- у ВрОО «Делис | Альянс» появляется возможность увеличить объем за
купок и ускорить оборот средств.
ПОСТАВЩИК
ФАКТОР
)
Рисунок 3. Схема факторинга c отсрочкой платежа
1. Поставщик отгружает продукцию.
2. Поставщик передает факторинговой компании отгрузочные докумен
ты
3. Факторинговая компания финансирует до 90% суммы поставки
4. Сеть оплачивает поставку
5. Факторинговая компания перечисляем поставщику ^
о
ставшиеся сред
ства за вычетом факторинговой комиссии.
Планируемый размер финансирования дебиторской задолженности
определен, исходя из величины просроченной Всредиторской задолженности
поставщикам (на 31.12.2016 г. она составляет 1 874 тыс.руб., или 1,30 % от об
щей величины кредиторской задолженности). При финансировании задолжен
ности в размере 1 874 тыс.руб., сумме одной накладной в 500 руб. и 60 дней
отсрочки платежа размер комиссии за финансирование одной поставки состав
56
ляет 6,11 тыс. руб. В то же время применение факторинговой схемы позволит
исключить просроченную кредиторскую задолженность поставщикам.
Четвертый этап представляет собой анализ состава, структуры, динамики
и оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности.
Таблица 21
Показатели состава, структуры, динамики и оборачиваемости кре-
___________
диторской и дебиторской задолженности
___________
Показатели
2015 2016 Отклонение
2016 г. от 2015
Абс. %
Кредиторская задолженность, тыс.руб. 125507
144160 18653 14,86
Удельный вес кредиторской задолженности
в составе источников средств предприятия,
%
97,73 97,98 0,25
Просроченная кредиторская задолженность
поставщикам, тыс.руб.
1569
1874
305
19,44
Удельный вес просроченной кредиторской
задолженности поставщикам в общей вели
чине кредиторской задолж енности, %
1,25 1,30 0,05
-
Среднегодовая величина кредиторской з а
долженности, тыс.руб.
114601
134834
20233 17,65
Выручка от продаж, тыс.руб. 25723 22501
-3222
-12,53
Оборачиваемость кредиторской задолж енно
сти, оборот
0,2245 0,1669 -0,0576
-25,67
Продолжительность одного оборота креди
торской задолженности, дни
1604 2157
553 34,48
Среднегодовая дебиторская задолженность,
тыс.руб.
73602
91619
18017
24,48
Оборачиваемость дебиторской задолж енно
сти, оборот
0,3495 0,2456 -0,1039 -29,73
Продолжительность одного оборота дебитор
ской задолженности, дни
1030 1466 436 42,33
По данным таблицы 21 видно, что оборачиваемость кредиторской задол
женности в 2016 г. сократилась. Кроме того, продолжительность оборота кре
диторской задолженности больше, чем дебиторской, что является отрицатель
ным фактором. В то же время основное условие управления задолженностями
- оборачиваемость дебиторской задолженности должна быть выше, чем обо
рачиваемость кредиторской задолженности: Тдз > Ткз, такое соотношение
позволяет своевременно получать достаточную величину денежных средств от
покупателей для оплаты по краткосрочным платежам.
57
На пятом этапе оценивается оптимальность соотношения дебиторской и
кредиторской задолженности. Принимается решение о целесообразности рабо
ты с контрагентами. Сравним величины кредиторской и дебиторской задол
женности на конец 2016г.: 134 834 / 91 619 = 1,47, то есть кредиторская задол
женность почти в полтора раза превысила показатель дебиторской.
В тот период, когда организации требуются денежные средства на опла
ту своих обязательств перед поставщиками и подрядчиками, необходимо реа
лизовать дебиторскую задолженность в денежные средства. Таким образом, в
ООО «Делис Альянс» высок риск недостатка оборотных денежных средств,
что приводит к формированию просроченной кредиторской задолженности. В
этой связи для ООО «Делис Альянс» разработана специальная справка-карта
рисков, характеризующая величину, степень воздействия рисков, количествен
ные и качественные критерии, представленная в таблице 22.Подобная справка
наиболее полно аккумулирует всю релевантную информацию о качестве кре
диторской задолженности организации для различных категорий заинтересо
ванных пользователей и может входить в состав внутренних отчетов.
