27
пр ежде вс его ст руктурой ка питала со отношением за емных и со ответственных
средств.
Ка к лю бая фи нансово – эк ономическая категория, фи нансовая
ус тойчивость вы ражается си стемой ко личественных и ка чественных по казателей
и те сно св язана с по казателями ликвидности. Со отношение ст оимости ак тивов
организации, ли бо то лько об оротных ак тивов с ве личиной собственного, за емного
ка питалов оп ределяют ст епень фи нансовой устойчивости.
Пр и ан ализе ра ссчитывают:
1. Ко эффициент ко нцентрации ка питала
Кк = За емный ка питал
Ва люта ба ланса
Че м вы ше уд ельный ве с за емного капитала, те м бо льше за висимость
пр едприятий от вн ешних ис точников финансирования.
2. Ко эффициент со отношения за емного и со бственного ка питала
(к оэффициент ка питализации)
Кз с = За емный ка питал
Со бственный ка питал
Ко эффициент показывает, на сколько ка ждый ру бль до лга пр едприятия
по дкреплен со бственным капиталом. Че м вы ше зн ачение эт ого коэффициента, те м
си льнее за висимость пр едприятия от вн ешних источников, те м ни же ег о
фи нансовая устойчивость. Кр итическое зн ачение эт ого ко эффициента до лжно
бы ть не вы ше 1,5.
3. Ко эффициент ав тономии (к оэффициент фи нансовой не зависимости)
Ка вт = Со бственный ка питал
Ва люта ба ланса
Эт от ко эффициент же лательно по ддерживать на до статочно вы соком
уровне. Дл я об еспечения фи нансовой не зависимости пр едприятия ве личина эт ого
ко эффициента не до лжна оп ускаться ни же 0,5.
28
4. Ко эффициент об еспеченности ма териальных за пасов со бственным
об оротным ка питалом
Км з = Со бственный об оротный ка питал
Ма териальные за пасы
Кр итическое зн ачение 0,6 , т.е. со бственным об оротным ка питалом до лжно
по крываться не ме нее 60 % по требности в запасах.
5. Ко эффициент ма невренности со бственного ка питала
Км с = Со бственный об оротный ка питал
Со бственный ка питал
Ко эффициент ма невренности со бственного ка питала ха рактеризует ст епень
мо билизации со бственного капитала. Кр итическое зн ачение 0,5. Че м вы ше эт от
коэффициент, те м лучше, т.к. со бственные ср едства пр и эт ом мобильны, бо льшая
их ча сть вл ожена в об оротные средства, а не в ос новные и в ин ые вн еоборотные
активы.
6. До ля ос новного ка питала в со бственном капитале.
До к = Ос новной ка питал
Со бственный ка питал
По казатель показывает, на ка ком ка питале пр еимущественно ра ботает
пр едприятие на со бственном ил и на заемном, ка ков ур овень ри ска дл я инвестора.
7. Ко эффициент фи нансирования
Кф = Со бственный ка питал
За емный ка питал
Показывает, ка кая ча сть де ятельности фи нансируется за сч ет собственных,
а ка кая – за сч ет за емных средств.
Но рмальное ог раничение со ставляет >0,7, оп тимальное – 1,5.
8. Ко эффициент фи нансовой ус тойчивости
Кф у = Со бственный ка питал + до лгосрочные об язательства
29
Ва люта ба ланса
Показывает, ка кая ча сть ак тива фи нансируется за сч ет ус тойчивых
ис точников Но рмальное ог раничение >0,6.
Об общающим по казателем фи нансовой не зависимости яв ляется из лишек
ил и не достаток ис точников ср едств дл я фо рмирования запасов.
