16
3. Устойчивая степень – характеризует предприятие, в котором
проводятся реабилитационные мероприятия, и прошло уже два года с момента
окончания наблюдения;
4. Хроническая степень – не определена конкретным временным
промежутком. Длительность такой степени ограничивается сроком мирового
соглашения, который может продолжаться по времени до двадцати пяти лет;
5. Абсолютная степень – характеризует предприятие, которое абсолютно
не имеет никакой возможности вернуть платежеспособность или период
возврата настолько велик, что превышает максимально возможный период
мирового соглашения
13
.
Следует выделить два основных признака, которые указывают на
платежеспособность организации. Первым и самым основным считается
достаточный объем наличия денежных средств на расчетных счетах
организации. Это говорит о возможности организации незамедлительно
погасить свои обязательства. Вторым не менее важным признаком является
отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Также можно обозначить некоторые возможные причины
неплатежеспособности организации:
- недостаток в финансовых ресурсах;
- невыполнение плана реализации продукции;
- нерациональная структура оборотных активов;
- несвоевременное поступление платежей от контрагентов
14
.
При проведении анализа платежеспособности организации
неотъемлемой частью является оценка ликвидности баланса. В литературе,
раскрывающей вопросы анализа финансового состояния и деятельности
предприятия, специалисты рассматривают ликвидность, как в широком смысле,
так и в более узком. Понятие ликвидности в широком смысле определяется, как
13
Артеменко В. Г., Беллендир М. В. Финансовый анализ. М.: ДИС, 2013. С.214
14
Ершова С. А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие /
СПбГАСУ. – СПб., 2014. – С. 155
17
возможность предприятия покрыть все обязательства, взятые на себя,
исходящие из его устава и других учетных документов, включая, также, защиту
имущественных интересов всех собственников. Второй подход имеет более
узкую и конкретную направленность, он наиболее употребим в литературе,
более того, большинство авторов считают его единственно правильным
подходом к определению ликвидности. Данный подход определяет
ликвидность предприятия как его способность рассчитываться по своим
текущим финансовым обязательствам путем перевода активов в денежный
эквивалент. В первом определении ликвидности в своем широком смысле речь
идет об активах, которые называют «ликвидными», то есть о таких активах,
которые могут быть преобразованы в денежную массу за сравнительно
небольшой промежуток времени, который соответствует сроку погашения
обязательств организации. Все остальные активы предприятия, которые
невозможно реализовать в короткие сроки, остаются за границами самого
понятия «ликвидные активы».
Также как и платежеспособность, ликвидность оценивается по данным
бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах, учитывая при этом
характеристики ликвидности оборотных средств данного конкретного
предприятия, т.к. в разных сферах деятельности некоторые группы активов
имеют разную ликвидность.
Сам анализ ликвидности баланса заключается в сравнении значений
показателей по активу, сгруппированных по степени их ликвидности в порядке
ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их
погашения в порядке возрастания сроков
15
.
Степень ликвидности того или иного актива определяют промежутком
времени, в течение которого производится трансформация неликвидов в
наиболее ликвидные активы, то есть денежные средства. Чем быстрее это
происходит, тем выше ликвидность данной группы активов. Главным
15
Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? – М.: Финансы и статистика,
2014. С.241
18
признаком при оценке ликвидности служит формальное стоимостное
превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами.
Организации стремятся как можно больше увеличить разницу данных
показателей в сторону увеличения активов, этот критерий соответствует
благоприятному финансовому состоянию организации с точки зрения
ликвидности. Уровень ликвидности оценивают при помощи специальных
показателей – коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении
оборотных активов и краткосрочных обязательств
16
.
Структура активов и капитала организации влияет на ликвидность её
баланса, также своё влияние оказывает состояние оборотных активов и
источников их формирования.
Для того, чтобы провести предварительную оценку ликвидности
организации привлекаются данные бухгалтерского баланса. Данные,
отражаемые в 1 и 2 разделе баланса, характеризуют величину текущих активов
в конце отчетного периода (года). Сведения о краткосрочных обязательствах
предприятия содержатся в 5 разделе баланса
17
.