Шестой этап анализа предназначен для диагностирования на ранней
стадии вероятности наступления банкротства организации по причине значи
тельного роста величины кредиторской задолженности и невозможности свое
временности расчетов по текущим обязательствам. Для этого воспользуемся
шестифакторной математической моделью О.П. Зайцевой, учитывающей сле
дующие коэффициенты: 1) коэффициент убыточности предприятии, характери
зующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу; 2) соотноше
ние кредиторской и дебиторской задолженности; 3) показатель соотношения
краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов; 4) убыточность
продаж, характеризующаяся отношением чистого убытка к объему товарообо
рота; 5) соотношение заемного и собственного капитала; 6) коэффициент за
грузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости акти
вов.
58
Таблица 22
Карта рисков ООО «Делис Альянс»
Наименова
ние риска
Категория риска Значимость риска Цель ООО «Де
лис Альянс»,
подверженная
риску
1 2
3
4
Риск ликвид
ности (риск
неисполнения
платежных
обязательств)
Риски ликвидности Существенный
Исполнение обяза
тельств перед
кредиторами
Подразделение, где риск возни
кает
Подразделение, ответственное за управление
риском
ООО «Делис Альянс»
Финансовая служба
Основные
рисковые
сценарии
Вероят
ность
Время
воздей
ствия
Вели
чина
риска
Инте
гральное
значение
риска
Финансовая
оценка риска
Влияние
на фи-
нансо-
вый
план
1. Вслед
ствие
нарушения
обяза
тельств по
договорам
возникно
вение
штрафных
санкций,
расторж е
ние догово
ров
2. Возник
новение
кассовых
разрывов
при ф инан
сировании
оборотного
капитала и
инвестици
онных про
ектов
вследствие
нехватки
ликвидно
сти
1 2
6
12
Снижение пла
тежеспособно-
сти
Увели
чение
расхо
дов
59
Продолжение таблицы 22
Методика оценки риска Ключевой индикатор риска
Анализируются платежные и не
платежные обязательства пред
приятия по кредитным соглаш е
ниям и вероятность их неиспол
нения
Обязательства по кредитным соглашениям
Описание риска / рискового сценария
Риски ликвидности - недостаток денежных средств для финансирования обо
ротного капитала. Данный риск может проявляться в дефиците денежны х
средств для текущ ей деятельности, а также деф иците денежных средств для вы
полнения обязательств по кредитным соглашениям, что ведет к досрочному
предъявлению кредитных обязательств. ООО «Делис Альянс» нуждается в заем
ных средствах для финансирования оборотного капитала. Также возрастает риск
недостаточности финансирования в случае кризисных ситуаций, поскольку есть
ограничения по размеру максимального долга. Риски неисполнения о бяза
тельств, связанных с неплатежными ограничениями. Риск потери ликвидности в
настоящее время рассматривается как высокий.
Существующая практика управления
риском
Срок исполнения, ответственный
1. Ф инансовое планирование и
управление денежными средствами
Мониторинг финансовы х показателей,
расчет финансовых коэффициентов
2. Согласование всех финансовых
схем, схем бизнеса на стадии их
разработки
Дополнительные меры по снижению риска
1. Применение комплексной схемы управления кредиторской задолженностью
2. И спользование факторинговых схема в целях финансирования поставок това
ра с отсрочкой платежа.
Комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со
следующими весовыми значениями:
К = 0,25*х1 + 0,1*х2 + 0,2*х3 + 0,25*х4+ 0,1*х5 + 0,1*х6 (4)
Весовые значения частных показателей для коммерческих организаций
были определены экспертным путём, а фактический комплексный коэффици
ент банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе
рекомендуемых минимальных значений частных показателей - расчетное зна
чение К надо сравнить с К нормативным. Если фактический комплексный ко
эффициент больше нормативного Кфакт > Кнорм, то вероятность банкротства
велика, а если меньше - то вероятность банкротства мала.
60
Данный комплексный коэффициент банкротства основан на методах
мультипликативного дискриминантного анализа. Для оценки несостоятельно
сти предприятия на основании шестифакторной модели О.П. Зайцевой состав
лена таблица 23, содержащая исходные данные бухгалтерского баланса. Для
более подробного анализа, использованы данные за три последних года.
Таблица 23
Исходные данные
цля расчета модели О.П.Зайцевой
Показатель 2014,
тыс.руб.