Пр и ан ализе ра ссчитывают:
1. Со бственные об оротные ср едства (С ОС)
СО С = Ка питалы и ре зервы – вн еоборотные ак тивы
2. Об еспеченность пр едприятия СО С
СО С – За пасы = от клонение
(+ ) из лишек со бственных об оротных ср едств;
(- ) не достаток со бственных об оротных ср едств
3. Из лишек ил и не достаток со бственных и пр иравненных к ни м до лгосрочных
за емных ср едств
(С ОС +Д олгосрочные за емные ср едства) – за пасы
4. Из лишек ил и не достаток об щей ве личины ос новных ис точников
фо рмирования за пасов
(С ОС + До лгосрочные за емные ср едства + кр аткосрочные ) - за пасы
кр едиты и за ймы
Су ществует че тыре ти па фи нансового со стояния:
1. Аб солютная фи нансовая ус тойчивость
З >C ОC
2. Но рмальное фи нансовое со стояние
Иф ЗА >З >СОС
3. Не устойчивое фи нансовое со стояние
Иф ЗА <З >СОС
4. Кр изисное фи нансовое со стояние – пр едприятие по лностью за висит от
за емных ис точников финансирования.
30
2.2 Ан ализ ли квидности ОО О «Э ксперт гр упп»
Ан ализ ли квидности ОО О «Э ксперт гр упп» не обходимо на чать с оц енки
ст руктуры и ди намики им ущества да нной ор ганизации за 20 08-2009 гг. по да нным
Бу хгалтерских ба лансов за 20 08-2009 гг. (П риложения 2 и 4).
Ра ссмотрим ст руктуру ак тивов ОО О «Э ксперт гр упп» в 20 08-2009 гг. Ка к
ви дно из табл. 2, ак тивы ОО О «Э ксперт гр упп» со стоят бо льшей ча стью из
об оротных активов. Их уд ельный ве с в ан ализируемом пе риоде ув еличивается (с
96,30% в на чале 20 08 г. до 98,58% на на чало 20 10 г.). Уд ельный ве с вн еоборотных
ак тивов напротив, ум еньшился за 2 го да с 3,70% до 1,42% (н а 2,28 пр оцентных
пункта). В це лом им ущество ОО О «Э ксперт гр упп» мо жет бы ть ох арактеризовано
ка к оч ень мобильное, чт о дл я то ргового пр едприятия оц енивается положительно.
В ан ализируемом пе риоде в ст руктуре ак тивов ОО О «Э ксперт гр упп»
на ибольший уд ельный ве с пр иходится на запасы. Пр и эт ом он ув еличился с
23,37% в на чале 20 08 г. до 72,60% в ко нце ан ализируемого периода. Эт о
об ъясняется тем, чт о ОО О «Э ксперт гр упп» - то рговое пр едприятие и им еет на
ба лансе бо льшой об ъем то варов дл я перепродажи.
На вт ором ме сте по ве личине уд ельного ве са на ходится кр аткосрочная
де биторская задолженность. В на чале 20 08 г. ее уд ельный ве с в ст руктуре ак тивов
со ставил 69,28%, в на чале 20 09 г. - 66,40%. За 20 09 г. уд ельный ве с де биторской
за долженности су щественно со кратился (н а 53,58 пр оцентных пу нкта) и со ставил
12,82%.
31
Та блица 2 - Ст руктура и ди намика ак тивов ОО О «Э ксперт гр упп» за
20 08-2009 гг.
Показатели
На на чало го да
На ко нец го да
Из менение за го д
Сумма,
тыс.
руб.
Уд ель-
ный
вес, %
Сумма,
тыс.
руб.
Уд ель-
ный
вес, %
Абсолю-
тное,
+/-, тыс.
руб.
Те мп
прироста,
%
20 08 г.
Ос новные ср едства
1729
3,70
934
0,84
-795
-45,98
Ит ого
вн еоборотных ак тивов
1729
3,70
934
0,84
-795
-45,98
Запасы
10915
23,37
35908
32,18
24993
228,9
В т.ч. сырье, ма териалы и
др угие ан алогичные
це нности
1
0,01
-
-
-1
-
за траты в не завершенном
пр оизводстве
-
-
1021
0,91
1021
-
то вары дл я пе репродажи
10725
22,96
34721
31,12
23996
223,74
ра сходы бу дущих
пе риодов
189
0,40
166
0,15
-23
-12,17
Де биторская
за долженность (п латежи
по ко торой ож идаются в
те чение 12 ме сяцев по сле
от четной да ты)
32359
69,28
74096
66,40
41737
128,98
в т.ч. по купатели и
за казчики
26752
57,28
67985
60,93
41233
154,13
Де нежные ср едства
1703
3,65
646
0,58
-1057
-62,07
Ит ого об оротных ак тивов
44977
96,30
110650
99,16
65673
146,01
Всего
46706
100,00
111584
100,00
64878
138,91
20 09 г.