Степень ликвидности предприятия может быть выражена в той или иной
мере, в силу того, что текущие активы состоят из самый разнородных
оборотных средств, среди которых имеются как легко реализуемые, так и
труднореализуемые.
Существует несколько условий для положительного экономического
развития организации и, соответственно, его ликвидности:
- наличие у него достаточного количества денежных средств и резервов;
16
Ершова С. А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие /
СПбГАСУ. – СПб., 2014. – С. 157
17
Омутов С. В. Поставщики автопрома / С. В. Омутов // Качество и инновации в автомобилестроении
Самарской области. — 2013. — № 1. — С. 40
19
- возможность получения дополнительных денежных средств при
минимальной или доступной плате за них на случай дополнительных затрат
или при неизбежных спадах
18
.
Стоит обратить внимание на то, что финансовые результаты могут
зависеть от того, на каком этапе развития находится предприятие в данный
момент. На разных этапах предприятие может иметь разные предпочтения в
постановке цели дальнейшего развития, это может быть нацеленность на
ликвидность или на рентабельность. Нацеленность на повышение
рентабельности несет в себе риск проявления неплатежеспособности, а
следовательно, снижение ликвидности, если же предприятие ставит своей
задачей повышение ликвидности, то это может повлечь за собой аналогичный
риск падения рентабельности
19
.
При грамотном управлении финансовыми ресурсами на первом месте
должна стоять ликвидность предприятия. А правильная сбалансированность
потребности и наличия денежных средств в обороте дает организации
возможность повысить свою рентабельность.
Недостаточная ликвидность предприятия для его собственников
означает снижение показателей прибыли, частичную или полную потерю
различных вложений капитала, а также вероятность потери контроля над
финансами. Недостаточная ликвидность несет опасность и для кредиторов
организации, для них такая ситуация означает задержку в погашении суммы
долга и процентов, в худшем случае - полную потерю вложенных кредитором
средств. Плохое текущее состояние ликвидности хозяйствующего субъекта
влияет на его деловые отношения с поставщиками сырья и клиентами.
Недостаточная ликвидность выражается в риске неспособности данного
предприятия выполнить обозначенные условия контракта в назначенный срок.
Это может привести к расторжению контрактов и в прекращении деловых
18
Любушин, Н. П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. [Текст]: учебное пособие. /
ред. Н. П. Любушин; - М.: Юнати-Дана, 2012. - С.301
19
Поляк Г. Б. Финансовый менеджмент. Учебник. 2-е изд., перераб. и доп., - М.: ЮНИТИ, 2014. С.158
20
отношений с партнерами данной организации. Именно поэтому ликвидности
предприятия придается такое глобальное значение.
В тех ситуациях, когда организация не способна выполнить свои
текущие обязательства в установленные сроки их погашения, её дальнейшее
существование ставится под угрозу, и это отодвигает все остальные показатели
деятельности на второй план. Другими словами, недостаток финансирования
проектов приведет к появлению риска его приостановки или даже полного
разрушения, а, следовательно, и потере вложенных денег инвестора
20
.
Понятия «платежеспособность» и «ликвидность» очень близки и
взаимосвязаны друг с другом, но в экономической литературе второе
описывается как более емкое. В зависимости от степени ликвидности
предприятия напрямую зависит его платежеспособность. В свою очередь
ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так их и
перспективное движение. Организация может быть платежеспособной на
отчетную дату, но иметь неблагоприятные прогнозы в будущем, и наоборот.
Для того чтобы организации своевременно узнать о надвигающейся угрозе
стать неплатежеспособной, руководство должно регулярно проводить полный
финансовый анализ бухгалтерской отчетности, делая особый акцент на
показателях ликвидности и платежеспособности. Это позволит своевременно и
оперативно принять меры по устранению подобного риска, а также провести
мероприятия по оздоровлению хозяйственной деятельности предприятия.
