адельцами
организации. Он а мо жет св идетельствовать о де нежных средствах, за висших на
ба нковских сч етах и не во влеченных в хо зяйственный оборот, об ур овне запасов,
ко торый ст ал из лишним по ср авнению с ре альными по требностями организации, о
не правильной кр едитной по литике и т.д.
В от личие от ко эффициентов аб солютной ли квидности и кр итической
ликвидности, по казывающих пр актически мг новенную и ср еднесрочную
платежеспособность, ко эффициент те кущей ли квидности от ражает пр огноз
пл атежеспособности на от носительно от даленную перспективу.
Со ответственно ко эффициент аб солютной ли квидности пр едставляет
на ибольший ин терес дл я по ставщиков то варов (работ, услуг). Банки,
кр едитующие организацию, бо льше вн имания уд еляют ко эффициенту
кр итической ликвидности, а по тенциальные и де йствительные ак ционеры
ор ганизации в бо льшей ме ре оц енивают пл атежеспособность ор ганизации по
ко эффициенту те кущей ликвидности.
22
Та ким образом, ка ждый из тр ех ко эффициентов ли квидности - эт о то лько
от дельный показатель, ха рактеризующий ликвидность, да леко не вс егда
яв ляющийся пр ямым от ражением ли квидности организации, и са м по се бе не да ет
по лной ин формации о ее платежеспособности.
По рядок ра счета ко эффициентов пл атежеспособности об общен в
Пр иложении 1.
Ос обенностью пе речисленных от носительных по казателей ли квидности и
пл атежеспособности яв ляется на личие ус тановленных гр аниц их изменения,
по этому ср авнивая их пл ановые ил и фа ктические значения, по лученные
ра счетным путем, с пр инятыми критериями, мо жно ос уществлять ко нтроль и
по следующее ре гулирование пл атежеспособности предприятия.
По ре зультатам из учения те оретических ос нов уп равления ли квидностью
пр едприятия мо жно сд елать сл едующие выводы.
1. Ликвидность - эт о сп особность пр едприятия во время ра ссчитаться по
кр аткосрочным обязательствам, то ес ть по гасить св ои об язательства св оими же
те кущими активами.
2. В ак тиве бу хгалтерского ба ланса по казатели ра сполагаются по
пр инципу во зрастания ликвидности. Оц енка ст руктуры бу хгалтерского ба ланса
ор ганизации с то чки зр ения ее ли квидности по зволяет ру ководству ор ганизации
понять, на сколько ор ганизация со ответствует ож иданиям кредиторов,
по тенциальных ин весторов и ка кие у не е во зможности по пр ивлечению
финансирования.
3. Платежеспособность - эт о сп особность во время и по лностью
ра ссчитываться по св оим об язательствам (у довлетворять пл атежные тр ебования
кредиторов, пр оизводить оп лату тр уда персонала, т.е. во зможность на личными
де нежными ре сурсами св оевременно по гашать св ои пл атежные обязательства).
2
2
Савенков М. Методика оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятий // Управленческий
учет. - 2018. - №2. - С. 81-87
23
24
ГЛАВА2. АН АЛИЗ ЛИ КВИДНОСТИ И ПЛ АТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
НА ПР ИМЕРЕ ОО О «Э КСПЕРТ ГР УПП»
2.1 Ор ганизационно-экономическая ха рактеристика пр едприятия
Об щество с ог раниченной от ветственностью «Э ксперт гр упп» ра сположено
на те рритории г. Москва. Юр идический ад рес: Ро ссийская Федерация, Мо сковская
область, Ле нинский район, д. Ликова.
ию ня 20 06 го да об ществу бы л пр исвоен ос новной го сударственный
ре гистрационный но мер 1067746675127, о че м вн есена за пись в Ед иный
го сударственный ре естр юр идических ли ц с вы дачей Св идетельства №0 08272267
се рия 77. Ус тавный ка питал 10 00 0 тыс. руб.
ОО О «Э ксперт гр упп» фу нкционирует в со ответствии с Гр ажданским
Ко дексом Ро ссийской Фе дерации и Фе деральным За коном от 8.02.98 г. №1 4-ФЗ
«О б об ществах с ог раниченной ответственностью», а та кже со гласно
де йствующего Устава.
Це лью со здания пр едприятия бы ло ос уществление хо зяйственной
де ятельности в це лях уд овлетворения об щественных по требностей и по лучения
ег о уч астниками ма ксимальной прибыли. Дл я ос уществления да нной це ли ОО О
«Э ксперт гр упп» ос уществляет сл едующие ви ды де ятельности:
т оргово-закупочная де ятельность;
м онтажные ра боты;
д ругие ви ды деятельности, не за прещенные законом.
Ор ганизационная ст руктура ст роится на ос нове вы деления ра зличных
со ставляющих и пр иведена на рис. 2. Ка к ви дно из рисунка, он а мо жет бы ть
ох арактеризована ка к ли нейно - функциональная, и пр едусматривает со здание пр и
ос новных зв еньях фу нкциональных подразделений.
В целом, ст руктура уп равления пр едприятием от вечает тр ебованиям рынка.
По на шему мнению, не обходимо ус илить вн имание к фи нансовому анализу,
25
вы делив ег о в са мостоятельное по дразделение ил и ус тановив но вую до лжность -
фи нансового менеджера. Тр анспортная служба, ск лады та кже тр ебуют
ре организации и объединения. Ос новные те хнико-экономические по казатели
де ятельности ОО О «Э ксперт гр упп» ра ссчитаны на ос нове по казателей
бу хгалтерской от четности за 20 08-2009 гг. и пр иведены в табл. 1.