2015,
тыс.руб.
2016,
тыс.руб.
Абсолютное
отклонение
2016 от
2014
Чистый убыток
0,0 -441,0 0,0 0,0
Выручка (нетто) от продаж
16874
25723 22501
5627
Краткосрочная дебиторская
задолж енность
67440
79764 103474 36034
Долгосрочная дебиторская з а
долженность
0,0 0,0 0,0 0,0
Краткосрочные финансовые
вложения
0,0 0,0 0,0 0,0
Денежные средства 2306 856 4909 2603
Оборотные активы 101099
119734
142405 41306
Капитал и резервы
2799 2389 2728
-71
Долгосрочные обязательства 0,0 0,0 0,0
-
Краткосрочные кредиты и
займы
130 130 250 120
Кредиторская задолж енность
103695
125507
144160 40465
Прочие краткосрочные обяза
тельства
-
424
- -
Валюта баланса
106624 128417
147139 40515
По данным таблицы 23 в таблице 24 проведен расчет комплексного коэф
фициента банкротства.
Таблица 24
Расчет комплексного коэффициента банкротства
___________
по модели О.П.Зайцевой
___________________
Показа
тель
Расчет Норм.
знач.
2014
2015 2016
Динами
ка
(2016/
2014)
1 2
3
4
5 6
7
Х1 Убыток/СК
0,0 0,0000 -0,1846 0,0000 0,0000
Х2
КЗ/ДЗ 1,0 1,5376 1,5735
1,3932 -0,1444
Х3
КО/ЛА
7,0 1,4886
1,5584 1,3324 -0,1562
61
Продолжение таблицы 24
1 2
3
4
5 6
7
Х4 Убыток/
Выручка
0,0 0,0000
-0,0171
0,0000 0,0000
Х5 (КО+ДО)/С
К
0,7
37,0936 52,7673
52,9362
15,8426
Х6 ВБ/Выручка Х6 про
шлого
года
6,3188 4,9923
6,5392 0,2204
Кфакт 4,6444
6,1948 6,3535 1,7091
Кнорм
2,2019 2,1895
На основании расчетов можно сделать следующие выводы о воздействии
кредиторской задолженности на финансовое состояние предприятия:
1) соотношение кредиторской и дебиторской задолженности не соответ
ствует нормативным значениям и превышает норматив в 2016 г. на 0,3932
пункта. Как негативную характеристику, следует отметить динамику ухудше
ния показателя за рассматриваемый период;
2) соотношение заемных средств к величине собственно капитала в 2016
г. увеличилось, показатель существенно превышает нормативное значение и
свидетельствует о неудовлетворительной структуре баланса, и не недостаточ
ности собственных средств для обеспечения оплаты краткосрочной кредитор
ской задолженности.
В 2015 и 2016 гг. значение интегрального показателя К превышает норма
тивное значение, что указывает на высокую вероятность банкротства предпри
ятия. Показателями, оказавшими решающую роль в оценке вероятности
наступления банкротства, по модели О.П. Зайцевой послужили: высокая по от
ношению к величине собственного капитала сумма кредиторской задолженно
сти.
На седьмом этапе оценивается эффективность кредитной политики. На
основе полученных в ходе анализа выводов разрабатываются меры, которые
будут применяться организацией для погашения текущих обязательств.
62
Таким образом, в целях улучшения ликвидности и платежеспособности
ООО «Делис Альянс» рекомендовано:
1) резервирование денежных средств на депозите;
2) применение комплексной схемы управления кредиторской и дебитор
ской задолженностью. Существующие в современной экономической литера
туре методики анализа кредиторской задолженности требуют внесения суще
ственных корректировок в соответствие с изменившимися законодательными и
общеэкономическими условиями, в этой связи нами разработана схема ком
плексного экономического анализа кредиторской задолженности, которая поз
воляет субъектам, проводящим анализ организовать процесс проведения ана
литической работы на каждом этапе анализа, установить последовательность
процедур и расчет аналитических показателей и интерпретировать результаты;
3) использование факторинговых схема в целях финансирования поста
вок товара с отсрочкой платежа, что позволит исключить факты возникновения
просроченной кредиторской задолженности поставщикам.