1.2. Методика оценки ликвидности предприятия
Ликвидность может оцениваться с помощью ряда абсолютных и
относительных показателей. Для качественной оценки ликвидности
предприятия, кроме расчета абсолютных и относительных показателей,
необходимо оценить ликвидность баланса.
В процессе анализа ликвидности ставятся следующие задачи:
20
Ефимова О. В. Финансовый анализ. 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Бухгалтерский учет, 2012. С. 204
21
- проведение оценки достаточности средств, которые необходимы для
покрытия обязательств компании, сроки по которым истекают в
соответствующие периоды;
- определить сумму ликвидных средств и проверить их достаточность
для выполнения срочных обязательств;
- оценить ликвидность и платежеспособность предприятия на основе
ряда показателей.
Состав краткосрочных пассивов можно разделить на обязательства
различной степени срочности. Исходя из этого, методом оценки ликвидности
на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных
элементов актива и пассива между собой. Для этого обязательства компании
делятся в зависимости от степени их срочности, а активы - по степени
ликвидности. Обязательства предприятия, характеризующиеся наибольшей
срочностью (те обязательства, срок оплаты по которым наступает в текущем
месяце) оцениваются относительно величины активов, которые обладают
наибольшей ликвидностью (к ним относятся денежные средства и быстро
реализуемые ценные бумаги). Часть срочных обязательств в данном случае,
которые остаются необеспеченными, должна уравновешиваться активами с
меньшей ликвидностью, к которым относится дебиторская задолженность
предприятий с устойчивым финансовым положением, а также запасы товарно-
материальных ценностей. Иные обязательства краткосрочного характера
соотносятся со следующими активами: готовая продукция, производственные
запасы и другие.
Ликвидность предполагает способность компании переводить активы в
наличные и безналичные денежные средства, т.е. в ликвидные средства.
Процесс перевода активов в ликвидные средства возможен как без потери, так и
с потерей балансовой стоимости активов.
Можно сказать, что ликвидность - одна из наиболее важных
характеристик финансового состояния предприятия, которая определяет
22
возможность для фирмы своевременно выполнять свои обязательства и, по
сути, является одним из показателей банкротства.
Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину
покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в
денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств
(срочности возврата).
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по
активу, сгруппированных по степени ликвидности, расположенных в порядке
ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам
погашения в порядке их возрастания
21
.
Для проведения анализа ликвидности баланса актив и пассив
группируют по следующим признакам:
- по степени убывания ликвидности (актив);
- по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).
В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в
денежные средства, активы предприятия разделяют на следующие группы:
А1 - наиболее ликвидные активы – к данной группе относятся суммы по
всем статьям денежных средств, которые могут быть немедленно использованы
для выполнения текущих расчетов. В эту группу включают также
краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
А2 - быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи
по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и прочие
активы, т. е. это активы, для обращения которых в наличные средства требуется
определенное время.
A3 - медленно реализуемые активы (наименее ликвидные активы) - это
статьи из раздела II баланса "Оборотные активы" (запасы за минусом расходов
будущих периодов, налог на добавленную стоимость) и долгосрочные
финансовые вложения (ДФВ) из раздела I баланса «Внеоборотные активы».
21
Шеремет, А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия (вопросы методологии). - М.:
Экономика, 2014. - С. 32
23
До тех пор, пока не будет найден покупатель, не могут быть проданы
товарные запасы, что может занять некоторое время. Запасы сырья, материалов
и незавершенной продукции могут потребовать предварительной обработки,
прежде чем их можно будет продать и преобразовать в наличные средства;
А4 - труднореализуемые активы - активы, которые предназначены для
длительного использования в хозяйственной деятельности в течение
относительно продолжительного периода времени. Это статьи раздела
«Внеоборотные активы», за исключением долгосрочных финансовых
вложений, которые были включены в предыдущую группу, а также
дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12
месяцев после отчетной даты.
Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода
могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия. Они
более ликвидны, чем остальное имущество.
