36
последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл:
наличие у предприятия собственных оборотных средств свидетельствует о
соблюдении минимального условия финансовой устойчивости.
Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует
о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от
абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов
компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация может быть
лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее
ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.
В данном случае, баланс за 2014г.-2016г. является ликвидным. Это
говорит о том, что ООО «Феликс» способно своевременно и полностью
рассчитаться по своим обязательствам. Ликвидность баланса ООО «Феликс»
показывает, что активы организации, срок превращения которых в деньги
соответствует сроку погашения обязательств.
За 2014г.-2016г. ликвидность баланса ООО «Феликс» - текущая. Текущая
ликвидность свидетельствует о платежеспособности предприятия на
ближайший промежуток времени.
Анализ ликвидности баланса ООО «Феликс» может быть продолжен
сравнительным анализом приростов групп активов и соответствующих им
пассивов (то есть прирост А4 сравнивается с приростом П4 и т.д.).
Предельный анализ дефицитов и излишков в соответствии с
имущественным подходом ООО «Феликс» за 2014г.–2016г. представлен в
таблице 10.
Таблица 10
Предельный анализ дефицитов и излишков
(имущественный подход) ООО «Феликс» за 2014г.–2016г.
Показатель
Значение показателя,
тыс. руб.
Изменение (+,-)
Вывод
2014г
2015г
2016г
2015г/
2014г
2016г/
2015г
А1 – П1
-2 688
-2 180
-348
508
1 832
Улучшение
А2 – П2
8 728
7 720
5 217
-1 008
-2 503
Ухудшение
А3 – П3
14 962
19 949
29 570
4 987
9 621
Улучшение
А4 – П4
21 002
25 489
34 439
4 487
8 950
Улучшение
37
Оценивая результаты анализа ликвидности баланса рассматриваемой
организации необходимо отметить наличие растущих излишков.
В целом, по первому соотношению А1 > П1 необходимо превышение
денежных средств и краткосрочных финансовых вложений над кредиторской
задолженности. В данном случае кредиторская задолженность превышает
денежные средства организации, т.е. неравенство не соблюдается.
По второму соотношению А2 > П2 необходимо превышение
дебиторской задолженности над соответствующими пассивами. В данном
случае дебиторская задолженность превышает краткосрочные кредиты и
займы.
По третьему соотношению АЗ > ПЗ величина запасов должна
превышать обязательства, чтобы по мере естественного преобразования запасов
в денежные средства организация могла гарантированно погашать свои
долгосрочные обязательства. В данном случае запасы превышают
долгосрочные обязательства.
По четвертому соотношению А4 < П4 желательно определенное
превышение собственного капитала над внеоборотными активами, которое
формирует собственный оборотный капитал. В данном случае собственный
капитал превышает внеоборотные активы.
Когденко В. Г. предлагает рациональные и нерациональные соотношения,
которые могут определить интерпретацию произведенных расчетов в
организации (таблица 11).
Таблица 11
Предельный анализ ликвидности баланса
(имущественный подход) ООО «Феликс»
Соотношения
Интерпретация
Значение за
2014г.-2016г.
Рациональные
соотношения
ДА1 > ДП1, ДА2 > ДП2
ДАЗ > ДПЗ, ДА4 < ДП4
Ликвидность баланса увеличивается,
имеющиеся дефициты уменьшаются,
финансирование организации
дорожает
Ликвидность
текущая
Нерациональные
соотношения
ДА1< ДП1, ДА2 < ДП2
ДАЗ < ДПЗ, ДА4 > ДП4
Ликвидность баланса уменьшается,
имеющиеся дефициты увеличиваются,
финансирование организации
дешевеет
-
38
По данным таблицы 11 можно сделать вывод, что ликвидность
бухгалтерского баланса ООО «Феликс» увеличивается, имеющиеся дефициты
уменьшаются, финансирование организации дорожает. Наблюдается
улучшение таких показателей, как рост денежных средств над кредиторской
задолженностью (А1 – П1). При этом видно улучшение таких показателей как
превышение дебиторской задолженности над краткосрочными обязательствами
организаций (П2 – А2), долгосрочные обязательства не превышают запасы (А3
– П3) и значительный рост собственного капитала над внеоборотными актив
(П4-А4).
Таким образом, первая методика достаточно широко известна, которая
ориентирована на кредиторов, а ее суть заключается в оценке
сбалансированности активов и пассивов по срокам соотношения первой
методики представляются менее адекватными особенностям российской
экономики, чем соотношения второй методики. Особенно нерационально
превышение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений над
кредиторской задолженностью.