3.2. Влияние разработанных мероприятий на ликвидность
и платежеспособность организации
Проведем построение прогнозного баланса предприятия с учетом реали
зации предложенных мероприятий. При этом будем исходить из того, что:
1) внедрение системы управления кредиторской задолженностью, ис
пользование факторинговых схем в целях финансирования поставок товара с
отсрочкой платежа приведет к сокращению кредиторской задолженности на 1
874 тыс.руб. На такую же величину сократится дебиторская задолженность;
2) внедрение управления дебиторской задолженностью и резервирова
ние денежных средств позволит сократить запасы на 26 282 тыс.руб. и увели
чить остатки денежных средствна эту же сумму.
В таблице 25представлен прогнозный баланс предприятия.
63
Таблица 25
Прогнозный баланс ООО «Делис Альянс», тыс.руб.
Показатели
2016 Прогноз Отклонение
Тыс.
руб.
% Тыс.
руб.
% Тыс.
руб.
%
Актив
Внеоборотные активы - всего
4734 3,22 4734
3,26
- -
Основные средства
4734 3,22 4734
3,26
- -
Оборотные средства 142405 96,78 140531
96,74 -1874 -1,32
Запасы и затраты 34022 23,12
7740 5,33
-26282
-77,25
Денеж ные средства 4909
3,34
31191
21,47 26282
535,38
Дебиторская задолженность 103474 70,32
101600
69,94 -1874
-1,81
Всего активов
147139 100,00 145265 100,00
-1874 -1,27
Пассив
Капитал и резервы
2728 1,85 2728 1,88
- -
Заёмные средства - всего 144410 98,15 142536
98,12 -1874
-1,30
Краткосрочные займы 250
0,17
250
0,17
- -
Кредиторская задолженность
144160 97,98 142286 97,95
-1874
-1,30
Всего пассивов
147139 100,00 145265 100,00
-1874 -1,27
По данным таблицы 25 можно отметить следующие положительные из
менения баланса:
- удельный вес денежных средств в валюте баланса возрос с 3,34 до
21,47 %, что повышает ликвидность баланса и платежеспособность предприя
тия;
- удельный вес запасов и затрат сократился на 17,79 пункта, что поло
жительно влияет на ликвидность баланса, так как товарные запасы относятся к
медленно реализуемым активам;
- с 1,85 до 1,88 % увеличился удельный вес капитала и резервов, что от
ражает снижение финансовой зависимости предприятия.
Расчет показателей, характеризующих ликвидность прогнозного баланса,
представлен в табл. 26.По данным таблицы 26 видно, что главным положитель
ным изменением баланса предприятия в плане ликвидности является суще
ственное сокращение недостатка абсолютно ликвидных активов - на 28 156
тыс.руб., или на 20,22 %.
64
Таблица 26
Оценка прогнозной ликвидности баланса (тыс.руб.)
Актив
2016 Прогноз
Пассив
2016 Про
гноз
Платежный из
лишек ( + )
(недостаток (-))
2016 Прогноз
Наибо
лее лик
видные
активы
4909 31191 Наибо
лее
срочные
обяза
тельства
144160 142286 -139251 -111095
Быстро
реали
зуемы е
активы
103474
101600 Кратко
срочные
пассивы
250 250
103224
101350
Медлен
но
реали
зуемы е
активы
34022
7740 Д олго
срочные
пассивы
34022
7740
Трудно
реали
зуемы е
активы
4734 4734
Посто
янные
пассивы
2728 2728 2006 2006
Итого 147139 145265 Итого 147139 145265
- -
Расчет прогнозных показателей платежеспособности представлен в таб
лице 27.
Таблица 27
Расчет прогнозных показателей платежеспособности предприятия
(тыс. руб.)
Показатель
2016 г. Про
гноз
Отклоне
ние
Денежные средства 4909 31191
26282
Дебиторская задолж енность 103474
101600
-1874
Итого 108383 132791 24408
Всего ликвидные средства 142405 140531
-1874
Всего краткосрочных обязательств
144410 142536
-1874
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,0340 0,2188 0,1848
Коэффициент промежуточной ликвидности
0,7505 0,9316 0,1811
Коэффициент текущей ликвидности 0,9862
0,9859 -0,0003
Анализируя прогнозные показатели платежеспособности предприятия,
можно сделать вывод, что прогнозный коэффициент абсолютной ликвидности
65