Данное разделение активов по степени ликвидности достаточно
условно, это необходимо учитывать в процессе проведения аналитической
работы и при определении выводов. Так, в составе одной из групп могут
находиться такие активы, которые целесообразнее было бы отразить в составе
другой группы. Кроме того, в пространственно-временном разрезе ценность
конкретных активов, а значит, и их ликвидность не являются константой и
могут изменяться в зависимости от различных обстоятельств.
Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:
П1 - наиболее краткосрочные обязательства - кредиторская
задолженность и прочие краткосрочные обязательства; Шеремет А.Д.
22
в своих
работах рекомендует включать в данную группу сумму ссуд, не погашенных в
срок.
П2 - краткосрочные пассивы, т. е. краткосрочные заемные средства;
ПЗ - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства;
22
Шеремет, А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия (вопросы методологии). - М.:
Экономика, 2014. - С. 32
24
П4 - постоянные пассивы - статьи раздела "Капитал и резервы", а также
статьи раздела "Краткосрочные обязательства", которые не вошли в
предыдущую группу. Краткосрочные и долгосрочные обязательства, вместе
взятые, называют внешними обязательствами.
Если текущие активы предприятия превышают краткосрочные
обязательства, тогда предприятие считается ликвидным. Степень ликвидности
может изменяться в большую или меньшую сторону. Это происходит потому,
что в состав текущих активов входят разные оборотные средства, которые
подразделяются на легкореализуемые, и труднореализуемые для погашения
внешней задолженности. Для оценки реальной степени ликвидности
предприятия необходимо провести анализ ликвидности баланса. Баланс
считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполнены условия: А1 >
П1; А2 > П2; АЗ>ПЗ;А4<П4.
Выполнение первых трех неравенств является обязательным условием
абсолютной ликвидности баланса. Четвертое неравенство носит
балансирующий характер, однако оно также содержит в себе глубокий
экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении
минимального условия финансовой устойчивости - наличия у предприятия
собственных оборотных средств. Ликвидность баланса отличается от
абсолютной, если любое из неравенств имеет знак, противоположный
зафиксированному в оптимальном варианте.
Сопоставление А1 - П1 и А2 - П2 позволяет выявить текущую
ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности
(неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение A3 -ПЗ отражает
перспективную ликвидность, на основе которой прогнозируется долгосрочная
ориентировочная платежеспособность.
Относительные показатели ликвидности и платежеспособности
приведены в таблице 1.
Таблица 1
25
Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки
ликвидности предприятия
23
Коэффициент
Что
показывает
Формула расчета
Комментарий
Коэффициент
текущей
ликвидности
(покрытия)
Достаточность
оборотных
средств,
которые могут
быть
использованы
предприятием
для погашения
своих
обязательств
Ктл = (А1+А2+А3)/
(П1+П2)
Отношение текущих
активов к текущим
пассивам
1≤ Кп ≤2
Коэффициент
критической
(быстрой,
срочной)
ликвидности
Прогнозируемые
платежные
возможности
предприятия при
условии
своевременного
проведения
расчетов с
дебиторами
Ккл=(А1+А2)/(П1+П2)
Отношение денежных
средств к
краткосрочным
финансовым
вложениям (КФВ) плюс
суммы мобильных
средств в расчетах с
дебиторами к текущим
пассивам.
Ккл ≥ 0,8-1
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Какую часть
краткосрочной
задолженности
предприятие
может погасить
в ближайшее
время
Кал = А1 / (П1+П2)
Отношение денежных
средств и КФВ к
текущим пассивам
Кал ≥0,2-0,5
Показатели ликвидности в коэффициентном выражении относятся к той
группе характеристик финансового состояния, которым установлены
рекомендуемые нормативные значения. Оцениваются методом сравнения, т.е.
соответствие фактических коэффициентов коридорам рекомендуемых значений
и их динамика.
Приведенными коэффициентами и моделями, естественно, не
исчерпывается все многообразие способов оценки ликвидности и
23
Шеремет, А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия (вопросы методологии). - М.:
Экономика, 2014. - С. 34