Вторая методика анализа ликвидности бухгалтерского баланса ООО
«Феликс», основывается на тех же основных принципах, тем не менее, имеет
ряд особенностей. Во второй методики анализ ликвидности бухгалтерского
баланса рассматривается при помощи функционального подхода. В целом,
вторая методика представляется более подходящей для анализа российских
организаций, поскольку учитывает их специфику. Второй подход ориентирован
на менеджмент, его суть заключается в установлении функционального
соответствия между источниками финансирования и их использованием в
инвестиционном, операционном и денежном циклах организации.
В таблице 12 представлен анализ ликвидности баланса ООО «Феликс»
при помощи функционального подхода.
Таблица 12
Группировка активов и пассивов при функциональном подходе
ООО «Феликс» за 2014г.–2016г.
39
Вид пассива
Значение показателя,
тыс. руб.
Изменение
(+,-)
2014г
2015г
2016г
2015г/
2014г
2016г/
2015г
А1 (денежные средства) + А2
(дебиторская задолженность)
29 447
33 497
32 809
4 050
-688
А3 (запасы и НДС)
21 962
25 949
34 570
3 987
8 621
А4 (внеоборотные активы)
65
24
41
-41
17
Всего актив
51 474
59 470
67 420
7 996
7 950
П1 (кредиторская задолженность)
5 407
3 957
7 940
-1 450
3 983
П2 (краткосрочные кредиты, займ)
18 000
24 000
20 000
6 000
-4 000
П4 (капитал и резервы) +
ПЗ (долгосрочные пассивы)
28 067
31 513
39 480
3 446
7 967
Всего пассив
51 474
59 470
67 420
7 996
7 950
При втором подходе А1 и А2 суммируются, также как и П3 и П4
суммируются.
Определение ликвидности баланса ООО «Феликс» за 2014г.-2016г. в
соответствии с функциональным подходом представлено в таблице 13.
Таблица 13
Определение ликвидности баланса ООО «Феликс»
за 2014г.-2016г. в соответствии с функциональным подходом
Неравенство
Платежный излишек (+)
или недостаток (–)
Соблюдается ли
неравенство
Определение ликвидности баланса за 2014г.
А1 + А2 > П2
11 447
Неравенство соблюдается
A3 >П1
16 555
Неравенство соблюдается
А4 <П4 + ПЗ
-28 002
Неравенство не соблюдается
Определение ликвидности баланса за 2015г.
А1 + А2 > П2
9 497
Неравенство соблюдается
A3 >П1
21 992
Неравенство соблюдается
А4 <П4 + ПЗ
-31 489
Неравенство не соблюдается
Определение ликвидности баланса за 2016г.
А1 + А2 > П2
12 809
Неравенство соблюдается
A3 >П1
26 630
Неравенство соблюдается
А4 <П4 + ПЗ
-39 439
Неравенство не соблюдается
По данным таблицы 13 можно сделать вывод о том, что имеется
возможность финансирования внеоборотных активов наряду с собственным
капиталом еще и долгосрочными обязательствами (зачастую в качестве
долгосрочных обязательств организаций выступают учредительские займы,
которые по сути являются тоже собственным капиталом). Финансирование
запасов осуществляется за счет кредиторской задолженности; финансирование
дебиторской задолженности осуществляется за счет собственных средств.
40
В таблице 14 выведены излишки и недостачи по анализу ликвидности
бухгалтерского баланса в соответствии с функциональным подходом.
Таблица 14
Предельный анализ дефицитов и излишков
(функциональный подход) ООО «Феликс» за 2014г.–2016г.
Показатель
Значение показателя,
тыс. руб.
Изменение (+,-)
Вывод
2014г
2015г
2016г
2015г/
2014г
2016г/
2015г
А1 + А2 > П2
11 447
9 497
12 809
-1 950
3 312
Улучшение
A3 >П1
16 555
21 992
26 630
5 437
4 638
Улучшение
А4 <П4 + ПЗ
-28 002
-31 489
-39 439
-3 487
-7 950
Ухудшение
Оценивая результаты анализа ликвидности баланса рассматриваемой
организации необходимо отметить наличие растущих излишков, рассчитанных
по первой и второй методикам.
Согласно методике 1, причина дефицитности баланса –
несбалансированность наиболее ликвидных активов (денежных средств) и
кредиторской задолженности.
Согласно методике 2 – несбалансированность внеобротных активов над
краткосрочными и долгосрочными обязательствами.
С учетом этих двух мнений можно утверждать, что организация имеет
чрезмерную кредиторскую задолженность, которая выступает преобладающим
источником финансирования деятельности организации, что, безусловно,
достаточно рискованно. Следует отметить, что у ООО «Феликс» соблюдается
минимальные условия финансовой устойчивости предприятия, имеются
собственные оборотные средства.