Ос новные ср едства
934
0,84
589
1,42
-345
-36,94
Ит ого
вн еоборотных ак тивов
934
0,84
589
1,42
-345
-36,94
Запасы
35908
32,18
30198
72,60
-5710
-15,90
В т.ч. сырье, ма териалы и
др угие ан алогичные
це нности
-
-
20
0,05
20
-
за траты в не завершенном
пр оизводстве
1021
0,91
-
-
-1021
-
то вары дл я пе репродажи
34721
31,12
30052
72,25
-4669
-13,45
ра сходы бу дущих
пе риодов
166
0,15
126
0,30
-40
-24,10
На лог на до бавленную
ст оимость по
пр иобретенным це нностям
-
-
67
0,16
67
-
Де биторская
за долженность (п латежи
74096
66,40
5334
12,82
-68762
-92,80
32
по ко торой ож идаются в
те чение 12 ме сяцев по сле
от четной да ты)
в т.ч. по купатели и
за казчики
67985
60,93
5334
12,82
-62651
-92,15
Де нежные ср едства
646
0,58
93
0,22
-553
-85,60
Пр очие об оротные ак тивы
-
-
5314
12,78
5314
-
Ит ого об оротных ак тивов
110650
99,16
41005
98,58
-69645
-62,94
Всего
111584
100,00
41595
100,00
-69989
-62,72
Уд ельный ве с на иболее ли квидных ак тивов (д енежных ср едств) в
ан ализируемом пе риоде снижается. В на чале 20 08 г. он со ставил 3,65%, в на чале
20 09 г. - 0,58%, а к ко нцу ан ализируемого пе риода сн изился до 0,22%.
В ко нце 20 09 г. на ба лансе ОО О «Э ксперт гр упп» им елись пр очие
об оротные активы, их уд ельный ве с в ст руктуре ак тивов со ставил 12,78%. На лог
на до бавленную ст оимость по пр иобретенным це нностям на ко нец 20 09 г.
со ставил 0,16% ак тивов предприятия.
Ст руктура ак тивов ОО О «Э ксперт гр упп» по со стоянию на 01 ян варя 20 10
г. пр иведена на рис. 3.
Рис. 3 Ст руктура ак тивов ОО О «Э ксперт гр упп» на 01.01.2010 г.
По ит огам ан ализа мо жно сд елать вывод, чт о ст руктура ак тивов ОО О
«Э ксперт гр упп» в ан ализируемом пе риоде яв ляется нестабильной. На ибольший
уд ельный ве с в не й пр иходится на ма териальные за пасы и кр аткосрочную
де биторскую задолженность.
1,42
72,6
0,16
12,82
0,22
12,78
Внеоборотные активы
Запасы
НДС
Краткосрочная дебиторская задолженность
Денежные средства
Прочие оборотные активы
33
Пр оанализируем ди намику ак тивов ОО О «Э ксперт гр упп» в 20 08-2009 гг.
Из табл. 2 видно, чт о за 20 08 г. ак тивы ОО О «Э ксперт гр упп» ув еличились
на 64 878 тыс. руб. (н а 138,91%) и со ставили на на чало 20 09 г. 11 584 тыс. руб. Пр и
эт ом об оротные ак тивы ув еличились на 65 673 тыс. руб. (н а 146,01%) и со ставили
на на чало 20 09 г. 11 0650 тыс. руб. Вн еоборотные ак тивы (о сновные ср едства)
со кратились с 17 29 тыс. руб. в на чале 20 08 г. до 93 4 тыс. руб. в ко нце 20 08 г. (н а
79 5 тыс. руб., ил и на 45,98%).
На ибольшие те мпы пр ироста ха рактерны дл я та кого ви да активов, ка к
запасы. На на чало 20 08 г. их ра змер со ставил 10 915 тыс. руб. За го д он и
ув еличились на 24 993 тыс. руб. (н а 228,9%) и со ставили 35 908 тыс. руб. Бо льшую
ча сть ма териальных за пасов пр едприятия со ставляют то вары дл я перепродажи. На
ко нец 20 08 г. он и со ставили 34 721 тыс. руб., ув еличившись за го д на 223,74%.