Та блица 1 - Ан ализ ди намики ос новных эк ономических
по казателей де ятельности ОО О «Э ксперт гр упп» в 20 08-2009 гг., тыс.
руб.
Показатели
Фо рмула
дл я ра счета
20 08 г.
20 09 г.
Аб солютное
от клонение
1. Вы ручка от пр одаж
ф. №2, стр. 01 0
155322
54634
-100688
2. Се бестоимость пр одукции
ф. №2, стр. 02 0
152474
57377
-95097
3. Пр ибыль от пр одаж
ф. №2, стр. 05 0
943
-18963
-19906
4. Чи стая пр ибыль
ф. №2, стр. 11 0
385
-19039
-19424
5. За траты на 1 руб. об ъема
реализации, руб.
стр. 2: стр. 1
0,98
1,05
0,07
6. Рентабельность продаж,
%
стр. 3: стр. 1 х
10 0%
0,61
-34,71
-35,32
7.Рентабельность
организации, %
стр. 4: стр. 1 х
10 0%
0,25
-34,85
-35,10
8. Ср еднегодовая ст оимость
им ущества
ф. №1, стр. 30 0
79145
76590
-2555
9. Ср еднегодовая ст оимость
ос новных ср едств
ф. №1, стр. 12 0
1332
762
-570
10 .Среднегодовая ст оимость
об оротных ак тивов
ф. №1, стр. 29 0
77814
75828
-1986
11. Ре нтабельность активов,
%
стр. 4:
стр. 8 х 10 0%
0,4
9
-
24,86
-25,35
12. Фондоотдача, руб.
стр. 1:
стр. 9
11
6,61
7
1,70
-44,91
Ка к ви дно из табл. 1, об ъем пр одаж ОО О «Э ксперт гр упп» в
ан ализируемом пе риоде снизился. В 20 09 г. вы ручка от пр одаж сн изилась по
ср авнению с 20 08 г. на 10 0688 тыс. руб. (н а 64,83%) и со ставила 54 634 тыс. руб.
Се бестоимость пр оданной пр одукции со кратилась ме ньшими те мпами - на 62,37%
(н а 95 097 тыс. руб.) и со ставила в 20 09 г. 57 377 тыс. руб.
В 20 08 г. де ятельность ОО О «Э ксперт гр упп» бы ла прибыльной. Бы ла
26
по лучена пр ибыль от пр одаж в су мме 94 3 тыс. руб. и чи стая пр ибыль 38 5 тыс. руб.
В 20 09 г. пр едприятие по несло оч ень зн ачительные убытки. Так, уб ыток от
пр одаж со ставил 18 963 тыс. руб., чи стый уб ыток - 19 039 тыс. руб.
Пр ичиной по лучения уб ытков ст ало ув еличение уд ельной се бестоимости
продукции. Так, в 20 08 г. на 1 руб. вы ручки от пр одаж пр иходилось 0,98 руб.
затрат. В 20 09 г. да нный по казатель со ставил 1,05 руб. Та ким образом,
се бестоимость пр одукции пр евысила вы ручку от продаж.
Ре нтабельность пр одаж ОО О «Э ксперт гр упп» в 20 08 г. бы ла оч ень ма ла -
вс его 0,61%. Уб ыточность пр одаж в 20 09 г. со ставила 34,71%. Ре нтабельность
ор ганизации в 20 08 г. та кже бы ла не значительной (0,25%). Уб ыточность
ор ганизации в 20 09 г. со ставила 34,85%.
Ср еднегодовая ст оимость им ущества ОО О «Э ксперт гр упп» в 20 09 г.
со ставила 76 950 тыс. руб. По ср авнению с 20 08 г. он а сн изилась на 25 55 тыс. руб.
(н а 3,23%). Ср еднегодовая ст оимость ос новных ср едств в 20 09 г. сн изилась по
ср авнению с 20 08 г. на 57 0 тыс. руб. (н а 42,79%) и со ставила 76 2 тыс. руб.
Ст оимость об оротных ак тивов пр едприятия та кже сн изилась за ан ализируемый
пе риод (н а 19 86 тыс. руб., ил и на 2,55%). Те нденция сн ижения ст оимости
им ущества ОО О «Э ксперт гр упп» оц енивается отрицательно, по скольку
св идетельствует об ух удшении ма териально - те хнической ба зы предприятия.
Эф фективность ис пользования им ущества ОО О «Э ксперт гр упп» в
ан ализируемом пе риоде снижается. Об эт ом св идетельствует сн ижение
фо ндоотдачи с 116,61 руб. в 20 08 г. до 71,70 руб. в 20 09 г. (н а 44,91 руб., ил и на
38,51%). Ре нтабельность ак тивов ОО О «Э ксперт гр упп» в 20 08 г. бы ла оч ень ма ла
- вс его 0,49%. В 20 09 г. уб ыточность ак тивов со ставила 24,86%.
По ит огам пр едварительного ан ализа мо жно сд елать вывод, чт о ОО О
«Э ксперт гр упп» - ор ганизация ср едних размеров, пр и эт ом в 20 09 г. ух удшились
по чти вс е по казатели эф фективности ее фи нансово-хозяйственной деятельности.
Фи нансовая ус тойчивость – эт о кр итерий на дежности па ртнера и ха рактеризуется