2.3. Анализ платежеспособности организации
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является
приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при
помощи финансовых коэффициентов. Ликвидность бухгалтерского баланса
ООО «Феликс» предполагает изыскание платежных средств только за счет
внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь
заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в
41
деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной
привлекательности.
В таблице 15 представлен анализ коэффициентов платежеспособности
ООО «Феликс» 2014г.-2016г.
Таблица 15
Динамика показателей ликвидности
ООО «Феликс» 2014г.-2016г.
Показатель
Нормативное
значение
Значение
Изменение
2014г
2015г
2016г
2015/
2014
2016/
2015
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,2 и выше
0,12
0,06
0,27
-0,05
0,21
Коэффициент
промежуточной
ликвидности
0,7 и выше
1,26
1,20
1,17
-0,06
-0,02
Коэффициент текущей
(общей) ликвидности
1,5 и выше
2,20
2,13
2,41
-0,07
0,29
По данным таблицы 15 можно сделать выводы:
- коэффициент абсолютной ликвидности за 2016г. показывает, что
организация 27% части краткосрочной задолженности организация может
погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Коэффициент
абсолютной ликвидности соответствует нормативному значению. Нормативное
ограничение Кал > 0.2 означает, что каждый день подлежат погашению не
менее 20% краткосрочных обязательств компании. Нормативное значение
коэффициента принято считать в пределах 0,2 -0,3.
- коэффициент «критической» оценки показывает, что организацией
100% части краткосрочных обязательств организации может быть немедленно
погашено за счет средств на различных счетах и поступлений по расчетам.
Коэффициент промежуточной ликвидности соответствует нормативному
значению.
- коэффициент текущей ликвидности показывает, что текущие
обязательства по кредитам и расчетам предприятие сможет погасить,
мобилизовав все оборотные средства. Нормальным считается значение
коэффициента 1.5 - 2.5, в зависимости от отрасли экономики. Значение ниже 1
42
говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в
состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может
свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.
Коэффициент текущей (общей) ликвидности за 2016г. составляет 2,41,
что свидетельствует о низком финансовом риски и о том, что предприятие в
состоянии оплачивать текущие счета. Коэффициент общей ликвидности
показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные)
обязательства за счёт только оборотных активов. Чем значение коэффициента
больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Этот показатель
учитывает, что все активы можно реализовать в срочном порядке.
Динамика показателей ликвидности ООО «Феликс» за 2014г.-2016г.
представлена на рис. 3.
0,12
1,26
2,20
0,06
1,20
2,13
0,27
1,17
2,41
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
2014г. 2015г. 2016г.
Коэффициент абсолютной
ликвидности
Коэффициент промежуточной
(критической) ликвидности
Коэффициент текущей (общей)
ликвидности
Рисунок 3. Динамика показателей ликвидности
ООО «Феликс» 2014г.-2016г.
Следовательно, можно сделать вывод об удовлетворительности
бухгалтерского баланса. Данные расчеты, позволяет сделать вывод о том, что
ООО «Феликс» платежеспособно.
Далее проведем факторный анализ показателя текущей ликвидности.
Для более полной и объективной оценки платежеспособности
используют факторную модель следующего вида:
(1)
где Х1 – показатель, характеризующий величину оборотных активов на
43
руб. прибыли;
Х2 – показатель, свидетельствующий о способности предприятия
погасить свои долги за счет результатов своей деятельности, чем выше его
величина, тем лучше финансовое состояние предприятия;
ТА – текущие активы;
ТО – текущие обязательства;
П – пассивы.
Таким образом, факторная модель будет иметь следующий вид:
Х1
0
=
ТА
0
/ П
0
= 59 446 / 59 470 = 1,00 тыс. руб.
Х1
1
=
ТА
1
/ П
1
= 67 379 / 67 420 = 1,00 тыс. руб.
Х2
0
=
П
0
/ ТО
0
= 59 470 / 27 957 = 2,13 тыс. руб.
Х2
1
= П
1
/ ТО
1
= 67 420 / 27 940 = 2,41 тыс. руб.
Проводится факторный анализ модели методом цепных подстановок -
составляется базисная факторная модель; находятся условные результирующие
показатели, влияние каждого фактора на изменение результирующего
показателя и суммарное влияние факторов:
Кт.л.
0
= Х1
0
* Х2
0
= 1,00 * 2,13 = 2,13 тыс. руб.
Кт.л.
усл.1
= Х1
1
* Х2
0
=1,00 * 2,41 = 2,41 тыс. руб.
Кт.л.