Де биторская за долженность в 20 08 г. ув еличилась на 41 737 тыс. руб. (н а
128,98%) и со ставила на ко нец 20 08 г. 74 096 тыс. руб. Бо льшая ча сть де биторской
за долженности пр иходится на за долженность по купателей и за казчиков (6 7985
тыс. руб. на ко нец 20 08 г.).
В 20 08 г. со кратились об оротные ак тивы ОО О «Э ксперт гр упп» - де нежные
средства. На на чало го да их ра змер со ставил 17 03 тыс. руб. За го д он и сн изились
на 10 57 тыс. руб., ил и на 62,07%.
В 20 09 г. ак тивы ОО О «Э ксперт гр упп» оч ень ре зко со кратились - на 69 989
тыс. руб., ил и на 62,72%. Да нный фа кт оц енивается отрицательно, по скольку
св идетельствует о не гативных из менениях в эк ономике предприятия.
Вн еоборотные ак тивы пр едприятия в ви де ос новных ср едств за 20 09 г.
со кратились на 34 5 тыс. руб. (н а 36,94%) и со ставили на ко нец ан ализируемого
пе риода 58 9 тыс. руб.
Об оротные ак тивы в 20 09 г. сн изились бо лее бы стрыми те мпами - на
62,94% ил и на 69 645 тыс. руб. в аб солютном выражении. На ко нец 20 09 г. их
об ъем со ставил 41 005 тыс. руб.
34
В 20 09 г. оч ень су щественно сн изилась кр аткосрочная де биторская
за долженность ОО О «Э ксперт гр упп» (н а 68 762 тыс. руб., ил и на 92,80%). На
ко нец ан ализируемого пе риода ее ра змер со ставил 53 34 тыс. руб., эт о
за долженность по купателей и заказчиков.
За пасы ОО О «Э ксперт гр упп» за 20 09 г. сн изились на 57 10 тыс. руб. (н а
15,90%) и со ставили на ко нец ан ализируемого пе риода 30 198 тыс. руб. Ос новной
пр ичиной сн ижения за пасов яв ляется со кращение об ъема то варов дл я
пе репродажи на 13,45%.
Де нежные ср едства ОО О «Э ксперт гр упп» за 20 09 г. сн изились на 55 3 тыс.
руб. (н а 85,60%) и со ставили на на чало 20 10 г. 93 тыс. руб.
В ко нце 20 09 г. на ба лансе ОО О «Э ксперт гр упп» чи слился на лог на
до бавленную ст оимость по пр иобретенным це нностям в су мме 67 тыс. руб. и
пр очие ак тивы в ра змере 53 14 тыс. руб. В на чале 20 09 г. да нные ак тивы в ба лансе
пр едприятия отсутствовали.
Рис. 4 Ди намика ак тивов ОО О «Э ксперт гр упп» в 20 08-2009 гг.
Пр оанализируем ст руктуру и ди намику ка питала ОО О «Э ксперт
гр упп» в 20 08-2009 гг. (табл. 3).
Из табл. 3 видно, чт о в ст руктуре ка питала ОО О «Э ксперт гр упп»
10915
32359
0
35908
74096
0
646
30198
5334
5314
1729
1703
934
589
93
67
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
70000
80000
Внеоборотные
активы
Запасы Дебиторская
задолженность
НДС Прочие
обортные
активы
Денеж ные
средства
тыс. руб.
01.01.2008 г. 01.01.2009 г. 01.01.2010 г.
35
пр еобладают кр аткосрочные за емные средства. Уд ельный ве с со бственного
ка питала на на чало 20 08 г. со ставил 4,62%. К на чалу 20 09 г. по казатель сн изился
до 0,87%, а в ко нце ан ализируемого пе риода у пр едприятия на блюдался де фицит
со бственного ка питала в су мме 18 072 тыс. руб. (43,45%). Да нный фа кт
св идетельствует о кр айне не устойчивом фи нансовом со стоянии ОО О «Э ксперт
гр упп» и о по лной за висимости от кредиторов. Пр ичиной сл ожившейся си туации
яв ляется оч ень бо льшой убыток, по лученный пр едприятием в 20 09 г. (1 9040 тыс.