усл.2
= Х1
1
* Х2
1
= 1,00 * 2,41 = 2,41 тыс. руб.
∆Кт.л.
(Х1)
= Кт.л.
усл.1
- Кт.л.
0
= 2,41 – 2,13 = 0,28 тыс. руб.
∆Кт.л.
(Х2)
= Кт.л.
усл.2
- Кт.л.
усл.1
= 2,41 – 2,41 = 0,01 тыс. руб.
∆Кт.л. = Кт.л.
1
- Кт.л.
0
= ∆Кт.л.
(Х1)
+ ∆Кт.л.
(Х2)
= 0,28 + 0,01 = 0,29 тыс.
руб.
Факторный анализ коэффициента текущей ликвидности представлен в
таблице 16.
Таблица 16
Факторный анализ коэффициента текущей ликвидности
ООО «Феликс»
Показатель
Алгоритм
расчета
Усл.
2015г.
2016г.
Изменение
(+, -)
Исходные данные
Наиболее ликвидные активы
А1
1 777
7 592
5 815
Быстро реализуемые активы
А2
31 720
25 217
-6 503
44
Медленно реализуемые
активы
А3
25 949
34 570
8 621
Текущие активы
ТА = А1 +
А2 + А3
59 446
67 379
7 933
Наиболее срочные
обязательства
П1
3 957
7 940
3 983
Краткосрочные пассивы
П2
24 000
20 000
-4 000
Текущие обязательства
ТО= П1+П2
27 957
27 940
-17
Всего пассивов
59 470
67 420
7 950
Расчетные данные
Х1 = ТА / П0
1,00
1,00
0,00
Х2 = П / ТО
2,13
2,41
0,29
Кт.л.
2,13
2,13
2,41
0,29
Расчет влияния факторов
Влияние факторов на изменение ликвидности – всего
В том числе
0,29
а) величина оборотных активов на руб. прибыли
0,01
б) способности предприятия погасить свои долги за счет
результатов своей деятельности
0,28
На основании метода цепных подстановок выявлено, что коэффициент
текущей ликвидности в целом увеличился на 0,29 тыс. руб., под влиянием
изменения показателя, характеризующего величину оборотных активов на руб.
прибыли, он увеличился на 0,01 тыс. руб., а под влиянием изменения
показателя, свидетельствующего о способности предприятия погасить свои
долги за счет результатов своей деятельности, увеличился на 0,28 тыс. руб.
Суммарное влияние факторов привело к увеличению коэффициента текущей
ликвидности на 0,29 тыс. руб. Баланс выполняется.
2.4. Оценка финансовой устойчивости организации
Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его
финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое
обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при
сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях
допустимого уровня риска.
Коэффициенты финансовой устойчивости ООО «Феликс» 2014г.-2016г.
представлены в таблице 17.
Таблица 17
45
Оценка финансовой устойчивости
ООО «Феликс» 2014г.-2016г.
Показатель
Методика
расчета
(строки
баланса)
Норматив
ное
значение
Значение
Изменение
(+,-)
2014
2015
2016
2015/
2014
2016/
2015
Коэффициент
автономии
стр. 1300 /
стр. 1700
0,5 и
выше
0,41
0,43
0,51
0,02
0,08
Коэффициент
финансовой
устойчивости
(стр. 1300
+ стр.
1400) /
стр. 1700
0,75 - 0,90
0,55
0,53
0,59
-0,02
0,06
Коэффициент
соотношения
заемного и
собственного
капитала
(стр. 1410
+ стр.
1510) /
стр. 1300
1,5 и ниже
1,19
1,18
0,73
-0,01
-0,45
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
(стр. 1300
–стр. 1100)
/ стр. 1200
0,1 и
выше
0,41
0,43
0,51
0,02
0,08
Коэффициент
финансовой
маневренности
(стр. 1300
–стр. 1100)
/ стр. 1300
0,5 и
выше
1,00
1,00
1,00
0,00
0,00
По данным таблицы 17 сделан вывод:
- коэффициент автономии за 2016г. составляет 0,51, что показывает
долю собственных средств в стоимости имущества организации. Коэффициент
автономии показывает долю 0,51 активов организации, которые покрываются
за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками
формирования). Оставшаяся доля активов – 0,49 покрывается за счет заемных
средств.
- коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива
– 0,59 финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех
источников финансирования, которые организация может использовать в своей
деятельности длительное время. Если величина коэффициента колеблется в
пределах 0.8–0.9 и имеет положительную тенденцию, то финансовое
положение организации является устойчивым. Рекомендуемое же значение не
менее 0.75. Если значение ниже рекомендуемого, то это вызывает тревогу за
устойчивость компании.