руб.).
За емный ка питал ОО О «Э ксперт гр упп» со стоит в ос новном из
кр едиторской за долженности (139,16% в на чале 20 10 г.). Бо льшая ча сть
кр едиторской за долженности пр иходится на за долженность по ставщиками и
по дрядчикам (134,80% вс ех па ссивов на ко нец 20 09 г.). На на чало 20 09 г. у
пр едприятия им елась за долженность пр очим кр едиторам (46,48% пассивов).
Та блица 3 - Ст руктура и ди намика па ссивов ОО О «Э ксперт гр упп» в
20 08-2009 гг.
Показатели
На на чало го да
На ко нец го да
Из менение за го д
Сумма,
тыс.
руб.
Уд ель-
ный
вес, %
Сумма,
тыс.
руб.
Уд ель-
ный
вес, %
Абсолю-
тное,
+/-, тыс.
руб.
Те мп
прироста,
%
20 08 г.
Ус тавный ка питал
10
0,01
10
0,01
-
-
Ре зервный ка питал
2
0,01
2
0,01
-
-
Не распределенная
пр ибыль
2147
4,60
956
0,85
Ит ого со бственный
ка питал
2159
4,62
968
0,87
-1191
-55,16
За ймы и кр едиты
6000
12,85
-
-
-6000
-
Кр едиторская
за долженность
38456
82,34
110593
99,11
72137
187,58
в т.ч. по ставщики и
по дрядчики
9130
19,55
58082
52,05
48952
536,17
за долженность пе ред
пе рсоналом ор ганизации
-
-
262
0,23
262
-
за долженность пе ред
го сударственными
вн ебюджетными фо ндами
-
-
269
0,24
269
-
36
за долженность по на логам
и сб орам
131
0,28
120
0,11
-11
-8,40
пр очие кр едиторы
29195
62,51
51860
46,48
22665
77,63
До ходы бу дущих
пе риодов
91
0,19
23
0,02
-68
-74,73
Ит ого
кр аткосрочные
об язательства
44547
95,38
110616
99,13
66069
148,31
Всего
46706
100,00
111584
100,00
64878
138,91
20 09 г.
Ус тавный ка питал
10
0,01
10
0,01
-
-
Ре зервный ка питал
2
0,01
2
0,01
-
-
Не распределенная
пр ибыль
956
0,85
-18084
-43,47
-19040
-1991,63
Ит ого со бственный
ка питал
968
0,87
-18072
-43,45
-19040
-1966,94
За ймы и кр едиты
-
-
1785
4,29
1785
-
Кр едиторская
за долженность
110593
99,11
57882
139,16
-52711
-47,66
в т.ч. по ставщики и
по дрядчики
58082
52,05
56071
134,80
-2011
-3,46
за долженность пе ред
пе рсоналом ор ганизации
262
0,23
543
1,31
281
107,25
за долженность пе ред
го сударственными
вн ебюджетными фо ндами
269
0,24
799
1,92
530
197,03
за долженность по на логам
и сб орам
120
0,11
355
0,85
235
195,83
пр очие кр едиторы
51860
46,48
115
0,28
-51745
-99,78
До ходы бу дущих
пе риодов
23
0,02
-
-
-23
-
Ит ого кр аткосрочные
об язательства
110616
99,13
59667
143,45
-50949
-46,06
Всего
111584
100,00
41595
100,00
-69989
-62,72
В на чале и ко нце ан ализируемого пе риода пр едприятие пр ивлекало
кр аткосрочные ба нковские кредиты. Их уд ельный ве с со ставил 12,85% и 4,29%
па ссивов пр едприятия в на чале 20 08 г. и 20 10 г. соответственно.
По ит огам пр оведенного ан ализа ст руктура ка питала ОО О «Э ксперт
гр упп» мо жет бы ть ох арактеризована ка к не стабильная и неудовлетворительная. В
ан ализируемом пе риоде на блюдается те нденция к ух удшению ст руктуры ка питала
предприятия.